対ドルでの相場傾向

お盆中はちょっと外出していたため更新をお休みさせていただいたが、また再開します。中国の3連発の元切り下げに続いて、天津の大爆発。日本では、またオリンピック絡みのトラブル発生、そして桜島中噴火の恐れなど、意外なニュース連続のお盆となりましたが皆様はどうでしたでしょうか。
　
さて、ここしばらく（7月末から）の為替相場だが、対ドルで見ると面白い傾向が見られる。通貨によって動きが実に様々だ。

１　対ドルで大きく下落

ランド（南ア）・レアル（ブラジル）・リラ（トルコ）・ルーブル（ロシア）・元（中国・切り下げ）

２　対ドルで横ばい

円・ポンド・スイスフラン・豪ドル・キウイドル（NZ)

３　対ドルで上昇

ユーロ

このうち１のグループの動きは、原油やメタルの動きと同じもので、CRB指数と連動して下落したものだ。やはり米国利上げを先取りした動きと考えていいと思う。あるいはその先の景気悪化を見通しているのかもしれない。３のユーロはギリシャ問題の一応の解決にともなってショートが解消された動きと見ることができる。２の中味はいろいろで、オセアニア通貨のように、１のグループでありながら、急激な下落の反動から逆方向の調整が入ったものや、円のようにあまり自主性なくドルに追随しているものなどがある。

ここからそれぞれのグループの今後の動向を考えるなら、９月米国利上げがあれば、１の下落はさらに加速するはずだ。ただ、２や３については微妙で、利上げによる米国景気の再下落リスクを考えると、円買いやスイスフラン買いが強くなることも考えられる。オセアニアは再度下落になると思う。ユーロについては予想しにくいがどちらかと言えば下げだろう。また９月米国利上げがない場合は、１は下落速度が遅くなり、２，３は対ドルで買われる（ドル安）方向にやや振れていく可能性が高いだろう。

以上のように、利上げの時期がまったくわからない以上、そのタイミングは不明だが、これらの分類自体は有効であり、その設定で考えていくのがいいと考える。たとえば、現在、ショートの買い戻しで動いているユーロの戻りは比較的一時的であり1.2までの戻りはないと想像しているなど。また、トルコリラ円が安いため長期で買う人が多いようだが、これはかなりのガマン・忍耐をしいられるポジションになりそうだ、とか。