<shapetype id="_x0000_t75" stroked="f" filled="f" path="m@4@5l@4@11@9@11@9@5xe" o:preferrelative="t" o:spt="75" coordsize="21600,21600"> <shapetype id="_x0000_t75" stroked="f" filled="f" path="m@4@5l@4@11@9@11@9@5xe" o:preferrelative="t" o:spt="75" coordsize="21600,21600"> 久しぶりに新興市場への人気の還流が目立った。この日は日経平均+0.48％、マザーズ+4.79%、ヘラクレス+4.12%で、新興市場本来の元気さを取り戻した。第1部市場と異なり新興市場には個人投資家のカラ売りは入っていない（1部のヘッジファンドは外資系証券から株を借りて売ることもある）から、この日の新興市場の上昇は実需の買いである。
IPO（新規公開）市場にも変化の兆しが、ここ2日間はみられた。
昨日公開のフルヤ金属（7826・JQ）はIPO価格10,000円に対して10,000円で寄ったが本日は12,890円カイ気配で買い物を残した。市場に流れた初値予想は10,000円。私の利用している理論株価では17,000円という数字がでたが、「トリトンスクエア通信」(27日号)では「理論株価とIPO価格には差があるが人気はつき難いだろう」と書いた。
28日のハイパーコンセプション（3054・JQ）はIPO価格400,000円に対して800,000円で寄った。引けは72,900円。市場に流れた初値予想は480,000円であった。
われわれの理論株価は1,100,000円であった。ただ「IPO価格でのPER12倍は低いが、売上げ経常利益率が3％と低い。競争の激しい分野である。現在のビジネスモデルでは成長性に魅力がない。見送り」と判断した。
われわれの判断も、短期的には間違い慎重すぎた。間違いは強気すぎて犯すケースが多いが、最近は逆になるケースが出てきた。この様なギャップがでるのは「逆張り戦法」からするとIPO市場に変化がでる兆しかもしれない。
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