首脳会談一日目は無風

日経平均の下値は次第に固まってきたようです。しかし現状では
上値の重さも意識せざるを得ません。また個人投資家主体の新興
市場の不振が目立つようになりました。マザーズ指数は16日今年
の安値を更新しました。ジャスダック市場も安値圏で推移してい
ます。

日経平均が３月２３日安値から16日現在で1200円上昇しているこ
とを思えば新興市場の不振が際立ちます。新興市場は内需銘柄が
多くネット関連銘柄も数多く上場しています。Facebookの顧客情
報流出問題からネット広告市場の先行き懸念が影響し大手3社のセ
プテーニ、オプトＤ．Ａ．コンソーシアムが先週から下げが目立
ちます。

ニュースアプリのグノシーの下げ幅は2割を超えています。新興市
場の不振は信用取引を利用している個人投資家の投資余力を奪い
ます。新興市場がいつ下げ止まるのか注意してみておく必要があ
ります。

一部市場でも日経平均が軟調に推移している間でも上昇を続けて
いた資生堂やコーセーや花王、ライオンといった日用品銘柄も先
週突然急落しました。一方日米貿易摩擦でもっとも影響を受けそ
うなトヨタやホンダといった自動車銘柄は底堅く推移しています。
海外投資家がディフェンシブ銘柄買いの輸出関連銘柄売りの取引
を解消する動きが影響しているのでしょうか。

為替市場や株式市場の大きな影響を与えそうな日米首脳会談が市
場に新しい動きをもたらすのか現時点では分かりません。どんな
結果になるにせよ一部の投資家はこれまでの取引を取り合えず手
仕舞っているようです。それがこれまで高値追いが顕著だった日
用品銘柄の売りの自動車株買いの動きに繋がっているのでしょう
か。

トランプ大統領が日本の貿易黒字に対する攻撃をすぐに止めると
は思えません。日本から何らかの譲歩を引き出すまで折に触れ
ツイートしそうです。円相場も現状の水準で収まれば輸出企業の
業績への影響も限定的でしょうが、一部の為替専門家が言って
いるように100円割れもあり得るとなると影響は無視できません。

日米首脳会談の一日目には通商問題への言及はなく市場の反応は
殆どありませんでした。二日目には市場注目の通商問題で突っ込
んだ話し合いが行われそうです。首脳会談を終えて改めに円高の
圧力が改めて意識され輸出関連銘柄が見送られる展開が続くので
しょうか。或いは余程深刻な事態にならなければイベント通過で
輸出関連銘柄には悪材料出尽くしで上昇する展開になるのでしょ
うか。