株式益回りと長期金利の格差

　株式益回り（％）とは、（1株当たり利益÷株価）×１００　で計算しますね。

　したがって株価が上がってくると株式益回りは下がってきます。

　もちろん１株当たり利益が増えれば株式益回りは上がります。

　現在４～１２月の決算発表が行われている最中ですが、３月期末の予想利益をもとに算出した「東証第1部全銘柄の益回り」は昨日の株価で計算すると、４．５２％です。

　この株式益回りを長期金利と比較します。

　昨日の１０年物の国債利回り（これが長期金利の基準です）は１．７２５％でした。

　その格差は、４．５２％－１．７２５％＝２．７９５％　となっています。

　経験則上、格差が３％を割り込むと、株式の高値警戒感が台頭しやすくなります。

　企業利益がどんどん増えてくれればいいのですが、そうでないと“要警戒ゾーン”が続いてしまいます。