ホラ来る、Ｍ＆Ａ。オラクル、サン買収へ！？

　　　　　　　
「オラクル」より、「ホラ来た」サン・マイクロシステムズ買収劇って感じです。

奇しくも、２週間前 当ブログで、ＩＢＭによるサン買収交渉が決裂した話題を
取り上げましたが、こんなに早く、第２のＩＢＭが現れるとは、ちょっと驚きでした。
                        参照 → http://blog.goo.ne.jp/yokohama_dream_site/d/20090406

ロイタ－伝によれば、オラクルは４／２０、サンを１株当たり９．５０ドルで買収する
と発表しました。買収総額は７４億ドル。

オラクルは、自社の基幹事業がＤＢや企業向けソフト開発にあり、サン買収により
その弱点を補強し、ハード市場への参入を狙っているようです。
　　　　出典 → http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090421-00000020-reu-bus_all

ちょっと、気になるのが買収額。確か ＩＢＭは、１株当たり９．４０ドルをサンに提案。
買収額が低い事で 決裂したのは、２週間前の話。１株あたりで、０．１ドルの差。
オラクルとサン、相性の良さでしょうか！？

兎に角、独禁法上の障害も無く、サンに異論 無ければ、補完／アライアンスを高め
市場競争を勝ち抜く戦略を選択でしょう。

　Ｉ Ｔ 業界、これがトリガーで、Ｍ＆Ａが活発化しそうです。

さて、日経平均は、大幅下落し２１３円安の８７１１円の大引けでした。
（出来高 概算２４．２億株の商いでした。）

ＮＹ市場の思わぬ大幅下落で、軟調な１日となりました。一時３００円も下落に。
米金融機関の決算は、見かけ上好決算でしたが、貸し倒れ引当金等 不良資産の
不透明感が燻り、その流れが モロに効いた格好です。

日経平均は、２５日線をサポートに 下ひげをつけた形で８７００円台をキープ。

ＮＹ市場、注目の企業決算のキャタピラー、第１四半期のＥＰＳは－０．１９ドル
（予想０．０５ドル）で、弱めの数字が出たようです。
また、デュポンの第１四半期決算は、ＥＰＳが０．５４ドル。（予想０．５３ドル）

序盤のＮＹ市場は、金融株に売り優勢で、軟調な展開になってます。前日大きく
下げてますから、引けにかけての自律反発となるか、注目しています。

明日の日経平均、また下押すようなら、押し目狙いも戦術でしょうか。　

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ＧＷ前、「鉄の舞」のサステナビリティ！？

　　　　　　　
もうすぐＧＷですが、何か、海外旅行需要が盛り上がっているようです。

円高の恩恵以外に、燃油サーチャージの大幅引き下げが、後押しをしている
記事が出ていました。

４月から航空各社が、燃油サーチャージ（特別付加運賃）を大幅に引き下げました。
ＪＡＬ、ＡＮＡとも、北米 ・ 欧州路線は、２．２万円 → ３５００円に、韓国路線は
２５００円 → ２００円にと、どの路線も約８０％の値下げのようです。

燃油サーチャージとは、「航空会社が、燃油価格の変動リスクをヘッジするために
先物取引や為替予約などを活用しています。それでも、吸収しきれない燃油価格
上昇分があり、その一部を運賃に付加したもの。」

１９９７年、世界の航空会社が加盟するＩＡＴＡ（国際航空運送協会）が、この制度を
認可。日本の航空会社が初めて導入したのは、２００１年からでした。
原油価格の急騰に伴い、０５年から燃油サーチャージを値上げしてきました。

昨年の１０月～１２月発券分でピークを迎えた後、原油価格急落を受け、今年から
引き下げが続いています。

で、短期間で、価格上下した燃油サーチャージは、どのように決められているかと
言えば、シンガポール航空燃油市場で取引されるケロシン（ジェット燃料）市況価格。

ケロシン価格は、ジェット燃料向けに特別精製されている分、ドバイやニューヨークで
取引されている原油価格よりも、やや高い。
０１年には１バレル当たり３０ドル程度でしたが、０８年に１６０ドルを超える水準に
まで急騰　（グラフ参照方）。　今年に入ってから、５０ドル台で推移しています。
出典 → http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20090420-00000001-trendy-bus_all

市況価格は、半年のタイムラグがあるので、夏場には、燃油サーチャージが０に近づき、
シーズンオフの海外旅行を狙えば、安くなっているかもしれません。平日でも、
纏まった休暇が取れる方は、そのオフを狙えば、コストパフォーマンスある旅行実現
します。
 
さて、日経平均は ３日続伸し、１７円高の８９２４円の大引けでした。
（出来高 概算２２．６億株の商いでした。）

週末のＮＹ市場の底堅い展開を受け、もみ合いの中、やや売りに押されていました。
鉄鋼株の出直り基調継続で、高炉各社の年初来高値更新は 「鉄の舞」を見てる様
で支援材料でした。サステナビリティ（持続可能性）が伴えば、おもしろい。

ジワジワと来ているので、ＮＹ市場の追い風があれば、噴火しそうですが、そのＮＹ
市場が、軟調な寄り付きとなっています。バンカメの決算は、 好決算だった様です
が、市場の反応は、今一の様です。 実体経済も底打ちしてるか、ＩＢＭ や ＴＩ など
ハイテク決算に 目が向けられそうです。（ＮＹ市場引け後の発表？）

実体経済の底打ち／回復傾向が読み取れたら、引けにかけ リカバリーしていく
展開になるか、注目しましょう。

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４月第４週 相場展望と予定

　　　　　　　
明日からの１週間は、強持ち合いを予想するプレスリリースも多く、日経平均の
９０００円台が通過点となるか、注目しています。

また、米主要企業の決算発表が本格化するため、決算内容から ＮＹ市場動向に
左右させられる１週間になることでしょう。（毎度のことですが・・・。）

東証が纏めた投資主体別売買動向によれば、外資は、４月第２週に２週連続で
買い越した様でした。買越額も昨年９月第３週以来の高水準で、昨年度最大の
売り主体だった外資が、日本株に戻りつつあります。この流れが継続する様なら、
海外からの資金流入や買い戻しニーズが、株価を下支えしそうです。

一方、日本のＧＷ中となる５／４に、米国でストレステスト（健全性審査）の公表も
あり、さらなる上値を追いには、慎重になるとの見方もあるようです。

日経平均は、週足で陰線（４／１０;８９６４円→４／１７;８９０７円）となり、９０００円台
の大台を試す、もみ合いと捉えれば、納得できる気がします。

セクターで、鋼材価格の値下げ交渉が 予想より下げ幅が小さくなり、鉄鋼株が
出直りを強めたので、継続すれば支援材料。また、中国の景気回復期待による
中国関連も、引き続き目が離せません。
商社、鉄鋼、海運関係が、強含むような気がしますが、どうでしょうか。

４／２０～４／２４の日経平均は、８７５０円～９２５０円程度を想定してます。

１．国内外主なイベントと予定（４／２０～４／２４）

　４／２０
　　　　　２月景気先行CI指数確報値
　 　 　　２月景気一致CI指数確報値
　　　　　米国 ３月景気先行指標総合指数
      　　バンカメ、メリルリンチ、ＩＢＭ決算
　４／２１
　　　　　デュポン、キャタピラー、ヤフー決算
　４／２２
　　　　　２月通関ベース貿易収支
　　　　　米国 ＭＢＡ住宅ローン申請指数
　　　　　米国 ２月住宅価格指数
　　　　　アップル、モルガンＳ、ウエールズ・ファーゴ決算
　４／２３
　　　　　白川日銀総裁、ＮＹで講演
　　　　　米国 新規失業保険申請件数 
　　　　　米国 失業保険継続受給者数
　　　　　米国 ３月中古住宅販売件数
      　　 ＫＤＤＩ決算
　　　　　マイクロソフト、アマゾン、アメックス決算
　４／２４
　　　　　２月全産業活動指数
　　　　　米国 ３月耐久財受注
　 　 　　米国 ３月新築住宅販売件数
　　　　　７ヶ国財務相・中央銀行総裁会議（Ｇ７）
      　　花王、リコー、東京製鉄、ＪＦＥＨＤ、野村ＨＤ決算

２．ＮＹ株式市場結果（４／１７）

　　ダウ平均　　　　 8131.33（+5.90　+0.07%）
　　Ｓ＆Ｐ５００　　　　869.60（+4.30　+0.50%）
　　ナスダック　　　 1673.07（+2.63　+0.16%）

　　ＣＭＥ日経平均　8995   （大証比：+55　+0.61%）

　　出来高（億株）
　　ＮＹＳＥ　　　　　19.54
　　ナスダック　　　24.48

　１８日のＮＹ株式市場に底堅さはあったが、週末とあって上値追いは手控えられた。
　主要株価指数はほぼ変わらずで終了した。
　この日決算発表を行ったＢＢ＆ＴやシティＧなど 金融機関の決算内容は、悪く
　なかったものの、全体への影響は限定的。
　一株利益が、予想を上回ったＧＥも下落して始まった上、ハイテクの一角が
　軟調で、序盤の株価指数は高安まちまちだった。その後、来週に決算発表を
　予定しているアップルやバンカメに買いが強まったことで株価指数は水準を
　切り上げる場面もあった。
　ただ、来週は決算発表が集中することもあり、利益確定の売りも入った。銀行
　持株会社のＢＢ＆Ｔは１１％高。この日の決算発表で減配が発表されなかった
　ことや貸し倒れの増加が穏やかになってきているとの見方が示された。
　フロリダ州、ジョージア州、ワシントン州の住宅市場が安定化してきているとの
　コメントもあった。
　シティＧの決算は優先株の配当支払い前で6四半期ぶりに黒字を回復したが
　９％安で終了。
　ＧＥは１％高。同社は３５％の減益となったものの、一株利益がアナリスト予想を
　上回ったことで、序盤以降は買われた。
　グーグルは０．９％高だった。
     　　　　　　　　     　　　　　    http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=35735

３．ＮＹ債券市場結果（４／１７）

　　　米国債利回り
　　　2年債　 　　　　0.964（+0.065）
　　　10年債　　　　　2.943（+0.113）
　　　30年債　　　　　3.792（+0.078）
　　　2-10年債　　198 　　（+6）

　１７日の米国債市場で利回りは上昇。JPモルガンやGSに続き、米シティＧの
　１～３月期決算が改善したことで、質への逃避が一段と後退した。
　米金融機関は最悪期を脱したとの見方が広がっている。
　米ミシガン大学消費者信頼感指数も市場予想を上回る改善だった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=35737

４．ＮＹ原油先物５月限、金先物６月限６月限（４／１７）

　　ＮＹ原油先物５月限（WTI）
　　　１バレル＝50.33（+0.35　+0.70%）

　原油は上昇。
　中国の石油企業が製油所稼働率を上昇させたとの調査結果やシティＧの業績が
　改善したことが手掛かり。米ミシガン大学消費者信頼感指数の改善も原油市場
　をサポート。ただ、今後も米経済の復調が続くかどうか懐疑的な見方も根強く、
　このところのレンジにとどまった。

　　ＮＹ金先物６月限（COMEX）
　　　１オンス＝867.90（-11.90　-1.35%）

　金は軟調に推移。シティＧの決算が優先株の配当支払い前で黒字に転換したので
　米金融機関の先行き不安が一段と後退したほか、米ミシガン大学消費者信頼感
　指数の改善が、金への売りを強めた。東欧経済支援の資金確保のため金が売却
　されるとの警戒感やドルインデックスの上昇も金を圧迫した。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=35730

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東芝５０００億円資本増強のインパクト！？

　　　　　　
土曜の夜、yahoo ! Finance の掲示板を見ていたら、何と、東芝の掲示板が投稿
１位で 盛り上がっています。

その理由は、決算見通しからの赤字幅拡大では無く、資本増強するために実施する
公募増資にあるようです。

昨日、東芝は０９／３月期の連結営業損益が２５００億円の赤字になると上方修正
しました。（従来予想２８００億円の赤字） ３００億円の赤字縮小要因は、半導体の
販売増や液晶テレビの損益改善が想定以上に進んだためとしています。

売上高は、前期に比べ、１３％減の６兆６５００億円（予想は６兆７０００億円）に
なる模様です。
ただ、最終損益は、３５００億円の赤字（予想２８００億円の赤字）と赤字幅拡大で
繰り延べ税金資産の取り崩しを約８５０億円実施した結果のようです。
  　　　　　http://www.nikkei.co.jp/news/sangyo/20090417AT2D1700A17042009.html

これを受け、東芝は、２０１０年３月期の設備投資額を前期より４割圧縮するなど、
リストラ策を発表しました。また、５０００億円規模の資本増強で、財務強化すると
共に一段のコスト構造改革に踏み込み、中長期成長に向け経営基盤を強化します。

日経は、さらに下記をリリースしました。
---------------------------------------------------------------------
東芝は、６月にも５０００億円規模の資本増強に踏み切る方針を固めた。普通株の
公募増資で、３０００億円を調達するほか、銀行など金融機関に2000億円の劣後債
引き受けを要請する。

２００９年３月期は３５００億円の最終赤字となり、自己資本は１年前の半分以下に
目減りした。大規模な資本増強で財務内容を回復させて、半導体や原子力発電所
など主力事業の長期的な競争力を引き上げる。

事業会社の公募増資としては、ＮＴＴドコモ（０１年の約９５００億円）以来の規模。
東芝がエクイティファイナンス（新株発行を伴う資金調達）を実施するのは、０４年に
１５００億円の新株予約権付社債（転換社債＝ＣＢ）を発行して以来になる。

公募増資として、１９８１年に２億株（約８００億円）を実施して以来、２８年ぶり。
　　　  　　　http://www.nikkei.co.jp/news/main/20090418AT2D1702F17042009.html
---------------------------------------------------------------------

東芝の自己資本は、保有株の価格下落なども響き、期末は約４５００億円に減少。
総資産に対する自己資本の比率は８．２％と、初めて１０％を割り込み、資本増強が
必要でした。仮に３０００億円の増資されれば、自己資本比率は１３％程度に回復す
る見通しです。

決算見通しと繰り延べ税資産の取り崩しは 予想通りで、悪材料出尽くしの感もある
がポイントは、普通株の公募増資による３０００億円の調達。 （日経によるフライング
は無いと思いますが、東芝は、早期にＩＲが必要。）

この増資で、株式の希薄化による嫌気される場面を想定して、冒頭の掲示板投稿１
位。構造改革の前向きの増資であり、金融機関の増資の様な失望感もさほどないと
思うが仮に、単純試算すると、週末の株価３３２円で３０００億円調達すると、約９億
株増加。発行済株式は 約４１億株になるので、２２％の希薄となります。

それでも、原子力発電／社会インフラ／ＰＣ等、世界が必要とし、貢献できる企業で
あることに間違いなく、１０／３月期は、連結営業損益が、１０００億円程度の黒字
（０９／３月期は２５００億円の赤字）に回復する見通しです。

週明け以降、下押しする場面があればチャンスに。中長期派は、慌てないことも必
要でしょうか。で、マーケットは、どう評価するでしょうか。

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イチローの張本超えは通過点、日経平均の９千円も通過点！？

　　　　　　
カウントダウンが始まって２試合目に偉業達成です。マリナーズのイチロー選手は
エンゼルス戦に１番ライトで出場、ヒットを放ち、日米通算３０８６安打で、日本プロ
野球の最多安打記録を更新しました。　

昨日 張本さんも、タイに並ばれた時点で 「大アッパレ」 の賛辞を贈りましたが、
記録更新で 「超アッパレ」 とでも、言うのでしょうか。

イチロー選手、次の目標、ピートローズ通算４２５６安打を超えてもらいたい！
順調に行けば、６、７年後に達成でしょうか。

さて、日経平均は続伸し、１５２円高の８９０７円の大引けでした。
（出来高 概算２５．３億株の商いでした。）

今朝方、ＮＹ市場の上昇と ＧＳやＪＰモルガン等、まずまずの決算通過を受け、米
金融機関決算の警戒感が後退した感じです。今後のシティやバンカメ、メリルも、
そこそこなら、来週の日本市場の追い風になりそうです。

日経平均は、今週９０００円の壁を突破できず、抵抗線として意識されてますが、
下値を切り上げての８９００円台の週末となったので、来週に９０００円が通過点
になるような展開が期待されます。

ドイツ証券の武者氏によれば、「いよいよ悲観論では、梯子を外される場面となり、
株式の鋭角回復を想定せよ。」と言って、本年中にリーマンショック前の水準まで
株価回復の可能性が高いとの見解を示したようです。数年前までのペシミストが、
ここまで、楽観的になるのも考え物ですが、９０００円台は見えてきたようです。

週末のＮＹ市場、底堅い展開になれば、希望が出てきます。

良い週末を！！
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中国ＧＤＰ６．１％↑、８％成長へのプロローグ！？

　　　　　　　　　
今日のマーケットは、中国ＧＤＰ成長への期待の高さを示したものでした。
前場の日経平均のぶっ飛びは、さすがに、先行し過ぎの感じがしました。

先進各国がマイナスに沈む中で、この数値はりっぱなものです。

その中国の１～３月ＧＤＰは、前年比＋６．１％（市場予想６．２％程度）でした。
３月鉱工業生産は、前年比＋８．３％（市場予想６．３％）、３月消費者物価
指数は、前年比－１．２％（市場予想－１．３％）でした。

鉱工業生産の伸びを見ると、４月以降、上振れ余地を感じさせます。日本の
中国関連の企業で、生産／販売の回復から上振れする企業も出てきそう。

一方、日本国内に目を向けると、不況下で企業経営の合理化のＭ／Ａが
さらに加速しそうです。そんな中、半導体大手２社の経営統合のニュース。

半導体国内２位のルネサステクノロジと３位のＮＥＣエレクトロニクスが、
来年４月を目処に、経営統合する方向で最終調整に入った様です。

実現すれば、売上高規模は１兆２０００億円超となり、半導体メーカーとして
東芝を抜いて国内最大手、世界でも３位に浮上します。世界経済の低迷で、
業績が急速に落ち込む中、規模拡大により各社生き残りに必死です。

ルネサスは、０３年に日立製作所と三菱電機の半導体部門を統合して設立、
日立が５５％、三菱電が４５％を出資。ＮＥＣエレは、ＮＥＣが０２年に
半導体部門を分社化して設立。その後、東証１部に上場、ＮＥＣの現在の
出資比率は６５％だそうです。　
　　　　参照方→ http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090416-00000138-san-bus_all

さて、日経平均は、前場９０００円台をつける場面があったものの、後場に
失速し、１２円高の８７５５円の大引けでした。
（出来高 概算２６億株の商いでした。）

ＮＹ市場の上昇と中国ＧＤＰ期待から、前場は調子が良かったですが、ＧＤＰの
指標発表通過で、行き過ぎの期待が剥落した格好でした。
どうも、先物主導で上昇し、先物主導で下降した１日だったようです。

今夜のＮＹ市場ですが、影響する米経済指標は、強弱割れる結果でした。
３月米住宅着工件数は、５１万件（予想５４万件）で、３月米住宅建設許可
件数が、５１．３万件（予想５４．９万件）と共に弱含みの結果でした。
一方、米新規失業保険申請件数は、６１万件（６６万件）を下回り改善しました。

まちまちの結果を受け、ＮＹ市場寄り付きは、続伸してのスタートですが、終了迄
ＮＹ市場ダウ８０００ドル超をキープできるか、ポイントになりそうです。

日経平均の９０００円台は、上値が重そうですが、今日の日経平均終値は、
予想していた下限レベルの水準で、週末の明日、続伸するか注目しています。

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人生、波乱盤上！ＧＭも！？

　　　　　　　　
「人生、波乱盤上！ＧＭも！？」のタイトルから訪問されたブロガーからお叱りを
受けそうです。波乱盤上は、誤字ではありません。(笑)

タカラトミーが、４／２３発売予定の盤ゲーム 『人生ゲーム極辛（ごくから）』の
「人生ゲーム」で 人生の様々なイベントを経て億万長者を目指すゲームでした。

盤面に、色濃く現在の世相を反映させたのが特徴。「ピンチありチャンスあり、
人生 波乱盤上」 が、謳い文句となってました。

今回の新作は、シリーズ４６作目の様です。シビアな世相を反映、例えば、就職は
「人生ゲーム史上最も難しい。」 設定になっていたり、結婚の前に子供ができたり
する ｅｔｃ．。参照 → http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20090415-00000006-rps-ind

経済危機で、巣ごもり派に支持されそうに思いますが、どうでしょうか。

ところで、昨日ＧＭ問題について触れたが、新たな動きが２件リリースされました。

①ＧＭの分割再建案   → 優良部門（シボレーやキャデラックなど）からなる新生
 　（デトロイトＦＰ紙)   　　  ＧＭ（グッドＧＭ）と不採算部門（不採算ブランドや余剰　
　　　　　　　　　　　 　　　　 設備からなる旧ＧＭ（バッドＧＭ）にして再建する案。
②米政府のＧＭ株取得→ これまでＧＭに融資した１３４億ドル（約１．３兆円）を
   （複数のメディア） 　 　　 ＧＭ株に転換する案。実質的な国有化？　　

GM波乱万丈も、早い決着が待たれます。

さて、日経平均は 続落し、９９円安の８７４２円の大引けでした。
（出来高 概算２３．２億株の商いでした。）

ＮＹ市場の下落やインテルの時間外での下げなどもあり、弱含みで膠着感ある
展開で、ザラ場中に為替が、円高にシフトして９８円に接近すると、日経平均は、
８６００円台になる場面もあったようで、引けにかけ 少し持ち直しました。

ＮＹ市場、経済指標の発表が目白押しです。ニューヨーク連銀４月製造業景気
指数が－１４．６５（予想 －３５）で、米３月消費者物価指数（ＣＰI ）が、前月比
－０．１％（予想 ０．１％）となりました。ＮＹ連銀４月製造業景気指数は、大幅に
改善されてます。

また、先程の３月米鉱工業生産指数は、－１．５％（予想 －０．９％）、米３月設備
稼働率は６９．３％（予想 ６９．６%）になりました。

米鉱工業生産と設備稼働率は予想下回り、強弱ある数字を、どう評価するでしょうか。
そろそろ織り込んで、反発して引けるか注目しています。

明日の日経平均、為替が９９円台を維持するようであれば、反発しても良い水準です。
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ＧＭ危機もデルタあり！？

　　　　　　　　　
事ある毎に「ＧＭ危機」が叫ばれてますね。追加支援の条件であるＧＭ労使交渉、
６／１迄に債券保有者と全米自動車労組（ＵＡＷ）から、大幅な譲歩を引き出す
ことができなくても、市場は、破産法適用の申請を既に７０～８０％織り込んで
いるように思えます。

事前調整型のチャプタ－１１で株式、社債取引は停止されても、あのデルタ航空
のように、更正を果たし、再上場の道もあります。

上記、フォトは、ＮＹモーターショーに出展されたＧＭの二人乗り電気自動車の
「ＥＸＰＥＲＩＭＥＮＴＡＬ」。ＧＭとセグウエイによるコラボレーションで、将来、販売
してもらいたい。（チャプター７である「清算」はありません。！？）

さて、日経平均は、続落し８１円安の８８４２円の大引けでした。
（出来高 概算２７．２億株の大商いでした。）
ＧＳが１日前倒しで発表した決算が、まずまずで続伸してスタートも、ＧＭ問題や
インテルの決算を控えており、様子見姿勢から売り優勢の展開になったようです。

ただ、日経平均は８７５０円近傍まで下押すと、押し目買いも入ってる様です。
この値は、小生が今週予想した、日経平均の下限レベルに位置する水準です。

今週に入り調整して、過熱感は薄れており、明日からのリバウンドなるか注目。
関心のＮＹ市場ですが、２つの経済指標が発表されました。

３月米小売売上高が、コア前月比－０．９％（予想０％） 、総合前月比－１．１％
（予想０．３％）予想より落ち込みました。

また、３月米生産者物価指数は、前月比－１．２％（予想変わらず）から下振れ。
ガソリンが－１３％と落ち込みを牽引し、小売売上高の減少もガソリン価格低下が
影響したようです。

ＮＹ市場は、寄り付き軟調な展開となっています。終了まで、どこまで戻せるか。

明日も膠着感の強い相場展開になりそうですが、週末９０００円台の予想をして
おり、兎に角、頑張ってもらいましょう。        

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デフレ傾向でも、倫理的企業ベスト９９社は勝ち組！？

　　　　　　　　
今朝 デフレ傾向を示した、経済指標である企業物価指数が発表されました。

日銀による３月企業物価指数（ＣＧＰＩ）速報は、国内企業物価指数（０５年
＝１００）が、前年比２．２％低下となり、３ヶ月連続マイナスとなりました。

下げ幅は、０２年５月の２．２％低下した以来の下げ幅となったようです。また
前月比では、０．２％の低下でした。

日銀は、国内企業物価について 「最終需要の低迷を受けた、価格下落の動きは
続いている。」 とした上で、市況の反動を受けた価格下落は収まってきている
ことから 「価格下落のテンポは、小さくなっている。」 と説明しています。

原油など市況軟化による素材価格の下落を、仮に良いデフレとすれば、不況の
影響から需要低迷となり、製品価格を値下げしなければ売れない状況としたら
悪いデフレでしょう。

何れにせよ、需給ギャップを埋め、魅力ある商品を消費者に提供できる企業が
勝ち組になっていくんでしょうか。

そんな中、ロイターが配信したおもしろいニュースがありました。

企業倫理や企業の社会的責任（ＣＳＲ）を専門とする、国際的シンクタンク、米の
エシスフィア・インスティテュートが１３日、今年で３回目となる世界で最も倫理的な
企業９９社を発表しました。

エシスフィアのエグゼクティブ・ディレクター、アレックス・ブリガム氏は、「われわれ
のミッションは、企業行動を向上させること」 とコメント。
ランキング（www.ethisphere.org/wme2009）は、全３５業種から業種ごとに他社との
相対比較に基づき作成したと伝えています。

ノミネートされた主な企業は、下記の通り。
 米国 ：　ハネウェル・インターナショナル、ナイキ、ベスト・バイ、デル
　　　　   ジョンソン・コントロールズ、トムソン・ロイター、ペプシコ、ＧＥ
　　　     アメリカン・エキスプレス、マクドナルド、スター・バックス
  独　 ：  ＢＭＷ
  英 　：  ＨＳＢＣホールディングス　　　　　　　　                       ｅｔｃ．

日本から５社が入ってました。
  日本：  トヨタ自動車（７２０３）、リコー（７７５２）、花王（４４５２）
　　　     損害保険ジャパン（８７５５）、日本郵船（９１０１）
　     http://money.jp.msn.com/newsarticle.aspx?ac=JAPAN-374585&cc=03&nt=00
　
何れも優良企業ですが、足元の業績は厳しいものがあります。１年先を見据えて
これらの倫理企業に投資したら、妙味あるかもしれません。

さて、日経平均は、小幅反落し３９円安の８９２４円の大引けでした。
（出来高 概算２５．８億株の商いでした。）

日経平均は、一時９０００円台突入も、３連休明けＮＹ市場の動向を見極めたい
ムードがありありで、後場に入ると上値を追う展開になりませんでした。
ＣＤＳ指数（企業の信用リスクを取引）やＶＩＸ指数（恐怖指数）の低下もあり、
一時的に金融不安が後退しているのも事実。

大和総研は、昨年末まで、日本経済は悲観論一色の状態であったが、僅かながら
明るい兆しが散見されるようになってきたとレポートしています。
 明るい兆しとして６点を指摘しています。
　 　①中国の電力生産量底入れ
　　 ②在庫調整進展による生産計画改善
　　 ③一般機械工業の生産予測修正率の回復　
　　 ④景気ウォッチャー改善
　　 ⑤米住宅関連を中心とする経済指標の改善・金融システム不安後退
　　 ⑥国内景気対策の策定

日経平均は、明日１４日のＧＳやインテル決算まで、一進一退の展開になりそう。
先程開いたＮＹ市場の寄り付き軟調ですが、明朝にかけ、連休明けでも底堅い
展開になるか、注目しましょうか。

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４月第３週相場展望と予定

　　  　　　　　　
日曜の夕方、Ｎｅｔニュースを斜め読みしていたら、先行き明るい希望の持てる
話題に、目が向きました。

ひとつは、ブラジルの自動車需要が回復し、過去４ヶ月連続で、販売台数が増加
していると言うニュース。

振興国で、中国、インドにその兆候が出ており、南米最大市場であるブラジルも
その兆しが出てきたことは、明るいニュースです。 　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（フォト右側 ：ブラジル、クリティバの自動車工場）

もうひとつは、１年先 来年５／１に始まる「上海万博」の話題です。

昨日４／１１、六本木ヒルズで、日本でＰＲするため「上海万博ウィーク２００９」の
開幕式が行われました。　　　　　　　　　　　　（フォト左側 ：上海万博をＰＲするＣＡ）

中間状況ですが、上海万博には１８５ヶ国と４６の国際機構が、出展を正式に表明
しており、１９７０年の大阪万博の６４００万人を上回る、７０００万人の入場者を
見込んでいます。

今年の準備段階で、上海のＧＤＰが年間２％引き上げられ、来年の開催年は、
５％引き上げられると試算しています。上海は、中国のＧＤＰ成長目標、８％の
達成が期待できる 「最前線」 になりそうです。

さて、明日からの国内市場の見通しですが、月末に向け、本格化する決算前の
様子見姿勢もありますが、ＮＹ市場が底堅い展開（米政府によるストレステスト対象
１９社の金融機関が、審査に合格する見通しや週末の大手銀行ウェルズファーゴ
業績好調）であったため、下値を切り上げる展開に期待しています。

ＮＹ市場が、各銀行決算によって、さらに上値を追えるのか注目しています。
４／１４がＧＳ、４／１６にＪＰモルガン、４／１７にシティＧと続きます。

一方、米経済指標は、４／１４が３月小売売上高、３月卸売物価指数（ＰＰＩ）、
４／１５に ３月消費者物価指数（ＣＰＩ）、地区連銀経済報告があります。また、
４／１６に 週間新規失業保険申請件数、３月住宅着工件数、４月フィラデルフィア
地区連銀業況指数の発表があり、注目です。

日経平均は、先週末の大引けで８９６４円で、年初の寄り付きが８９９１円ですから、
新たなストートライン水準になりました。
明日から ９０００円台へのカウントダウンで、追加経済対策発表の下支えもあり、
下値不安の和らいだ地合い中、９０００円台の水準をキープして週末を迎える事が
できる展開に期待しています。
４／１３～４／１７の日経平均は、８７５０円～９２００円程度を想定しています。

１．国内外イベントと決算予定（４／１３～４／１７）

　４／１３
　　　　　日本 ３月国内企業物価指数
　４／１４
　　　　　米国 ３月生産者物価指数
　 　　 　米国 ３月小売売上高
　 　　 　米国 ２月企業在庫
　 　　　　　　 インテル、ゴールドマン・サックスＧ決算
　４／１５
　　　　　日本 ２月鉱工業生産確報値
　 　　 　日本 ２月稼働率指数確報値
　　　　　米国 ＭＢＡ住宅ローン申請指数
　　　　　米国 ３月消費者物価指数
　 　　 　米国 ４月ニューヨーク連銀製造業景気指数
　　　　  米国 ３月鉱工業生産
　 　　 　米国 ３月設備稼働率
　 　　 　米国 ベージュブック
　４／１６
　　　　　中国 １～３月期ＧＤＰ速報値　　　　　
　　　　 米国 ３月住宅着工件数
　 　　 　米国 新規失業保険申請件数
　 　　 　米国 ３月建設許可件数
　 　　 　米国 失業保険継続受給者数
　　　　　米国 ４月フィラデルフィア連銀
　　　　　　　 　グーグル、ＪＰモルガンの決算　
　４／１７
　　　　　日本 ２月第三次産業活動指数
　　　　　日本 ３月消費者態度指数
　　　　　米国 ４月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値 
　　　　　　　 　メリルリンチ、シテイＧ、ＧＥ決算 　

２．ＮＹ株式市場結果（４／９）

　　ダウ平均　　　　8083.38（+246.27　+3.14%）
　　Ｓ＆Ｐ５００ 　　　856.56 （ +31.40　+3.81%）
　　ナスダック　　　1652.54 （ +61.88　+3.89%）

　　ＣＭＥ日経平均　9125　 （大証終比：+195　+2.19%）

　　出来高（億株）
　　ＮＹＳＥ　　　　　18.36
　　ナスダック　　　21.98

　９日の米株式市場は大幅高。ウェルズ・ファーゴが新規の住宅ローンや借り換え
　などで１～３月期の業績が押し上げられたと発表したことで、金融株中心に買いが
　殺到。同社の１～３月期の利益見通しはアナリスト予想を上回った。
　米銀１９行がストレステスト（健全性審査）に合格するとの報道も上昇に拍車を
　かけた。最近のハイテク高も上昇に寄与。

　ウェルズ・ファーゴは３１％高と急騰。第１四半期の一株利益は０．５５ドルに
　なる見通しと発表、アナリスト予想のほぼ２倍だった。ウェルズ・ファーゴの発表
　を受けて決算期待が高まり、その他の金融株も急伸。
　バンカメは３５％高、ＪＰモルガンが１９％高、シティＧが１２％高と株価指数を
　牽引した。ウォルマートは３．７％安。３月の既存店売上高の伸びがアナリスト
　予想に届かなかった。同業のコストコ・ホールセールも下落。
　アップルは２．７％高。クレディ・スイスが業績見通しを引き上げた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=35111

３．米債券市場結果（４／９）

　　　　　2年債　 　 　0.947（+0.024）
　　　 　10年債　　 　2.919（+0.063）
　　　　 30年債　 　　3.752（+0.083）
　　　2-10年債　　197   　（+4）

　９日の米利回りは上昇。リスク回避の動きが弱まったことが背景。
　米株式市場はウェルズ・ファーゴの好調な業績見通しを受けて堅調に推移した。
　米貿易収支の大幅な改善も利回りを押し上げた。　2-10年債の利回り格差は
　197ベーシスポイントだった。この日行われた10年債入札の応札倍率は2.49倍と
　前回の2.14倍から上昇し、入札は好調だったものの、反応は限られた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=35107

４．ＮＹ原油先物５月限（ＷＴＩ）、金先物６月限（ＣＯＭＥＸ）結果（４／９）

　　ＮＹ原油先物５月限（WTI）
　　　１バレル＝52.24（+2.86　+5.79%）
　　原油は大幅高。米ウェルズ・ファーゴが業績が大幅に改善すると発表したことで
　　米株式市場が急伸し、原油も買いが強まった。上げ幅は一時3ドルを超えた。

　　ＮＹ金先物６月限（COMEX）
　　　１オンス＝883.30（-2.60　-0.29%）

　　金は小幅安。米ウェルズ・ファーゴの好調な業績見通しを受けて米先行き不安が
　　後退し、売りが強まる場面もあった。ただ、その後は連休前のポジション調整で
　　下げ幅をほぼ帳消しにした。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=35106

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