５月第１週（５／２～５／６）相場展望と予定

　　　　　 　　　
ＧＷ連休２日目、４月最終日となりました。東日本大震災の復旧・復興を
盛り込んだ第１次補正予算が、とりあえず国会を通過しました。

第２次、第３次と矢継ぎ早に次の補正を盛り込まないと、日本経済の回復
プロセスが遠いものとなってしまいます。また、日銀の追加金融緩和施策
実行スピードが遅いのが気になります。

明日は終日出かける予定で、ブログ休稿となりそうなので、１日早く５月
相場展望と予定を書き込むことにします。

まず、ＮＹ市場は、比較的底堅い経済指標や好調な決算を背景に、ダウは
２年１１ヶ月ぶりの高値水準で、週末の取引を終了しました。
週末のＦＯＭＣにおいて、量的緩和第２弾（ＱＥ２）について、予定通り
６月末で終了するも、低金利を維持する可能性が示唆され、安心感に。

資源高を背景に、ＮＹ原油先物は１バレル＝１１３ドルとなり、金先物は
１オンス＝１５５６ドル台と高値更新が続いています。

日経平均は、４月最終週に狭いレンジ幅の取引から、ＮＹ市場の強い流れ
を受け、ＧＷ入り直前の２日間上昇し、震災後の高値を更新しました。

結局、日経平均は１週間（４営業日）で１６７円上昇（↑１．７３％）の
９８４９円の大引けでした。

決算発表が本格化し、決算内容を手掛かりとした物色も活発で、業績下方
修正のキヤノンが、比較的強い動きを示し、アク材料出尽くしの感がある
相場展開でした。

５月第１週（５／２～５／６）の主なイベントと予定は、下記１．の通りです。

５／２週は、ＧＷ谷間の５／２と５／６の２日だけの取引です。
市場参加者は限定的となるでしょうが、「閑散に売りなし。」に期待。

ただ、５／６は週末の米雇用統計を控えているので、さらに様子見となる
可能性もあります。

日経平均、５月第１週（５／２～５／６）のレンジは、９７００円～１００００円
程度を想定しています。

１．５月第１週（５／２～５／６）主なイベントと予定
　５／１
　 中国　 ４月中国製造業ＰＭＩ
　５／２
　 日本　 出光興産、住生活Ｇ、東武、丸紅リース等 各決算
　 日本　 ４月新車販売台数
　  米　　 ４月ＩＳＭ製造業景況指数
　　米　　 ３月建設支出
　　米　　 ロウズ 決算
　　豪　　 １～３月住宅価格指数
　　ブ　　 ４月ブラジル貿易統計
　 ＥＵ　  トリシェＥＣＢ総裁　講演
　　世　　 ＩＡＥＡ（国際原子力機構）理事会（～５／６、ウイーン）
　　世　　 上海、香港、英国、南アフリカ 各国休場
　５／３
　 日本　 東京市場 祝日休場（憲法記念日）
　　米　　 ３月製造業新規受注
　　米　　 ４月自動車販売
　　米　　 ホーニグ・カンザスシティ連銀総裁　講演
　　米　　 ファイザー、コムキャスト 各決算
　　豪　　 中銀政策金利発表
　 ＥＵ　  ３月ユーロ圏小売売上高
　　世　　 ＷＴＯ（世界貿易機関）一般理事会
　５／４
　 日本　 東京市場 祝日休場（みどりの日）
　 日本　 ＪＲ大阪 三越伊勢丹オープン
　　米　　 ４月ＡＤＰ雇用統計
　　米　　 ４月ＩＳＭ非製造業景況指数
　　米　　 ローゼングレン・ボストン連銀総裁　講演
　　米　　 ウィリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁　講演
　　米　　 タイムワーナー、エレクトロニック・アーツ 各決算
　　ブ　　 ３月ブラジル鉱工業生産
　　仏　　 ＢＮＰパリバ　決算
　　独　　 ３月製造業受注
　　独　　 コメルツバンク　決算
　 ＥＵ　  ３月ユーロ圏小売売上高
　５／５
　 日本　 東京市場 祝日休場（こどもの日）
　　米　　新規失業保険申請件数（～４／３０迄の週）
　　米　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁　講演
　　米　　ロックハート・アトランタ連銀総裁　講演
　　米　　エバンス・シカゴ連銀総裁　講演
　　米　　バーナンキＦＲＢ議長　講演
　　米　　フレディマック、クラフト・フーズ、ＧＭ 各決算
　中国　 ４月非製造業ＰＭＩ　
　　豪　　３月小売売上高（3月）
　 ＮＺ　  第１四半期失業率
　 ＮＺ　  ボラードＮＺ中銀総裁　講演
　　英　　中銀政策金利発表
　 ＥＵ　  ＥＣＢ政策金利発表
　 ＥＵ　  トリシェＥＣＢ総裁 定例会見
　 ＥＵ　  ユンケル・ユーログループ議長　講演
　　オ　　 ＩＮＧグループ　決算
　　仏　　 ソシエテジェネラル　決算
　５／６
　 日本　 ＯＬＣ、三井物産、伊藤忠、ＩＨＩ、ブラザー決算発表
　　米　　 ４月雇用統計
　　米　　 ダドリーＮＹ連銀総裁　講演
　　米　　 ワシントン・ポスト 決算
　　加　　 ４月雇用統計
　　英　　 ４月生産者物価指数

２．ＮＹ市場、為替／債券 各結果（４／２９）

　２９日のＮＹ市場、全体的にはドル売り優勢の雰囲気が根強かったものの、
　ユーロに関しては利益確定売りが優勢となった。特に対ポンドでのユーロ
　売りが圧迫したようだ。ここ数日、月末に絡んだ実需のユーロ買い・ポンド
　売りが強まっていたことから、月内最終売買日である本日のロンドンフィキ
　シング（日本時間0時）を通過後、巻き返しの強まっている。

　ユーロ自体にかなり過熱感が出ていたことも、利益確定売りに繋がったと
　見られる。来週はECB理事会も控えており、調整のタイミングだったようだ。

　一方、豪ドルやカナダといった資源国通貨は商品市場の高値更新を追い風に
　堅調な動きを続けている。

　ドル円は米経済指標の結果を受けて、米国債利回りが上昇したことから、強
　含む場面も見られたが、結局、戻り売りに押され、一時81.00付近まで値を
　落とす動きとなった。

　米国債利回り（NY時間17:03）
　　　　　2年債　　　　　　　  0.601（-0.016）
　　　　　10年債　　　　 　　 3.286（-0.024）
　　　　　30年債　　　　 　　 4.397（-0.017）
　　　　　期待インフレ率　　 2.572（+0.015）
　　　　　　　　　　　　　　       *期待インフレ率は10年債で算出

　２９日のＮＹ債券市場、利回りは低下。この日発表になったPCEデフレータが
　コアで0.1％の上昇となり、予想通りの内容となったことから、インフレ抑制
　を裏付ける内容となった。また、月末に絡んだ買い（利回り低下）も見られて
　いたようだ。

　10年債は一時3.28％まで、2年債は0.60％台まで低下している。
　2-10年債の利回り格差は+268（前日+269）。
　　　　　　　　　　　　     　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=108059
３．ＮＹ株式市場結果（４／２９）

　ＮＹ株式２９日
　　　　ダウ平均　　　　　 12810.54（+47.23　+0.37%）
　　　　S&P500　　　　　　 1363.61（  +3.13　+0.23%）
　　　　ナスダック　　　　   2873.54（  +1.01　+0.04%）

　　　　ＣＭＥ日経平均　 　9945　 （大証比：+75　+0.76%）

　出来高（億株）
　　　　ＮＹＳＥ　　　　　　   9.75
　　　　ナスダック　　　　 25.04

　２９日のＮＹ株式市場は続伸。マイクソフトの業績が弱い内容となった事で
　寄付きは売り先行で始まったものの、良好な決算を発表したキャタピラーが
　けん引し、ダウ平均はプラスに転じている。

　マイクロソフトが低位株でダウ平均への寄与度が小さかった事も要因として
　あげられよう。石油関連株も堅調だったことで、ダウ平均はその後も底堅い
　展開が続いた。

　ダウ採用銘柄ではキャタピラー、ボーイングが上昇し、エクソンモービルや
　シェブロンも堅調に推移した、一方、マイクロソフトが下落し、ベライゾン、
　AT&Tも軟調に推移した。

　ナスダックは小幅高。マイクロソフトとRIM下落に押され、指数はマイナス圏
　での推移が続いたが、終盤に何とか戻している。RIMはブラックベリー・
　スマートフォンの不調による見通しの弱さから、14%大幅に下落している。

　一方でインテルやシスコ、アップルなどは底堅く推移。
　　　　　　　　　　　　     　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=108058

４．ＮＹ原油先物６月限（ＷＴＩ）、ＮＹ金先物６月限（ＣＯＭＥＸ）

　ＮＹ原油先物６月限（ＷＴＩ）
　　　１バレル＝113.93（+1.07　+0.95%）

　２９日のＮＹ原油先物相場は続伸。今週のFOMCを受けてドル安ムードが続いて
　おり、原油は追い風となっている。中東や北アフリカ情勢が依然として混沌と
　していることも買いを誘っていたようだ。

　また、きょう発表された米消費支出がガソリン高が影響し、強めの内容となった
　ことで、需要への期待感も高まった。

　６月限は一時114ドル台に上昇し、8ヵ月ぶりの高値水準を更新している。
     　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=108055
　ＮＹ金先物６月限（ＣＯＭＥＸ）
　　　１オンス＝1556.40（+25.20　+1.65%）

　２９日のＮＹ金先物相場は続伸。今週のFOMCを受けてドル安ムードが続いて
　おり、資金流入が継続。6月限は過去最高値更新が続いている。
　　     　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=108056


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ＧＷ期間、横浜のホテルがＶ字回復！？

　　　　　 　　　
ＧＷ突入し、祝日の「昭和の日」、横浜界隈は穏やかな天気になりました。
街角を吹き抜ける風も、心地よい感触です。

株式相場の事は、２００６年以降５年連続で、連休直前と連休中の営業日
上昇しており、このアノマリーが、３．１１震災後の今年も当てはまるのか、
注目していますが、ＧＷ中は、相場を忘れてリフレッシュする機会です。

そんな中、東日本大震災を境に急降下した横浜のホテルの客室稼働率が、
ＧＷ期間中はＶ字回復しそうだとのニュースが流れました。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20110429-00000020-kana-l14

山下町地区で、ＧＷ前半が満室になったホテルもあり、みなとみらい２１
（ＭＭ２１）地区でも、前半は８０～９０％台で推移する見通しです。

各ホテルは「観光都市・横浜の復活へ向けて、反転攻勢のきっかけにしたい」
と期待しています。

横浜のホテルの客室稼働率は、大規模な会議や展示会の増加などに伴い、
ほぼ順調に推移してきたが、東日本大震災を境に急降下。３月は、３０～４０％
台という過去に例のない“超低空飛行”を余儀なくされました。

「地震による直接的な被害はなかったのに、過度な自粛ムードのまん延で
観光客や会議・展示会などが激減したのが響いた」とＭＭ２１地区のホテル
関係者の話が伝わっています。

ＧＷ期間中の予約も出足が鈍く、昨年を大幅に下回ることが心配されてました。
しかし、各ホテルがインターネットを使った販売などに力を入れた結果、
「２週間ほど前から反応が出始めた」（山下町地区のホテル関係者）。この
ホテルではＧＷ前半は既に満室になり、後半も７０％以上は確保できる
見込みの様です。

ＭＭ２１地区でも昨年の実績には及ばないものの、前半は８０～９０％台で
推移する見通し。後半は、まだ５０～７０％台とばらつきがあるが「ネットを
使うお客は、宿泊前日に予約する事例も珍しくないので、悲観はしていない」
（ホテル関係者）と、さらなる上積みを期待しています。

中でも、同地区の横浜ロイヤルパークホテルは今月19日以降、割引チケット
共同購入サイトに、宿泊券を提供して約１万４千枚（１０／１８迄有効）を売り
上げ、ＧＷ後半からの“伸びしろ”を見込んでいます。

ＧＷ以降の稼働率維持に、不安要素もあるが、山下町地区のホテル関係者は
「国民の間に「節約疲れ」や「過度の自粛への疑問」も出てきた。被害を受け
なかった都市の経済をさらに活性化し、被災地の復興に寄与するという大義
名分が浸透すれば、観光客は増えるはず。」と期待しています。

過度な自粛は、消費マインドをさらに萎縮させますから、適度な買い物／観光を
促す震災後のＡＣ（政府広告）のパラダイムシフトが必要です。

では、また。

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ＧＷ前続伸も、日銀の仕事しない姿勢が問題！？

　　　　　　 　　　
明日から、１０連休に入る方も結構いるかもしれません。自粛の流れで、
旅行を控える流れを逆手にとって、リーズナブルなコストで、サービスを
期待して旅行する方もいることでしょう。

そんな中、今日 白川総裁は、金融政策決定会合後に記者会見し、東日本
大震災を受けた生産の減少など供給制約について、秋口以降に和らぐ
可能性があるとしながら、日本経済の先行きの不確実性が大きいことは
十分に認識していると語りました。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20110428-00000789-reu-bus_all

また、金融政策運営で、金融面から経済を下支えし、今後もどのような
貢献が可能か検討していくとしたが、現在は３月の震災直後に実施した
追加緩和の効果を見極める段階との見解を示しています。

これって、現状分析だけで、３ヶ月先の見通しも示せない金融会合で、
上記、コメントなら横浜ザルでもできます。

今日の決定会合で、西村副総裁が、資産買い入れ基金を５兆円程度増額、
総額４５兆円程度とする追加緩和を提案しましたが、反対多数で秘訣され、
一体、何故反対するのかわかりません。

こう言った施策は、米ＦＯＭＣがＱＥ２を終了したとは言え、金融緩和継続を
表明した以上、日銀の現状継続の施策では、円高を招くだけです。
このレスポンスに対する愚鈍さに辟易するばかりです。

西村副総裁の提案は、基金のうち資金供給オペ部分ではなく、資産買い入れ
部分を増額するもの。これを採用しない他委員は、仕事してますか？

白川総裁によると、西村副総裁は「震災の影響が長期化し、企業・消費者の
マインド悪化を通じ、実体経済への悪影響を防ぐ観点」から基金増額を提案。

これに対して他の委員は、３月に行った基金増額の効果を点検していく事が
適当として反対したという。　　

他の委員は、能力なしですね。結果確認だけが委員の仕事なら、金融政策の
多少の知識ある人でも務まります。

また、会合で、年２回公表している「経済・物価情勢の展望」（展望リポート）
を決定し、２０１２年度までの日本経済の足取りについて、震災などの影響で
２０１１年度前半は下押し圧力が強い状況となるが、後半以降に回復していく
姿を描いています。

これって、甘い見通しに他なりません。何故、震災後の経済下支えをするため、
思いきった手が打てないのでしょうか。

施策も震災後であるゆえ、諸外国の圧力もなく、容認されるんですけどね。
日銀は、メンバーを刷新した方が、国益になりそうです。

さて、日経平均は、１５７円高の９８４９円の大引けでした。
（出来高 概算２１．８億株の商いでした。）

今朝方のＮＹ市場、バーナンキＦＲＢ議長は、ＱＥ２を６月に終了するも、
金融緩和継続で、安心感から上昇しました。この流れを受け、東京市場も
ＧＷ連休前ですが、買戻しが入った格好です。

一方、国内企業決算も本格化する中、震災影響後の決算発表で、悪材料の
出尽くしから見直し買いの流れになった格好です。

これで、為替の円高是正となれば、経済下支えの効果ありですが、日銀が
仕事していないのが問題です。

日経平均は、膠着レンジを上放れつつあり、４／１戻り高値の９８２２円辺り
をサポートして機能すれば、１万円も視野に入るところです。

注目のＮＹ市場、新規失業保険申請件数は、４２．９万件（予想、３９．５万
件）とやや悪化した着地でした。また、第１四半期実質ＧＤＰは、１．８％
（予想、２．０％）からやや弱めの着地でした。

ただ、個人消費速報値は、２．７％（予想、２．０％）と資源高（ガソリンや
穀物等）の中、強めの着地は、経済の回復が少しづつ進行している証左かも。

また、３月中古住宅販売成約指数は、５．１％（予想、１．５％）と上方修正の
着地でした。

これらを総合的に診れば、ＮＹ市場底堅い展開で終了しそうです。

来週、ＧＷ連休狭間の５／２「閑散に売りなし。」に期待したいところです。

ブロガー、読者の皆さん、良いＧＷを！！
   
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日本国債格下げで、円安のトリガーとなるか！？

　　　　　　 　　　
ＧＷのカウントダウンですが、例年 この連休を境に、相場のトレンドが動く
時期でもあります。

そんな中、今日、格付け会社ムーディーズは、日本の長期国債の格付け
見通しについて「ネガティブ」を維持、状況を見守っていくとの考えを
示しました。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20110427-00000474-reu-bus_all

同社のシニアバイスプレジデント、トム・バーン氏が、インタビューで
「基本的にはネガティブのアウトルックを維持し、状況を見守っていく。
格付けの基本は、政府の財政赤字と債務だ。」と語りました。

同社は２月に「Ａａ２」としている日本の格付け見通しを「安定的」から
「ネガティブ」に変更しています。

Ｓ＆Ｐも今日、日本の格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」に変更
しました。

日本のソブリンリスクについては、９０％以上を国内で 手当てしており、
米国の格付け会社から、とやかく言われる筋合いではありません。

ただ、これがトリガーとなって円を売る状況となれば、円安となり、株式
市場の追い風になり、分岐点となるか注目です。

さて、日経平均は、反発し１３３円高の９６９１円の大引けでした。
（出来高 概算１７．４億株の商いでした。）

今朝方のＮＹ市場、年初来高値更新と、企業の好決算を背景に強い動きで
東京市場追い風になり、先物主導の買戻しも入り、後９円で９７００円台の
相場となりました。

日経平均は反発し、節目の９６００円台を回復し、再び５日、２５日線の他
一目均衡表の転換線、雲上限など上回り、リバウンド継続となっています。

注目のＮＹ市場、３月耐久財受注は、前月比＋２．５％（予想、＋２．３％）
と上方修正の着地となりました。

何と言っても、ＦＯＭＣ発表と、その後のバーナンキＦＲＢ議長の会見に
注目です。ＱＥ２終了と、年度後半に金利引き上げについて言及があれば、
サプライズの展開で、ドルの買い戻しになりますが、おそらく、慎重な言い
回しになりそうです。

明日の日経平均、続伸にチャレンジする展開に期待しています。

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キヤノン下方修正は、震災による生産一時休止が大きい！？

　　　　　　 　　　
今日、キヤノンは、２０１１年１２月期の連結営業利益（米国会計基準）を
発表し、前期比１３．６％減の３３５０億円に下方修正しました。
東日本大震災で生産が一時休止したことによる生産減が響きました。

従来予想は、同２１．３％増の４７００億円と増益の予想でしたが、これを
３割程度引き下げた事で一転、減益の予想になりました。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20110426-00000188-reu-bus_all

トムソン・ロイターによれば、東日本大震災発生後に予想を修正した、主要
アナリストらの予測平均値は４１０６億円で、予想は、これを下回りました。

主力のデジタルカメラは、震災で、一部の工場や取引先が被災した影響で
サプライチェーン（部品供給網）が滞り、生産が一時休止しました。
このため、２０１１年１２月期の販売計画を下方修正し、２７００万台（従来
計画は３０００万台）になる見通しと発表しました。

また、カメラや複写機本体における生産・出荷の遅延の影響を想定し、１１年
１２月期の売上高予想は、前年比０．６％増と微増の３兆７３００億円に下方
修正（従来予想は４兆１０００億円）としました。

利益面で、売上高の減少と操業度の低下による固定費の未回収分の影響が
あり、営業利益や、利益予想も下方修正し、前年比１０．８％減の２２００億円
（従来予想、３１００億円）としました。

１２年１２月期に過去最高益を目指す社内目標は「震災で、当社の業績にも
一部、影響が出てきており、１１年の下期に全力で挽回する計画だが、今年は
若干、足踏み状態と診ているようです。

すべてのサプライチェーンが震災前の状態に復旧するのは、６～７月頃になり
そうだとの見通しを示しました。

キヤノンの第２四半期以降の前提為替レートは、１ドル８５円で据え置いたが、
１ユーロは１２０円とし、従来の見通しの同１１０円から修正しました。

経営陣の話によれば、震災影響を除いた実績は、２ケタの増収増益でしたが、
震災影響で、売上高で２１４億円、営業利益で２１２億円のマイナス要因に
なったと説明しています。

また、為替影響も、売上高で５００億円、営業利益で２９４億円のマイナス
要因でした。

日銀は、原発トラブルによる経済ダメージを考え、さらなる金融緩和や金融
市場の安定を確保するため、潤沢な資金供給が必要です。こういう時こそ、
ＧＤＰギャップを埋める２０兆円規模の復興債の引き受けをすれば、白川さん
真の総裁、男になれるのです。

さて、日経平均は、３日続落し１１３円安の９５５８円の大引けでした。
（出来高 概算１５．４億株の薄商いでした。）

３連休明けのＮＹ市場、ＦＯＭＣ前の様子見姿勢の中、小幅安でしたが、為替
が円高に若干シフトした事や、Ｓ＆Ｐによるトヨタ、ホンダ、日産など格付け
見通し引き下げが影響し、輸出関連銘柄が弱含みました。

日経平均は続落し、円高進行で、下支えしていた５日移動平均線（約９６４１円）
２５日移動平均線（約９６０７円）を割り込む格好で、正念場の９５００円半ば
ポジションとなりました。明日は、ここからの反発となるか注目です。

先程始まったＮＹ市場、ＦＯＭＣに注目が集まりますが、経済指標、２月Ｓ＆Ｐ
ケースシラー住宅価格や４月コンファレンスボード消費者信頼感指数あります。

２月Ｓ＆Ｐケースシラー住宅価格は、－３．３３％（予想、－３．３０％）とほぼ
予想通りの着地でした。また４月コンファレンスボード消費者信頼感指数は
６５．４（予想、６４．５）と上方修正の着地でした。

ＮＹ市場、明日のＦＯＭＣ声明発表前ですが、反発してスタートです。
終了まで、維持し年初来高値更新となるか、結果待ちになりそう。

明日の日経平均、反発して良い水準。マーケットはどう評価するでしょうか。

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任天堂、ウィーも飽和製品、後継機で好景気演出！？

　　　　　　 　　　
国内も決算が本格化してきました。今日、任天堂は、１１年３月期連結決算を
発表しました。売上高が、前期比２９．３％減の１．０１４３兆円、最終利益は、
同６６．１％減の７７６億円で、２期連続の減収減益となりました。

主力携帯型ゲーム機「ニンテンドーＤＳ」シリーズの販売台数が３５．４％減
の１７５２万台、据え置き型ゲーム機「Ｗｉｉ（ウィー）」も２６．６％減の１５０８万台
と振るいませんでした。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20110425-00000619-san-bus_all

また、円高で、ドルやユーロ建て資産の為替差損が、４９４億円発生したのが
響いた格好です。

ウィーも発売から５年目を向かえ、ワールドワイドに販売したから、購買層の
飽和状態で、成熟製品になった感があります。

同社は、巻き返しを計るべく、「Ｗｉｉ（ウィー）」後継機を、２０１２年に発売する
と発表しました。今年６月、ロサンゼルスで開催される予定の家庭用ゲーム機
見本市「Ｅ３」に出展予定です。

今年２月に発売した携帯型ゲーム機「ニンテンドー３ＤＳ」とＷｉｉ後継機で、
業績のＶ字回復を狙っており、好景気演出に、ヒットするコンテンツソフトが
不可欠で、お手並み拝見です。

さて、日経平均は、小幅続落し１０円安の９６７１円の大引けでした。
（出来高 概算１４．６億株の薄商いでした。）

先週末のＮＹ市場がグッドフライデーの休場で、週明けの東京市場は手掛かり
難の中、膠着相場になった格好です。
米ＦＯＭＣを控え、ＱＥ２終息後の米金融政策を見極めたいとの思いから、
積極的な売買が控えられた格好です。

日経平均は、前場は、為替相場が円安方向に振れたことで、買い気が強まった
ものの、上値追いに慎重で、マイナス圏での大引けとなりました。ただ、５日
移動平均線（約９６１７円）上にあり、下値は限定的なようです。

連休明けのＮＹ市場、３月新築住宅販売件数の発表があります。
米新築住宅販売件数は、30.0万件（予想、27.0万件）と上方修正の着地
でしたが、序盤のＮＹ市場は、弱含みの展開です。

終了までに、底堅い展開になればと思います。

明日の日経平均、膠着相場になりそうです。

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４月最終週（４／２５～４／２９）相場展望と予定

   　　　　　 　
４／１８～週の日経平均は、週明け後の１９日に、米国債格付け引き下げを
嫌気したＮＹ市場の流れを受け、９４００円台前半迄 売られる場面もあったが
週末にかけ、リバウンド基調となりました。

下値では、外資の買い観測や米国でのインテルやアップルの好決算で、ＮＹ
市場が高値を更新して、東京市場の追い風になった格好です。

また、原油先物の１１２ドル台や金先物の１５００ドル台突入と特筆すべき
状況でした。

結局、日経平均は、１週間で９０円上昇（↑０．９５％）の９６８２円の大引け
でした。

４月最終週（４／２５～４／２９）の主なイベントと予定は、下記１．の通りです。

明日から、国内も１１年３月期決算が本格化します。今週末からＧＷに入るため
立会日数は４日となり、５００社程度の決算発表が予定されています。

連休を前に、積極的なポジションは限られそうですが、下値を大きく売る動きも
考えにくい状況です。

日経平均の４月最終週（４／２５～４／２８）レンジは、９５５０円～９８５０円程度
を想定しています。

１．４月最終週（４／２５～４／２９）主なイベントと予定
　４／２５
　 日本　 ４月末割当て株式分割、配当、優待権利付き最終日　
   日本   日本電産、任天堂、ＪＳＲ 各決算
　　米　　 ３月新築住宅販売件数
　　香　　 香港休場（イースター）
　 ＮＺ　   ＮＺ休場（イースター）
　　豪　　 豪州休場（イースター）
　　英　　 英国休場（イースター）
　 ＥＵ　  ユーロ圏休場（イースター）
　４／２６
　 日本　 ＫＤＤＩ、日立建機、イビデン、日立金 各決算
　　米　　 ＦＯＭＣ（４／２６～４／２７）
　　米　　 ２月Ｓ＆Ｐケースシラー住宅価格
　　米　　 ４月コンファレンスボード消費者信頼感指数
　　米　　 国債入札　２年債（３５０億ドル）
　　米　　 コカ・コーラ、アマゾン・ドット・コム、３Ｍ
　　　　　  ロッキード、ブロードコム、コーチ、オフィスデポ 各決算
　　豪　　 休場（アンザックデー）
　４／２７
　 日本　 関西電、ＪＲ東日本、京セラ、ＴＤＫ、アドテスト 各決算
　　米　　 ＦＲＢ政策金利発表
　　米　　バーナンキＦＲＢ議長、初のＦＯＭＣ後会見
　　米　　３月耐久財受注
　　米　　国債入札　５年債（３５０億ドル）
　　米　　コノコ・フィリップス、フォード、ボーイング、イーベイ
　　　　　 コーニング、アフラック、ムーディーズ 各決算
　　豪　　第１四半期消費者物価指数
　 ＮＺ　  中銀政策金利発表
　　英　　第１四半期ＧＤＰ速報値
　　世　　ＩＭＦ、中東・北アフリカ経済の見通し発表
　４／２８
　 日本　 ３月有効求人倍率、失業率
　 日本　 ３月家計調査
　 日本　 ３月全国消費者物価指数
　 日本　 ３月鉱工業生産速報値
　 日本　 日銀金融政策決定会合、白川総裁会見
　 日本　 東京エレ、新日鉄、郵船、ＡＮＡ、中部電力 各決算
　　米　　 第１四半期実質ＧＤＰ速報値
　　米　　 ３月個人消費
　　米　　 新規失業保険申請件数（～４／２３までの週）
　　米　　 ３月中古住宅販売成約指数
　　米　　 ３月シカゴ連銀全米活動指数
　　米　　 ウィリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁、講演
　　米　　 国債入札　７年債（２９０億ドル）
　　米　　 エクソンモービル、マイクロソフト、ペプシコ
　　　　　  ダウ・ケミカル 各決算
　　独　　 ４月失業者数・失業率
　４／２９
　 日本　 東京市場休場（昭和の日）
　　米　　 ３月ＰＣＥコアデフレータ
　　米　　 ３月個人所得／支出
　　米　　 ４月シカゴ購買部協会景気指数
　　米　　 ４月ミシガン大学消費者信頼感指数確報値
　　米　　 バーナンキＦＲＢ議長　講演
　　米　　 シェブロン、メルク、キャタピラー、D.Rホートン 各決算
　　加　　 ２月カナダ月次ＧＤＰ
　 ＮＺ　  ３月貿易収支
　　英　　 英国市場休場
　　英　　 ウイリアム王子結婚式
　 ＥＵ　  ３月ユーロ圏失業率
　４／３０
　　ス　　 スペイン長期国債償還（１５５億ユーロ）
　　米　　 国債償還　２年債（４１３億ドル）
　　　　　　      　　　　５年債（１７５億ドル）

２．ＮＹ市場、為替／債券 各結果（４／２１、２２）

　２２日のＮＹ市場は、イースター休暇のため取引が閑散だった。NY市場では
　為替取引は通常通り開いているが、株式、債券、商品など主要な金融市場は
　休場。為替市場も取引参加者が少なく、取引を手控える向きが多かった模様。

　ドル円は81.90近辺で膠着。ユーロドルは1.4535近辺へと小幅安となったが、
　その後は1.4540-50レベルでの揉み合い。ポンドも1.6500－30の狭いレンジ
　取引だった。

　ドルスイスが0.8880レベルへと30ポイント程度急伸する場面もあったが、
　すぐに0.8850台へと収束している。

　ドルカナダは0.9520レベルから0.9540レベルへとジリ高。全般に小動きでは
　あるが、ややドル買い方向へのポジション調整の動きが多かった。

　各クロス円も目立った動きは示していない。
　　　　　      　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=107356

　米国債利回り
　　　　2年債 　　　　　0.660（-0.001）
　　　　10年債　　　　 3.396（-0.011）
　　　　30年債　　　　 4.474（+0.008）

　２１日のＮＹ債券市場は、ほぼ前日並水準で引ける振幅相場だった。前半は
　債券買い、後半は債券売りが優勢だった。前週の米新規失業保険申請件数が
　2週連続での40万件台と回復ペースが鈍ったことや、4月フィラデルフィア連銀
　製造業景況指数が18.5と予想を大きく下回ったことで、債券買い・利回り低下
　の動きが広がった。10年債利回りは3.36％台へと低下。

　しかし、5年インフレ連動債入札がマイナス金利の結果となった事で、インフレ
　期待の強さが債券売りを誘った。
　10年債利回りは3.39％台へと上昇した。2－10年債利回り格差は273.6bp
  （前日274.1bp）へと小幅に縮小した。

　この日は明日のイースター休暇を控えてNY時間午後2時までの短縮取引だった。
　　　      　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=107261
３．ＮＹ株式市場結果（４／２１）

　ＮＹ株式２１日
　　　ダウ平均　　　　　12505.99（+52.45　+0.42%）
　　　Ｓ＆Ｐ５００   　　　 1337.38（ +7.02　+0.53%）
　　　ナスダック　　　　  2820.16（+17.65　+0.63%）

　ＣＭＥ日経平均　　　　 9665　 （大証比：-15　-0.16%）

　出来高（億株）
　　　ＮＹＳＥ　　　　   　8.13
　　　ナスダック　　　 18.51

　２１日のＮＹ株式市場、ダウ平均は前日比52.45ドル高の12505.99ドル、ハイ
　テク中心のナスダックは17.65高の2820.16で取引を終了した。
　ダウ平均は2008年6月以来の12500ドル台を回復して引けている。

　前日引け後のアップルの好決算など米企業の強い決算発表が相次いだことが
　好感された。
　米新規失業保険申請件数の改善が鈍ったことで上げ幅を消す場面もあったが、
　引けにかけて一段高となった。商品市況が堅調なことも支えとなっていた。
　ただ、イースター休暇を控えていることから値動きは比較的少なかった。

　ダウ採用銘柄では、保険大手トラベラーズが3.70％高と上昇率トップ。
　好決算が買い材料だった。アップルの好決算を受けてハイテクも買われ、
　IBMは2.14％高、資源系のアルコアが1.98％高と堅調だった。
　
　一方、製薬大手ファイザー3.04％安、通信のベライゾン2.33％安、GE2.21％
　安などが下落率上位だった。まちまちの動きとなっていた。
　　　　　　　　　　　      　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=107260

４．ＮＹ市場、原油先物６月限、金先物６月限 各結果（４／２１）

　ＮＹ原油先物６月限（WTI）（21日終値）
　　　１バレル＝112.29（+0.84　+0.75%）

　２２日のＮＹ原油はイースター休暇で電子取引とも休場。21日のNY市場は3日続伸
　となり、6月限は112ドル台に上昇している。

　オバマ大統領は「司法長官は、ガソリン価格に影響する可能性もある原油市場の
　詐欺や相場操縦を一掃するために作業グループをまとめていく。トレーダーや
　投機家の役割も対象になる」と述べ、「自己の短期的な利益のために米国の消費者
　の弱みにつけ込む者が出てこないように確認していく」と語った。司法省を中心と
　した作業グループによる調査で原油市場の「トレーダーと投機家」がガソリン価格
　の高騰にどんな役割を果たしているかが検証されると述べた。
　　　　　　　　　　　      　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=107305

　ＮＹ金先物６月限（COMEX）（終値）
　　　１オンス＝1503.80（+4.90　+0.33%）

　２１日のＮＹ金先物6月限は前日比4.90ドル高の1503.80ドルで通常取引を終了、
　終値ベースとしては初の1500ドルの大台乗せとなった。一時1509.60ドルと再び
　史上最高値を更新している。

　この日の上昇で7連騰となった。イースター休暇を控えて終盤にかけては上昇
　一服となったが、調整は浅い。インフレヘッジ資産やドル代替資産などで金が
　買われるトレンドが継続している。
　　　　      　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=107245

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夏場の電力供給不足に、日銀内で楽観論！やるべきことは！？

    　　　　　 　　　
週末の土曜日、４／２３は、生憎の天気で１日を通して春の嵐状況でした。

そんな中、キャンディ－ズのスーちゃんが５５才で亡くなりました。アイドルから
本格化女優へ変貌し、これからと言う時、残念です。

そこで、今宵はキャンディーズの「微笑がえし」をＢＧＭに、夏場の電力供給不足に
日銀内で楽観論が出ている記事を取り上げ、コメントします。

東日本大震災を受けた夏場の電力供給不足について、日銀内で楽観的な見方が
広がりつつある。電力供給問題は、６～７月頃と期待される サプライチェーン（供給
体制）の回復に水を差しかねない懸念材料となっているが、電力供給不足が緩和
されれば、緩やかな景気回復路線への復帰見通しが、これまでよりも早まる可能性
があります。

キャンディーズ　微笑がえし

ただ、電力供給をめぐっては、冬場にも需要が高まる事に加え、福島第１原発事故
を受けた今後のエネルギー政策の議論も不透明で、中長期的なリスク要因として
くすぶり続けそうです。

東電管内では、震災後に福島第１、第２原子力発電所が停止したほか稼働中の
火力発電所にも被害が発生しました。このため震災前は５２００万キロワットあった
供給力が震災直後３１００万キロワットに低下。東電は７月末迄供給力を５２００万
キロワット程度に引き上げる計画だが、５５００万～６０００万キロワットとされる
夏場のピーク需要には足りない。

ところが今週に入り、揚水発電やガスタービンの増強などで供給能力を５５００万
キロワット程度に上積みができるとの報道が相次いでおり、東電関係者によると
同社内でも実際に調整が進んでいるもようです。

枝野官房長官は、４／２２の会見で、東電から供給量の積み増しについて報告が
上がっていることを明らかにしたうえで、「どの程度、需要の抑制が必要か、精査
している。精査をしっかりした上で、政府としての考え方を電力需給緊急対策本部
で示したい。」とし、週明けにも電力需要対策を示す方針を表明しました。

日銀では、電力需給に関する個別企業へのヒアリングや独自の調査などを通じ、
夏場の電力需給に対して従来よりも楽観的な見方を強めているようです。

懸念される夏場の電力不足が緩和されれば、常時電力を使用する半導体や化学・
食品業界などの操業安定に寄与するのみならず、停電・節電による打撃が大きい
飲食などサービス産業にとっても朗報になります。

年内に産業界への打撃が免れない規模の電力不足が発生する可能性が低くなれば、
日銀が４／２８に公表する「経済・物価情勢の展望」（展望リポート）において１１年度の
ＧＤＰ見通しは、民間予想０．４％程度よりも高めになる公算が大きい としています。

ただ、揚水発電などは本来予備的電源であり、安定した供給能力確保には、柏崎
刈羽原発で休止中の３基の運転再開などが必要とみられています。中長期的な
電力供給問題の解消には、福島原発事故を受けた世論動向など難しい問題が依然
として残っています。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20110423-00000760-reu-bus_all

日銀は、電力不足に対する楽観論を示すより、重要な仕事が待っています。

日銀の震災後１０兆円規模の緊急資金供給は、それなりに評価しますが、まだ
不足で、特に原発トラブルによる経済ダメージがあり、さらなる金融緩和や金融
市場の安定を確保するため、潤沢な資金供給が必要です。

そういう意味で、金融緩和の規模が小さすぎます。ＧＤＰギャップを埋める施策と
して、２０兆円規模の復興債の引き受けをやれば、復興税の名目での消費税の
増税も回避でき、真の復興支援や経済下支え効果があるように思います。

それでは、また。

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いいスターは、練習再開のフラガール。今日はイースター週末！

    　　　　　 　　　
ＧＷ連休カウントダウンとなった週末、映画「フラガール」の舞台となった福島県
いわき市の大型レジャー施設「スパリゾートハワイアンズ」のダンサーが、練習を
再開した。と報じています。

スパでは、大震災の影響で、フラガールは自宅待機の状態となっていました。
ダンサーは、笑顔を見せながら、約４０日ぶりにフラダンスなどを踊った様です。
いいスター（ダンサー）は、イースター週末に復帰です　（＾＾）；

大震災以降、原発トラブルからの計画停電で、多くの昼間の仕事だけでなく夕方
以降の仕事にも影響が出て、自宅待機を余儀なくされている方も多いようです。
そんな中、スパの踊り子練習再開は、朗報です。

また、ＪＡＬとＡＮＡ両グループが、ＧＷ期間（４／２８～５／８）の予約状況を発表
しましたが、４／Ｍ以降になって予約が増加しているようです。

原発風評被害を払拭すべく、安全／安心Ｊａｐａｎを宣伝してもらい、外国人に
観光してもらえれば、停滞ぎみの消費マインドに一石投じそうです。

さて、日経平均は、小幅下落し３円安の９６８２円の大引けでした。
（出来高 概算１７．７億株の商いでした。）

今朝方のＮＹ市場の年初来高値の追い風も、為替の円高と週末要因により、上値を
抑えられた格好ですが、踏ん張った格好です。

日経平均は、５日移動平均線や２５日線上を死守し、支持線として機能した格好。
上値は、ボリンジャーバンド＋１σに抑えられても、保ち合いの上放れの可能性を
残しました。

欧米市場は、グッドフライデー（イースター）で休場で、来週以降ＧＷにかけ 「閑散に
売りなし」　の東京市場となればと思います。

ブロガー／読者の皆さん、良い週末を！！

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東電の原発賠償問題、政府による「機構」設立も、電力料金に転嫁！？

　　　　　　 　　　
東電の福島第１原発事故の賠償問題で、政府は東電が経営不振に陥った場合、
優先株を取得する「機構」を設立し、東電の経営支援を行う検討に入った。と
複数の関係筋が明らかにしました。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20110421-00000469-reu-bus_all

賠償の責任は原則的に東電が担い、巨額になった場合には、新設の機構が資金
支援するスキームになっています。　

政府は来週中にも、東電に対する支援スキームを発表する方向で調整しており、
政府が検討する案では、東電を破綻させず、国有化もしない方向です。勿論、
上場も維持されることになります。

東電のステークホルダー、特に株主は、取り合えずＪＡＬの様に、紙くずに
なるのは、避けられた格好です。

賠償責任は東電が原則的に担うが、巨額になる場合は、新設の機構が融資を
実行したり、優先株の引き受けによって支えます。機構の財源として、政府は、
交付国債を付与します。

また、原子力発電所を持つ東電以外の国内電力会社も資本金を拠出するとともに、
毎年、保険料のかたちで資金を出すとしています。

これって、沖縄電力を除く電力会社で資金を拠出することになり、電気料金に
跳ね返りそうです。

また、機構から支援を受けた場合、東電は毎年の利益から優先配当や融資返済
の形で返済していきます。機構が優先株を取得した場合、東電はリストラ策等を
盛り込んだ経営計画を提出し、機構の管理のもとで経営を進めることになります。

もう既に、東電は、従業員の給与２割カットを組合に提示しているようですが、
多くの正規社員→契約社員の思い切った施策も出てきそうです。

政府は、東電を現状のまま存続させる事で、電力の安定供給体制を維持すると
共に、約１０兆円ある電力債マーケットでのインパクトを最小限に抑えたい考え
ですが、６月の東電株主総会に、債務超過を解消する中・長期のしっかりした
経営計画を示さないと荒れる予感がしますが、果たしてどうでしょうか。

さて、日経平均は、続伸し７８円高の９６８５円の大引けでした。
（出来高 概算１６．８億株の商いでした。）

今朝方のＮＹ市場、インテルに続きアップルも好決算で、大幅上昇を受けての
東京市場でしたが、為替の円高シフトが頭を抑えた格好、後一歩の９７００円台
に届きませんでした。

日経平均は続伸し、５日移動平均線（約９５７６円）上に値固めする動きでした。
ボリンジャバンドの＋２σを上抜くには、為替の円安の追い風がほしいところ。

注目のＮＹ市場、 新規失業保険申請件数（～４／１６までの週）は４０．３万件
（予想、３９．０万件）と若干悪化の着地でした。また３月景気先行指数は、０．４％
（予想、０．３％）とまずまず、４月フィラデルフィア連銀景況感指数は、１８．５
（予想、３６．８）と悪化の着地でした。

これらの指標を受け、スタート直後下げる場面も、企業業績期待継続でプラス圏を
維持しています。

明日の日経平均、為替の円高が重しとなりそうで、少しでも上昇して引けたらＯＫ
の展開になりそうです。　

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