プロも外す相場

あと1営業日は残しますが、今週の市場は予想外の大幅上昇だったようです。情報番組
での市場関係者の今週末の日経平均終値の中心地は先週末から140円ほど安い2万5800円
でした。もっとも高い予想値でも2万6700でした。2万7000円を回復するととの予想は
皆無で今週も上値は重く低調な相場だというのがメインシナリオだったようです。

下げ過程では半導体市況の悪化やコンテナ市況の悪化それに原油安など悪材料ばかりが
目立ち投資家心理も弱気に傾くのは当然だったようです。しかし例えベアマーケットの
中での反発に終わったとしても下値で拾った投資家の判断はおおむね正しかったという
のが結果として残りました。

例えば先週下げの元凶だった半導体銘柄は過去のシリコンサイクルから推定すると市況が
底を打つには1年後という見通しです。株価は市況の底入れの半年前に底になる傾向が強
いことを考えると投資のタイミングはまだ先とということになります。しかしSOX指数が
今週急反発したことで東京市場でも東京エレクやアドバンテストといった半導体銘柄の
反発が日経平均の上昇を大きくしました。

短期先物中心の相場ではとにかく目先の株価がどう動くのかが重要で数カ月先や1年先の
値動きは気にしません。順張りの空中戦が相場の動きを左右する現在の相場では専門家
であっても1週間先の予想が当たらないという結果です。この反発相場が月初高で終わっ
てしまうのか、あるいは大方の予想を越えた上昇になるのかは7日の雇用統計や13日の
CPIが重要なカギとなるようです。

明日の更新は急用のためお休みします。