４月相場を検証し、展望する！？

　　　　　　　
横浜も桜が満開になりました。今日辺り、花見に出かけた方も多い事と思います。
空間に映えるピンクの束を見ると、気持ちも踊ってきそうで、春本番です。

ところで、今朝のＮＹ市場は、グッドフライデーで休場でしたが、注目の３月雇用
統計は１６．２万人増と、事前予想の１８．４万人増に及ばないものの、３年ぶり
大幅増となり、雇用情勢の改善を示しました。

市場が開いていれば、イベント通過の安心感から底堅い展開になったことでしょう。
来週の日本市場に追い風になりそうです。

さて、土曜の晩は、過去の４月相場を検証し、４月相場を展望してみます。

４月に入り２日経過して、世界的な経済回復傾向を背景に、外資の新規資金による
買い需要など確認できた格好になりました。

そこで、過去の４月相場を振り返り、今月のパフォーマンスを展望する ものさしに
日経平均の月足陰陽線を使い、「上昇で勝ち、下落で敗け」の勝敗で示した、戦後
東証再開以降の日経平均月足陰陽線(勝敗) を各月でまとめたものが、表１。
　　　　　　　　　　　　　　　　　      　　　　　　　　　　　　（参考：日本証券新聞10/3/31）

まず直近１０年間は６勝４敗。１２月の７勝３敗に次ぐ２位。直近２０年間の１４勝
６敗は、各月間で１位となっています。そして戦後東証再開以降６１年では、１月に
次ぐ僅差の２位（４１勝１９敗）となっています。

仮に、今回の４月相場が月足陽線となれば、同率首位に並ぶ事になります。

　　　　　　　表１　過去の日経平均の月足陰陽線（勝敗）

　　　　　  直近１０年　　　　  直近２０年  　　　　戦後６１年
　　　１月　３勝７敗　　　　　　９勝１１敗　　　　　４２勝１９敗
　　　２月　５勝５敗　　　　　　９勝１１敗　　　　　３３勝２８敗
　　　３月　６勝４敗　　　　　１０勝１０敗　　　　　３５勝２５敗
　　　４月　６勝４敗　　　　　１４勝　６敗　　　　　４１勝１９敗
　　　５月　６勝４敗　　　　　１２勝　８敗　　　　　３１勝３０敗
　　　６月　６勝４敗　　　　　１１勝　９敗　　　　　４０勝２１敗
　　　７月　３勝７敗　　　　　　９勝１１敗　　　　　３１勝３０敗
　　　８月　５勝５敗　　　　　　９勝１１敗　　　　　３４勝２６敗１分
　　　９月　２勝８敗　　　　　　４勝１６敗　　　　　２５勝３６敗
　　１０月　４勝６敗　　　　　　９勝１１敗　　　　　３２勝２９敗
　　１１月　４勝６敗　　　　　１０勝１０敗　　　　　３２勝２９敗
　　１２月　７勝３敗　　　　　１３勝　７敗　　　　　３７勝２４敗　

３月期末の駆け込み的な持ち合い解消売りやレパトリエーション（資金の本国回帰）
絡みの円高・ドル安と言った「年度末特有の懸念要因」を通過したことは安心材料。
この１週間、為替の円安も追い風になり、経験的に言われるドル高・円安、株高、
金利上昇が、じわじわと進んでいるので、先高観になっています。

一方、バブル崩壊後の年間高値、安値形成月を示したのが表２．。
４～６月に年間高値を形成するケースが際立って高く、年間安値は１０～１２月と
なっています。

　　　　　　 表２　バブル崩壊後の年間高値・安値形成月

　　西　暦　　　　　　　高値形成月　　　　　　安値形成月　　　　　　　
　　１９９０年　　　　　  １月　　　　　　　　　　 １０月
　　１９９１年　　　　　  ３月　　　　　　　　　　　 ８月
　　１９９２年 　　　　　 １月　　　　　　　　　　　 ８月
　　１９９３年　　　　　  ９月          　　　　　　１１月
　  １９９４年　　　　　  ６月　　　　　　　          １月
　  １９９５年　　　　  １２月          　　　　　　　７月
　  １９９６年　　　　　  ６月          　　　　　　１２月
　  １９９７年　　　　　  ６月          　　　　　　１２月
　  １９９８年  　　　　　３月          　　　　　　１０月
　  １９９９年　　　　  １２月          　　　　　　　１月
　  ２０００年　　　　　  ４月          　　　　　　１２月
　  ２００１年　　　　　  ５月　　　　 　　　　　　　９月
　  ２００２年　　　　　  ５月　　　　　 　　　　　１１月
　　２００３年　　　　  １０月　　　　　 　　　　　　４月
　  ２００４年　　　　　  ４月          　　　　　　　２月
　  ２００５年　　　　  １２月          　　　　　　　５月
　  ２００６年　　　　　  ４月          　　　　　　　６月
　  ２００７年　　　　　  ７月          　　　　　　１１月
　  ２００８年　　　　　  １月          　　　　　　１０月
　  ２００９年　  　　　　８月          　　　　　　　３月
　  ２０１０年　　　　　 ？月　          　　　　　　２月？

２０１０年が２００４年型で進むと、今月が高値形成月ですが、ＦＲＢの政策金利
引き上げが今秋あるとすれば、半年先に、１ドル＝１００円も想定内となり、高値
期待は、２００５年型の１２月になるかもしれません。この年の安値は５月ですが
今年５月に１０％調整しても、１万円割れは無く、従って一時的に１万円を割った
２月が安値になる可能性があります。

日経平均の４月末、上値をどこまで伸ばせるか。為替が９６円程度まで円安が
進めば、ズバリ４月末１１７５０円程度が、視野に入るかもしれません。

では、また。
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