大統領選以後の為替はどうなる？（２）

先のエントリーでは、ドル高・株安のシナリオを予測したが、もうひとつのシナリオも書いておこう。

前から見ている米国の貨幣乗数（マネーストック÷マネタリーベース）であるが、チャートのように昨年夏を底として着実に上昇している。貨幣乗数が低ければ低いほど資金の需要が弱く、銀行は中央銀行に資金を貯め込むだけとなる。逆に貨幣乗数が上昇しているとは、お金がうまく回って信用創造が起きて、資金が生きて使われていることを示す。このチャートを見る限り、米国の景気は、リーマンショック以後一度2011年最初に中折れしたが、2011年夏以後上昇し、再度0.9のレジスタンスを越えようとしていると見える。

もし大統領選以後、このレジスタンスを破ってさらに貨幣乗数が上昇すれば、急激な株価の上昇および長期国債利回り上昇、そして円安になっている可能性がある。この場合は、ドル安・円安で、ユーロや金も上昇するだろう。現状の米国株価には若干の腰折れ的様相もあるが、大統領選前のポジション整理かもしれない。

ということで、先のエントリー（仮説１）、このエントリー（仮説２）は、米国株価には反対の方向性を見ているが、円安の方向は同じである。もし一旦下げて、ドル円77円台があれば買っていくつもりである。やはりドル円トレードが中期的にいいのではないかと思っている。