１２月第４週 相場展望と予定

 　     　　　　　
師走も半分を過ぎ、小生のＰＣも酷使したせいか、調子が悪くなり、フリーズして
昨日 書き込みができませんでした。
現在、復旧を試みていますが、 年末まで書き込みが不定期になるかもしれません。

さて、今週の日経平均、膠着感が強い中、為替の円高一服もあり、世界市場からの
出遅れを少しずつ挽回すべく、銀行や中小型株等の物色も活発となり、先高期待が
ある相場展開でした。

ＮＹ市場は、ブッシュ減税延長が議会で承認、オバマ大統領も署名した、と伝えられて
おり、膠着感はあるものの底堅く、ナスダックはプラス圏で推移しており、ハイテク関連
株の好調さを表し、週末を終了しました。

結局、日経平均は１週間で９１円上昇（↑０．９％）し、１０３０３円の大引けでした。

１２月第４週（１２／２０～１２／２４）の主なイベントと予定は下記、１．の通りです。

方向感の定まらない展開、と指摘する声もあるが、低位の材料株主体の動きに転じて
から、市場に躍動感が蘇りつつあるようです。

明日から海外のクリスマス休暇に加え、日本でも２３日が祝日（天皇誕生日）とあって
主力株は動きづらく、日経平均株価も狭いレンジ内での動きになるかもしれませんが
下値は底堅いと診ています。

物色基調は、低位株を中心とした個別材料株の日替わりランチ的な様相かもしれません。
１２月決算を終えた外国人の買いなどにより、１月は陽線になりやすいというアノマリーを
期待すれば、押し目買いスタンスを取りたいところ。

１２月第４週（１２／２０～１２／２４）の日経平均レンジは、１０２００円～１０４００円程度を
想定しています。

１．１２月第４週（１２／２０～１２／２４）主なイベントと予定
　１２／２０
　 日本　 日銀政策金利発表
　 日本　 白川日銀総裁、記者会見（日銀本店）
　 日本　 全国コンビニエンスストア売上高
　 日本　 １１月粗鋼生産
　 日本　 日産、ＥＶ車リ－フ発売
　 日本　 アドビシステムズ等 決算
　　米　　 １１月シカゴＰＭＩ
　　米　　 アドビ・システムズ、ペイチェックス等 各決算
　　加　　 １１月消費者物価指数
　　加　　 １０月小売売上高
　　豪　　 中銀議事録
　　英　　 １２月ＧＦＫ消費者信頼感調査
　  中　　 レーン欧州委員、アルムニア欧州委員ら訪中（経済貿易対話）
　１２／２１
　 日本　 １０月全産業活動指数
　 日本　 小沢一郎 第１回口頭弁論　
　　米　　 第３四半期ＧＤＰ確報値
　　米　　 １１月中古住宅販売件数 （予想、４７１万件）
　　米　　 ナイキ 決算
　 ＮＺ　   第３四半期ＧＤＰ
　　英　　 第３四半期ＧＤＰ
　　英　　 ＭＰＣ議事録
　１２／２２
　 日本　 １２月日銀金融月報
　 日本　 十六銀行が岐阜銀行を完全子会社化
　 日本　 気象庁 ３ヶ月予報
　 日本　 冬至
　　米　　 第３四半期ＧＤＰ確報値
　　米　　 １１月住宅販売
　　米　　 １０月ＦＨＦＡ住宅価格指数
　　米　　 マイクロン・テクノロジー、ウォルグリーン 各決算
　１２／２３
　 日本   祝日で休場（天皇誕生日）
　　米　　１１月耐久財受注　（予想、前月比-0.6％）
　　米　　１１月個人所得・支出
　　米　　１１月ＰＣＥコア・デフレータ
　　米　　新規失業保険申請件数（１２／１８までの週）
　　米　　１２月ミシガン大学消費者信頼感指数確報値
　　米　　１１月新築住宅販売件数　（予想、30万件程度）
　　米　　債券市場取引短縮（イブ前）
　　加　　１０月月次ＧＤＰ
　１２／２４
　 日本　 ノバレーゼ → 一部へ、アルコニックス → 一部へ　
　　世　  クリスマスで、米、独、仏、印、香港など休場

２．ＮＹ市場、為替／債券 各結果（１２／１７）

資源国通貨は動きがまちまちだった。カナダ円は欧州通貨安の影響で軟調だった。
ただ、値動きは83円前半から83円割れ水準までと限定的だった。豪ドル円はロンドン
前半の取引で83円割れとなったあと、NY市場では終始82円台後半での揉み合いが
続いた。

いずれの通貨ペアも取引後半に米株が持ち直したことで83円近辺へと小戻ししている。
金や原油などの商品市況は序盤はドル高に押されて軟調だったが、次第に反発して
前日水準を回復している。

今日唯一発表された米主要経済指標である11月コンファレンスボード景気先行指数は
前月比1.1％上昇と8ヶ月ぶりの高い伸びだったが、市場予想通りだったことから
リスク選好の材料としては役不足だった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93937

17日のNY市場は、ユーロ売りが強まった。ユーロドルは1.32台後半から1.31台前半、
ユーロ円は111円台前半から110円台半ばへと一段安になった。ロンドン市場で報じ
られた米格付け会社ムーディーズによるアイルランド債格下げの影響が続いた形だった。

ポンドも売られている。ポンドドルは1.55台半ばから1.54台半ばまで、ポンド円は
130円台半ばから130円近辺まで一段安となった。アイルランド債が格下げされたことで、
同国債券の保有が多い英銀行が巨額の含み損を抱えているとの見方が嫌気されていた。
ドル円は84円台へと連れ高となっている。

取引後半にはユーロ売りも落ち着いたが、安全資産として米債が買い戻されると利回り
の低下を受けて、ドル売りの圧力もみられた。84円台乗せとなっていたドル円は83円台
後半へ沈んだ。ユーロドルは1.31台後半、ポンドドルは1.55近辺へと小幅に戻したが
動きは限定的だった。なお、NY株式市場は序盤売りが先行したものの次第に買いが優勢
となっている。ただ、為替市場への影響はあまりみられなかった。

ユーロ円は110円台半ば、ポンド円は130円近辺などこの日の安値水準での取引が続いた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93936

　　　米国債利回り
　　　　　 2年債　 　　　　0.605（-0.032）
　　　　　10年債　　　　　3.334（-0.089）
　　　　　30年債　　　　　4.438（-0.096）

17日のNY債券市場は、債券買いが優勢で各期間とも利回りが低下した。ロンドンタイムに
報じられた米格付け会社ムーディーズによるアイルランド国債格下げが欧州信用リスクと
して米債へと資金を逃避させている。また、きょうもFRBが20.3億ドル規模の国債購入を
実施しており、需給面での支援材料となった。

11月米コンファレンスボード景気先行指数は前月比1.1％と市場予想通りで影響は限定的
だった。今週は、債券売りが強まったが、週末にかけてポジション調整が入った面もあり
そうだ。

10年債利回りは3.41％近辺から3.31％割れまで低下、2年債利回りも0.64％台から0.589％
まで低下する場面があった。2－10年債利回り格差は273bp（前日279bp）と昨日に続いて
縮小傾向を示した。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93934
３．ＮＹ株式市場結果（１２／１７）

　ＮＹ株式17日
　　　ダウ平均　　　　　11491.91（-7.34　-0.06%）
　　　Ｓ＆Ｐ５００ 　　　  1243.91（+1.04　+0.08%）
      ナスダック　　　   2642.97（+5.66　+0.21%）

　ＣＭＥ日経平均　　　　10350　 （大証比：+60　+0.58%）

　　　出来高（億株）
　　　ＮＹＳＥ　　　　　　　20.19
　　　ナスダック　　　　　24.61

１７日のＮＹ株式市場、ダウ平均は前日比7.34ドル安の11491.91ドル、ハイテク中心の
ナスダック指数は前日比5.66ポイント高の2642.97で取引を終えた。

この日は米経済指標の発表が乏しく材料難だった。11月コンファレンスボード景気先行
指数は前月比1.1％上昇と市場予想通りの結果でインパクトに欠けた。ダウ平均は昨日
終値ベースで2年3ヶ月ぶりの高値水準となっていた。きょうは週末を控えて利益確定
売りが先行、一時11451ドルの水準まで軟化する場面があった。

それでも後半は底堅く推移。引け際には再び11500ドルに到達する動きをみせた。ナス
ダック指数はほぼ終日プラス圏で推移しており、ハイテク関連株の好調さを物語っていた。

ダウ採用銘柄では、高値波乱の様相で個別株がまちまちの動きをみせた。値上がり率
上位はボーイング0.98％高、クラフトフーズ0.92％高、デュポン0.83％高、インテル
0.80％高、アルコア0.69％高だった。値下がり率上位はアメックス1.26％安、シスコ
システムズ1.22％安、ファイザー1.10％安、メルク0.98％安、JPモルガン0.87％安
だった。　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93933

４．ＮＹ市場、原油先物１月限、金先物２月限 各結果（１２／１７）
　　ＮＹ原油先物１月限（WTI）
　　　　１バレル＝88.02（+0.32　+0.36%）

１７日のＮＹ原油先物1月限は前日比0.32ドル高の88.02ドルで通常取引を終えた。
ロンドンからNY序盤にかけてはアイルランド格下げに影響でユーロドルが下落したことが
原油市況を圧迫、1月限は一時87.01ドルまで下落する場面があった。ただ、その後は
ユーロドルの下げが落ち着いたことや、NY株式市場の堅調な動きで前日比プラス圏へと
戻している。　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93926

　　ＮＹ金先物２月限（COMEX）
　　　　１オンス＝1379.20（+8.20　+0.60%）

１７日のＮＹ金先物2月限は前日比8.20ドル高の1379.20ドルで通常取引を終了した。
ユーロドルの下落などドル買いの進行がドル代替資産としての金には売り圧力となり、
一時1365.40ドルまで軟化する場面があった。ただ、前日と同様に下値には根強く買いが
入り、1380ドル近辺まで反発。結局、3日ぶりの反発となって取引を終えた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93925

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来年は、青森＆鹿児島に注目って、本当！？

      　　　　　　
１２月も残す所、後２週間。この時期、時間が加速度的に過ぎていきます。

師走とは、良く言ったもので、「１２月は年末で皆忙しく、普段は走らない師匠さえも
趨走（すうそう）することから「師趨（しすう）」と呼び、これが「師走（しはす）」になったと
紹介しています。（ウィキぺディアより。）

ところで、今日ＪＴＢが発表した２０１１年の旅行動向見通しによると、国内旅行者数は
今年の見込みに比べ１．２％増の３億２００万人に増え、５年ぶりに３億人大台に乗せる
と予想しています。ただ、所得の減少で節約志向がさらに強まり、１回の旅行で使う平均
消費額は、同０．６％増の３万２２００円にとどまるとみている。と報じています。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20101217-00000583-san-bus_all

記事によれば、来年は、３連休が今年より３回多いことに加え、１２月の東北新幹線に
続き、九州新幹線（鹿児島ルート）も来年３月に全線開業することで、本州最北の青森と
九州最南の鹿児島が脚光を浴びるらしい。

また、世界最高の「東京スカイツリー」が１１年／１２月に完成予定で、東京の下町地域
にも観光客が集まりそうです。

一方、海外旅行者数は、３．７％増の１７３０万人と２年連続で前年を上回ると予想。
円高傾向が続く可能性が高いほか、羽田空港の国際化や格安航空会社（ＬＣＣ）の
相次ぐ就航先の拡大も追い風とりそうです。

来年の旅行計画は、正月休みに考える人も多いのでしょうが、左サイドに「楽しい旅
の計画」をアップ、コンビ二エントなサイトを紹介してるので、旅行計画する人は、参考
にしてみて下さい。

さて、日経平均は、小幅下落７円安の１０３０３円の大引けでした。
（出来高 概算２０．５億株の商いで今週は、商いが細るとは逆に、連日の２０億株を
を超えています。）

今朝方のＮＹ市場、小反発を受けての東京市場でしたが、予想通り１０３００円辺り
膠着で、エネルギーを貯めている最中ならＯＫです。

日経平均は小反落しましたが、値幅は、わずか４６円程度。１２月末にかけ動くのか
興味ありますが、５日移動平均線（約１０３０７円）辺りの売り買い交錯ですが、週末
要因の中で、底堅い動きと思います。
米国減税延長措置の可決となり、円高一服が下値を追わないカンフル剤となってます。

週末のＮＹ市場、ブッシュ減税や失業保険の給付を延長する法案を賛成多数で可決
したことを好感し、１１月コンファレンスボード景気先行指数がどの程度で着地するのか
興味あるところです。

来週の東京市場、「閑散に売りなし」でジリ高となれば、気分良いクリスマスを迎える
ことができます。

ブロガー、読者の皆さん、良い週末を！！
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社長が選ぶ、今年の社長、株価も健闘！？

      　　　　
今日、産業能率大学が公表した、全国の企業経営者を対象にした調査「社長が選ぶ
今年の社長」で、今年の最も優秀な経営者にソフトバンクの孫正義社長が選ばれた。
と報じています。

アンケートは、今年１１／２６～１２／５、全国の従業員１０人以上の企業経営者計５４４人
に行い、２００８年から毎年実施しており、今年で３回目で、今年の有効回答数は４２６人
でした。
        http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20101216-00000530-san-bus_all

従業員人数の規模別（大企業から小企業）回答者数は、わかりませんが、会長職や相談役
を含め「２０１０年の最優秀経営者が誰だと思うか」と尋ねた所、トップは、ソフトバンクの
孫 正義社長で、最多の１００人から支持を集めたようです。

理由は、「既成の枠組みを打ち破ることができると思うから」などで、挑戦や革新といった
言葉が多かったようです。

以下、２位以下は、下記の通り。

　２位：柳井正会長兼社長（ファーストリテイリング）
　　　　理由：「世界的な規模で戦略的な経営を実施し効果を上げている」
　３位：豊田章男（トヨタ）
　４位：稲盛和夫（日本航空）
　４位：スティーブ・ジョブズ（米アップル社）
　６位：原田泳幸（日本マクドナルドホールディングス）
　７位：三木谷浩史（楽天）
　８位：大坪文雄（パナソニック）
　９位：渡邉美樹（ワタミ）、
　９位：カルロス・ゴーン（日産自動車）
　９位：永守重信（日本電産）　　　　　　　　の各氏でした。

全体的に、景気低迷の中でも、リスクを背負い攻め続ける経営姿勢を評価する声が
多かったようです。

また、来年の動向を注目する会社のトップ３は
（１）トヨタ自動車（２）ソフトバンク（３）日本航空　でした。

トップのソフトバンクは、ここ数日 株価が調整していますが、年末３０００円台の足固めに
期待してます。他も、上場廃止した日本航空を除き、成長持続性ある企業に思えます。

さて、日経平均は、小幅１円上昇の１０３１１円の大引けでした。
（出来高 概算２０．２億株の商いでした。）

今朝方、ＮＹ市場は、小幅下落でしたが、１１月消費者物価指数や１２月ＮＹ連銀製造業
景気指数など、経済指標が比較的良く、ややドル買いを誘った結果でした。

これを受け、東京市場は、為替でドル／円８４円台前半になったことが、底堅さを
発揮しました。出来高も連日で２０億株超と海外勢の見直し買い継続でしょうか。

日経平均は、膠着感アリアリですが、上昇する５日線（約１０２８８円）とボリンジャーバンド
の＋１σに沿った上昇トレンドの継続です。上値は重いが、下値も堅いと言ったところ。

さて、注目のＮＹ市場、新規失業保険申請件数（１２／１１までの週）は、４２万件
（予想、４２．５万件）から若干上方修正されました。

また、１１月住宅建築許可件数は、５３万件（予想、５６万件）となり、１１月住宅着工
件数は、５５．５万件（予想、５５万件）とマチマチの結果でした。

さらに、第３四半期経常収支は、－１２７２億ドル（予想、－１２６０億ドル）で、ほぼ
予想通りの着地でした。

この後、フィラデルフィア連銀景況指数が予想通りなら、底堅い展開でしょうか。

明日の日経平均、週末で小幅下落の調整と見ますが、下値は堅いと思っています。
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日銀短観悪化は想定内。円高是正が進めば、踊り場脱却！？

      　　　　
今日、日銀が発表した１２月企業短期経済観測調査（短観）によると、企業の景況感を示す
業況判断指数（ＤＩ）は大企業／製造業が＋５と前回の９月調査（＋８）から３ポイント悪化
しました。悪化は、リーマン・ショック後の景気後退が鮮明になった０９／３月以来、７期
（１年９カ月）ぶりとなりました。３ヶ月先（１１年３月）の予想も－２と２期連続の悪化を
見込んでいます。
        http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20101215-00000015-maip-bus_all

大企業／製造業のＤＩは、中国など新興国向けの需要拡大を背景に改善を続けてきたが、
円高や景気刺激策の打ち切りの影響を受け、企業の慎重姿勢が窺えます。

大企業・非製造業ＤＩは、１Ｐ下落の＋１と７期ぶりに悪化し、中小企業は、製造業が２Ｐ
上昇の－１２だったものの、非製造業は１Ｐ下落の－２２で６期ぶりに悪化でした。

８月／Ｂから続いた１５年半ぶり円高と９月エコカー補助金終了や１２月エコポイント縮小
など、マインドを悪化させた要因でしょう。

尚、１０年／下期の想定為替レートは、１ドル＝８３．８７円で、統計をとり始めた９６年度
以降、最も高い円相場を見込んでいる様です。

ただ、短観調査以降、円高一服の是正も見られ、企業の先行き見通しが悲観的すぎとの
思いや米国の金融・財政政策継続の内容から期待感もあり、新興国の堅調な経済成長に
支えられ、年明け以降、踊り場脱却に向くかもしれません。

さて、日経平均は、小幅反落し約７円安の１０３０９円の大引けでした。
（出来高 概算２０．６億株と連日２０億株超の商いとなりました。）

今朝方のＮＹ市場、ＦＯＭＣイベントの無事通過に加え、小売売上高が予想を上回り
ダウは高値を更新しました。これを受けての東京市場は、日銀短観の悪化も想定内と
受け止め、売りと買いが交錯し膠着感ある展開となりました。

日経平均は、上昇する５日線（約１０２８４円）にサポート。ボリンジャーバンドの＋１σに
沿った上昇トレンドになっています。

注目のＮＹ市場、経済指標で、１１月消費者物価指数は、０．１％（予想、０．２％）と予想
通りの着地で、１２月ＮＹ連銀製造業景気指数は、１０．５７（予想、５．００）で上方修正
されました。これを受け、ややドル買いに向かっています。

また、１１月鉱工業生産指数は、０．４%（予想、0.3%）の上方修正の着地でした。
明日の日経平均も底堅い展開を想定しています。
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証券優遇税制、２年延長は朗報！？

      　　　　
自見金融担当相と野田財務相は、２０１１年度税制改正に絡み、１１年末で期限を迎える
証券優遇税制の延長について協議し、２年延長で合意した、と話しました。
http://dailynews.yahoo.co.jp/fc/economy/stock_companies/?1292326863

２０１１年度の税制改正で焦点となっていた法人実効税率の５％引き下げや、証券優遇
税制の２年延長は、景気浮揚のマインドアップで、取り合えず株式市場にとって追い風に
なりそうです。

ただ、デフレ脱却と成長戦略の旗印で、減税措置に恒久財源を求める原則は、後回しと
なった格好ですが、財政出動しても、経済活性化の一助になれば、「損して、得取れ」では
ありませんが、将来の税収増になる布石になるでしょう。

さて、日経平均は、小幅続伸し２２円高の１０３１６円の大引けでした。
（出来高 概算２３．８億株と商いも活発化しています。）

今朝方のＮＹ市場、マチマチの結果で、ドル／円では、やや円高に傾いており、下落する
のかと思いきや、外国人投資家の買い意欲に支えられ続伸で、５／１４以来１０３００円台
を回復しました。人気大型株の中に、値を下げる株も散見されましたが、中小型株は元気
でした。

日経平均は、上昇する５日移動平均線（約１０２６８円）に沿って下値を切り上げる動きに
なってます。連日の陽線となっており先高観ありありです。

注目のＮＹ市場、先程発表された１１月小売売上高は、０．８％（予想、前月比０．６％）と
予想を上回り、１１月生産者物価指数も０．８％（予想、前月比０．６％）と強含みの着地
でした。

寄付きのＮＹ市場は、上昇して始まっています。この後、ＦＯＭＣで消極的なコメントが
出ない限り、底堅い展開を想定しています。

明日の日経平均も、底堅い展開を想定しています。
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法人税減税で米倉さん、吼える！菅総理も指示！？

      　　　　
今日 経団連の米倉会長は、１１年度税制改正の焦点になっている法人税減税の調整が
難航していることについて、吼えました。
　　　　http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20101213-00000024-maip-bus_all

米倉さん 曰く 「数字合せのような話になっている。閣僚方は日本経済の成長を本気で
考えているのか？」と苦言を呈しました。その上で 「世界一高い法人税を少しでも下げる
ことによって、経済が活性化するようにお願いしたい。」と話し、法人税の５％引き下げを
改めて訴えました。

片山総務相らとの懇談会後、記者団に語った所によれば、法人税減税の見返りに
経済界が、雇用や投資の具体的な数値目標を掲げるべきだと意見が出ている事に対し
「（約束を求める）そのような経済運営のやり方は、資本主義の考え方ではない。」と反発。

法人税引き下げについて「内外から投資を呼び込み、雇用を創出するためで、企業負担を
軽減する目的で言っているのでない。新成長戦略に書かれているのをないがしろにする
のは政府の自己否定だ。」と語りました。

新成長戦略に従い、経済活性化や国内企業誘致するために、法人税５％減税でも
まだ減税規模が少ない（他国と比較して）と思っていたが、ここが肝心。

先ほど、菅首相は、閣僚に５％減税の指示を出したようですが、まだまだ、リーダーシップ
発揮してません。１０％減税ならサプライズだったんだけど・・・。

さて、日経平均は、反発し８１円高の１０２９３円の大引けでした。
（出来高 概算２０．５億株の商いでした。）

週末のＮＹ市場の底堅い展開を受け、ブッシュ減税効果が継続で、為替の若干の円安や
中国株の上昇が、株価を押し上げた格好です。騰落レシオで判断すると、買われ過ぎも、
２５日移動平均の乖離率やＲＳＩで判断すると、そうでもありません。

日経平均は反発し、週末の陰線から陽線に転換。５日移動平均線（約１０２３３円）を
下支えに、ジリ高となり、相場環境は好転しました。

注目のＮＹ市場、経済指標の発表はなく材料難でも、明日のＦＯＭＣ、小売売上高など
発表があり、先取りした動きを醸成すれば、底堅い展開もありそうです。

明日の日経平均も底堅い展開を想定しています。

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１２月第３週 相場展望と予定

     　　　　
１２／６の週は、為替水準 是正（円安方向）に向けた米政策のリリースがありました。
オバマ大統領が、ブッシュ減税延長を共和党と合意したことで、米財政再建に遅延が
生じるとの惑から、債券売りが進みました。

米金利上昇で、日米金利差拡大から、ドル／円は８４円近辺になっています。この反応は、
日本株式市場を底堅くさせ、週末に騰落レシオで約１５２％と、歴史的高水準になっており
調整があっても先高観を予感させています。

一方、欧州は、ソブリンリスクがあったものの、ユーロ圏財務相会合でユーロ債発行や支援
枠拡大が協議され、アイルランド予算は無事議会を通過しました。

また、商品市況も活発で、金相場の最高値更新や原油相場も９０ドル台乗せ迄ありました。

結局、日経平均は、１週間で約３４円上昇（↑０．３％）し１０２１１円の大引けでした。

１２月第３週（１２／１３～１２／１７）の主なイベントと予定は、下記１．の通りです。

１２／１３～週は、ＳＱ通過し、週明け発売される四季報などを参考に、需給の良い
中小型株（含む新興市場）で、好業績銘柄に物色の裾野が広がる展開を想定しており、
この１ヶ月買われた大型株は、調整が入るかもしれません。

１２／９に騰落レシオは約１６３％と、１９７０年以降、過去最高を記録しました。週末、
高値ＳＱ値から調整が入って、騰落レシオ約１５２％となりましたが、この水準も高い。

もう少し調整が入るかもしれません。従って１２／１３～週の日経平均の上値は、重く
なるかもしれませんが、出遅れ株の物色展開を想定しています。

となると、大型株が手掛け難い中で、個人投資家による中低位株の底上げを狙った
物色は継続しそうです。

１２月第３週（１２／１３～１２／１７）日経平均予想レンジは、１０１００円～１０４００円
程度を想定しています。

１．１２月第３週（１２／１３～１２／１７）主な予定とイベント
　１２／１３
　 日本　 日経中国関連株５０指数公表開始
　 日本　 「会社四季報」、「日経会社情報」発売日
　 日本　 泉州電業、ウイルコム等 各決算
　　加　　 第３四半期設備稼働率
　 ＮＺ　  １０月小売売上高
　　中　　１１月消費者物価指数、生産者物価指数
　　中　　１１月小売売上高、鉱工業生産
　　香　　第３四半期香港生産者物価指数
　　香　　第３四半期鉱工業生産
　１２／１４
　 日本　 日銀営業毎旬報告（１２／１０現在）
　 日本　 １０月鉱工業生産確報値
　 日本　 首都圏、近畿圏マンション販売
　 日本　 サイボウズ、イハラケミカル、くらコーポ等 各決算
　　米　　 １１月生産者物価指数
　　米　　 １１月小売売上高
　　米　　 １０月企業在庫
　　米　　 ＦＯＭＣ
　　米　　 ベストバイ 決算
　　加　　１１月景気先行指数
　　印　　１１月卸売物価指数
　 南ア　 １１月消費者物価指数
　　独　　１２月ＺＥＷ景況感指数
　　英　　１１月ＲＩＣＳ住宅価格指数
　　英　　１１月消費者物価指数
　　英　　１１月小売物価指数
　 ＥＵ　 １０月ユーロ圏鉱工業生産
　　世　　ＷＴＯ一般理事会（～１２／１５　スイス）
　１２／１５
　 日本　 日銀短観 １２月調査
　 日本　 第三次産業活動指数（経産省）　 　
　 日本　 大塚ＨＤ上場
　 日本　 三井ハイテク、パーク２４、クミアイ等 各決算
　　米　 　１１月消費者物価指数
　　米　 　１１月鉱工業生産
　　米　 　１１月設備稼働率
　　米 　　１０月対米証券投資
　　米 　　１２月ＮＹ連銀製造業景気指数
　　米 　　国債償還　５年債（１３０億ドル）
　　米　 　ロックハート・アトランタ連銀総裁、講演
　　豪　　１１月新車販売台数
　　英　　１１月失業率
　１２／１６
　 日本　 アスクル等 決算
　　米　　１１月住宅着工件数
　　米　　１１月住宅建設許可件数
　　米　　第３四半期経常収支
　　米　　新規失業保険申請件数（１２／１１迄の週）
　　米　　１２月フィラデルフィア連銀景況指数
　　米　　１１月北米半導体製造装置ＢＢレシオ
　　米　　オラクル、フェデックス、ゼネラルミルズ、リサーチインモーション
　　　　　 ディスカバー・ファイナンシャル・サービシズ 各決算
　　印　　インド中銀政策金利発表
　　独　　１２月製造業ＰＭＩ／非製造業ＰＭＩ速報値
　　英　　１１月小売売上高
　　ス　　第３四半期スイス鉱工業生産
　　ス　　スイス中銀政策金利発表
　 ＥＵ　 １２月ユーロ圏製造業ＰＭＩ／非製造業ＰＭＩ速報値
　 ＥＵ　 １１月ユーロ圏消費者物価指数
　 ＥＵ　 ＥＵ首脳会議（～１２／１７）
　１２／１７
　 日本　 １１月日本製半導体製造装置ＢＢレシオ
　 日本　  ＨＩＳ等 決算
　　米　 　１１月コンファレンスボード景気先行指数
　　米　　 米国版ＳＱ算出日
　　米　　 カーニバルコープ 決算
　　独　　 １２月Ｉｆｏ景況感指数
　 ＥＵ　  １０月ユーロ圏貿易収支

２．ＮＹ市場、為替／債券 各結果（１２／１０）

　１０日のＮＹ市場は、序盤にドル買いが優勢となり、その後は動きが落ち着いた。
　ドル円は83円台半ばから84円近辺へと上昇、ユーロドルは1.32台半ばから1.31台
　後半まで売られる場面があった。豪ドル/ドルは0.99手前から0.98台半ばへと軟化
　して、ロンドン市場での上げを消している。

　取引序盤に発表された10月の米貿易赤字が387億ドルと市場予想の438億ドル程度
　より大幅に改善したことが材料視された。輸出が伸びたことが米景気回復につながると
　して米債が売られて利回りが上昇した。

　また、同時刻に発表された11月の米輸入物価指数も前月比1.3％上昇と市場予想
　0.8％上昇より高い伸びとなった。インフレ懸念が利回りを上昇させた面も指摘された。
　その後発表された12月ミシガン大学消費者信頼感指数・速報値も74.2と市場予想
　72.5より強い結果だったが、これには反応薄だった。取引後半の相場は落ち着いた。

　ドル円83.80-90、ユーロドル1.3230-40、豪ドル/ドル0.9850近辺での揉み合いが
　続いた。　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93144
　
　米国債利回り（NY時間16:13）
　　　　　  2年債　　　　 0.628（+0.009）
　　　　　10年債　　　　 3.327（+0.123）
　　　　　30年債　　　　 4.434（+0.036）

　１０日のＮＹ債券市場は、10年債を中心に利回りが上昇した。この日は長期債入札の
  実施もなく米経済指標が手掛かりとなった。朝方発表された10月の米貿易収支が
　387億ドルの赤字に留まり、438億ドルの赤字を見込んでいた市場予想を大幅に下
　回った。輸出の伸びが景気回復を強めるとして債券が売られて利回りが上昇した。

　また、同時刻に発表された11月の米輸入物価指数も前月比1.3％上昇し、市場予想
　0.8％上昇を上回った。インフレリスクの高まりも債券売りに繋がったようだ。
　その後も12月ミシガン大学消費者信頼感指数が74.2と市場予想72.5を上回る強い
　結果が続いた。

　10年債利回りは前日並み水準の3.21％から3.32％台へと水準を上げた。株式市場の
　堅調な動きも後押ししている。30年債利回りは取引序盤に4.45％台へと上昇したが
　やや上げ幅を縮小している。2年債利回りは小幅の動きで、0.60％台から0.62％台
　での推移に留まった。2-10年債利回り格差は270bp（前日259bp）へと拡大した。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93147
３．ＮＹ株式市場 結果（１２／１０）

　ＮＹ株式
　　　ダウ平均　　　 　11410.32（+40.26　+0.35%）
　　　Ｓ＆Ｐ５００　　　　1240.40 （ +7.40　+0.60%）
　　　ナスダック　　　　2637.54 （+20.87　+0.80%）

　ＣＭＥ日経平均　　　10240   （大証比：+30　+0.29%）

　出来高（億株）
　　　ＮＹＳＥ　　　　　　　9.75
　　　ナスダック　　　  17.31

　１０日のＮＹ株式市場、ダウ平均は前日比40.26ドル高の11410.32ドル、ハイテク
　中心のナスダック指数は前日比20.87高の2637.54で取引を終了した。ナスダック
　指数は年初来高値を更新している。

　オバマ政権が発表した減税措置が消費拡大への期待感を広げたほか、この日は米
　貿易赤字の大幅縮小が輸出増によるものであったことも好感されている。また、
　ミシガン大学消費者信頼感指数が強かったことも年末商戦への期待感を膨らませた。

　一方、ロンドンタイムに発表された中国の預金準備率引き上げの影響は、あまり
　見られなかった。

　ダウ採用銘柄は、GEが3.44％高と突出して買われた。同社は今年2回目となる増配を
　発表した。引き続き銀行株が堅調。JPモルガンは1.52％高、バンカメは1.19％高だった。
　一方、クラフトは1.09％安と冴えなかった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93146
４．ＮＹ市場、原油先物１月限／金先物２月限 各結果（１２／１０）

　ＮＹ原油先物１月限（WTI）
　　　１バレル＝87.79（-0.58　-0.66%）

　１０日のＮＹ原油先物1月限は前日比0.58ドル安の87.79で通常取引を終えた。
　終値ベースでは12月1日以来の安値水準となった。中国が預金準備率を0.5％引き
　上げたことで金融引き締めがエネルギー需要抑制につながるとの見方が広がった。

　ユーロドルが下落したことでドル代替資産としての需要が減退したことも原油
　市況を圧迫した。1月限は一時87.10まで下落、その後は87ドル台後半で落ち着いた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93139
　ＮＹ金先物２月限（COMEX）
　　　１オンス＝1384.90（-7.90　-0.57%）

　１０日のＮＹ金先物2月限は前日比7.90ドル安の1384.90で通常取引を終了した。
　10月の米貿易収支の改善を受けて米債が売られたことがドル買い圧力につながった。
　ドル代替資産としての金にとっては圧迫材料となり、2月限は一時1372.70まで下落
　する場面もあった。ロンドンタイムに中国が預金準備率の引き上げを発表したが、
　そのときの反応は軽微だった。

　ただ、市場では中国のインフレ抑制が金相場にとってはネガティブとの声も聞かれた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=93135

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膠着相場は急騰のサインになる！？

     　　　　
穏やかな週末の土曜日、横浜界隈は、いつもより人通りも多く、飲み屋さんも混雑している
ようです。忘年会らしいグループも多く、ノミニュケーション度は、昨年１２月よりアップしてる
かもしれません。

株価の先高観がマインドを持ち上げている、と言っても過言でないでしょう。

そんな中、今週１２／６日経平均の日中値幅が、話題を集めたようです。下値は堅いが
上値も重い状況下で記録した３６．２４円幅でした。

この値幅は、昨年の１２／２１以来の小動きで、これは、単に１年ぶりと言うに留まらない
非常に珍しい記録のようです。

記録に残る１９８６年以降の２４年間で、歴代５位タイ記録でした。因みに１０位までを
並べると、下表の通り。

　　　　　　　　日経平均が歴史的な小動きを記録した表

　　　　　　　　　　日　付　　　　　　　　日 中 値 幅
　　　　１　 ２００９／１２／２１　　　　３２．０２円
　　　　２　 １９８６／５／２０　　　　　３２．７５円
　　　　３　 ２００５／７／４　　　　　　３５．０６円
　　　　４　 ２００５／７／７　　　　　　３５．３０円
　　　　５　 ２００５／７／２８　　　　　３６．２４円
　　　　５　 ２０１０／１２／６　　　　　３６．２４円
　　　　７　 ２００５／６／１４　　　　　３６．９７円
　　　　８　 ２００５／７／１９　　　　　３８．５７円
　　　　９　 ２００５／２／２１　　　　　３９．４７円
　　　１０　 ２００５／９／１４　　　　　４０．６６円
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（出典：日本証券新聞10/12/8）

極端な小動きになるのは、特定の時期に集中しているのがわかります。なぜかその多くは、
２００５年に記録されており、他は「１９８６年」と「昨年末」以降となります。

それぞれを見ていくと、１９８６年と言う年は、前年のプラザ合意を経て、バブル相場が
本格的なスタートを切った年。３月に大きく上放れ、１ヶ月強の調整を経てから、上げ足を
速めていくことになる。日中値幅が３２円そこそこに留まった５／２０も本格上昇相場の
入り口の時期と言えそうです。

そして２００５年。この年は、５月から翌年１月まで６ヶ月連続で日経平均は月足陽線を記録
しています。表の記録では、２００５年中に７回記録しているが、その内４回が７月です。
翌月の８／８には当時の小泉首相が「郵政解散」に踏みきり、それと同時に相場が大きく
上放れたのは、まだ記憶に新しいところ。

やはり、記録的な小動きが、その後の急伸相場につながっていることがわかる。そして
昨年。日中値幅は３２円２銭を記録した１２／２１は、クリスマス週入りで商いも大きく落ち
込んだ日だが、翌１２／２２に日経平均△１９４円。その翌日も△１５８円、その後▼４２円を
挟んで再び△１３９円。１月中旬迄買い進まれました。

今年で言えば、２、３月に それぞれ日中値幅が４０円前後に留まる日があったが、その後、
４／５高値まで鋭角的な上昇をたどったことも周知の通りです。

要するに、過去の例を振り返る限り、極端な膠着展開は、いずれも後の大幅高に結び
ついている事がうかがえます。

さて、今回はどうか。１２／７以降の日経平均推移は、１２／７：▼－２６．１３円、１２／８：
△９１．２３円、１２／９：△５３．５５円、１２／１０：▼７３．９３円となっており、スピード調整を
経て年末高へ、「掉尾の一振」は可能性としてありそうです。

では、また。
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電子書籍商戦本格化の日、波乱のＳＱ！？

     　　　　
ソニーとシャープは、電子書籍端末をそれぞれ発売しました。両社は、いずれも約２万冊
以上が読める電子書籍の配信サービスも同時に開始しました。
  　　　　　　　http://www.jiji.com/jc/zc?key=%c5%c5%bb%d2%bd%f1%c0%d2&k=201012/2010121000579&rel=y&g=eco

米アップルの「ｉＰａｄ（アイパッド）」登場で、俄かに脚光を浴びた電子書籍の商戦で、次次
参入で、戦国時代突入です。

ソニーが発売した「リーダー」は電子書籍専用端末。目が疲れにくい電子ペーパー画面を
採用し、読み易さを追求しています。家電量販店の他、一部書店でも販売を始めた様です。

一方、シャープは電子書籍を閲覧する携帯端末「ガラパゴス」を発売。電子書籍以外にも
インターネットができる機能を搭載。量販店では販売せず、郵送やインターネットで注文を
受け付けます。

紀伊国屋書店は２６日まで、ソニーのリーダーを３店舗で店頭販売。将来的に電子書籍が
書店の売り上げを奪う可能性もありますが、新宿本店の西前店長は「読書のスタイルは
徐々に変化していくだろう。手に取って（電子書籍か紙の書籍を）選んでもらえればいい」
と話しています。

どこまで、浸透していくのか、注目しています。小生は、新しい物好きですが、まだ、読書は
紙媒体（ハード）に愛着を持っています。

さて、日経平均は、反落し７３円安の１０２１１円の大引けでした。
（出来高 概算３１．１億株の今年１番の大商いでした。因みにＳＱ値は、何と１０４２０円
でした！）

ＳＱ値の売買は、買い優勢でも１０４００円台は、ちょっと高すぎです。これは、ネガティブ
サプライズでした。

日経平均は、ボリンジャーバンドの＋２σを捉え、達成感につながり、買い意欲を後退させる
インパクト大でした。寄り付き天井となっており、幻のＳＱ値の様相ですが、５日移動平均線
（約１０２０７円）をキープして終了したので程よい調整になったかもしれません。

注目のＮＹ市場、貿易赤字が縮小し、小幅高で始まっており、引き続き底堅い展開を想定
しています。尚、１２月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値は、７４．２（予想、７２．５）
と予想を上回りました。

日本株式市場は、来週リバウンドの再開になればと思います。
ブロガー、読者の皆さん、良い週末を！

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クリスマス商戦、高額商品伸びるって本当！？

     　　　　
クリスマス商戦が本格化する中、化粧品などの高額商品が脚光を浴びており、消費者の
節約志向は依然として根強いが、株価の回復などで、懐に余裕が出てきたことから、
「ぜいたくしたい」という意識も広がっていると言う。
　　　　　http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20101209-00000623-san-bus_all

株価が回復してくると、マインドが明るくなるのは確かな様です。長引く景気低迷による
「節約疲れ」もあり、消費不振を打開する突破口となるか、注目してます。

１０％の富裕層が、高額商品の８０％を購入すると仮定すれば、確かに株価の回復は、
富裕層の財布のひもを緩める効果ありそうです。

松屋銀座では、資生堂の最高級スキンケア化粧品「クレ・ド・ポー　ボーテ　シネルジック
ライン」（価格３１５００円）の限定セットを買い求める女性客が多いという。
理由は「年に１度のクリスマス位、自分へのごほうびにと思って」。だそうだ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（上記フォト、銀座松屋クリスマスツリー）

また、プランタン銀座では、クリスマス限定アクセサリーの価格帯を、昨年の１万円台から
３万円前後にまで引き上げており、客当り単価は上がっていると報じています。

三越日本橋本店でも、１万円以上のケーキを昨年の３種類から４種類に増やし、売れ行き
好調で、２種類はすでに予約で完売しているという。

８月末辺りから株を始めた人は、プチリッチ状態のマインドで、購買意欲向上してるかも
しれません。
このまま、円高基調一服の継続で、来年の卯年にふさわしく、株価が跳んでほしい。

さて、日経平均は、続伸し５３円高の１０２８５円の大引けでした。
（出来高 概算２１．２億株とＳＱ前日として、商い膨らみました。）

今朝方のＮＹ市場、中国の利上げに対する警戒も、ブッシュ減税延長を評価した展開を
受け、日経平均は、過熱感あるも下値を売り込む流れにならず、続伸となりました。

日経平均は、ボリンジャーバンド＋１σと＋２σ間のレンジにあり、リバウンド基調が継続
しています。伸び悩む場面もありましたが、上値追いの期待感があると言う事でしょう。

注目のＮＹ市場、新規失業保険申請件数（１２／４迄の週）は、４２．１万件（予想、４２．５万
件）と、予想を若干上回っての着地でした。

ＮＹ市場、底堅い展開になりそうです。

明日の日経平均、週末のＳＱ通過で、若干買い優勢の展開に期待しています。

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