クルーグマン 怒る

ガイトナーの不良債権買取プランで、株価も戻しているようですが、クルーグマンは怒り心頭、といった具合のようでして、

Financial Policy Despair

If the reports are correct, Tim Geithner, the Treasury secretary, has persuaded President Obama to recycle Bush administration policy — specifically, the “cash for trash” plan proposed, then abandoned, six months ago by then-Treasury Secretary Henry Paulson.

ガイトナーは、半年前に放棄されたブッシュ政権の『クズに金を払う』政策をリサイクルしただけだ。

This is more than disappointing. In fact, it fills me with a sense of despair.

がっかりする、というか、絶望した。

そこまでゆうか、って感じですが、

AIGボーナス問題でも、政権は把握してなくてしょうがなかったとされている点について、

It’s as if the president were determined to confirm the growing perception that he and his economic team are out of touch, that their economic vision is clouded by excessively close ties to Wall Street. And by the time Mr. Obama realizes that he needs to change course, his political capital may be gone.

それって、政権の経済チームが実態を把握できてないってことだろ。過度にウォールストリート寄りで、オバマが方針変更の必要に気づく前に、オバマの政治資産は失われるぞ。

Obama administration, like the Bush administration, apparently wants an easier way out. The common element to the Paulson and Geithner plans is the insistence that the bad assets on banks’ books are really worth much, much more than anyone is currently willing to pay for them. In fact, their true value is so high that if they were properly priced, banks wouldn’t be in trouble.

オバマ政権はブッシュ政権と同じく、安易な道を求めている。ポールソンプランと同じで、銀行の不良債権は今売れる価格よりも本来はずっと大きな価値をもっているのだ、という点から離れられない。その本来の価値、というのが、きっちり評価されれば銀行の問題は解決するという位に高い。

んなあほな、というのがクルーグマンの考えで、本来は、

It goes like this: the government secures confidence in the system by guaranteeing many (though not necessarily all) bank debts. At the same time, it takes temporary control of truly insolvent banks, in order to clean up their books.

政府が銀行の負債に対して保証し、同時に支払い能力がヤバイ銀行を政府のコントロール下に置いて、バランスシートをキレイにするという段取りで進めなければならない。

Mr. Geithner instead proposes a complicated scheme in which the government lends money to private investors, who then use the money to buy the stuff. The idea, says Mr. Obama’s top economic adviser, is to use “the expertise of the market” to set the value of toxic assets.

なのにガイトナーは、マーケットの専門知識を活用して不良債権の正しい値付けをするとか言って、投資家に金を貸すやりかたを取ってしまっている。

But the Geithner scheme would offer a one-way bet: if asset values go up, the investors profit, but if they go down, the investors can walk away from their debt. So this isn’t really about letting markets work. It’s just an indirect, disguised way to subsidize purchases of bad assets.

それってこうだろう。もし買い取った資産の価格が上がったら投資家の利益になって、もし下がってしまったら投資家は逃げてしまう。これは、市場を機能させることにはならない。間接的に不良債権買取に対する補助金を出すというごまかしだ。

かなり怒ってますな。

買取実務が進むにしたがって、これ繰り返し問題になるんでしょうな。高いだの安いだの、誰が得したの損したの。クルーグマンの言うように、オバマへの信頼はこれで失われてしまうのか。とりあえず株価は上がってますがね。