資本市場

皆様、昨日まで休みを頂いておりました。遅くなりましたが、本年も宜しくお願いいたします。株式は年初から調子がよさそうですね。このまま上昇していけばよいのですが。

株式とCB

本日の平均株価は3連騰と調子がいいですね。特に日立造船、川崎汽船、商船三井などは年初から10%以上の上昇になっています。また、消費者金融銘柄も年初からのリターンが
高く、プロミスは20.48％、アコム18.9％、武富士14.14％、など好調。

本日、オリックスの株は久々にCB回債の転換価格6842.70円を上回ってきました。かい離率は　まで縮小。CB3回債（引け値、117.30円）を社債とOPTION 価値に分解し、インプライド・ボラティリティー（IV）を試算すると、社債が88.80円、OPTION価値が28.45円と試算されました。この28.50円を満たすIVは35.5％、またデルタは0.70でした。CDS市場は12月初旬の400bpから低下し、5日現在260bpまで低下しています。株式上昇、CDS低下というオリックスにとって好ましい動きとなっております。かい離率は17.36％と昨日の18.11％から低下。CB3回債の価格は9月8日と同水準です。当時のかい離率は14.03％だったので現在、当時と比較し割高に推移しています。かい離修正に注意しましょう。当初は日立やイオンなどのCBが上場していなかったため市場が冷静だった時期です。

社債　
本日、新期発行銘柄はありませんでした。現在、東芝4年と日立キャピタル3年が進んでいます。

CDS
CDSは商いが閑散。出合いはS12が128bpで午前中に2度出合っていただけです。15時の気配は126/129でした。

為替
アイスランドの格下げの影響か為替はユーロ、ポンドがドルに対し下落。豪ドルは0.91台と堅調。ウォンは1136と2008年9月中旬以来の高値。ドル円はドルに対し下落92円台を固めるか？

本日は、ジムでの初ランをします。ちょっと体の調子が悪いので今日は、マシーンと8キロ走って家に帰って寝ます。ちょっと熱っぽいです。休みボケですきっと。


朝のレター
帰ってきました。このレターが手元に届かなくて心配された方は何名いたか？そんなことはどうでもいいですが、朝からおじいちゃんに辞任騒ぎと今年の政局はいきなり座礁？昨日は海外ではアイスランド゛がBB+に格下げ。これでジャンクの仲間入りです。この図は株式指数推移ですが、アイスランドショック移行株価は低迷、債券（国債）はBLP上で
もプライシングされておりません。株式時価総額はギ゛リシャの約半分と格下げインパクトはなさそうです。今年は日本の存在価値が問われそうな年となりそうです。　　　　　　
皆様おそくなりましたが本年も宜しく御願いいたします。　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
~^^~　理