FOMC

注目のFOMCでの利上げ幅は市場の予想通りの0.5％でした。一方2023年年末の政策金利を
9月の4.6％予想から0.5％引き上げました。市場では引き上げ幅は市場の一部の想定より大
きく、景気悪化を懸念した売りが優勢になりダウは終値は前日比142ドル（0.4%）安の3万
3966ドルでした。

パウエル議長の会見でも見込まれ2023年は利上げ停止はあっても利下げに転じるのは2024年
以降との見解でした。今月のCPIでは7.1％に低下しましたが、FRBの目標としている2％には
まだ程遠いことから引き続き引き締めは継続する必要があるというものでした。

一方、民間の予想では今回のFOMCの後でも来年の利下げ見通しはほぼ変わらないという見方
でした。FRBは6月以降4会合連続で0.75％の利上げを実施しました。今月は0.5％に減速しま
すが、それでも通常の0.25％の2倍の水準です。今年の政策金利はゼロ近い水準から近い水準
から4.5％と短期間で急激に引き上げられました。

民間の予想ではこの急激な利上げが来年以降経済の遅行指標である失業率を悪化させるという
ことでFRBは利下げに転じるとの予想です。そのきっかけは8月のジャクソンホールでのパウ
エル議長の講演になるという見方です。

市場にはFRBに逆らうなという格言があります。その定石に従えば2023年中に利下げまで織り
込もうとする市場の動きはフライングとなりますが。いずれにしてもFRBの引き締めは今後も
経済統計次第という従来の方針を続ける意思を示しています。今年のように市場は指標次第で
FRBの金融政策を予想しようとする動きは来年も続きそうです。