1１月04日 理レター
皆様お世話になっております。先週は横浜のキャプテン翼スタジアムでの野外ライブでした。次回は12月23日、大塚のWELCOMEBACKです。http://www.welcomeback.jp/
です。ビートルズ大会、これも2000年ぐらいから出ています。ブランクもありますが5回以上は出ています。暇があったら会いに来てください。
ところでドル円は日銀介入で75円から急騰79円50銭近辺まで戻す場面もありました。
介入直後79円20銭ぐらいでしばらく落ち着いていました。なんでこんなにボラが低いのかと思っていたら一通のメールが届きました。それは、安住財務大臣のコメントに答えが隠されていたようです。大臣の「なっとく行く水準まで介入する」つまり、７９（なっとく）19（行く水準）ということで79円20銭がターゲットという内容でした。
すばらしい、これには私も脱帽、なかなかやるじゃんと思い日本もまだまだ世界で戦えるぜ！！と思った瞬間でした。
それにしても欧州はもうどうにもならないですね。ギリシャはもう退場、1年国債が230％、2年国債も100％近くまで上昇。もうどうにもなりません。どう処理されるのでしょうか？
借金棒引きしてもまた同じこと繰り返しそうだし。国としての存在意義が問われてしまっております。
ギリシャの次はイタリア？イタリアの国債利回りが急騰、2年債は5.4％とリーマンショック時につけた5％をドッバ～～～っと上回っております。いったいなにが起きたんだ？？
1年国債も5％台、かりに1年国債を購入して円でヘッジしたら4.14％で回ります。
そういえば、グローバルソブリンはイタリア国債を15銘柄購入しております。平均残存期間が8.94年、Mデュレーション5.87とちょっとリスクをとっております。中身みると超長期も買っております。円高でやられ今度はイタリア国債上昇にともなう価格リスクが表面化するんでしょうか？イタリア投資はポート全体の10％結構ウェイトが大きいです。
イタリアが問題になるとちょっと厳しくなりそうですね。現在の基準価格は4985円です。
グロソブ担当のファンマネさ～～ん（FM）うまく逃げて下さいね。みんなあなたを信じていますよ！！ドル円が円安、債券利回り低下の好循環のときにはこの商品スキームは問題なかったのですが逆に転がりだすとボロボロとなります。今が試練の時、ここからFMの力が試されます。さすが！と言われるように頑張って下さい。私は見てます。
国内CB市場はつまらない日が続いております。SCSKとエルピーダ、京都銀行、シャープと利回りCBばかり。エルピーダが多少うごきますが それ以外低ボラ。もっと株価が上昇してくれないと話にならないですね。◆年初からの各国株式指数パフォーマンス
銘柄 週末引け 年初比 円換算 相関係数
（％）
日経平均 8801.40 -13.96 ----- -----
ＮＹダウ 11983.24 +3.50 -0.26 0.435
ブラジルボベスパ 58669.92 -15.35 -22.73 0.765
アルゼンチンメルバル 2761.36 -21.63 -29.30 0.880
FT100 5527.16 -6.32 -7.18 0.822
DAX 5966.16 -13.71 -14.21 0.819
ロシアMICEX指数 1501.18 -11.07 -14.76 0.742
ムンバイSENSEX30 17562.61 -14.37 -24.88 0.688
上海Ａ 2648.16 -9.93 -9.82 0.675
ハンセンH 10705.48 -15.65 -18.67 0.748
韓国総合 1928.41 -5.98 -8.05 0.645
国債金利
◆国債金利（先週末%）
2年 5年 10年 30年
米 0.22(0.29) 0.87(1.13) 2.03(2.31) 3.09(3.37)
独 0.39(0.61) 0.96(1.31) 1.82(2.18) 2.63(2.92)
日 0.13（0.14) 0.34(0.38) 0.98(1.03) 1.92(1.97)
◆クレジットスプレッド（米国5年国差との差）（％）
BB 4.44(4.20）・BBB 1.84（1.81)・ A 0.96（0.96）
BB が急低下
CDSインデックス
米 123（114） 欧州 172（150） 日本 173（162）
http://www.j-cds.com/jp/index.html
CDS参考値
◆来週の経済統計
米
10日9月貿易収支 予想-$46.2B 前回-$45.6B
11日11月ミシガン大学消費者信頼感指数 予想61.5 前回60.9
日本
７日9月景気先行CI 予想91.9 前回104.3
10日9月機械受注 予想-7.1% 前回11.0%
国債入札
米国：8日3年・9日10年・10日30年国債入札
日本：10日40年国債入札
データ：Bloomberg
~^^~ 理
