時には休むべし

「売るべし、買うべし、休みべし」意味は買ったり売ったりするだけでは
なく、時には休みなさいという教えです。 株式投資は景気の動向を見極め
て、買う時は買い、売る時は売るというスタンスが基本で、景気の見通し
が分からない時は休むのも大事な投資態度です。

このところ盛んに言われているのが世界景気は既に4～6月期にピークを付
けたというものです。工作機械受注や安川電機の業績発表を見る限り俄か
には信じがたいことです。その通りならば世界の景気敏感株と言われてい
る日本株が米国高にも拘わらず逆行安した今月の動きが説明できます。

それでも製造業の業績がピークを付け株価が下げをコロナ感染拡大で出遅
れていた内需系の銘柄セクター上昇でカバーできれば影響は軽微で済んだ
のでしょう。しかしデルタ型の急拡大であっという間に4度目の緊急事態宣
言が東京都に出されるなどで腰を折られた格好です。

ワクチン接種で先行した英国や米国で再び感染が拡大していることも影を
落としています。接種率が急ピッチで進んだ後に頭打ちになった米国のこ
とを考えるとワクチン接種で元通りの経済に戻るということの難しさも改
めて意識されています。

一方このところマスメデアではワクチン不足で接種の延期などネガティブ
なことが盛んに報道されています。海外の五輪選手や大会関係者の感染も
大きなニュースになり政府が掲げている朝日や毎日新聞の世論調査では安
心安全な大会は難しいとの答えが6割を超えています。

こんなに国民から歓迎されない大会では経済効果は期待できません。負の
五輪というマイナスイメージが染みついてしまった大会の印象を変えるの
は並大抵なことではありません。国民感情も感染対策からも五輪中止のほ
うが遥かに良かったでしょう。しかし既に開催中止というカードはなくな
りました。

現在の東京市場は世界経済のピークアウト懸念、五輪開催による経済効果
が期待できないこと。ワクチン接種の停滞など悪材料を織り込む相場なの
かもしれません。

それに加え菅政権が総選挙を勝ち抜く切り札とした五輪開催成功とワクチ
ン接種の加速は政権浮上の決め手にならないケースも想定されます。政権
維持率の低迷から総選挙で議席を予想以上に減らすシナリオも織り込む相
場がまだ続く可能性もあります。政権交代までは予想していませんが、自
民党はかなり議席を減らすということを本格的に織り込む場面も予想され
ます。

今日の東京市場はNYダウの大幅高を受けて反発しそうですが、米株と日本
株の6月以降の値持ちの良さには雲泥の差があります。反発してもまだまだ
日本株は悪材料を織り込む形で下げる場面があるでしょう。大体夏に市場
が活況だったケースは稀です。個人投資家はプロの投資家と違って運用競争
をしている訳ではありません。自己責任で投資している以上、日本株の方向
性を確認するのも必要です。休むも相場という作戦も時には必要かもしれま
せん。

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