この水準からの上昇は？

新聞記事を読んでいると自動車、電機、精密に住宅まで
サプライチェーンの寸断による影響が広がっているそう
です。自動車業界などは７～９月期になっても生産台数
が半分くらいにしか回復しないのではないかという悲観
的な見方もあります。実際のところは部品の２次３次の
下請けが今回の震災で初めて東北地方にあったと言うこ
とを知ったメーカーもあるそうです。ですからどのくら
いの期間で生産がもとの水準に戻るか今のところはっき
り分からないのが真相のようです。

実体経済の混乱が続く中で株式市場は円安や海外の株高
の影響もあり先週末には震災後の高値９７６８円を回復
しましたが、この水準は震災前の５％（９７４１円）を
上回っています。阪神淡路大震災時に比べて今回の震災
は被害額や被害地域それに原発事故また夏場の電力不足
など遥かに影響は大きいと思うのですが、指数の上では
株式市場の現在の水準は高い位置にあるようです。

阪神淡路大震災時にはその後の円高やベアリングショッ
クやそれにサリン事件が下げに拍車をかけましたが、今
回はいっぺんに悪材料が重なったために急激な値幅調整
が起こり（わずか２営業日で最大２０００円下げ）そこ
後のリバウンドも短期間で起こりました。今もリバウン
ドは或いは続いているのかもしれません。

ただし流石にこの円安でも主力株の戻りは鈍くやはり地
震のダメージはかなり尾を引きそうです。目先的には工
場再開という明るいニュースや計画停電の終了などで最
悪は脱したと言うムードから買戻しなどもありこの１週
間も結局プラスで引けましたが、これから決算発表まで
の１ヶ月ほどが正念場でしょう。

地震の影響の少なかった銘柄（非鉄や石油それに商社な
ど）の押し目を狙う作戦もあるでしょうが、反対に値幅
を考えるなら今回の下落相場で大きく売られた銘柄の方
が下値不安が小さいようにも感じます。今週に限っては
この水準から２００円上昇することはかなりのエネルギ
ーが必要であり基本は下げを待つ方針でしばらく対処し
ようと考えています。