２月第１週 相場展望と予定

　　　　　　　　　
１／２５週の日本市場は、外部環境の懸念から調整色を強めた展開になりました。

１）オバマ米大統領の新金融規制案
２）中国の金融引き締め策懸念
３）ギリシャの財政赤字問題

ＮＹ市場、経済指標を好感（ＧＤＰ上方修正など）して買いが先行も、上記要因と
週末要因で、売りが優勢となり、下落して１月相場は陰線で終了しました。　

日本市場も、上記要因やリスク回避の動きから若干円高にシフトし、さらにＳ＆Ｐが
国債格付け見通しを引き下げるなどにより、買い意欲を後退させました。

また、トヨタのリコール問題が、米国／中国／欧州と「火の車」と広がり、対象台数
約１０００万台。せっかくＨＶ車で巻き返しを図り、復活の狼煙をあげ、成長の道筋も
見えたが、安全性・品質への信頼を揺るがし、ブランドイメージを毀損する格好に。
株価も、嫌気売りに押されました。

日経平均は、１週間で３９２円下落（３．７％）し、１０１９８円の週末大引けでした。
１月相場、月足陰線となりました。

明日からバンクーバ五輪 ２月。２月第１週の主なイベントと予定は、下記１．の通り。

引き続き、企業決算発表が目白押し。米国は経済指標が盛り沢山で、何と言っても
雇用統計がポイントになります。これらを確認しながらの相場展開になりそうです。

また、オバマ米大統領の新金融規制案は、Ｇ７で話題になる可能性もあります。

週末の雇用統計を前、好材料は、米国のＧＤＰを始めとする改善された経済指標を
背景に、ドル買いの動きが見られること。
為替が９０円以上で推移するなら、これまで発表された上場企業の第３四半期経常
利益は、前期比１４％増と３期連続で拡大しており、下押しは限定的と見ておきたい。

日経平均の２月第１週（２／１～２／５）のレンジは、１０１００円～１０６００円程度を
想定しています。

１．２月第１週（２／１～２／５）主なイベントと予定
　２／１
　 日本　１月国内自動車販売台数　
   日本  住生活Ｇ(5938)、味の素(2802)、ダイハツ(7262)、塩野義製薬(4507)
　　　　 　大阪瓦斯(9532) 、アサヒビール(2502) など決算
　　米　 １月ＩＳＭ製造業景況指数　　　　　（予想、５５．６）　
　　米　 １２月個人所得、消費支出（ＰＣＥ）　 （予想、コアＰＣＥで前年比＋１．５％）
　　米　　ガイトナー米財務長官　議会証言
　 中国　１月製造業購買担当景気指数
　　英　 １月製造業ＰＭＩ
　　米　 エクソンモービル
　２／２
　 日本　マネタリ－ベース　
　 日本　三井物産(8031)、ソフトバンク(9984)、野村Ｈ(8604)、三菱電機(6503)
         　アステラス製薬(4503)、タカラトミー (7867) など決算
　　米　 １２月中古住宅販売保留指数　　　　（予想、前月比＋０．６％） 
　　豪　 中銀政策金利
　 ＥＵ　１２月ユーロ圏生産者物価指数
　　米　 ダウ・ケミカル、メットライフ、アフラック、ベリサイン
　　　　  Ｄ．Ｒ．ホートン、ＪＤＳユニフェーズ 各決算
　２／３
　 日本　節分　　
　 日本  旭化成(3407)、武田薬品工業(4502)、新日鉱Ｈ(5016)、住友金属(5405)
         　シャープ(6753)、三菱自動車(7211)、本田(7267)、 三菱ＵＦＪＦＧ(8306)
         　横浜銀行(8332) など決算
　　米　 １月ＡＤＰ雇用統計　　　　　　 　　　　（予想、－４万人）
　　米　１月ＩＳＭ非製造業景況指数　　　　（予想、５１．０）
　　英　 １月非製造業ＰＭＩ
　 ＥＵ　１２月ユーロ圏小売売上高
　　米　 クラフト・フーズ、タイムワーナー、ブロードコム、ファイザー
　　　　  シスコシステムズ 各決算
　２／４
　 日本　カカクコム(2371)、ぐるなび(2440)、ドワンゴ(3715)、日本合成化学(4201)
　　　　　 宇部興産(4208)、ＳＡＮＫＹＯ(6417)、日立(6501) 、ソニー(6758)
　　　　 　三洋電機(6764)、三菱重工(7011)、トヨタ(7203)、オリックス(8591)
 　　　　　三菱地所(8802)、日本テレビ(9404)、ヤマダ電機(9831) など決算　
　　米　 １２月製造業受注　　　（予想、前月比＋０．５％）
　　米　 週間新規失業保険申請件数
　　豪　 １２月小売売上高
　　英　 中銀　　　　　　政策金利発表
　 ＥＵ　 ＥＣＢ　　　　　政策金利発表
　 ＥＵ 　トリシェＥＣＢ総裁　会見
　　米　 ケロッグ、ＣＭＥグループ
　２／５
   日本　１２月景気動向指数速報（内閣府）
　 日本  １月携帯電話契約数
　 日本  サッポロ雪祭り（～２／１１）　　　
　 日本  国際帝石(1605)、不二製油(2607) 、キッコーマン(2801)
 　　　　　パナソニック(6752)、三井造船(7003)、スズキ(7269)、テレビ東京(9411)
 　　　　　ベネッセＨ(9783) など決算
　  米　 １月米雇用統計　　（予想、失業率が１０．０％、
　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　非農業部門雇用者数、前月比＋１．３万人）
　　加　 １月カナダ雇用統計
　　世　 Ｇ７開催（～２／６　カナダのイカルイト）銀行規制を討議

２．ＮＹ市場、為替／債券市場（１／２９）

　２５日の週は、前週に引き続きリスク回避色が支配的となり、ドル買いが一段と
　進行。前週はオバマ大統領が金融規制案を発表し、市場がネガティブな反応を
　示していた。
　
　今週は、一般教書演説で雇用対策中心の施策が発表されたが、市場は反応薄
　だった。米FOMCでは前回から若干の経済改善が示唆された。
　市場を驚かせたのがホーニグ委員が反対票を投じたことだった。これまでの、
　異例の低金利政策を長期的に維持、との文言に反対を唱え、ドル買いが強まる
　一因となった。
　その他、リスク回避材料が目白押しだった。
　
　引き続きギリシャ財政問題がギリシャ国債売りを誘い、ユーロ安材料となった。
　また、日本の長期格付け引き下げ懸念や英銀行システムの脆弱性の指摘など
　米格付け会社から各国に警鐘が鳴らされた。中国株は引き続き金融引き締め
　懸念で軟化、米株式も予想以上に強い米GDP速報に対し、売りで反応して週末を
　迎えている。
　
　ダウ平均は年初来安値を更新して引け。ユーロドルは1.38台へと下落し、約半年
　振りのドル高水準となった。
　
　ドル円は89円台から90円台へ小幅上昇したが、クロス円全般で円高が進行した。
　ドル高進行とともに、円高も強まった週だった。

　　米国債利回り
　　　　　　2年債　　 　 　0.820（-0.040）
　　　　　　10年債　　　　3.596（-0.039）
　　　　　　30年債　　　　4.498（-0.051）

　２９日のＮＹ債券市場は質へ逃避買いが強まり、各期間で長期債利回りは低下。

　序盤に発表された米第4四半期GDP速報値は、年率換算5.7％増と市場予想を
　大幅に上回った。在庫や外需主導での回復だった。この結果を受けて債券は
　売られ、10年債利回りは3.6889％まで上昇した。その後のシカゴPMIやミシガン
　大学消費者信頼感指数も予想を上回ったことで、利回りは前日比プラス圏で
　推移した。

　しかし、週末や月末要因でポジション調整が進んだことや、米株式市場が次第に
　売り優勢となったことから、長期債に質への逃避買いが強まっていった。10年債
　利回りは引けにかけて下げ続け、3.59％を割り込む水準へと低下した。

　市場関係者の中に、GDP上昇で消費の寄与度が低い点を指摘、自律的回復には
　懐疑的な意見も聞かれた。

　2－10年債利回り格差は277.6bpと前日の278.3bpとほぼ同水準だった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=61202
３．ＮＹ株式市場（１／２９）

　　ＮＹ株式
　　　　ダウ平均　　 　　10067.33（-53.13　-0.52%）
　　　　Ｓ＆Ｐ５００　　　　1073.87 （-10.66　-0.98%）
　　　　ナスダック　　　　 2147.35 （-31.65　-1.45%）

　　ＣＭＥ日経平均　　　10235    （大証比：+75　+0.73%）

　　出来高（億株）
　　　ＮＹＳＥ　　　　　　　15.81
　　　ナスダック　　　　　31.78

　２９日のＮＹ株式市場は、ダウ平均0.52％安、ナスダック1.45％安など軟調に取引
　を終えた。
　序盤は一連の強い米経済指標を好感して買いが先行した。ダウ平均は10200ドル
　台へと上昇。しかし、次第に売りが優勢となって、上げ幅を縮小。下げに転じると
　終盤に10050ドルを割り込む場面もあった。結局。1月相場は陰線で終了している。

　市場では引き続き中国の金融引き締め措置やユーロ圏の財政赤字問題など懸念
　材料が重石となっていた。また、米GDPの内容からは在庫および外需の寄与度の
　高さが指摘される一方で、内需の弱さが浮き彫りになったとの見方もあった。

　個別には上下まちまちだが、特にハイテク系が弱かった。マイクロソフト3.36％安、
　インテル2.61％安、IBM1.10％安など。また金融株も規制への懸念で弱かった。
　JPモルガン1.37％安、バンカメ1.24％安等。一方、消費関連に見直し買いもあった。
　ウォルマート1.56％高、ホームデポ2.45％高など。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=61203

４．ＮＹ市場　原油先物３月限、金先物４月限（１／２９）

　ＮＹ原油先物３月限（WTI）
　　　１バレル＝72.89（-0.75　-1.02%）

　２９日のＮＹ原油先物は前日比0.75ドル安の72.89で通常取引を終了。米GDPなど
　一連の米経済指標が強かったことから一時74ドル台後半まで上昇したが、為替
　市場でのドル高進行やNY株式市場の軟調により売りが優勢になった。
　73ドルを割り込んで昨年末以来の安値水準で取引を終えた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=61196

　ＮＹ金先物４月限（COMEX）
　　　１オンス＝1083.80（-1.00　-0.09%）

　２９日のＮＹ金先物は前日比1ドル安の1083.80で通常取引を終了。
　序盤は米第4四半期GDP速報値が5.7％成長と予想を上回ったことが好感されて
　1090台まで上昇したが、その後は軟調に推移した。
　ユーロドルが1.39割れとなるなどドル高が進行した事で代替資産売りが強まった。
　一時1077.50まで下押し。終盤にかけては下げ渋り小幅安で引けた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=61192

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１月相場検証と雪解け間近の製造業回復！！

　　　　　　　　　
米国発の「オバマ・ショック」から１週間が過ぎ、具体的な内容について不透明感が
燻る中、週末ＮＹ市場は、上方修正された第４四半期ＧＤＰを始め、強い経済指標の
発表があったけれど、続落となってしまいました。

その米国第４四半期ＧＤＰ速報値は、実質年率５．７％（予想、４．７％）でしたが、
内訳は、在庫と輸出が大きく貢献した格好。オバマ大統領はＧＤＰの予想以上高い
伸びを 「これまでの刺激策の賜物。」 と評価する声明を出しました。

ただ、内需の貢献度が低く、ＥＵ（ギリシャ・スペイン・ポルトガル）の財政問題を
めぐる不透明感から、週末売られたと診ています。

で、日経平均１／２９月末の着地点は、１０１９８円と０９／１２末終値１０５４６円から
３４８円下落（約３．３％）し、前月末比マイナス。また、１／４の終値１０６５４円から
４５６円下落（約４．３％）と、月足陰線となりました。


２月第１週の相場展望は、明日に譲るとして、１月の日経平均「月足陰陽線」と「年間
相場」の相関性を、過去データから拾って見ると、下表１．の通りでした。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（来月２月も参考に掲載、過去６０年）
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（参考：日本証券新聞10/01/27）　
　　
　　表１　日経平均「月足陰陽線」と「年間相場」の相関性

　　　　　１月　　　　　年間勝敗　　　　　　勝率
　　　　　　陽線　　　３２勝１０敗　　　　７６．２％
　　　　　　陰線　　　　７勝１１敗　　　　３８．８％

　　　　　月足と年足
　　　　　の一致率　　　　　　　　　　　（７１．７％）

　　　　　２月　　　　
　　　　　　陽線　　　１９勝１４敗　　　　５７．６％
　　　　　　陰線　　　２０勝　７敗　　　　７４．１％

　　　　　月足と年足
　　　　　の一致率　　　　　　　　　　　（４３．３％）

１月相場が陰線で終了すると、年足も７１．７％の確率で陰線になる可能性となり、
２０１０年の寅年が期待できないかと言うと、必ずしもそうでは、ありません。

直近１０年の２０００年以降を抜き出したものが、下表２．です。

　　　　　表２　２０００年以降、「１月相場」と「年間相場」の関係

　　　　　　　　　　　　１月相場　　　　年間相場　　　　相関性　　　　　　備考
　　　　２０００年　　　　 ○　　　　　　　　●　　　　　 一致せず　　　ＩＴバブル崩壊
　　　　２００１年　　　　 ○　　　　　　　　●　　　　　 一致せず　　　米同時多発テロ
　　　　２００２年　　　　 ●　　　　　　　　●　　　　　 一致
　　　　２００３年　　　　 ●　　　　　　　　○　　　　　 一致せず 　　 りそなＨＤ国有化
　　　　２００４年　　　　 ●　　　　　　　　○　　　　　 一致せず
　　　　２００５年　　　　 ●　　　　　　　　○　　　　　 一致せず　　　ペイオフ全面解禁
　　　　２００６年　　　　 ○　　　　　　　　○　　　　　 一致 　　　　　 ライブドア事件
　　　　２００７年　　　　 ○　　　　　　　　●　　　　　 一致せず　　　サブプライム問題
　　　　２００８年　　　　 ●　　　　　　　　●　　　　　 一致　　　　　　リーマン・ショック
　　　　２００９年　　　　 ●　　　　　　　　○　　　　　 一致せず　　　上記、余波

過去１０年で見ると、７０％の確率で一致しておらず、年足陽線の可能性が大いに
あることを示しています。

現に、２９日に４～１２月期の決算発表がピークを迎え、企業業績の回復傾向が
鮮明になってきました。東証に上場する企業の０９年対象企業１７５５社中、２割に
当る３４４社が公表しました。業績が回復し、通期の業績見通しを上方修正企業も
増加傾向で、０８年９月のリーマン・ショックの痛手から、立ち直りつつある姿が
浮かび上がっています。
　　　　　　　　　　　http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20100129-00000002-fsi-bus_all

中でも製造業の改善が目立ちますが、中国など新興国の成長に頼っているのが
現状で、本格回復には、内需と設備投資の拡大が不可欠と言えそうです。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－＜以下引用＞－－－－－
新光総研の発表集計によると、東証１部上場企業（金融除く）で、２８日迄に決算を
公表した１６７社のうち４３社、４社に１社が１０年３月期見通しを従来予想より上方
修正しました。前年同期は１２社しかなかったが、４倍近くに増えました。

逆に下方修正組は大幅に減少し、８６社から１１社に減りました。

業績の明るさの背景にあるのは、中国などの旺盛な需要にあります。

◎ＮＥＣエレクトロニクス

「当初の想定を上回っており、生産が追いつかないこともあった」。半導体大手の
ＮＥＣエレクトロニクスの山口社長は２７日の決算発表で笑顔をみせた。０９年、
１０～１２月期の営業損益の赤字幅は７～９月期に比べ６１億円圧縮しました。
中国向けのシステムＬＳＩ（大規模集積回路）の受注が上向いたためです。

◎京セラ

通期の連結営業利益見通しを上方修正し、前期比４２％増の６２０億円としました。
０９年１０～１２月期の営業利益は前四半期と比べほぼ倍増。中国向けパソコン用
電子部品等が好調の様です。満田経営管理本部長は「情報通信と環境エネルギー
市場で確実に成長したい。」と語りました。低迷していた自動車向けなどの電子部品
受注も、５四半期ぶりに前年同期を上回りました。

◎新日鉄

今期は７年ぶりに最終赤字に転落する見込みの新日本製鉄も、０９年１０～１２月期
に限ると最終利益は２５９億円と４四半期ぶりに黒字転換。谷口副社長は「旺盛な
海外需要を受けて輸出が増えている」と説明しています。

日本経済の牽引役である自動車メーカーの４～１２月期連結決算発表は、来週から
相次ぎます。０９年の新車販売台数が米国を抜き世界一となった中国での販売が
好調なため、業績の上振れ要因となりそうです。なかでも、日産自動車の０９年の
中国での販売台数は前年比３８．７％増で、日米の販売台数を初めて上回った事が
“海外頼み”を 象徴しています。

ただ、中国頼み業績改善はもろ刃の剣。中国政府が、バブルともされる景気過熱の
コントロールを誤れば、日本企業への打撃も大。現に、中国人民銀行は金融機関が
人民銀行に預け入れる預金準備率を０．５ポイント引き上げ貸し出し抑制に動いて
いるが、この反動による景気減速も懸念される所。

急激な円高リスクや慢性的な内需不振も不安材料として残っています。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
上記、取り上げられた企業の他に、住友鉱山、キーエンス、ファナック、東芝、
日本ガイシ、キャノン、日本電産、グリー、Ｙａｈｏｏ、サイバーＡ、楽天など 中期で
保有したい銘柄です。

週末続落したＮＹ市場ですが、米ＧＤＰの上方修正などドルが買われ、円高一服と
なれば、過剰な下押し場面は、銘柄選定をしっかりし、時間と資金の分散投資で
対応したいところです。
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調整モードで、２月バンクーバー五輪相場へ！？

 　　　　　　　　
１月最終日は、ザラ場中に、為替の円高傾向が見られ、手仕舞い売りに押された
格好でした。

ところで、国内も経済指標が目白押し、経産省が発表した昨年１２月の鉱工業生産
指数は、前月比２．２％上昇の８９．９（０５年＝１００、季節調整済み速報）で、
１０ヶ月連続で、前月を上回りました。
　　　　　　　　　 http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20100129-00000013-maip-bus_all

一方、年度ベースで見ると、０９年は前年比２２．４％下落の８０．５となり、０５年
基準で最低となりました。１年前の０９年１～３月期の生産が、世界的な金融・経済
危機で急減した影響が大でした。

ただ、新興国向け中心に、電子部品や機械部品の生産増加傾向も見られてます。
経産省は「生産の水準は、引き続き低い」として、１２月の基調判断を「持ち直しの
動きで推移している」に据え置きました。

先行き予測は、１月が１．３％上昇、２月が０．３％上昇と、引き続き回復を見込んで
います。

また、厚労省が発表した ０９年１２月の有効求人倍率は０．４６倍で、１１月より
０．０１Ｐ上昇し、４ヶ月連続で改善。１２月の完全失業率も５．１％と０．１Ｐ改善
しました。
　　　　　　　　　 http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20100129-00000215-yom-bus_all

年間を通した０９年の有効求人倍率が０．４７倍となり、統計を取り始めた１９６３年
以降で過去最悪でした。リーマンショック以降、企業の人員削減が大きく影響しました。

さて、日経平均は大幅反落し、２１６円安の１０１９８円の大引けとなりました。
（出来高 概算２２．５億株の商いでした。）

今朝のＮＹ市場下落を受け、売り優勢の展開も自律反発や月末ドレッシング買いを
期待しましたが、ザラ場で９０円割れと、投資マインドを冷やし、先物主導で引け安と
後味の悪い月末最終日となりました。

日経平均は、２６週線を割り、１３週線所で踏み留まった格好ですが、ボリンジャー
バンドの－２σを超えて 押しており、１／４の終値１０６５４円から大きく乖離して、
月足陰線となりました。（小生の週間相場展望も、下へ外れて残念）

企業業績発表も１回目のピークを迎え、上方修正する銘柄も多く散見され、２月に入り
為替が９０円台で落ち着けば、見直される銘柄も多そうです。
週明けの自律反発に期待したい。

週末ＮＹ市場、第４四半期ＧＤＰや１月シカゴ購買部協会景気指数、１月ミシガン大学
消費者信頼感指数など、経済指標目白押しです。

予想通りの着地なら、週末でもＮＹ市場の反発に期待したい。さてどうなるか。

ブロガー、読者の皆さん良い週末を！！

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ｉＰａｄ（タブレット型ＰＣ）発表で、業界激変！？

 　　　　　　　
新製品の発表予告をしていたアップルは、今日、タブレット型パソコン 「ｉＰａｄ
（アイパッド）」＊１をお披露目しました。　(ロイターから)

フォトで見ると、携帯電話ｉＰｈｏｎｅを大きくした格好で、目玉は「電子書籍」。

発表会で、ジョブズＣＥＯは、電子書籍のアプリケーション「ｉＢｏｏｋｓ」と電子書籍
販売の「ｉＢｏｏｋストア」を実演して見せ、オンラインで簡単に本を買って読むことが
できることをＰＲし、新しい読書の形を提案しました。

当然ＰＣ機能もあり、ネット閲覧、メール送受信、映画鑑賞、新聞閲覧、ゲームなど
できます。

電子書籍の形態は、既に１０年前から提案され、ソニーも国内でリリースしましたが
スペック不足や時期尚早で受け入れられなかった経緯があります。

ここ数年、ソフトやハードが飛躍して、米の電子書籍市場で、アマゾンのキンドルが
シェアー６０％程度、ソニーのリーダーが３０％程度と思います。

この牙城に、アイポッドや音楽・映像配信アプリ「ｉＴｕｎｅｓ」を有して、世界に旋風を
巻き起こしたアップルの実績をバックに参入です。 確かに電子書籍業界だけでなく、
出版・新聞などの業界にもインパクト大です。

ただ、音楽の楽しみ方を変えた、携帯音楽プレーヤー「ｉＰｏｄ（アイポッド）」と同様に
ヒットするかは、コンテンツ次第で決まりそう。　電子書籍を切り口にすれば、４０歳
以下の電子書籍の購買意欲にあります。 そして、購買余力のある団塊世代以降の
人達は、紙媒体に愛着がありますよね。　独断と偏見で、期待値５０％程度でしょう。

　＊１主なスペック
　１．厚さと重さ　　 ：１．２７センチ、６８０グラム
　２．ディスプレー　： ９．７インチ、タッチスクリーン型カラー
　３．メモリー容量　：１６ＧＢが４９９ドル、３２ＧＢが５９９ドル、６４ＧＢが
 　　　　　　　　　 　　 ６９９ドル。
　４．ＯＳ　　　　　　：ｉＰｈｏｎｅ ＯＳで駆動
　５．アプリ　　　　　：アップル「ｉＷｏｒｋ」サポート
　６．通信　　　　　 ：無線ＬＡＮ接続、Ｂｌｕｅｔｏｏｔｈ機能を内蔵　　ｅｔｃ．

３月以降、発売予定のようで「ｉＰｏｄ」の様な普及となったら、サプライズですが
動向は注目です。

さて、日経平均は反発し、１６２円高の１０４１４円の大引けでした。
（出来高 概算２３．６億株の商いでした。）

ＦＯＭＣの発表を受け、イベント通過の安心感からＮＹ市場が反発し、安心感を受け
日本市場も買い優勢となりました。また、ザラ場オバマ米大統領の一般教書演説が
あり、経済／雇用回復について言及し、前向きなコメントと捉えました。

日経平均は、ボリンジャーバンドの－１σを捉え、これを突破し２５日線を目指す
動きが期待されます。

注目のＮＹ市場は、経済指標で、１２月耐久財受注は、総合とコアで強弱まちまちで
米新規失業保険申請件数が、予想を上回り、若干円高シフトしています。
序盤は、反落してのスタートですが、終わって見れば続伸となるかどうか。

明日の日経平均、ドレッシング買いが入れば、底堅い展開もありそうです。　

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Ｙａｈｏｏがヤッホーと叫ぶ！１０／３月期利益 過去最高！？

 　　　　　　　
今日、ヤフーが発表した１０／３月の利益予想は、前年比８．４％～１０．４％増の
８０９．６５億円～８２４．６５億円としました。

また、０９年／４～１２月当期利益が、前年同期比７．４％増の６０１．６５億円と
なった上に、１０年／１～３月期も、主力のネット広告の回復が継続するようです。
　　　　　　　　　　http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20100127-00000609-reu-bus_all

そして、１０／３月期の配当予想も、１株当り２７９円～２８５円（前年の１３０円から
倍増）となります。

不況の影響からネット関連で商品やサービスの提供を受ける顧客も多く、巣ごもりが
追い風になっているようで、ネット業界の成長は継続しています。

明日は、持ち株のサイバーＡ（ａｍｅｂａ ブログなど展開）の決算発表があり、若干
期待しています。

さて、日経平均は４日続落し７３円安の１０２５２円の大引けでした。　
（出来高 概算１９億株の様子見の商いでした。）

今朝のＮＹ市場、中国金融引き締め報道も、影響は限定的。僅かに下落も前日水準
を受けての日本市場。ザラ場に、為替が８９円台前半迄円高に振れ、売り仕掛けが
入り、１０３００円割れとなってしまいました。 ＜残念！＞

まだ下げるのか、と思った辺りが「まだは、もうなり。」かもしれません。数ヶ月の
レンジで見れば、大引け辺りが、押し目の絶好チャンスと週末に言えればＯＫです。　

日経平均ボリンジャーバンドの－２σに接近ですから、自律反発可能ですが、円高
一服もしくは円安シフトの支援材料がほしいところです。

ＮＹ市場は、ガイトナー米財務長官がＡＩＧ問題で議会証言予定です。また、オバマ
大統領が一般教書演説で、先の新金融規制案以外、前向きなコメントを出せるか、
注目しています。

また、ＦＯＭＣ結果発表があり、金利据え置きは規定路線。出口戦略も、前回と同様
サプライズは、あまり期待できません。

経済指標は、１２月新築住宅販売件数があり、予想の３６．６万件で着地できれば、
ＦＯＭＣイベント通過のアク抜けに期待したいところです。

明日こそ、反発する展開を想定しています。　

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日銀政策決定会合で先行き明るさも、中国金融引締めリスク！？

  　　　　　　　
今日、白川日銀総裁は、金融政策決定会合後に会見し、物価見通し上方修正し
「景気の先行きについて一時的に回復スピードが弱まっても、回復基調が途切れる
事はない。」との見通しを示しました。
　　　　　　　　　　http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20100126-00000318-reu-bus_all

その背景は、中国を始めとする新興国が牽引するグローバル経済成長。緩やかな
成長が継続するとのシナリオにあります。

ただ、日本国内の２番底を確実回避する意味で、資金供給の量的緩和等、追加の
金融政策実施が、追加の財政政策同様に不可欠です。

金融政策と財政政策は、経済活性化の両輪ですから、政府と日銀は協力し遂行して
もらいたい。

さて、日経平均は、後場に下落して、１８７円安の１０３２５円の大引けでした。
（出来高 概算２３．７億株の商いでした。）

ランチタイム、中国の金融引き締めの観測が伝えられると、売りが先行する展開と
なりました。そこへ９０円台割れの円高も重なり、輸出関連株を中心に幅広い銘柄
売られる展開になりました。

突然の「中国金融引き締めリスク！」でした。オバマ・ショック後、中国の一部銀行に
予定準備率の引き上げ指示との報道もあり、 為替が９０円を割り込むきっかけと
なったようです。

また、夕方には、Ｓ＆Ｐが日本の外貨建て・自国通貨建ての長期ソブリン格付けの
アウトルックを安定的からネガティブに変更したとの報道も入りました。

Ｓ＆Ｐも、変なタイミングでリリースするもので、９０％を国内で手当てしているので、
安定的でＯＫなはず、大きなお世話です。

日経平均は、２５日線を大きく割り込み、売られすぎ指標も出ています。ここから
買い下がりの押し目も、戦術のひとつでしょうか。

時間外、中国金融引き締めから、資源国通貨安・ドル高・円高の流れとなってます。
注目のＮＹ市場、１１月Ｓ＆Ｐケースシラー住宅価格指数は－５．３２％と前回から
改善も、予想の－５．０％を下回っています。

下落の寄り付きも、この後１月コンファレンスボード消費者信頼感指数の発表があり
予想、５３．５程度の着地となるか、注視です。

ＮＹ市場、小幅でもいいから、続伸で終了してもらいたいところ。　

明日の日経平均、反発しても良い水準ですが、マーケットの評価は・・・？？　

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２次補正予算案 衆院通過し前進。市場も前進！？

  　　　　　　　
今日、国会審議で０９年度第２次補正予算案が、衆院を通過し、１／２８にも成立
する見通しとなりました。

２番底を回避する意味で、前進したことは評価できるし、マーケットにも追い風に
なりそうです。経済対策の財政支出が７.２兆円、事業規模で２４兆円強ですから、
下支えの効果になります。

野党の「政治とカネ」問題を追及する事もわかるが、民意は、景気浮揚にあるから
予算審議を優先したことは良かったと思います。

さて、日経平均は続落し７７円安の１０５１２円の大引けでした。 
（出来高 概算１９．１億株の様子見の商いでした。）

週末のＮＹ市場が大幅続落の割りに、日経平均が終値で１０５００円台で終了した
事は、評価できると思います。１０４００円近辺に接近した所で、押し目も入って、
下げ渋り、後場は円高も９０円台を維持し、想定通りに下げ幅を縮めました。

日経平均は、２５日移動平均線を割っていますが、陽線引け。明日にも２５日線を
回復する展開に期待したい。となれば、早いタイミングで、調整終了からの反転も
視野に入ってきます。

ＮＹ市場は、円買い圧力が一服しており、ギリシャ国債の需要が旺盛との話もあり、
ユーロ買いも入ってる様で、円高一服は支援材料です。

注目のＮＹ市場、経済指標は、１２月中古住宅販売があります。
また、オバマ・ショックによる嫌気行き過ぎの買戻しが入って良い水準と考えます。

明日の日経平均の反発に期待しています。　

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１月最終週 相場展望と予定

　  　　　　　　　
１／１８週のＮＹ市場、前半は昨年来高値更新していたが、週末にかけて、オバマ
大統領が発表した新金融規制案が、引き続き投資マインドを悪化させました。
結局ダウは、約２１７ドル安の１０１７３ドルで取引を終了。３日続落となり大幅調整と
なりました。

為替市場は、週末にかけ円高・ドル高の流れとなったが、円/ドルで見ると円高に
シフトしました。

また、商品市況で原油が１バレル７４ドル台と１ヶ月ぶりの安値水準となり、金も
１１００ドル台を割り込んで取引終了と、リスク回避色が強まりました。

注目の新金融規制案は、高リスク投資や事業規模を制限し、金融機関の巨大化を
牽制、金融システムの安定化を高めるのが狙いのようです。９９年に銀行と証券の
分離を定めた「グラス・スティーガル法」を廃止して以降、金融業の融合を進めて
きた従来の規制体系を転換する形となっています。

日経平均、１１０００円台を目前に調整色を強め、オバマ大統領の新金融規制案を
嫌気したＮＹ市場の流れで、１週間で３９１円（↓３．６％）下落の１０５９０円の週末と
なりました。このオバマ・ショックで想定外の下落、残念でした。

正念場となる１／２５週の主なイベントと予定は、下記１．の通り。

１／２５週は、米国に続き日本でも、第３四半期累計（０９年４月～１２月）の決算
発表が本格化します。業績を増額修正してくる企業がどの位あるのか注目です。
また、通期予想の着地点にも眼が向けられます。

週末ＮＹ市場下落を受け、週初の日経平均への影響は避けられませんが、前場安
から後場どれだけ持ち直すか、週間安値が週初の前場に出るならＯＫです。
その意味で、押し目（ナンピン）を拾えるかどうか。

為替の円高一服となれば、日経平均のボリンジャーバンド、－１σ（１０３００円）迄
下げないと予想します。

１／２５週の日経平均バンド幅は、１０３５０円～１０９５０円程度を想定しています。

１．１月最終週（１／２５～１／２９）主なイベントと予定
　１／２５
　 日本　 ２次補正予算の採決　　
　　　　　　ＫＤＤＩ(9433)、カゴメ(2811)、日立キャピタル(8586)、ＪＳＲ(4185)
　　　　　　松井証券(8628) 各決算　　  
　　米　　１２月中古住宅販売
　　米　　テキサス・インスツルメンツ、ハリバートン、ＡＫスチール 各決算
　１／２６
　 日本　 日銀金融政策決定会合
　 日本　 １月末権利付最終日　
　 日本　 オービック(4684)、コメリ(8218)、花王(4452)、キヤノンＭＪ(8060)
　　　　　 日立ハイテク(8036)
　　米　　１１月Ｓ＆Ｐケース・シラー住宅価格
　　米　　国債入札　２年債　４４０億ドル
　　独　　１月景気動向指数
　　英　　第４四半期ＧＤＰ速報
　　英　　キング英中銀総裁他、議会証言
　 南ア　 中銀政策金利
　　米　　ジョンソン・エンド・ジョンソン、ベライゾン、ギリアド・サイエンシズ
　　　　　 デュポン、トラベラーズ・カンパニーズ、ヤフー、ＵＳスチール
　　　　　 ペプシ・ボトリング 各決算
　１／２７
　 日本　 グリー(3632)、ヤフー(4689)、日本電気硝子(5214)、日立建機(6305)
          　 ＮＥＣエレ(6723)、キヤノン(7751) 各決算　
　　米　　１２月新築住宅販売件数
　　米　　ＦＯＭＣ結果発表（１／２６～２７）
　　米　　オバマ大統領 一般教書演説
　　米　　アップル新製品（？）記者会見　
　　独　　ドイツ政府２０１０年 経済見通し
　　豪　　第４四半期消費者物価
　　ニ　　ニュージーランド中銀政策金利
　　世　　世界経済フォーラム開催（スイスのダボス１／２７～３１）
　　米　　アボット・ラボラトリーズ、クアルコム、コノコ・フィリップス
　　　　　 ユナイテッド・テクノロジーズ、ボーイング、キャタピラー、シマンテック
　　　　　 バレロ・エナジー、サン・マイクロシステムズ、イー・トレート 各決算
 １／２８
　 日本　ＴＯＰＩＸ浮動株比率見直し（終値基準に）
　　　　　 トーメンデバイス(2737)、日清食品Ｈ(2897)、ステラケミファ(4109)
          　テルモ(4543)、サイバーＡ(4751)、資生堂(4911)、新日本製鐵(5401)、
　　　　　 小松製作所(6301)、日本電産(6594)、エルピーダ(6665)、京セラ(6971)
　　　　　 日本車輌製造(7102)、幸楽苑(7554)、任天堂(7974)、三井住友ＦＧ(8316)
　　米　　１２月耐久財受注
　　米　　新規失業保険申請件数（１／２３週）
　　米　　国債入札　７年債　３２０億ドル
　　米、　マイクロソフト、Ｐ＆Ｇ、ＡＴ＆Ｔ、３Ｍ、アマゾン・ドット・コム
　　　　　 アルトリア、ロッキード・マーチン、タイコ・インターナショナル
　　　　　 モトローラ、サンディスク、イーストマンケミカル 各決算
　１／２９
　 日本　 １２月消費者物価指数　（予想、前年比－１．３％程度(生鮮品除く)）
　 日本　 １２月鉱工業生産速報　（予想、前月比＋２．５％、前年比＋５．７％）
　 日本　 白川日銀総裁講演
　 日本　 関電工(1942)、協同飼料(2052)、江崎グリコ(2206)、ヤクルト(2267)
　　　　　　ハウス食品(2810)、日立化成工業(4217)、ＬＴＴバイオ(4566)
　　　　　　マンダム(4917)、ＪＦＥＨ(5411)、住友金属鉱山(5713)、東芝(6502)
　　　　　　ワコム(6727)、ナナオ(6737)、ファナック(6954)、日東電工(6988)
　　　　　　メディパルＨ(7459)、リコー(7752)、住友商事(8053)、三菱商事(8058)
　　　　　　ユニ・チャーム(8113)、りそなＨ(8308)、みずほＦＧ(8411)、東急不(8815)
　　　　　　ＪＲ東海(9022)、日本郵船(9101)、商船三井(9104)、川崎汽船(9107)、
　　　　　　ＮＴＴドコモ(9437)、関西電力(9503)、東京瓦斯(9531)、王将ＦＳ(9936)　
　　米　　 第４四半期ＧＤＰ速報
　　米　　１月シカゴ購買部協会景気指数
　　加　　１１月カナダ月次ＧＤＰ
　　印　　インド準備銀行、金融政策銀行
　 ＥＵ　  １２月ユーロ圏 失業率
　 ＥＵ　  コーンＦＲＢ副議長講演（金利リスク）
　　米　　シェブロン、フォード・モーター、ハネウエル 各決算
　１／３０
　 日本   柔道ＷＣ（～１／３１）
　１／３１
　 日本　普天間基地移設について与党案提出期限　

２．ＮＹ市場、為替／債券結果（１／２２）

　２２日のＮＹ市場は、円高およびドル高水準での揉み合いだった。
　米株はマイナス圏での推移が続き、発表されたオバマ大統領の金融規制強化案
　の影響が残っていた。
　ただ、為替市場では昨日の様な急速な動きは影を潜め、比較的狭いレンジ取引と
　なった。

　ドル円は90円台前半から89円台後半へと軟化も、東京の安値水準89.80レベルは
　サポート。ユーロドルは一時1.41割れとなったが、1.41台後半まで買い戻された。
　
　ロンドン市場で大きく下げたポンドドルも1.60台後半まで下押しした後、1.61台前半
　に戻して揉み合った。

　クロス円は米株がマイナス圏推移を続けたことで上値が押さえられたが、値動きは
　限定的だった。
　ユーロ円は、127円近辺から127円台後半、ポンド円は、144円台後半から145円台
　後半での振幅が続いた。
　全般的に円高水準での取引が続き、リスク回避色が払拭された訳ではなかった。

　　　米国債利回り
　　　　　2年債　　　 　 0.788（-0.042）
　　　　　10年債　　　　3.599（+0.014）
　　　　　30年債　　　　4.523（+0.030）

　２２日ＮＹ債券は短期ゾーンがNY株式市場が軟調だった事から逃避買い利回りが
　低下した。一方、長期ゾーンの利回りは、来週の大量入札を控えた需給懸念から
　売られて利回りが上昇した。

　2年債利回りは0.83％台から引けにかけて0.78％まで低下した。
　一方、10年債や30年債の利回りは上昇。来週26日に2年債（440億ドル）、27日に
　5年債（420億ドル）、28日に7年債（320億ドル）の大量入札を控えており、需給懸念
　が台頭していた。10年債利回りは序盤に3.63％手前まで上昇、その後はNY株安で
　低下したが、3.6％水準と前日比プラス水準を保った。

　2-10年債の利回り格差は281ｂｐと前日の277ｂｐから拡大、スティープ化が進んだ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=60408
３．ＮＹ株式市場結果（１／２２）

　ＮＹ株式２２日
　　　ダウ平均　　　　　10172.98（-216.90　-2.09%）
　　　Ｓ＆Ｐ５００　　 　　1091.76 （ -24.72　-2.21%）
　　　ナスダック　 　　　2205.29 （ -60.41　-2.67%）

　ＣＭＥ日経平均　　　10380　  （大証比：-210　-1.98%）

　出来高（億株）
　　ＮＹＳＥ　　　　　　　14.73
　　ナスダック　　　　　28.45

　２２日のＮＹ株式市場は昨日オバマ大統領が発表した金融規制案が引き続き投資
　意欲を減退させた。
　ダウ平均は216.90ドル安の10172.98ドルで取引を終了、3日続落となり19日に
　つけた高値10729.89からは500ポイントを越える大幅調整となった。

　ダウ平均はほぼ全面安だった。金融が引き続き下げを主導、バンカメは3.68％安
　JPモルガンは3.40％安だった。昨日取引終了後に決算が発表されたアメックスが
　8.47％安と大幅に下げた。

　また、来週に控えているバーナンキFRB議長の上院での再指名投票が僅差と予想
　されていることから、不透明感が金融セクターのリスク要因として指摘された。

　ハイテク株もグーグルが5.66％安、アップルが5.13％安となるなど軟調だった。

　マクドナルド、GE、ウォルマート、P&G等消費関連の一角が業績期待から上げたが
　上げ幅は小幅に留まった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=60411

４．ＮＹ市場原油先物３月限、金先物２月限（１／２２）各結果

　ＮＹ原油先物３月限（WTI）
　　　１バレル＝74.54（-1.54　-2.02%）

　２２日のＮＹ原油先物は1.54ドル安の74.54ドルで通常取引を終えた。終値としては
　2009年12月下旬以来、約1ヶ月ぶりの安値水準だった。　昨日発表されたオバマ
　大統領の金融規制案が、銀行のリスク投資を抑制する内容だったことからリスク
　マネーが大量に投じられている商品市況が引き続き売られた。
　米株が続落したことも米エネルギー需要を抑制するとしてマイナス材料だった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=60405

　ＮＹ金先物２月限（COMEX）
　　　１オンス＝1089.70（-13.50　-1.22%）

　２２日のＮＹ金先物は13.50ドル安の1089.70ドルで通常取引を終えた。
　米株がマイナス圏での推移を続け、ダウ平均が100ドル超の下落となるなどリスク
　回避色は払拭できなかった。金先物は原油とともに売られ、一時1081.90ドルまで
　下値を広げる場面もあった。
　ただ、ドル買いの動きが一服したことで終盤はやや下げ渋った。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=60401

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ＪＡＬ、株より株主優待券の裏技！？

  　　　　　　　
週末のＮＹ市場、オバマ・ショック継続で大幅続落となり、１／２５週の日本市場に
影響を与えるでしょうが、相場展望は、明日書き込みをします。

ところで、会社更生法の適用による経営再建を目指すＪＡＬですが、支援決定を
急いだ背景に、今月２８日にも 約１００億円の資金不足と債務超過に陥る見通しが
あったようです。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://news.livedoor.com/topics/detail/4564674/　

資金繰り破綻を回避するため、支援決定を急いだ１／１９の会社更生法適用申請で
あったわけです。

そのＪＡＬ株、値上がりボードを見ると、５０％上昇し、マネーゲームに参加したいと
思う投機家がいるかもしれませんが、手出し無用が無難です。週末２円から３円に
１円上昇しても、早晩 収束点は１円で、やがて１円でも売れなくなります。

そんな中、夕方購入した「夕刊フジ　ＢＣ統合版10/1/24号」の１面見出しに「ＪＡＬ株
優待券ウラ技」 と題する記事が載ってましたので、概要を紹介します。

１月初旬にかけて値下がりしていた優待券が、５月末まで利用できることで、企業の
総務担当者らがまとめ買いをして、金券ショップなどで値上がりしているらしい。

この優待券で、８月も安く飛べる「ウラ技」があることが判明しました。

ＪＡＬやＡＮＡでは、５月と１１月の年２回、株主へのサービスとして優待券を発行。
国内線に正規料金の半額（片道１区間）で乗れる。株主以外でも使用できる事から、
金券ショップの人気商品として売られ、サラリーマンの出張や家族旅行などに利用
されているようです。

現在、流通しているのは昨年１１月に発行された有効期限５月３１日までのもの。

ＪＡＬ優待券は、会社更生法を申請する１週間前の今月１２日、東京・新橋や新宿の
一部の金券ショップで２０００～２５００円で売られていた。それが現在は ３３００ ～
４０００円に値上がりしているようです。

一方、ＡＮＡ優待券は ４０００～５０００円で、ほとんど変動がない。

当初、利用不可になると思われた株主優待券で、客が敬遠した事で、値を下げたが
企業再生支援機構が、５月末まで通常通り使えると発表し、購入者が戻ってきた。

また、新橋の金券ショップ経営者も「売れ行きが一気に活発に。 社員の出張等に
使うため、まとめ買いしていく会社総務関係者や、日航が上場廃止になり割引券が
発行されなくなる可能性から、コレクション目的で購入する飛行機オタクもいる。」と。

そして、優待券にはウラ技があり、有効期限が５月３１日の優待券を利用して、８月
下旬までの旅客機に乗るには、優待券でオープン航空券を購入するという方法。

オープン航空券は、購入時に搭乗者と発着地だけを決め、日時は、決めずに発行する航空券。
利用期間は発券した翌日から９０日間のため、仮に５／３１に発券すると、８／２９
まで使えることになる。予約は、空席がある場合にできるようです。

金券ショップ経営者によると、「地方に単身赴任しているサラリーマンが夏休みで、
自宅に戻る際、結構この方法を利用している。」と言っています。

ＪＡＬ株は、２／２０に上場廃止されても、優待券は利用価値がありそうです。

それでは、また。
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オバマ大統領の新金融規制改革案で、激震！？

  　　　　　　　
週末においしいビールを飲むつもりが、苦いビールになりそうです。

オバマ米大統領は、「銀行がマンモスになってるので、つぶせない。」状況を打破
するため、新金融規制案をぶち上げました。
　　　　　　http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20100122-00000646-reu-bus_all

リーマンショック後、１年半がたち、失業率が１０％台となってる中、「業績回復する
一部メガバンクがあり、巨額のボーナスを支給するのは けしからん。」と言う事らしい。

投資銀行的業務や拡大路線を規制し、金融危機の再発防止的意味合いと民主党の
中間選挙を睨んだ運営が、背後にあるみたいです。

特に、ヘッジファンドへの投資禁止やトレーディング制限などがあり、これを嫌気した
ＮＹ市場の金融株を中心にした大幅続落の影響を、日本市場はモロに受けた感じです。

昨夕までの為替９２円台視野も、夜明けと共に９０円割れですから、こりゃ痛い！
こんな展開になるとは、想定外でした。

さて、日経平均は、大幅下落し２７７円安の１０５９０円の大引けでした。　
（出来高 概算２８．６億株の大商いでした。）

冒頭の新金融規制案の発表を受け、ＮＹ市場の激震が、日本にも伝播しました。
また為替が１．５円以上円高に触れ、これも嫌気されました。

日経平均は、２５日移動平均線辺りまで下落し、年初からの上昇分をはきだしました。
今週の調整により、来週早々にもリバウンドしても良い水準になっています。
今日は、日経平均３００円以上、下げた段階で押し目を入れた方は、ＯＫでしょう。

週末のＮＹ市場がオバマ・ショックの悪材料出尽くしから、反発となるか注目です。
米のハイテク決算が比較的良好なので、ナスダック主導で持ち直してほしい所。

ブロガー、読者の皆さん良い週末を！！

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