７／３０～週の日経平均は、下落。週初開催の日銀金融政策決定会合にらみで
始まった日経平均は反落でスタートした。その後、米中貿易摩擦への懸念が和
らぎ、ＮＹダウが反発したものの、米中通商問題をめぐる動向が市場心理を揺さ
ぶった。しかし、米政府が２０００億ドル相当の中国輸入品の追加関税率を１０％
から２５％に引き上げると報じられた事で、リスク回避の動きへと転じた。
堅調なＡＤＰ雇用統計とアップルの好決算、上海株が連日の下落という材料が
交錯する中、日経平均の上値は抑制された。為替の円高も重しで、２３０００円台
回復は持ち越しとなっています。
結局、日経平均は、週間で１８７円下落（ー０．８３％）の２２５２５円でした。
さて、８月第２週（８／６～８／１０）主なイベントと予定は、下記１．の通りです。
週末のＮＹ株式市場、ダウ／ナス共上昇。先週末発表の米７月雇用統計は、米国
経済の堅調さを再確認させるものとなったことで、日経平均は、底堅い展開を想定
したい。
今週の日経平均は、もみ合いが予想されるものの、主要企業の決算発表がピーク
を迎え、引き続き上方修正が散見されると、企業ファンダメンタルから、下値の堅い
展開を想定したい。
日経平均、８月第２週（８／６～８／１０）レンジは２２４００円～２２９００円程度を想定
しています。
１．８月第２週（８／６～８／１０）主なイベントと予定
８／６
日本 ユニチャーム、東レ、SUBARU、大成建、サントリーBF、楽天、ホトニクス、
ソフトバンクＧ、ユー・エス・エス 各決算、
米 マリオット、タイソン・フーズ、モザイク 各決算
米 イランに対する経済制裁の一部猶予期限(非鉄・自動車・旅客機等）
独 ６月ドイツ製造業受注
８／７
日本 ６月景気動向指数
日本 ６月家計調査
日本 ６月毎月勤労統計調査
日本 ＪＰＸ日経４００銘柄入れ替え
日本 日清紡ＨＤ、大林組、鹿島、日清食ＨＤ、不二製油、明治ＨＤ、ＮＴＴ
キリンＨＤ、日本新薬、トレンド、住友ゴム、東海カ、三菱マ、横河電、
ＩＨＩ、オリンパス、バンナムＨＤ、ベネッセＨＤ、ダイキン ホシザキ 各決算
米 ６月求人件数
米 ウォルト・ディズニー、ディスカバリー 各決算
米 国債入札 ３年債（３４０億ドル）
米 米中間選挙予備選
豪 豪中銀政策金利
独 コメルツ銀行 決算
８／８
日本 ７月景気ウォッチャー調査
日本 ６月国際収支
日本 日銀金融政策決定会合の「主な意見」（７／３０、３１）
日本 ＤＭＧ森精、大塚ＨＤ、ＪＸＴＧ、東芝、大和ハウス、スシローＧＨＤ、昭電工、
テルモ、資生堂、住友鉱、ＳＭＣ、ヤマハ発、東急、日ペイント、MS&AD 各決算
米 ブッキング、２１世紀フォックス、ＣＶＳヘルス、マイラン 各決算
米 国債入札 １０年債（２６０億ドル）
米 リッチモンド連銀総裁、講演
中国 ７月貿易収支
８／９
日本 日米貿易協議
日本 ７月マネーストック
日本 ６月機械受注
日本 ７月都心オフィス空室率
日本 日揮、クラレ、清水建、藤倉ゴム、能美防、国際帝石、ＤｅＮＡ、ブリヂストン
マクドナルド、マツキヨ、ネクソン、電通、メルカリ、関西ペ、富士フイルム、
太平洋セメ、昭和シェル、荏原、ＴＨＫ、シチズン、住友不、第一生命 各決算
米 国債入札 ３０年債（１８０億ドル）
中国 ７月生産者物価指数
中国 ７月消費者物価指数
ＮＺ 中銀政策金利
８／１０
日本 第２四半期ＧＤＰ速報値（年換算で１．２%増予想）
日本 ７月国内企業物価指数
日本 ６月第三次産業活動指数
日中 日中平和友好条約４０周年
日本 決算発表のピーク
洋ゴム、前田建、浜ゴム、日本郵政、東京海上、パーソルＨＤ、北越コーポ
エア・ウォーター、東和薬品、三井金、アマダ、栗田工、ゆうちょ、ドンキ、凸版印、
リロＧ、ＳＧＨＤ、アサヒインテック、コーラ、リクルート、SOMPOHD 各決算
米 ７月消費者物価指数
米 ７月財政収支
米 バイアコム 決算
２．ＮＹ市場、為替／債券 各結果（８／３）
今日のＮＹ為替市場は、円高の動きが強まっており、ドル円は１１１円台
前半に下落した。他のユーロ円やポンド円といったクロス円も下落しており、
円高圧力がドル円を圧迫しているようだ。中国が米国からの輸入６００億
ドル相当に最大２５％の報復関税を計画していると伝わるなど米中貿易
問題の激化が続いていることはもちろんだが、一部からはイタリア財政への
懸念からユーロ円が下落し、他の円相場に波及しているとの指摘も出ている。
イタリアのサルビーニ副首相はマスコミとインタビューで「イタリア国民が
我々に投票したのは、暮らしをよくし、適切な年齢で引退でき、低い税金を
支払うためだ」と述べている。副首相はＥＵの財政規律を軽視する構えを示
しているが、それに対して、トリア財務相は慎重な姿勢を求めている。
この状況を受け欧州債市場でイタリア国債の売りが膨らんでおり、１０年債
利回りは一時３％台に上昇してたが、市場ではイタリア国債を多く保有する
日本の投資家が同国債を売却するのではとの懸念が高まっている模様。
ドル円は一時１１１．１０円付近まで下落し、２１日線を下放れる動きが見
られている。このまま１１０円台に再び下落するようであれば、２００日線が
控える１１０円ちょうど付近まで下落も想定される。ドル高の流れはある
ものの、ドル円は要警戒の値動きではある。
一方、ユーロドルは１．１５ドル台半ばから１．１６ドルの間での上下動に
終始。この日発表の米雇用統計で非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）が予想を
下回ったことからドル売りが優勢となり、ユーロドルは１．１６ドル台を回復
する場面が見られた。しかし、イタリア財政へ懸念もある中、ユーロの上値
は依然として重く、ユーロドルは１．１６ドル台に入ると上値を抑えられている。
原油高もあってインフレはＥＣＢの目標に接近しているものの、第１四半期
からの景気回復のペース鈍化が依然として続いてる中、「来年夏の間中まで
の金利据え置く」というＥＣＢのコミットに変化を与えるものはない。
米中貿易問題の激化による中国経済の減速が、米国よりユーロ圏の経済に
与える影響のほうが大きいとの見方もある中、ユーロドルは更に下値を探る
との指摘も少なくないようだ。心理的節目の１．１５ドルをブレイクするようで
あれば、１．１０ドルに向かって行く可能性も警戒されているようだ。
ポンドドルは１．３０ドル台は維持しているものの上値が重い展開。対円でも
下落しており、ポンド円は一時１４４．５０円近辺まで下落している。今年、
強いサポートとなっている１４４円の水準をブレイクするか警戒される展開と
なっている。
前日は英中銀が利上げを実施し、政策委員の投票行動も全会一致となった。
利上げに反対する委員が複数いると思われていただけに全会一致はサプラ
イズであったであろう。ただ、英中銀はＥＵ離脱交渉にかなり敏感になっている
様子も示唆したことからポンドは売りの反応を見せていた。きょうもカーニー総裁
がＢＢＣのインタビューで「合意のないＥＵ離脱の可能性は不快なほど高い」と
述べており、ポンド売りを誘っていた。
市場でも早期利上げ期待は一切高まっておらず、年内の利上げ確率は１０％台
に留まっておりポンドを圧迫している。英経済はユーロ圏と違い回復基調を鮮明
にしているが、ＥＵ離脱交渉やメイ政権の動向など政治リスクが不透明感を高め
ている。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=444161
米国債利回り
2年債 2.645（-0.018）
10年債 2.949（-0.037）
30年債 3.089（-0.029）
期待インフレ率 2.121（-0.010）
※期待インフレ率は10年債で算出
今日のＮＹ債券市場で１０年債利回りは低下。朝方発表になった米雇用統計で
非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）の増加が予想を下回ったことや、中国が６００億
ドルの米輸入品への最高２５％の関税賦課を発表したことから、米中貿易問題が
エスカレートを嫌気し利回りは上昇している。
１０年債利回りは２．９５％まで低下、２年債も２．６４％まで低下した。
２－１０年債の利回り格差は３０（前日３３）と再びフラット化している。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=444164
３．ＮＹ株式市場 結果（８／３）
ＮＹ株式３日
ダウ平均 25462.58（+136.42 +0.54%）
S&P500 2840.35（+13.13 +0.46%）
ナスダック 7812.02（+9.33 +0.12%）
CME日経平均先物 22575 （大証終比：+65 +0.29%）
今日のＮＹ株式市場で、ダウ平均は反発。中国が米国からの輸入品６００億ドルに
対して最大２５％の制裁関税を課すと発表した。天然ガス（ＬＮＧ）や航空機など
５２０７品目が対象。米中貿易問題がエスカレートする中、該当する産業株やエネ
ルギー株は売られているものの全体的には波及しておらず、ダウ平均は堅調な
値動きを維持している。決算を好感した買いが続いているようだ。
ただ、米政府はこの数ヵ月、水面下で中国とのハイレベルの協議を行っていた事
を明らかにし、今後の更なる協議にオープンとしている。
なお、朝方発表になった米雇用統計で非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）が予想を下回
る伸びだったものの、株式市場の反応は限定的となった。
ダウ採用銘柄は２７銘柄が上昇。ＩＢＭが上昇しており指数をサポートしているほか、
ファイザー、メルクも上昇。Ｐ＆Ｇ、コカコーラ、ウォルマートといった消費関連も
堅調に推移している。一方、ボーイング、ユナイテッドテクノロジーズが軟調。
ＩＢＭは特段の買い材料は見当たらないが、トレーダーの間でアクティビスト（物
言う株主）が株式を保有し、経営改革を仕掛けるとの噂が流れている。ここ数年、
常にいわれてきた話でもあり真偽は定かではない。
ナスダックは小幅高。アップルは最高値更新が続いたものの、アマゾンやネットフ
リックス、アルファベットが下落。テスラも反落した。
クラフト・ハインツが大幅高。４－６月期決算を発表しており、１株利益、売上高
とも予想を上回った。
シマンテックが大幅安。４－６月期決算を発表しており、１株利益、売上高とも予想
範囲内だったものの、７－９月期の見通しが予想を下回ったほか、通期見通しも予想
以上に下方修正されている。
ゲームソフトウェア開発のテイクツー・インタラクティブが大幅高。４－６月期決算
を発表しており、１株利益が予想を大きく上回ったほか、売上高も予想以上だった。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=444160
４．ＮＹ市場、原油先物９月限／金先物８月限 各結果（８／３）
ＮＹ原油先物９月限（WTI）
１バレル＝68.49（-0.47 -0.68%）
ＮＹ原油は反落。米中貿易戦争激化が懸念されるなか、複数の消息筋の話として、
米国産原油の最大の買い方である中国の国営石油会社、中国石油化工（シノペック）
が輸入を停止すると、報じられたことに圧迫された。ただ、稼働原油掘削（リグ）数
の減少や、米雇用統計後のドル安傾向、米株高などもあり、安値から下げ幅を縮小。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=444159
ＮＹ金先物１２月限（COMEX）
１オンス＝1223.20（+3.10 +0.25%）
金１２月限は反発。時間外取引では、ドル高などを受けて売り優勢となり、2017年
1月以来の安値1212.5ドルを付けた。日中取引では、予想以下の米雇用統計を
受けて反発。
http://klug-fx.jp/fxnews/detail.php?id=444158
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