景気の「気」は気分の「気」

やはり今回の戻り局面でも日本株は米国株よりも劣勢だったよう
です。世界の敏感株という位置付けの日本株には中国景気に対す
る先行き不安が投資家心理を冷え込ませているようです。

スマホや今後本格普及が見込まれる5Gなどのハイテク分野で日本
が強みを発揮しているのは部品や製造装置などです。最終製品を
支える縁の下の力持ち的な存在です。顧客である最終製品メーカ
ーの景況感に左右されます。

ファーウエイへの米国の経済制裁で勿論米国企業にも悪影響が出
るでしょう。しかし米国の株式市場に占める割合は大きくありま
せん。大きな時価総額を占めるGAFAに代表される大型ハイテク企
業はアップル以外は製造業ではありませんからファーウエイへの
制裁による直接的な影響はほぼありません。

今回のファーウェイへの制裁発動はトランプ政権が米中貿易協議
を短期決戦で解決するためとも言われています。ファーウェイは
中国が国を挙げて推進しする製造業2025の中心企業です。中国の
ハイテク産業への締め付けを強たのも再び早期解決のテーブルに
中国を着かせることが目的だとい見方も出ています。

相手の弱点を徹底的につくというのが外交交渉の常套手段です。
来年秋の再選を確実にするためにもどうしても成果の欲しいトラ
ンプ大統領は色々な手を使って中国を揺さぶるでしょう。

ファーウェイとスマホ向け部品で大きな取引を日本企業は行って
います。世界の景気敏感株でしかも中国の製造業との補完関係の
強い日本経済にとっては貿易戦争の当事者でもないのにとっばち
りで経済への下押しが強まる皮肉な事態です。

今年秋に消費税引き上げを控える安倍政権としても国内景気失速
だけは避けなければなりません。夏に参議院選挙を控えているだ
けに政権も景気動向にはより神経質になります。補正予算編成な
どで消費税引き上げに対する下押し圧力を極力取り除く政策を政
府は既に売っています。

しかし潜在成長率が1％程度と低い日本では今回のように外需によ
る影響がストレートに国内景気の響き景気失速に結びやすいので
す。景気の「気」は気分の「気」とも言われ国民の景気に対する
マインドも重要です。ほの明かりが見えていた米中貿易協議が暗
礁に乗り上げたことはやはり痛手です。

米中貿易戦争激化という見出しが多くテレビや新聞に踊ればどう
しても国民の懐の紐は締まってしまいます。世界第二の経済大国
であり地理的にも近い中国に関するニュースはより多くのマスコ
ミが取り扱います。今年の株式市場はこの問題解決なくして浮上
はありません。