土曜の晩、英国のＥＵ離脱を問う国民投票に、プロの投資家達が、実際どう
考えているか、「フォーブス・ジャパン」からアップします。
英国がＥＵ離脱するのではと騒ぎになっているが、プロの投資家で実際にそう
なると考えている者は少数派だ。
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ（B of AML）は先日、総額6,540億ドル
（約67.8兆円）の資産運用を行っている世界のファンドマネージャー213人
から回答を得た調査結果を発表。
http://news.infoseek.co.jp/article/forbesjapan_12544/
それによるとその3分の2は、英国のEU離脱「ブレグジット（Brexit）」が現に
なる見込みは薄い、あるいは全く起こりそうにないと考えている。
とはいえ、国民投票の結果は予想がつかない状況になっており、この問題が
テールリスクであることは間違いない。回答者の30％は、ブレグジットについて
「発生し得る事象の中で最も懸念している」と言っている。
投資家たちは、6月23日に実施される、英国のEU離脱の是非を問う国民投票に
注目している。英国はユーロとは別の独自の通貨を採用しているが、EUは貿易や
移民、金融サービスなどに絡む多くの協定で結ばれている。英デービッド・キャメロン
首相は、EUからの離脱は国を不景気に陥らせ、「失われた10年」もたらす可能性も
あると警告している。
国民投票の結果を受けてすぐに動かせるように、ファンドマネージャーたちは保有
資産の現金比率を高めている（現在の平均比率は5.7％と2001年以来の最高
水準）とBofAMLは指摘する。
モルガン・スタンレーやJPモルガンのような多くの銀行では、国民投票の結果が入っ
てくる23日は夜通しスタッフを配置し、顧客のリクエストに対応できるようにしておく
計画です。
「社債や米国の株価は記録的な高水準につけているが、投資家たちは大量の現金を
手元に置いている。英国のEU離脱が現実になってそれが市場に悪影響を及ぼしても、
すぐにそれが買いのチャンスになり得るのだ」とBofAMLの主任投資ストラテジスト、
マイケル・ハートネットは言う。
モルガン・スタンレーでは、英国がEU離脱となれば資本市場が大きな打撃を受け、
欧州の株価は15％下落、英ポンドとユーロの価値も下落する可能性があると予想
している。一方で、EU残留となった場合の欧州株価の値上がり率はわずか5％だろ
うと考えている。
欧州の株に比べて、米国の株価の方はそこまで影響を受けなさそうだ。市場の乱高
下の影響を受けても、欧州株に比べれば魅力的に見える可能性があり、モルガン・
スタンレーは「今は米国株の方が買い」だとしている。
ブレグジッド以外でファンドマネージャーたちが懸念しているのは、量的緩和失敗
のテールリスク（18％が懸念していると回答）と中国の通貨切り下げまたはデフォ
ルト（15％）です。
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