１２月最初の週末土曜日、師走相場を検証したいと思います。
まず、月末にかけての相場にブレーキをかけそうなのが、昨晩 発表された米の
１１月雇用統計でした。失業率は９．８％（市場予想、９．６％）と予想を下振れて
おり、民間主導の雇用者数が、本格的な回復基調に乗るには、時間が かかり
そうです。
ただ、１０月製造業新規受注や１１月ＩＳＭ非製造業景気指数など経済指標は、
予想を上回り、週末 ＮＹ市場の雇用統計の悪化を補完し、小幅上昇で終了して
おり、底堅さが確認された格好です。
一方、日本市場にとっての懸念は、為替の円／ドル水準。 雇用統計発表前に
批判が出ていたＦＲＢの追加緩和措置（ＱＥ２）も、雇用統計発表後にＱＥ２妥当性
を容認する雰囲気で、為替が再び、ドル安／円高水準になっています。
月末にかけて「掉尾（とうび）の一振」を実現するために、円高水準の是正が必要
と思われます。
そこで、１２月相場を占う意味で、過去を検証して見ることにします。
１１月は、前月比プラスや月足陽線となり、近年不振の目立った１１月相場も
無難にクリアーして、１２月相場に突入しました。
１２月相場について見ると、過去の日経平均の月足陰陽線を「勝敗」で表すと、
直近５年間の１２月相場は、「４勝１敗（勝率８０％）」。直近１０年間では「７勝３敗
（勝率７０％）」。直近２０年間でも「１３勝７敗（勝率６５％）」の結果になっています。
（下表は、過去１０年間の結果です。）
１２月相場と年間相場の関係
年 度 １２月 月足 年 足 １２月月足と年足の一致
１９９９年 ○ ○ ○
２０００年 ● ● ○
２００１年 ○ ● ×
２００２年 ● ● ○
２００３年 ○ ○ ○
２００４年 ○ ○ ○
２００５年 ○ ○ ○
２００６年 ○ ○ ○
２００７年 ● ● ○
２００８年 ○ ● ×
２００９年 ○ ○ ○
２０１０年 ？ ？ ？
表を見ると、「１２月相場の騰落」と「年間相場の騰落」の方向性が一致するケース
が非常に多い事がわかります。直近５年間で４回一致（勝率８０％）。直近１０年間で
８回一致（勝率８０％）。表に示してないが、直近２０年間で１６回一致（勝率８０％）。
過去相場を振り返ると、８０％の確率で、１２月相場と年間相場に相関があります。
一方、２００６年の相場のように、１２月の上昇分の寄与だけで年間騰落をプラスに
転じさせた例もあり、０４年にしても、１１月以降の２ヶ月で、年間プラスに転じさせて
います。
結局、今年の年間相場の高安は、１２月相場の動向に掛かっていると言えます。
海外主要市場を見回しても、年間パフォーマンスがマイナス所は、少ない状態で、
「現地通貨ベースでの最出遅れ市場」として、外国人投資家がポジション積み増し
対象とする可能性も想定されるところです。
１２／３０（大納会）終値が１０６５４円を超えると年足陽線。１０５４６円超えで、前年
比プラス。ともに時価からは十分手の届く位置にあり、今年も季節習性発揮による
年間上昇フィニッシュとなる「掉尾の一振」に期待したいが、相場は、どう答えを出す
でしょうか。 （出典：日本証券新聞10/11/30）
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