６月第１週 相場展望と予定

　　　　　　
明日から、６月です。上記フォトのレフト側は、横浜開港１５０周年記念式典で、
祝辞を述べる天皇陛下。連休明け以降、新型インフルの影響なのか、開港記念
の来場者は、伸び悩んでいる状況のようです。

因みに６／１～６／２は恒例の開港祭で、時間のある方、見物はいかが？

また、フォトのライト側は、待ちきれない夏に向け、水着メーカー「三愛」が、
「西銀座デパート」内で 新作水着ショーを開催。 「ハワイアン浴衣」姿での
杉本さんと０９年三愛水着イメージガールの宮田さん。華やいだ感じがいい。
まぶしい夏は、もうすぐです。

さて 明日、ＧＭ破綻処理で、オバマ大統領のメッセ－ジに注目しています。
週末のＧＭ株価は急落し、前日比３３％安の０．７５ドルで取引を終了して
１ドル割れ。 大恐慌下の１９３３年以来７６年ぶりの安値らしい。

それでも、ＮＹ市場は続伸し、ダウは、８５００ドル台になりました。週明けの
日本市場は、もみ合いの中、続伸が期待されますが、為替の円高シフトもあり
先物主導の仕掛けには注意したいところ。

また、６月第１週に為替が９５円～９７円程度の推移で、週末にかけ円安に向い、
若干の商品市況のジリ高なら、日経平均はレンジ切り上げもあります。

追い風のポイントは、円安と原油高にありそうです。

日本の経済指標の発表は少なく、米の経済指標の動向次第で動く相場でしょう。

ＮＹ市場は、６／１に ４月個人所得／消費支出、５月ＩＳＭ製造業景況指数、４月
建設支出。 ６／３に４月中古住宅販売成約指数、５月自動車販売台数、ＭＢＡ
住宅ローン申請、５月ＡＤＰ雇用統計、５月ＩＳＭ非製造業景況指数、４月製造業
受注。また ６／４に１～３月非農業部門労働生産性。６／５に新規失業保険申請
件数、５月チェーンストア売上高、５月雇用統計など、目白押しです。
景況感が改善傾向にあるものの、雇用関係の悪化が懸念されるところです。

ＧＭのチャプター１１申請は、週末の動きから、影響は軽微と思われますが、雇用
状況がポイントで、ＮＹ市場の頭を押さえるかもしれません。

買い、売りを決め付けず 柔軟に対応し、ＮＹ市場が５／８高値８５７４ドルを上抜
けるようなら、日米共、市場環境の好転から、明確な「買い」シグナルです。

よって、日経平均の６／１～６／５のレンジは、９３５０円～９７５０円程度になる事を
想定しています。

１．６月第１週の主なイベントと予定（６／１～６／５）

　　６／１
　　　　日本 ５月自動車販売台数
　　　 　　　  改正薬事法施行　
　　　　ＥＵ  ５月PMI製造業確報値
　　　 　米  ４月個人所得
　 　　　米　４月個人支出
　 　　　米　４月ＰＣＥコア・デフレータ
　 　　　米　５月ＩＳＭ製造業景況指数
　 　　　米　４月建設支出
　　　　　　  ＧＭ再建計画提出期限　
　　６／２
　　　　日本 ５月マネタリーベース
　　　　　　 　５月ユニクロ売上げ速報　　
　　　　ＥＵ 　４月ユーロ圏失業率
　　６／３
　　　　ＥＵ   ５月ＰＭＩサービス業確報値
　　　　ＥＵ   ４月ユーロ圏生産者物価指数
　 　 　ＥＵ   ＧＤＰ速報値
　　　 　米　 ＭＢＡ住宅ローン申請指数
　 　　　米　 ５月チャレンジャー人員削減数
　 　　　米　 ５月ＡＤＰ雇用統計
　 　   米　 ５月ＩＳＭ非製造業景況指数(総合)
　 　   米　 ４月製造業受注指数
　　６／４
　　　　日本 外資週次売買動向　
　　　　ＥＵ   ４月ユーロ圏小売売上高
　　　　ＥＵ   ＥＣＢ金利発表
　　　 　米　 非農業部門労働生産性確報値
　 　  　米   単位労働費用確報値
　     　米   新規失業保険申請件数
　　６／５
　　　　 米　５月非農業部門雇用者数変化
　 　 　 米　５月失業率
　 　  　米　４月消費者信用残高

２．ＮＹ株式市場結果（５／２９）

　ダウ平均　　　　8500.33（+96.53　+1.15%）
　Ｓ＆Ｐ５００　　　 919.14 （+12.31　+1.36%）
　ナスダック　　　1774.33 （+22.54　+1.29%）

　ＣＭＥ日経平均　9545　 （大証比：+35　+0.37%）

　出来高（億株）
　　ＮＹＳＥ　　　　　18.61
　　ナスダック　　　25.60

　２９日のＮＹ株式市場は続伸。原油が66ドル台に上昇していることで、石油株が
　上昇する一方、今日発表になったシカゴ購買部協会景気指数が予想を下回った
　事もあり、方向感が出ずダウ平均は前日終値水準を挟んだ値動きが続いていた。
　しかし、引け間際になってハイテク株などに買いが強まり、ダウ平均は一気に
　100ドル近く上昇している。来月に期待感を示す強い動きとなった。

　ダウ採用銘柄ではコカコーラ、ファイザー、メルクが上昇した。またシェブロン、
　エクソンモービルも堅調。一方、ＧＭは７５セントまで値を下げている。６／１の
　破産法第11条申請がほぼ確実視されており、それに向けての整理が進んでいる。

　ナスダックも引け際に上げを加速。アップル、グーグル、マイクロソフトが上昇、
　一方、RIM、シスコは軟調。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=39301
　★米経済指標結果（５／２９）

　①実質ＧＤＰ第１四半期改定値　　　　　②ＧＤＰデフレータ第１四半期改定値
　　結果　-5.7%　　　　　　　　　　　　　 　　　 結果　2.8%
　　予想　-5.5%　前回　-6.1%（前期比年率）予想　2.9%　前回　2.9%（前期比年率）

　③個人消費第１四半期改定値            ④５月シカゴ購買部協会景気指数（PMI）
　　結果　1.5%                            　　　　  結果　34.9
　　予想　2.0%　前回　2.2%（前期比年率）   予想　42.0　前回　40.1
　　
　⑤５月ミシガン大学消費者信頼感指数確報値
　　結果　68.7
　　予想　68.0　前回　67.9

３．ＮＹ債券市場結果（５／２９）

　　　 2年債　 　0.922（-0.040）
　　　10年債　　3.463（-0.149）
　　　30年債　　4.341（-0.147）

　２９日のＮＹ債券市場、長期ゾーン中心に利回りは急低下している。
　今週の計１０１０億ドルの大型入札を通過し、来週は予定されていないこともあり、
　一気に　利益確定の動きが強まった。
  10年債は3.5％を割り込み、30年債も4.34％台まで低下。今週過去最大まで拡大
　した、2-10年債の利回り格差は+254（前日+266）にまで急速にフラット化している。
　今週の動きが一過性の物とは思えないが、とりあえず落ち着き取り戻したようだ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=39305

　25日からの週は、円安・ドル安の動きが強まった。週初は北朝鮮の核実験報道が
　波乱材料だったが、リスク回避的な円買いよりは地政学的リスクの円売りが先行。
　その後あまり材料視されず、むしろ株式市場の安定した動きが円安材料となった。
　ドル円は週初の94円台から週末にかけて一時97円台へと上伸した。
　日経平均は週末に年初来高値で引けた。
　また、ドル相場でドル売りが強まった。米経済指標の一部に強さが見え始めた事で
　リスク回避色が薄れた。クロス円のリスク選好買いの影響もあった。
　ただ、米財政赤字拡大懸念から米長期債利回りが急騰したり、６／１のＧＭ破綻
　懸念など波乱材料もあった。
　ポンドドルが1.62手前、ユーロドルが1.41台に上昇するなど年初来のドル安水準を
　記録する通貨が相次いだ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=39315

４．ＮＹ原油先物７月限（ＷＴＩ）、金先物８月限（ＣＯＭＥＸ）結果（５／２９）

　ＮＹ原油先物７月限（WTI）
　　１バレル＝66.31（+1.23　+1.89%）

　２９日のＮＹ原油先物相場は６日続伸。米債券市場で利回りが低下していることも
　あり、為替市場でドル安の動きが出ていることから、原油は買いが強まった。株式
　市場も底堅く推移する中、景気底打ちへ期待感が先行、原油買い戻しが続いた。

　昨日発表になった米週間石油在庫統計で原油在庫が大幅に減少していたが、
　製油所が原油を石油製品に精製する動きが非常に活発化しており、しばらく
　設備稼働率は80％台後半で推移するのではとの分析も出ていた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=39296

　ＮＹ金先物８月限（COMEX）
　　１オンス＝980.30（+17.10　+1.78%）

　２９日のＮＹ金先物相場は3日続伸。金への資金流入が続いている。米債券市場で
　利回りが低下している事もあり、為替市場でドル安の動きが出ていることから金は
　買いが継続している。
　８月限は3月20日の高値を突破し、2月以来の980ドル台に上昇。　月間ベースで
　１０％上昇、昨年11月以来の上昇率となった。ドル安や低金利と　過剰流動性、
　原油高によるインフレ懸念等、これからも金に資金が向かいそうな材料は豊富だ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=39302

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日経平均、大台に乗せた１Ｑ８４年！？

　　　　　　  　　
週末を挟んで、ここ数日 雨模様と６月を前に、関東は梅雨入りかと思うような愚図
ついた天候となっています。

梅雨入り前に気が早いが、相場のアノマリーに 「梅雨明けが遅いと、８月と９月の
株価は比較的好調。」と言うのがあります。

正確に言えば、昨年サザエさんの視聴率と株価の関係で 「サザエさんの視聴率が
上がると株式市場は落ち込む。」 と紹介した大和総研の吉野氏のアノマリーです。

まあ、６月の梅雨入り前、気が早いと言われそうだが、来月 日経平均１００００円の
大台にチャレンジするかもしれません。

５月末の週末のＮＹ市場は、ＧＤＰの上方修正を好感し、ダウ８５００ドル台となり、
ＧＭ問題は、週明けにもチャプター１１申請の破綻処理ですが、目先織り込んだ格好
となりました。

為替が９５円台となってますが、６月に、これ以上の円高が進まなければ、可能かと。
市場は、これまで業況感の改善から回復期待で上昇しましたが、今後は実体面の
改善を確認する展開になると思います。

そこで、過去、初めて日経平均が１万円を突破した年を調べたのが、上記フォトです。
８１年～８３年にかけ、７０００円台、８０００円台、９０００円台と上昇し、１万円を突破
したのが、１９８４年でした。

そこで、ピッと閃いたんです。折りしも、１９８４と言う数字、村上春樹 氏が、昨日
「１Ｑ８４」（全２巻）を発売しましたが、もう、２巻計６８万部を売り上げで、早期に
ミリオンセラーになること、間違いなさそうです。発行元の新潮社は「社会現象になる
かもしれない」と言ってますね。

また、さらに増刷が決まっているようで、かなり異例です。村上さん「１Ｑ８４」で来月、
注目の作家Ｎｏ．１になるかもしれません。

ストーリーは「１９８４年の日本を舞台にカルト教団の謎を描いた。」 もので、ウィキ
ぺディアによると、下記が記載されています。
スポーツインストラクターの青豆を主人公にした「青豆の物語」と 予備校教師である
天吾を主人公とした「天吾の物語」が交互に書かれています。
青豆、天吾ともに幸福感に満たされているわけでは無いが、子供の頃には無かった
充実した日々を暮らしていた。しかし、１９８４年に、２人とも同じ組織に対する活動に
それぞれが巻き込まれていく。そして、青豆は現実とは微妙に異なっていく不思議な
１９８４年を１Ｑ８４年と名付ける。

イメージは、村上春樹が書いたノンフィクション『アンダーグラウンド』で取材した。
オウム真理教に似た要素が感じられるが、オウム真理教の設立は一般的に
１９８４年とされている。　　参照 →http://search.searchina.ne.jp/wiki/?1Q84&html=0

興味のある方は、下記からどうぞ。（書籍名をクリックして下さい。）
　→　村上 春樹さんの新刊 「１Ｑ８４」！

話がそれましたが、日経平均は６／Ｂに、２５日移動平均線と２００日移動平均線が
ＧＣ（ゴールデンクロス）し、強気ムードが出たら、１万円台の回復もありそうです。
６月第１週の相場展望と予定は、明日ブログ書き込み予定です。

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６月、水無月相場は、皆ツキある新たなステージ！？

　　　　　  　　
５月の月末を迎え、日経平均は、年初来高値更新で終了と、投資家にとって、
気分の良い週末になりました。

国内は、失業率が０３／１１以来５％に悪化。有効求人倍率が約１０年ぶり
０．４６倍に沈むものの４月鉱工業生産指数は、前月比５．２％（予想３％強）と
上方修正！

日米共、経済指標目白押しの中、悲観と楽観で揺れながらも、株式市場が
半年先の経済を診るバロメータなら、先行きの期待に軍配が上がった格好です。

さて、注目のＧＭ再建問題ですが、メディアで、６／１事前調整型チャプタ－１１を
申請すると報じました。

以下 時事通信を引用します。
－－－－－【ニューヨーク、ワシントン２８日時事】－－－－－－－－－－－－－－
米紙ウォール・ストリート・ジャーナル（電子版）は２８日、経営危機に陥り政支援を
受けている米自動車最大手ゼネラル・モーターズ（ＧＭ）に対し、オバマ政権が、連邦
破産法１１条（日本の民事再生法に相当）適用を６月１日に申請させる計画だと報じた。

申請すれば、４月末の同業クライスラーに続き、米ビッグスリー（３大自動車メーカー）
のうち２社が破産手続きに追い込まれる異常事態。米メディアによると、総資産ベース
では、米製造業で過去最大規模の倒産となり、自動車業界のみならず、米景気や金融
市場に甚大な影響を及ぼす懸念がある。

ＧＭは裁判所の下で過剰債務を一掃し早期再建を目指す。自動車業界を「戦略的
産業」と位置づけるオバマ大統領が６月１日に声明を発表し、資金繰りに必要な
追加融資を中心に全面支援する方針を表明するとみられる。

ＧＭは既に、破産法申請を前提にした、２７２億ドル（約２兆６０００億円）に上る
無担保債務の削減計画を発表。米政府や全米自動車労組（ＵＡＷ）、社債保有者など
一般債権者の同意を得た上で「事前調整型」の破産手続きに入る意向だ。計画通りなら
米政府が再建後の「新生ＧＭ」が発行する普通株の７２．５％を握り、実質国有化する。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

さて、日経平均は３日続伸の７１円高の９５２２円の大引けでした。
（出来高 概算２６億株と５／１１以来の年初来高値更新で、商いも膨らみました。）

ＮＹ市場の反発で、ＧＭの６／１事前調整型破産法申請は、目先織り込み済みとなり、
朝方の国内４月鉱工業生産指数の上方修正で、回復傾向と月末ドレッシング買いも
誘った格好です。

日経平均は、頭を押さえつけていた９５００円台を上放れ、２００日線を突破。本格的な
底打ちから反転期待が出てきました。

週末のＮＹ市場は、ＧＤＰ速報値、１Ｑ個人消費、５月シカゴ購買部協会景気指数や
５月ミシガン大学消費者信頼感指数確報値などありますが、想定以上で着地すれば、
続伸もありそうです。

６月の水無月は、皆ツキで、日経平均１００００円をターゲットとする新たなステージ
となりそうです。

それでは、良い週末を！！

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オドル米紙幣、ドル買いで株式市場に神風！？

　　　　  　　
今朝のＮＹ市場は、前日の上昇分を打ち消す大幅下落となり、日本の株式市場は
寄付きの気配値が高かったので、売りで参戦した投資家も多かったと推察します。

日本市場が、ＮＹ市場のミラー相場と言われますが、今日の日経平均の底堅さは、
ドル買い／円売りの支援を受け、円安の効果がありあり。

ＮＹ市場の２％下落に対し、日経平均が上昇したのは、ここ最近ない神風が吹いた
出来事でした。（笑）

ＮＹ市場、終盤の１７０ドル超の下落は、米債券市場での利回りの急伸にあったと
指摘する専門家が多いです。
債券が売られて利回りが上昇すれば、企業の借入金である有利子負債の増加や
住宅ローンやカードローンの利回り上昇で、住宅市場や小売市場を圧迫するという
連想が働いたと見ることもできそうです。が、真の理由は良くわかりません。

それにしても、２７日のＮＹ市場、米１０年国債利回りは、３．７４％まで上昇し、
国内、今日の長期国債利回り１．５０％をつけ、日米長期金利差は２．２％を超え、
米国債を売っても、この金利上昇がドル買い材料でしょうか。株式に取って、追い風
でも、急な動きは、反動も考えると、ちょっと不気味です。

さて、日経平均は、想定外の１２円高の９４５１円の大引けでした。
（出来高 概算２２．４億株の商いでした。）

冒頭のＮＹ市場の大幅下落の中、寄り付きから底堅さを示し、大引けでプラス引け
ですから健闘しました。

日経平均は、節目の９５００円台前で、頭を押さえられた格好ですが、５日線を
サポートに、２００日線を捉えましたので、先高感もでてきました。

米経済指標で、リリースされた米４月耐久財受注は、１．９％（予想 ０．５％）予想を
上回る伸びで、新規失業保険申請件数は、６２．３万件（予想６２．８万件）と想定内
でした。
また、注目の４月新築住宅販売件数は、３５．２万件（予想３６万件）と 若干 予想を
下回って着地しました。

ＧＭが先程発表した声明で、債務総額は推定１７０億ドル、破産法適用下で政府が
新生ＧＭ株の７２．５％を保有とのこと。

明朝にかけＮＹ市場が底堅く終了すれば、明日の日経平均は、相場の転換点になる
かもしれません。
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ＧＭ破産法申請ＣＤ、ＮＹ市場の反応！？

　　　　　  　　
経営危機に直面しているＧＭは、２６日夜（日本時間２７日昼過ぎ）最大の焦点で
ある債務削減交渉の期限を迎え「債権者９割以上から同意獲得に失敗」した様です。

６／１の再建計画の提出期限を控え、予想されてたとは言え、交渉が不調に終わり
連邦破産法第１１条（日本の民事再生法）適用申請のＣＤ（カウントダウン）の見方
のようです。

ＧＭの債務削減２７０億ドル提案（社債の放棄）とＧＭ株１０％取得も、ＧＭ社債を
保有する銀行やファンド、年金基金等 債権者にとって、得にならない。で、破産して
もらってＣＤＳ（企業破綻時に、融資や社債など、焦げ付きをカバーする保険）契約
から補填した方がベターな選択ですから、至極 当然な結果の様に思います。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ＣＤＳ：クレジット・デフォルト・スワップ

ＮＹタイムズは、 「米政府が、経営破綻後のＧＭ株を７０％を保有する見通し。」 と
伝えており、実質国有化しての再建になりそうで、確かにこの方が、迅速な処理が
できそうです。

ＧＭ関連産業の裾野は広く、影響も大きいが、クライスラーで経験しており、部品
メーカーにちゃんと不良債権の手当ができれば、ＧＭショックは一時的でしょうか。

さて、日経平均は、反発し１２７円高の９４３８円の大引けでした。
（出来高 概算２１．７億株の商いでした。）

ＮＹ市場は、住宅関連指標が弱含みで着地した物の、消費者信頼感指数が予想を
上回りサプライズ好感と消費回復期待で、５日ぶりの大幅上昇を受け、日経平均も
９４００円台半ばでの展開となりました。

ＧＭ再建問題や北朝鮮の地政学的リスク（韓国に宣戦布告）はあった物の、為替も
ドル円で９５円台と相場を下支えしました。

日経平均は、ボリンジャーバンドの幅を広げ、＋２σが９６６０円程度と、節目の
９５００円台目前で足踏み状態ですが、雰囲気は悪くありません。

ＮＹ市場は、これから中古住宅関連指標が発表されますが、４月中古住宅販売件数
（予想４６５万戸程度）に注目しています。
反落して始まったＮＹ市場ですが、改善されれば、ＧＭ再建問題を織り込み、底堅い
展開もありそうです。

明日の日経平均、相場の分水嶺で、水準訂正の正念場です。

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先行期待の企業業績、ＧＭ再建は！？

　　　　　  　　
新光総合研究所が、東証１部上場企業の２０１０年３月期業績予想をはじきました。
その調査によれば、経常利益は、前期比５．０％減を見込んでいます。

この調査は、１０／３月期決算の東証１部上場企業１２２２社（金融除く）のうち、比較
可能な１２０７社について集計したもの。
　　　　　　　　　　http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090526-00000115-san-bus_all

今年度の下期（０９／１０～１０／３）は黒字に転じ、通期でも減益幅が大幅に改善
する見通しです。政府の景気判断の上方修正を裏付ける予測と言えますが、先行きに
不透明感が漂っているのも、事実です。

この資料によれば、黒字転換は、石油・石炭、電機。増益は 非鉄金属（８６８．７％）
電気・ガス（２８５．２％）、ゴム（７５．８％）、パルプ・紙（３１．３％）、小売（１４．６％）
 医薬品（６．９％）などとなっています。（上記フォト参照）　　

政府の財政政策で、経済効果と景況感が一時的に上向いても、順調に黒字転換
できるか、日銀のさらなる金融緩和も、継続して必要なところです。

さて、日経平均は、小幅反落し３６円安の９３１０円の大引けでした。
（出来高 概算１９．３億株と ２０億株割れで、２ヶ月ぶりの薄商いでした。）

北朝鮮の核実験、ミサイル発射による地政学リスクやＧＭ再建などの行方に対する
警戒感から、寄り付きからズルズルと下げたわりに、底堅い大引けとなりました。

為替が９４円台となっても、大きく売り込まれないのは、冒頭の企業業績見通しに
対する先行き期待感から、中、小型株を物色するリスク取りの押し目買いも入った
事もあるようでした。

ＮＹ市場が３連休明けとなり、ＧＭは債務者による株式交換応募期限ですが、これは
期待できません。（週末のチャプター１１に向け、カウントダウン？）

先程発表されたＳ＆Ｐケース・シラー住宅価格指数は、前年比－１８．７％。予想の
－１８．３％を下振れて着地しました。また、５月コンファレンスボード消費者信頼感
指数は、５４．９（予想 ４２．６）で、改善されています。ＮＹ市場の序盤は、前者の
指標悪化を折込済として捉えているようです。

ＮＹ市場が５日ぶりの反発で終了できるか、明朝に回答がでます。

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北の核実験で有事のドル買いに、相場は底堅い！？

　　　　　　  　　
またまた、北の暴走です。北朝鮮が０６年１０月以来２度目の核実験をやりました。
Ｍ５．３相当の揺れが観測され、地政学的リスクの発生となりました。  

日本を始めアジア諸国、欧米諸国で、この挑発的な行為に対し非難声明発動です。

オバマ大統領は、この北朝鮮の核実験に対し「あらゆる国にとって重大な懸念要因」
と述べ、国際社会の対応は正当であるとする姿勢を示しました。
大統領は声明で「北朝鮮による国際社会への直接的な挑発行為だ。北朝鮮の行為は
北東アジアにおいて緊張を高め、安定を損ねるものだ」と話しました。

この行為は、明らかに国連安保理決議違反で、北朝鮮の国際的な孤立は 益々深まる
ことになるが、それを承知で実行に移した、狙いやメリットは何でしょうか？

一定レベルの核兵器を製造した事で、近隣諸国への軍事的脅威を示し、国内に結束と
緊張感を演出。ゴ－ルは、米オバマ政権に核保有国として認めさせ、米朝間の直接
交渉の場に 引っ張り出し、外交的優位を築こうとする恣意行為でしょう。

兎に角、国際社会が一体となって、安保理による制裁が必要ですね。

さて、日経平均は、週明けの反発となり、１２１円高の９３４７円の大引けでした。
（出来高 概算２０．１億株と薄商いとなりました。）　　　　　　　　　　

先週末のＮＹ市場が４日続落でしたから、週明け弱含みの展開になると思いきや、
先物主導で買いが入った上に、北朝鮮の核実験実施のニュースが流れると、有事の
ドル買い復活？で、為替が９５円台の円安にシフト、相場を底堅く下支えした格好。

ＧＭ再建問題を控えている割に、案外しっかりした展開になりました。
日経平均は、９５００円に向け、歩みを始めたように思えます。

明朝にかけＮＹ市場は、休場ですから、明日の日経平均は、為替が大きく円高に
振れなければ 続伸もありそうです。
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５月最終週 相場展望と予定

　　　　  　　　　
明日から相場は５月最終週に突入しますが、日経平均が６月に向け、９０００円
～９４００円のレンジを上抜けるのか、大いに注目している所です。

横浜ザルの予想は、先週９０００円～９５００円を想定しましたが、週末終わって
見れば、予想内のほぼ平均、９２２５円と週間で３９円下げました。

やはり、上値を押さえたのは、為替相場のドル売り円高で９４円台へシフトした
事、新型インフルの感染拡大、また週末に向け、ＧＭのチャプター１１申請懸念
などでした。

今週もこの流れが継続するのでは、と今朝の日経朝刊による今週の株式相場は、
やや弱含みの予想をしています。

只、半年スパンで見れば、米景気や住宅市況の下げ止まり感も見え、日本の上場
企業も今期１割弱減益見通しながら、在庫調整の進展やリストラ前倒しで、下期に
回復を見込む企業が多いのも事実です。

また、いち早く、新興国である中国は、内需も盛んでＧＤＰ８％成長も視野に入り、
インドでは、与党大勝で改革先行進むとの思惑から、サ－キットブレーカー発動の
急騰になりました。

国内では、エコポイント導入で、家電量販店は、前月比売り上げ４０％増や４月の
消費者態度指数は、４ヶ月連続上昇。１～３月期のＧＤＰ速報値は、１５．２％減と
なったものの、４～６月期は、プラスを予想するエコノミストも多く、明るい見通しも
散見されます。

月末は、日米経済指標も多く、日本では、５／２７に４月貿易統計、５／２９に
４月鉱工業生産指数や消費者物価指数が予定されています。米では、５／２６に
消費者信頼感指数、５／２７、２８に住宅関連指標、５／２９に、ＧＤＰ速報値や１Ｑ
個人消費、５月シカゴ購買部協会景気指数、５月ミシガン大学消費者信頼感指数
など、目白押しです。

為替も、ＧＭ問題の決着で悪材料出尽しとなれば、ドル売りに歯止めがかかり、
さらなる円高シフトの巻き戻しとなれば、株式市場に、追い風になるでしょう。

何れにせよ、ＧＭ再建問題の道筋が週半ばまでに見えて来る様だと、日経平均は
２００日移動平均から上振れ期待が膨らみ、それを見極める週になりましょうか。

日経平均は、５／２５～５／２９の予想レンジは９０００円～９５００円程度と先週の
見通しと同程度を想定しています。（上昇前の足踏みならＯＫです。）

１．５月最終週の主なイベントと予定（５／２５～５／２９）

　５／２５
　　　　 　米　メモリアルディ休場
　５／２６
　　　　　ＥＵ  ３月ユーロ圏経常収支
　　　　 　米　３月Ｓ＆Ｐケース・シラー総合
　 　　  　米　５月消費者信頼感指数 　　 　（予想　４２．０）
　 　　  　米　５月リッチモンド連銀製造業指数
　 　　  　米  ５月ダラス連銀製造業活動
　５／２７
　　　　　日本 ４月通関ベース貿易統計
　　　　　 米   ３月住宅価格指数
　 　　　  米   ４月中古住宅販売件数　　　　 （予想　４６５万戸）
　　　　　　　  ポロ・ラルフローレン決算
　５／２８
　　　　　ＥＵ  ５月業況判断指数
　 　　 　ＥＵ  ５月ユーロ圏消費者信頼感
　 　　 　ＥＵ  ５月ユーロ圏経済信頼感
　 　　 　ＥＵ  ５月ユーロ圏鉱工業信頼感
　 　　 　ＥＵ  ５月ユーロ圏サービス業信頼感
         　米   ４月耐久財受注 　　　　　   （予想　前月比－０．２％）
　      　 米   新規失業保険申請件数
　       　米　 ４月新築住宅販売件数         （予想　３６万戸）
　　　　　　　  デル、コストコ決算
　５／２９
　　　　　日本 ４月失業率
　　 　　 日本 ４月有効求人倍率
　　 　　 日本 ４月東京消費者物価指数
　　 　　 日本 ４月全国消費者物価指数　（予想　前年比－０．１％）
　　 　　日本 ４月鉱工業生産速報値 　　（予想　前月比＋３．２％）
　 　　　 日本 ４月自動車生産
　　　　　ＥＵ  ４月ユーロ圏Ｍ３
　　 　　 ＥＵ  ５月ユーロ圏消費者物価指数
　　 　　 ＥＵ  ４月ユーロ圏失業率
　　 　　  米　ＧＤＰ速報値
　　 　　  米　１Ｑ個人消費
　　 　　  米　５月シカゴ購買部協会景気指数（予想　４２．０）
　　 　　  米　５月ミシガン大学消費者信頼感指数確報値
 　　　　　　　 ティファニー決算

２．ＮＹ株式市場結果（５／２２）

　　ダウ平均　　　  8277.32（-14.81　-0.18%）
　　Ｓ＆Ｐ５００　　 　887.00 （ -1.33　-0.15%）
　　ナスダック　 　 1692.01 （ -3.24　-0.19%）

　　ＣＭＥ日経平均　9225　 （大証比：-5　-0.05%）

　　出来高（億株）
　　ＮＹＳＥ　　　　　10.58
　　ナスダック　　　16.32

　２２日のＮＹ株式市場はダウ平均は小幅に４日続落。序盤は小売大手シアーズの
　決算が予想外黒字だった事や、米国債の格付けに対してムーディーズが現在の
　格付けが適当と述べていた事を背景に買い戻しも入ったが、債券市場で国債が
　下落、為替市場でドル安が続く中、戻りも鈍く終盤にかけて下げに転じている。

　ダウ採用銘柄ではバンカメ、アメックス、ＪＰモルガンといった金融株が軟調で、
　ＩＢＭ、ＨＰといったハイテク株も下落。ＧＭは序盤上昇して始まったものの、
　来週にも破産申請が決まるのではとの観測もあり、終盤大きく下げている。一方、
　シアーズの決算を受けて、マクドナルド、クラフト、ウォルマートといった消費関連
　株が堅調。マクドナルドは欧州での業績があ改善しているとのアナリストの見方も
　出ていた。ファイザー、メルクといった薬品株もしっかり。
　ディフェンシブ銘柄に買いが集まっていた。

　ナスダックも小幅に続落。アップル、RIM、マイクロソフトなどハイテク株は売り物
　に押された。シアーズは決算を受けて10％急騰している。がん治療薬のクーガー・
　バイオテクノロジーが１５％急騰。ジョンソン・エンド・ジョンソン（J&J）が10億ドルで
　買収すると発表。１株当たり43ドルで公開買い付け（TOB）を開始するとしており、
　その価格に寄る形で急騰した。CMEは投資判断引き上げもあり4.7％上昇。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=38733

３．ＮＹ債券、為替市場結果（５／２２）

　　米国債利回り
　　　　  2年債　 　0.883（+0.024）
　　　　10年債　 　3.450（+0.085）
　　　　30年債　　 4.384（+0.071）

　２２日のNY債券市場、今日も売りが強まり、利回りは長期ゾーン中心に大幅上昇
　した。来週の1010億ドル入札を控え需給懸念も強まる中、米国債格下げへ懸念が
　根強い。米政府は格下げの可能性はないと述べていたが、市場反応は限定的。

　10年債は約半年ぶりに一時3.45％台まで上昇、2年債も0.89％台に上昇している。
　2-10年債の利回り格差は+257（前日+251）に拡大、ベアスティープン化が進んだ。
　きょうはメモリアルデー連休前日のため、午後2時までの短縮取引。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=38728

　２２日のＮＹ為替市場はドル売りが継続した。前日はＳ＆Ｐによる英国債の格付け
　見通しが引き下げきっかけに米国債について同様の疑念が強まり、トリプル安の
　様相を呈していたが、序盤は株式市場が底堅い動きも見せていた事から、懸念も
　緩んでいた。しかし、次第に米国債の売りが強まると、再びドル売りの動きが欧州
　通貨を中心に強まった。明日から米英とも３連休を控えており、見送り気分も強か
　ったが、ジリジリとドル売りが進む形となり、ユーロドルは1.40台と1月以来の水準
　に上昇、ポンドドルも1.59台に上昇。一方、ドル円はクロス円の上昇にサポートされ
　る形で、94円台後半まで戻す動き。商いが薄かった事もあって、円売りがドル売り
　に勝っていたようだ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=38743

４．ＮＹ原油先物７月限（ＷＴＩ）、金先物６月限(COMEX)結果（５／２２）

　　ＮＹ原油先物７月限
　　　１バレル＝61.67（+0.62　+1.02%）

　22日のＮＹ原油先物相場は反発。序盤は3連休前という事もあり、利益確定売りが
  強まって、7月限は一時60.50まで下落していた。しかし、売りが一巡すると、株価が
　反発したもあり、押し目買いの動きも出て、結局、反発して終えている。
　原油市場は、週末にかけ売りが強まったが、景気底打ち期待と為替市場でドル安
　から、ショートポジションを積極的に形成する動きまで見られず、あくまで利益確定
　の範囲内の売りと思える。　  　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=38726

　　ＮＹ金先物６月限
　　　１オンス＝958.90（+7.70　+0.81%）

　２２日のＮＹ金先物相場は4日続伸。為替市場でドル安の流れが続いており、それ
　を材料にした金買いが続いている。6月限は3ヵ月ぶり一時960ドル台に上昇した。

　世界的な低金利、景気刺激策によって、流動性が潤沢に供給されインフレ懸念も
　出てきている。財政赤字、それに伴う格下げへの懸念から、同じ安全資産としての
　位置づけである債券市場にも資金を流しにくく、逃避的に金に資金が集まっている
　との指摘も聞かれる。 　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=38727

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新型インフル対処に柔軟性、週末は悲観と懐疑の狭間！？

　　　　  　　
新型インフルの感染拡大で、国内３００人超に達したとネットニュースが報じています。

京都でも、新型インフル感染者の確認を受け、同志社大、立命館大、京都府立大など
４３大学・短大で、６～７日間の休校措置を始めたようです。

さらなる感染拡大に向け、迅速な対応だろうが、少し過剰反応のような気もします。

政府は、新型インフルの感染拡大を受け、弱毒性で季節性インフルエンザと変わらない
とされる事から、柔軟な対応が取れるよう「基本的対処方針」を示しました。
（上記、フォト参照。）

全国一律に厳格な対応をしていたら、経済活動が麻痺してしまいますので、柔軟な
対応は必要です。で、関西方面は、修学旅行の中止で、兵庫、大阪の観光ホテルや
旅館、みやげ物や小売にとって、痛手になっているようです。

さて、週末の日経平均は、続落し３８円安の９２２５円の大引けでした。
（出来高 概算２０．５株の商いでした。）

ＮＹ市場の大幅続落や為替市場の若干の円高の割りに、今日の日経平均は、底堅い
展開でした。

投信設定による買い流入の思惑や需給、ＮＹ市場の４日続落はないとの思惑もあり
健闘した格好です。相場格言に「相場は 悲観の中で生まれ、懐疑の中で育ち、楽観の
中で成熟し、幸福感の中で消えていく。」がありますが、日本市場は、悲観と懐疑の
狭間にあるようです。

週末のＮＹ市場は、自律反発があってもいい頃で、底堅い展開となれば、週明けの
日経平均は、週明けのＮＹ市場が、メモリアルデーの休場であるため、反発の芽が
ありそうですが、どうでしょうか。

良い週末を！！

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ホリエモンに損害賠償判決、相場は円高で！？

　　　　　
ＬＤＨ（旧ライブドア）や堀江貴文元社長ら、旧経営陣に約２３０億円の損害賠償を
求めた集団訴訟の判決が、今日 東京地裁でありました。

難波孝一裁判長は「ライブドアの有価証券報告書には虚偽記載があった。」と認め、
株価が暴落し、損害を受けた個人株主約３３００人と法人約２０社に対し、総額７６億
２８００万円の賠償を命じました。
　ネタ元→　http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090521-00000666-yom-soci

約１年前に機関投資家向けの判決があり、あれから、もう１年たってるんですね。
久々にフォトで見たホリエモン、少し太りすぎです。彼の保有金融資産からすれば、
まだ余裕があると、体が言っているようなものです。（笑）

彼に対する印象は、当ブログでも以前取り上げましたから、そちらを参照方↓。
０８／６／１４付「ライブドア、賠償命令」に思う。
http://blog.goo.ne.jp/yokohama_dream_site/e/7525dd508b7c44e26ccf3a0f489be913

今回の判決、０６年６月７日成立した金融商品取引法の規定に基づいたものですが
この金商法の導入のトリガーになったライブドア事件を思うと、感慨深いですね。
（他は、０４年西武鉄道事件や０５年のカネボウ事件も導入の背景でしょうか。）

さて、日経平均は、小幅反落の８０円安で９２６４円の大引けでした。
（出来高 概算２０．３億株の商いでした。）

ＮＹ市場が大引けにかけ、軟調な展開になり、東京市場もそれを引き継ぐ結果に。

ＮＹ市場は、ＦＯＭＣ議事録で、長期国債買取拡大の必要性を示唆したことで、債券
市場で長期金利が低下し、ドル売りとなったことが影響で、為替が９４円台中盤へと
シフトしたことが大きかったです。

それでも、引けにかけ、下値では押し目が入った格好です。

明朝にかけＮＹ市場、ＦＲＢの米経済見通しを下方修正したことが相場を圧迫するか
どうか正念場です。

また、米経済指標は、新規失業保険申請件数が６３．１万件（予想６２．５万件）と
なり若干予想を下回る結果になりました。 ＮＹ市場の寄り付きは、軟調な開始に
なってますが、この後発表の５月フィラデルフィア連銀景況指数は、予想－１８．０、
４月景気先行指数は、予想０．８％程度で、上方修正の着地となれば、リカバリ－の
余地がありそうですが、どうでしょうか。  
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