４／２２～週の日経平均は、Ｇ２０財務相・中央銀行総裁会議で、「金融緩和と
円高是正」が事実上 容認され、週明けから東京市場の追い風となりました。
外部環境が底堅い中、週明けは、前面高商状で、４／１２以来の年初来高値を
更新。黒田ロケット砲の異次元緩和効果により、４月ＳＱ値（約１３６０８円）を突破、
日経平均の１４０００円台も射程に入れた格好です。
ただ、週末にかけ、日銀金融政策で、「現状維持」となると、為替が若干 円高に
シフトし９９円台から９８円台に押し戻され、ＧＷ前の持高調整の流れから伸び
悩んで終了です。
結局、日経平均は、１週間で５６７円上昇（↑４．２６％）１３８８４円の大引けでした。
４月最終週～５月第１週（４／２９～５／３）の主なイベントと予定は、下記．１の
通りです。
ＧＷ谷間に３日間取引があり、週末にかけての米雇用統計を前に、上値追いの
展開は、想定しづらく、個人投資家による材料株中心の商いを想定しています。
企業決算も継続し、４／３０のソフトバンクの決算に好反応を示すようだと、ＧＷ
突入前の大商いにならなくても、マインドを高揚させる材料になりそう。
企業決算は、概ね堅調なので、個別の盛り上がりもありそうです。
為替が、連休谷間に９９円弱程度を維持するようなら、１４０００円台にタッチ
する場面も想定しておきたい。
日経平均、４月最終週～５月第１週レンジは、１３６５０円～１４０５０円程度を
想定しています。
１．４月最終週～５月第１週（４／２９～５／３）主なイベントと予定
４／２９
日本 祝日で休場（昭和の日）
日本 安倍首相、ロシア訪問
米 ３月ＰＣＥデフレータ
米 ３月個人所得／個人支出
米 ３月中古住宅販売成約指数
米 ニューモント・マイニング 決算
中国 上海市場 休場（労働節、～５／１）
伊 国債入札
４／３０
日本 ３月有効求人倍率
日本 ３月完全失業率
日本 ３月家計調査
日本 ３月鉱工業生産
日本 花王、ＪＡＬ、ＪＰＸ、郵船、ソフトバンク、ＪＲ東日本 等決算
米 ＦＯＭＣ（～５／１）
米 ２月Ｓ＆Ｐケースシラー住宅価格
米 ４月消費者信頼感指数
米 ファイザー、ＡＭＤ 各決算
独 ４月失業率／失業者数
西 第１四半期スペインＧＤＰ速報
ＥＵ ３月ユーロ圏失業率
ＥＵ ４月ユーロ圏消費者物価指数
５／１
日本 ４月新車販売台数
日本 大和証券、ベネッセ、ＣＴＣ、コロプラ 等 決算
日本 メーデー
米 ４月ＡＤＰ雇用者統計
米 ４月ＩＳＭ製造業景気指数
米 ＦＯＭＣ政策金利
米 ＦＲＢ、バーナンキ議長会見
米 ４月新車販売台数
米 フェイスブック、ビザ、マスターカード、メルク 等 決算
中国 ４月製造業ＰＭＩ
香港 休場（労働節）
ＥＵ 欧州市場休場（英国を除く）レイバーデー
５／２
日本 日銀議事録
日本 ４月マネタリーベース
日本 住友商事、アサヒＨＤ 各決算
米 新規失業保険申請件数（～４／２７までの週）
米 ３月貿易収支
米 ＡＩＧ、ＧＭ、ケロッグ、エスティ、ローダー 各決算
ＥＵ ＥＣＢ理事会
ＥＵ ＥＣＢ政策金利
ＥＵ ドラギＥＣＢ総裁、記者会見
５／３
日本 休場（憲法記念日）
米 ４月雇用統計
米 ４月ＩＳＭ非製造業景気指数
米 ３月製造業受注
５／４
日本 休場（みどりの日）
中国 ４月非製造業ＰＭＩ
ＥＵ 欧州委員会、春季経済見通し発表
５／５
日本 休場（こどもの日）
日本 立夏
日本 ＮＨＫマイルカップ
２．ＮＹ市場、為替／債券 各結果（４／２６）
２６日のＮＹ市場、この日発表になった米GDP速報値が予想を下回ったことで、
ドル円は失速している。100円を突破できるか、きょうのイベントに対する反応が
注目されたが、東京時間の日本の消費者物価や日銀決定会合に対する反応は
鈍く、100円を期待する投資家のセンチメントは後退。
更に米GDPへ望みをつないだが、予想を下回る結果となってしまっため、一旦見
切売りが強まった格好。一時97.55付近まで下落し、21日線の水準に到達した。
ただ、弱いGDPにもかかわらず、米株が底堅さを見せていたことから、後半は下げ
渋る動きも見られた。
GDPに関しては個人消費や設備投資は底堅かったものの、政府支出の減少が足
かせとなった。特に第4四半期同様、国防費の減少が予想以上に続いたことがネガ
ティブサプライズに繋がった模様。
景気減速示唆まではないが、3月以降、政府の歳出削減が始まっており、4-6月期は
その影響も予想される中、少なくともFRBがQE縮小のバイアスを強める内容ではなか
ったものと思われる。
ユーロドルは1.30台前半でのレンジ取引に終始。目下ユーロの関心は、利下げを
実施するかどうか、来週のECB理事会に注がれている。スペインやフランスの雇用が
依然として回復の兆しが見えず、直近のドイツ景況感指標も弱かったことから、
市場は利下げ期待を強めている。なかには、利下げはあくまで通過点で、その先の
非伝統的措置が注目との意見まで聞かれる状況。ただ、利下げについては、効果が
ないとしてドイツの抵抗も予想され、まだまだはっきりせず、予断は許さない状況
ではある。 http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=182301
米国債利回り
2年債 0.211（-0.014）
10年債 1.663（-0.045）
30年債 2.860（-0.044）
期待インフレ率 2.377（-0.020）
*期待インフレ率は10年債で算出
２６日のＮＹ債券市場で利回りは低下。この日発表された米GDP速報値が予想を下
回る内容で、景気の先行きに不安感が強まった。来週はFOMCが控えている中、今回は
QE縮小の議論は一歩後退するとの見方が優勢となっている。
10年債利回りは一時1.65％台、30年債は2.85％台まで低下している。
2-10年債の利回り格差は145（前日+148）。
http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=182300
３．ＮＹ株式市場、結果（４／２６）
ＮＹ株式２６日
ダウ平均 14712.55（+11.75 +0.08%）
S&P500 1582.24（ -2.92 -0.18%）
ナスダック 3279.26（-10.72 -0.33%）
CME日経平均 13840 （大証比：-110 -0.80%）
２６日のＮＹ株式市場、ダウ平均は小幅高。この日発表された米GDP速報値が
予想を下回る内容で、全体的には上値が重い雰囲気だったものの、意外に底堅い
動きを見せている。
ハイテク株の一角や資源関連株が指数をサポート。ダウ平均は前日終値を挟ん
での一進一退が続いたが、結局、小幅高で終えている。
ダウ採用銘柄ではＨＰやシェブロンが上昇。シェブロンは決算を発表し、原油価格
下落で減益となったものの、予想は上回る内容となった。一方、アルコアや３Ｍが
下落。アルコアはＳ＆Ｐが格付け見通しをネガティブに引き下げていた。
ＪＣペニーが大幅高。ソロス・ファンドが保有比率を7.91％に引き上げ、第4位の
株主となったことが明らかとなり思惑を呼んでいる。
ヘルスケア製品のコビディエンが商いを伴って下落。この日発表になった決算は
好調な内容だったものの、説明会で下期は研究開発費がかさみ苦戦を強いられる
可能性を示したことが嫌気されている。
ナスダックは反落。アップルやフェイスブックは堅調だったもの、アマゾンの大幅安が
指数を圧迫した。前日引け後に発表になった決算で、4-6月期の営業収益の見通しが
弱かったことが嫌気されている。
http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=182297
４．ＮＹ市場、原油先物６月限／金先物６月限 各結果（４／２６）
ＮＹ原油先物６月限（WTI）
１バレル＝93.00（-0.64 -0.68%）
２６日のＮＹ原油先物相場は反落。この日発表になった米GDP速報値が予想を下回り、
景気の先行きに対する不透明感が強まった。週末ということもあり、ファンド勢から
売りが活発に出たようだ。
6月限は一時92ドル台前半まで下落。弱い米GDPにもかかわらず、米株が底堅く推移して
いたこともあり、93ドル台まで戻している。
http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=182292
ＮＹ金先物６月限（COMEX）
１オンス＝1453.60（-8.40 -0.57%）
２６日のＮＹ金先物相場は反落。16日の急落から今週は買い戻しが続いていたが、その
動きが一服。値ごろ感からの買戻しが続いているが、ETFを通じた資金は流出が続いて
おり、完全回復との見方は少数派。
6月限は一時1484ドルまで上昇後、1450ドルまで下落している。
http://www.gci-klug.jp/fxnews/detail.php?id=182294
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