５月第４週 相場展望と予定

　 
５／１４～週の日経平均は、円安ドル高を背景に、先物買いを誘い上昇。
実質ＧＤＰが年率換算でマイナス０．６％となり、警戒する場面もあったが、
米４月鉱工業生産が市場予想を上回り、１０年債利回りが３．１％に達す
ると円相場が下落。１ドル１１０円台が東京市場の追い風となった。

結局、日経平均は、週間で１７１円上昇（０．７６％）の２２９３０円でした。

さて、５月第４週（５／２１～５／２５）主なイベントと予定は、下記１．の通りです。

週末のＮＹ株式市場は、もみあい。今週は、米株動向とドル円相場を見ながら
底堅い展開が期待されます。

イベントは、５／２２米韓首脳会談、５／２３ＦＯＭＣ議事録、米４月耐久財受注
が注目されそう。米中貿易摩擦問題では、中国が米から輸入量増加するとの
報道もあり、プラス材料。一方、米長期金利の上昇が、ＮＹ株式に過剰反応した
とすると、ＮＹ株式市場も底堅いと思われる。

日経平均は、８週連続の週足陽線で調整局面も、米長期金利上昇で、為替が
円安ドル高、また、決算発表もピークを過ぎ、企業業績の見直しに動く様だと、
好決算の個別物色中心に水準底上げしそうである。

日経平均、５月第４週（５／２１～５／２５）レンジは２２７００円～２３２００円程度
を想定しています。

１．５月第４週（５／２１～５／２５）主なイベントと予定
　５／２１
　日本 ４月貿易収支
　日本 光通信、紙パル商、アジア開発　各決算
　米　４月シカゴ連銀活動指数
　米　アトランタ連銀総裁、講演
　 米　ミネアポリス連銀総裁、講演
　 米　フィラデルフィア連銀総裁、講演
　 世　Ｇ２０外務相会合（ブエノスアイレス）　
　５／２２
　米韓　米韓首脳会談
　米　ＨＰエンタープライズ、コールズ　各決算
　 米　 国債入札　２年債（３３０億ドル）　
　５／２３
　日本 ３月全産業活動指数
　米　ＦＯＭＣ議事録（５／１、２分）
　米　４月新築住宅販売件数
　米　米週間石油在庫統計
　米　ロウズ、ターゲット、ティファニー、Ｌブランズ、ラルフローレン　各決算
　 米　国債入札　５年債（３６０億ドル）
　 英　４月消費者物価指数　
　ＥＵ ユーロ圏製造業ＰＭＩ
　５／２４
　日本 ４月貿易収支
　米　４月中古住宅販売件数
　米　ベストバイ、ギャップ　各決算
　 米　国債入札　７年債（３００億ドル）
　 米　ＮＹ連銀総裁、講演
　 米　フィラデルフィア連銀総裁、講演
　 英　４月小売売上高指数
　ＥＵ 財務相理事会
　ＥＵ ユーロ圏財務相会合
　５／２５
　日本 ５月都区部消費者物価指数
　日本 気象庁が３カ月予報
　日本 ウチダエスコ、オンキヨー、住友生命、日本生命、明治安田生命　各決算
　米　４月耐久財受注
　米　フットロッカー　決算
　 米　ダラス連銀総裁、アトランタ連銀総裁、シカゴ連銀総裁 パネル討論会出席
　 米　フィラデルフィア連銀総裁、講演
　 独　５月Ｉｆｏ景況感指数
　 世　アジア太平洋経済協力会議(APEC)貿易相会合、
　５／２６
　日露 日ロ交流年開幕式（安倍首相、ロシアを訪問、モスクワ）

２．ＮＹ市場、為替／債券　各結果（５／１８）

　今日のＮＹ為替市場、ドル円は利益確定売りに押されてる。一時１１０．６０円
　近辺まで下落。ロンドン時間には１１１円台に上昇していたものの、戻り待ちの
　売りも多く、滞空時間は短かった。主な米指標の発表もない中、きょうは米国債
　も利益確定に押され利回りが低下する中、ドル円も追随した動きをした模様。

　米１０年債利回りは３．１２％まで上昇していたが、ＮＹ時間には３．０５％台
　まで一時押し戻された。４－６月の米経済は好調との見方から、インフレや利上
　げ期待が高まり、更にはトランプ大統領の減税など財政拡大策から発行増への
　警戒感も強まった中、米国債利回りは上昇した。それと伴にドル買戻しが強まり、
　ドル円を心理的節目の１１０円より上に押し上げた。

　今日は低下してるものの、米国債利回り上昇は終了との見方は少なく、１０年債
　で３．２５％までの上げを見込んでいる向きも多い。きょうはあくまで一服と見
　られている模様。目先の下値サポートとしては１１０．４５円近辺が意識される。

　ユーロドルは下値模索が続き、きょうは１．１７５０ドル近辺まで一時下落。
　今週の水曜日につけた安値１．１７６５ドル水準を下回っている。目先の下値
　ターゲットとしては１２月安値の１．１７２０ドル付近が意識される。

　きょうは米国債利回りは下げているものの、欧州通貨安が続いておりユーロは
　下値模索が続いている。対円でもきょうは下落しユーロ円は１３０円台前半に
　下落。

　イタリア債の下落（利回り上昇）や新興国通貨の下げがユーロドルを圧迫してる
　との指摘も聞かれる。イタリアの「五つ星運動」と「同盟」のポピュリスト政党
　の２党が連立協議で合意したと伝わった。ＥＣＢに対する２５００億ユーロの
　債務減免要求は合意から削除されたようだが、緊縮財政路線を放棄し、減税など
　積極財政への政策変更が盛り込まれている。財政悪化への懸念からイタリア債は
　売られているようだ。

　新興国の中銀から通貨防衛の金融政策が相次いで発表されているものの、新興国
　通貨は下げが続いている。そのような中、新興国の中銀が断続的にユーロの売り
　を出しているとの観測も聞かれる。

　ポンドも軟調。ポンド円１４９円台前半まで下落し、１４９．４０円付近に来て
　いる２００日線を下回る展開が見られている。ただ、下値を試す雰囲気にはない。
　ポンドに関しては五分五分ながら、８月利上げ期待は根強い。前回の英中銀金融
　政策委員会（ＭＰＣ）でも利上げを主張していた理事が２名いた。カーニー総裁
　も年内の利上げの可能性を温存している。利上げを後押しする指標待ちといった
　状況だが、来週は英消費者物価指数（ＣＰＩ）の発表が予定されている。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=431462

　米国債利回り
　　　2年債　 　　　　　2.545（-0.020）
　　　10年債　　　　　　3.058（-0.053）
　　　30年債　　　　　　3.201（-0.046）
　　　期待インフレ率　　　2.171（-0.018）
　　　　　　　　　　　　※期待インフレ率は10年債で算出

　今日のＮＹ債券市場、１０年債利回りは大きく低下している。特に利回りを押し
　下げる特段の材料は見当たらない中、週末ということもあり、利益確定の動きが
　優勢になったものと思われる。東京時間に１０年債利回りはは一時３．１２％迄
　上昇していたが、ＮＹ時間にかけて終始下げ、３．０５％台まで一時低下した。

　今日は低下してるものの、米国債利回り上昇は終了との見方は少なく、１０年債
　で３．２５％までの上げを見込んでいる向きも多い。

　２－１０年債の利回り格差は５１（前日５４）に縮小している。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=431461

３．ＮＹ株式市場　結果（５／１８）

　ＮＹ株式市場１８日
　　　ダウ平均　　　　　24715.09（+1.11　+0.00%）
　　　S&P500　　　　　　 2712.97（-7.16　-0.26%）
　　　ナスダック　　　　　 7354.34（-28.13　-0.38%）
　　　CME日経平均　 　　22845 （大証比：-85　-0.37%）

　今日のＮＹ株式市場で、ダウ平均は前日終値を挟んでの振幅に終始した。米国債
　利回りが低下していることから銀行株が下げたほか、決算を受けて半導体関連の
　一角やエネルギー株が軟調。

　一方、米中の通商協議進展への期待感が出ており、産業株が堅調。中国側が２０
　００億ドルの対米黒字削減策を提示したとの報道も流れていたが、中国はそれを
　否定している。しかし、中国当局は米国産ソルガムの輸入に対する反ダンピング
　の調査を取り止めるなど柔軟姿勢を示しており、市場も何らかの着地点を見出す
　のではとの期待感も出ているようだ。クドロー米国家経済会議（ＮＥＣ）委員長
　はＦＯＸテレビでのインタビューで、中国から２０００億ドルの黒字削減の提案
　があるだろうと述べていた。

　ダウ採用銘柄でＪＰモルガンやゴールドマン、インテルが下落した他、シェブロン、
　エクソンモービルも軟調。一方、ボーイングやキャタピラー、ユナイテッドテク
　ノロジーズが堅調に推移した。

　ゴールドマンはＮＹタイムズ紙がブランクファインＣＥＯが１２月にも辞任する
　可能性が高いと報じている。

　ナスダックは反落。アプライド・マテリアルが決算を受けて下落した他、テスラ、
　マイクロン、アルファベットが下落。一方、マイクロソフトが上昇したほか、
　スウェーデンのアイゼトルを２２億ドルで買収と発表したペイパルも堅調に推移。

　アプライド・マテリアルズは前日引け後に２－４月期の決算を発表し、１株利益、
　売上高は予想を上回ったものの、５－７月期の売上高見通しが予想を下回った事
　が嫌気されている。　

　百貨店のノードストロームが下落。前日引け後に２－４月期の決算を発表しており、
　既存店売上高が予想を下回ったことが嫌気されている。

　加工食品のキャンベルスープが大幅安。２－４月期決算を発表して、１株利益が
　予想を上回った。しかし、通期の利益見通しは下方修正しており、予想も下回っ
　たことが嫌気されている。生鮮食品部門が不調で、責任を取りモリスＣＥＯの
　退任が発表されている。

　ＡＭＤが５日続伸。アナリストが半導体産業に関して、好循環終了への懸念は行
　き過ぎであるとしたうえで、ＡＭＤを新規に買いでカバレッジを開始、目標株価
　を１８ドルとした。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=431459

４．ＮＹ市場、原油先物６月限／金先物６月限　各結果（５／１８）

　ＮＹ原油先物６月限（WTI）
　　１バレル＝71.28（-0.21　-0.29%）

　ＮＹ原油の期近は小幅安。時間外取引は小高く推移したが、日中取引開始後は
　高値警戒感から売りが優勢となり、期近６月限は70.99ドルまで下落。押し目
　買い意欲は根強く下値は堅く推移したが、週末を控えたポジション整理の動き
　から高値修正場面となり、小安く引けた。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=431469

　ＮＹ金先物６月限（COMEX）
　　１オンス＝1291.30（+1.90　+0.15%）

　ＮＹ金６月限は小反発。時間外取引ではドル堅調から売り優勢となった。日中
　取引の序盤もその動きを継続し、1,285.1ドルまで下落。しかし、前日の安値
　1,284ドルが支持線となった。

　主要な米経済指標の発表はなかったが、米長期金利の低下を受け、中盤にかけ
　て買いが優勢となり、小高くなった。1,293.7ドルで上げつかえたが、小高い
　状態を維持して引けた。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=431468

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