円高終幕の足音

　日経電子版で、今度は２，３の人の「ドル大底圏の見方」を載せています。

　２００７年以降、日本円はリスク回避の受け皿として、

　１２０円台から４０円余り上昇しましたが：

　ここにきて日本経済の需給構造が変化しました。

　◎大震災の影響で日本企業のサプライチェーンが寸断

　　⇒自動車や電機など主産業の輸出が落ち込んだこと

　◎原子力発電所の操業停止

　　⇒液化天然ガス（ＬＮＧ）の輸入増大

　その結果

　　⇒貿易・サービス収支が大幅赤字となって、この傾向は今後も続く

　さらに、

　◎所得収支の黒字大幅増は見込めないし、

　◎企業の海外直接投資が急拡大しているし、

　◎ヘッジファンドや個人のＦＸ投資が利益・損失確定のためのドル買戻しの必要などがあって、

　もう「ドル安・円高」は終わるだろうと。

　日経の意図的なにおいが感じられなくもありませんが、

　そうなるべき、と思います。