株価キャッシュフロー比率(PCFR; Price Cash-Flow Ratio)は:
株価 ÷ 1株当たりキャッシュフロー で計算します。
キャッシュフローは、税引後の純利益に減価償却費を加えたものです。
減価償却費は経費として「その期に稼ぎ出した利益から差し引かれます」ね。
したがって、償却費の大小は表面上の利益の増減につながります。
設備投資に積極的な企業ほど償却費がかさみますが、
消極的な企業は、償却費が少ない分利益がそのまま表面に出てきます。
単純に表面上の利益だけ見れば、
設備投資に消極的な企業の方が、良い企業に見えることになります。
しかし、設備投資を怠れば設備は陳腐化し、次第に競争力を失っていきます。
その意味で、償却費が多いということは、将来に備えた投資が行われており、
将来の利益成長を約束するものだという見方もできます。
また、償却費は利益と表面化されずに、企業の内部に留保されます。
その資金は金利負担のない自己資金として活用が可能となります。
さらに、償却のピークが過ぎれば、利益は急速に膨らんでいきますから、
同業種間の実質的な収益と株価を見るのに、
PCFRは有効だと言えます。![](https://blogimg.goo.ne.jp/img_emoji/goo.gif)
株価 ÷ 1株当たりキャッシュフロー で計算します。
キャッシュフローは、税引後の純利益に減価償却費を加えたものです。
減価償却費は経費として「その期に稼ぎ出した利益から差し引かれます」ね。
したがって、償却費の大小は表面上の利益の増減につながります。
設備投資に積極的な企業ほど償却費がかさみますが、
消極的な企業は、償却費が少ない分利益がそのまま表面に出てきます。
単純に表面上の利益だけ見れば、
設備投資に消極的な企業の方が、良い企業に見えることになります。
しかし、設備投資を怠れば設備は陳腐化し、次第に競争力を失っていきます。
その意味で、償却費が多いということは、将来に備えた投資が行われており、
将来の利益成長を約束するものだという見方もできます。
また、償却費は利益と表面化されずに、企業の内部に留保されます。
その資金は金利負担のない自己資金として活用が可能となります。
さらに、償却のピークが過ぎれば、利益は急速に膨らんでいきますから、
同業種間の実質的な収益と株価を見るのに、
PCFRは有効だと言えます。
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