漁師、潮を見る、猟師、風を読む：為替相場ー

学校で教えてくれない経済学・・・江嵜企画代表


　日本という国は四面環海の言葉どおり海に囲まれ
豊富な海洋資源に恵まれ、海からいろいろなことを
学んできた。その一方で、日本の国土面積の約７０％は
山であり、山の恩恵も数々受けてきた歴史がある。
　
　このような環境下から、漁師は潮を見る、
猟師は風を読むという生き方の基本的な智慧を
日本人の多くは学んできたはずだ。
　
　ところが、それが昨今特に急速に薄れてきたように
感じられる。
　
　ただ相場の世界では、万国共通で、
潮目、風向きを読み間違えると命取りになる
ケースが多い。
　
　３月２２日、米FRB(連邦準備制度理事会）は、FFレートの
目標金利を０．２５%上げ、年２．７５％と決め即日実施した。
これを受けて、３月２３日のNY為替市場で、ドルは、
対ユーロで１ユーロ=１．２９９１ドル、対円で１０６．０６円で
取引された。
　
　同日、米労働省が発表した、２月の消費者物価指数
（１９８２～８４＝１００：季節調整済み）が、前月比０．４％
上昇、予測の０．３%増を上まわったことが、米利上げを
支援するとの読みからドル相場上昇を後押しした。
　
　特に対ユーロで、ユーロ売り、ドル買いが目だったのは、
ドイツの景気指標であるIfoの３月指数が、９４．０へ
２月の９５．４から低下したことが響いたようだ。
　
　ドル堅調を受けて、NY原油先物５月相場は、バレル５３．４０ドルへ
前日比２．６３ドル幅で急落した。
　ロンドン國際石油取引所相場も、ブレント種５月物相場が、
バレル５２．７５ドルへ、１．８４ドル幅急落した。
　
　ドル相場のコインの裏表として動く要素の強い
金相場は、ドル堅調の地合いを受けて、
オンス４２５．４０ドルへ６．２０ドル下げた。
　
　原油相場が史上最高値のバレル５７ドルをつけた
背景には、中国、インドなどでの需要増が背景にあるが、
産油国は、ドル相場下落で、ドルの目減りをなんとしても
回避したいとする強い意思をしばしば表明していた。
　
　銅、アルミ、ニッケルあどの非鉄相場も穀物など
含めた一次産品商品相場上昇の裏にも、原油同様、
ドル相場下落が後押ししていたことが指摘できる。
　
　財政赤字、経常赤字２つ併せて１兆ドルの
俗にいう双子の赤字を米国は抱えている。
この巨額な赤字をファイナンスするため、
世界の投資家の目を米ドル資産に引きつける
残された数少ない手段が利上げであると
マーケットは既に読んだと思われる。

　FRBは今回、インフレ懸念を声明文の中で
色濃く出した。世相一般、原油高騰をインフレ要因と
しているが、ドル安を最も怖れ、ドル安こそが
インフレの元凶であることを熟知している張本人が、
ほかでもない米FRB議長、グリーンスパン氏
その人であることを忘れてはなるまい。

　利上げを続けて行けばリスクも大きい。
しかし、大きなリスクを十分承知しながらも
敢えて米国という国は、利上げを継続すると
漁師は潮を見、猟師は風を読んだのではなかろうか。

　司馬遼太郎は、著書「風塵抄」の中で、
「日本人は古来、田んぼのなかで草むしりばかりして
過ごして来た。」と書いておられる。

　漁師の血、猟師の血はどこへいったのだろうか。
日本という国で、農民の血が色濃く出てくると
激動の２１世紀に生き残れないかもしれない。（了）