2011年の相場は終わった。
日経平均は年間で-13.7％であったが、NYダウは+5.5％であった。
ただ期待されたS&P500は-0.002％とわずかであるがマイナスで終わった。大統領選の前年は高いという経験則は破れた。
2011年は波乱の年であった。ウォール街では波乱の理由として①日本の震災②ギリシア問題を発端とするユーロ危機③8月の米議会での債務上限引き上げの混乱④中国をはじめ新興国の景気の減速―が上げられている。
米景気はダブルディップの懸念が薄れ第4四半期は回復の足取りが確かなものになった。
２０１２年の相場を読む上での最大のカギは引き続きユーロ問題である。
この問題はだれにも明確な回答を出すことが難しい。
引き続きヘッジファンドのデビッド・グリースパンの金言集から一文を引用する。
“市場外で取引されているデリバティブは大まかな推定であるが６０兆ユーロで、ユーロ圏のGDPの４倍に相当する。もしユーロ圏のどこか一国か、メガバンク1行が破産すれば世界の金融システムは１時間以内に崩壊する”（フェリクスW・ズーロッフ）
ズーロッフはスイスでヘッジファンドを運営している。２０００年代の最初の１０年間は慎重論を貫きリーマンショックも無傷で通過した。２０００年をピークとするスーパーブル・サイクルの反動期が続いていると読んでいる。誰よりも早く金相場の上昇を予測した実績をもつ。
米バロンズ誌の新春座談会の常連メンバーでもある。
読者のみなさんには、来る年が良い新年でありますようにお祈りしています。