二匹目のドジョウ

東証の発表によると空売り比率40％越えが15日で26日連続となる
など日経平均が2万円を越えVIX指数が低下傾向を示しているにも
拘わらず尚も投資家の間では短期的にはまだ株安への警戒感が強
いようです。騰落レシオも15日現在で68.87％にとどまり売られ
過ぎの目途である80％をかなり下回る水準です。

もっとも投資家の警戒心が強く売られ過ぎの状態が今後も続けば
少しでも好材料が出てくれば買戻しを巻き込んだ大きな反発も期
待できるという見方もあります。持続力はなくとも追い風参考記
録での予想外の高値もあるかもしれません。大発会を底にした急
反発も昨年12月の下げ過ぎが背景にあります。

日本でも米国に続き今後決算発表が本格化しますが、その前哨戦
との見方もあった安川電機の決算は今期2度目の下方修正でしたが
株価は決算発表後の2営業日で8.5％上昇しました。市場はいわゆ
る悪材料出尽くしで反応しました。

しかし今後発表が本格化する決算で同様の反応になるかどうかは
予断を許しません。安川電機の場合昨年1月18日の高値6120円か
ら今年の大発会の安値2426円まで下げました。この1年間で株価
は高値から6割も下がりました。

会社側は2019年2月期も大幅増益見通しを出していたにも拘わら
ず株価は一時的な反発はありましたが、2018年2月以降は見事な
右肩下がりのチャートを描いていました。株価は会社側の発表を
鵜呑みにせず業績の未達成を予見していたようです。安川電機が
属している設備投資関連の分野では受注動向から既に将来の業績
予想がつけやすいかったのかもしれません。

日経平均は大発会の1万9516円から15日には1000円上昇していま
す。個別銘柄でも多かれ少なかれ水準訂正している銘柄は多くな
っています。超割安の水準から割安へと評価が上昇した格好です。
また外需関連の代表格であり景気敏感株との側面も併せ持つ自動
車株の代表格のトヨタやホンダのチャートを見ればこの1週間で
水準が急激に切り上がったことが分かります。

今後の決算発表での株価の動きのポイントは株価水準と市場がま
だ織り込み切れていない材料を持ち合わせているかどうかです。
またオリンパスの急騰は物言う株主の代表格のファンドから取締
役を向かい入れるという日本企業では珍しい新たな取り組みがサ
プライズだったからです。決算以外での材料も株価を刺激しそう
です。もっともそう簡単に第2のオリンパスは見つかりません。