今後の上値は円相場しだい

今後の展開もＮＹ市場の動向と円相場が鍵を握って
います。やはり円相場が80円割れの現状では輸出株の
自立反発後の続伸を期待するには少し荷が重すぎます。
その円相場も欧米の債務問題が一段落しても米国の景
気停滞の不安解消がなければ80円台に戻ることは現状
では難しそうです。

そうなると物色銘柄も内需関連中心の現在の流れが変
わらないことを意味します。しかし既に多くの銘柄は
ここ数ヶ月ずっと上昇していますから途中で買いに出
るには少し勇気が要ります。

いろいろ考えていくと自分が押し目を狙っている銘柄
は今のところ流れから逸れていますから今月戻ったと
しても幅はあまり取れないのかもしれません。半導体
関連銘柄にしても世界的な景気減速懸念から日本だけ
でなく世界の市場の関連銘柄が下落しています。

ひょっとしたらインテルが発表する決算がキッカケに
なるかもしれません。しかし米国市場ではインテルの
決算を境にこれまでは下落に転じているという嫌な経
験則もあります。現金ポジションが多目の投資家には
多少リスクをとっても少し先を考えたら戻りそうな銘
柄の仕込みのチャンスかも知れませんが。

しかし既に投資資金の多くを使い切っている投資家に
とっては虎の子の資金ですからやや慎重に対処する必
要があります。ここは安全第一に考えた投資が一番な
のかもしれません。

主力株の苦難はつづく！？

新高値60銘柄、新安値はエルピーダの１銘柄のみ日経
平均は８４円安で200日移動平均割れ、円相場の高止ま
りもあり自動車、電機、精密の主力株は一段安に沈む。

機械株でもオオクマは年初来高値を更新しているのに
牧野フライスやツガミはマイナス圏での展開でした。
また電子部品株でもアルプス電気はこのところジリ高
なのに京セラやＴＤＫは震災後の安値に近づいている

確かに国内消費は震災後の低迷を脱して持ち直してい
ます。家電量販店やドラッグストア、それに地方スー
パーの一角の業績は好調に推移しているようです。円
高もあり資金は内需関連銘柄に向かっていることは理
解できます。

しかし国際競争力のある大手部品株までジリ貧になる
の理由がわかりません。確かに薄型テレビ向けは中国
の在庫増もあり低調でしょう。しかしスマホ向けの高
性能な部品はまだまだ日本企業の優位性は揺るぎませ
ん。

また自動車の急回復は電子部品にも追い風が吹きます。
ハイブリッドやＥＶ向けはこれまで以上に電子部品の
需要を押し上げます。今は相場の流れの変わるのを待
つしかなさそうです。果報はやはり寝て待ちましょう。

さて今日の東京市場はＮＹ市場の大幅反発もあり寄り
付きから幅広い銘柄に買い物が入りそうです日経平均
は1万円近くまで上昇する可能性は高そうです。もっと
もまだまだ欧米の財務問題は尾を引きそうですから昨
日で底打ち反転とはすんなりいかないでしょう。

またテクニカル面では騰落レシオが19日現在130と買わ
れすぎの120を上回っています。今週は基本的には調整
局面の途中という認識でいいのではないでしょうか。

三度目の正直ならず

どうやら今月も月末、月初高の中旬安の展開になりそ
うです。日経平均という指数上はさほどの下げを感じ
ませんが、新高値銘柄を見ても小売りや小型機械株の
一角が買われているだけで２週間ほど前まであれほど
賑わっていた日産自動車などの輸送用機器やニコンや
パナソニックなどの電機、精密株も気が付けば上昇し
たかなりの部分は帳消しになっています。

誤算だったのはギリシャ問題に一応の目途がつき、ま
た日米ともマクロ指標から個別決算の内容に市場の関
心が移ると思いましたが、米国の財務上限問題やギリ
シャからアイルランドやポルトガル果てはイタリアま
で国債利回りが急上昇して一向にこの問題の先行きが
読めないことです。

また一部に日本のお盆休みの８月は例年円高が進みや
すいと警戒していたのですが、前倒しで７月に円高が
進んだこと、しかも今回の円高は一時的な８０円割れ
ではなく７８円から７９円で定着しそうな雰囲気もあ
ります。

昨日も金相場が1600ドル超えとこの半月で100ドル近く
上昇したことなどはきっとユーロ圏や米国の債務問題
の根が深いということを市場が感じ取って第三の通貨
である金に資金が流入しているのでしょう。

以上のことを踏まえて主力株の調整が長引く可能性も
捨てきれずここは買い余力を温存しながら流れを見極
めたいと考えています。

シナリオの変更も視野に

米国企業の決算が今週から本格化します。個別企業の業績は
おおむね好調のようです。しかし株式市場の反応を見ると全
体への波及は今一つのようです。好調な企業業績もそれは４
～6月期についてであり今年後半の米国景気の先行きに今一つ
確信が持てないことや欧州問題のくすぶりそれに中国の引き
締めの継続から予想よりも景気が減速するリスクもあります。

これに加えて円相場の高止まりもあり外需依存度の高い自動車
電機、精密の輸出御三家の株価は目先に限っては大きな戻りは
期待できないかもしれません。やはり80円割れの円相場が長く
続くとサプライチェ－ンの急回復から下期Ｖ字の業績回復を
期待していた自動車などの関連銘柄も多少不安が出てきます。

日経平均の1万円前後の揉み合いが続くとしても物色銘柄は
国内の消費関連などに限定される可能性もあり主力株につい
ては叩き売られる場面でもなければ値ごろ感だけで買うこと
はリスク管理の点から避けなければなりません。

主力株は1月高値の銘柄も多く8月にかけて売り圧力がかかる
ことも考慮してしばらくは様子見が妥当かもしれません。

流れを読む難しさ

ＰＥＲがどんなに低かろうと新聞に好材料の
ニュースが出ようと流れに外れている銘柄の
上昇は一時的です。株式市場で旨く立ち回る
ためにはこの流れを掴む事が重要です。

もっともこの流れも永遠に続くわけではあり
ません。ほんの些細なことがきっかけでまっ
たく流れが変わってしまうこともこれまで沢
山ありました。

その意味では来週のポイントも内需株物色の
流れが続くのかどうかの一点に尽きます。米
国の景気回復のもたつきそれに伴うリスク回
避の円高イコール輸出株売りの内需株買いの
方程式が変わるとしたらやはり米国のハイテ
ク株企業の業績好調、円相場の反転、輸出株の
反発という流れになるかどうかです。

主力どころの輸出株で底値圏の銘柄には打診買
いを程度なら買いもありでしょうが、追加の買
いは流れがどちらに向かうか見通せない現状で
は様子見という判断が正しそうです。もし一段
安でもあれば絶好の買い場にはなりますが。