少し前ですがBusinessweek誌にこんな記事がでてました。
前回、リーダーズダイジェストをリップルウッドが買収する話をさせていただきました。最近、そういう記事が多いなあ、と感じていましたらやはり記録的なんですね。
Global mergers and acquisitions by financial sponsors, or private buyout groups, hit $570 billion during the first nine months of the year, up 51% from the prior record set during the first nine months of 2005,
去年より51％も多い。これはスゴイですね。
Financial sponsors accounted for 22% of the total announced M&A volume during the first nine months of the year, up from 18% during the first nine months of 2005,
占める比率も上がってるんですね。
Experts say the growing power of buyout specialists such as market leader Blackstone Group, and other major players like Texas Pacific Group and Kohlberg Kravis Roberts, stems from their earlier successes.
リターンが大きいので、資金が集まっているようなのですね。マーケットリーダーの名前は覚えておきたいですね。
段々、買収額も上がっているようでして、数十億が普通だったのが、数百億ドルの案件が出てくるようになっています。
Earlier this year, Bain Capital Partners, KKR, and Merrill Lynch Private Equity (MER) set a private buyout record with the $32.7 billion acquisition of health-care company HCA (HCA). It broke the record set in 1988 by KKR's historic buyout of RJR Nabisco for $31.4 billion, including debt.
88年のナビスコ買収はかなり話題になったはずですが、記録的な金額だったんですね。兆円規模の買収となると、確かに想像しにくいですね。今年はじめにそれを超える買収があったとか。
しかし、このバイアウトブームも行き過ぎが心配されているようです。
Some experts worry that debt levels are creeping too high. Investment banker Ken Marlin, of Marlin & Associates, says that debt measured as a multiple of earnings has reached "absurd" levels in some deals. Multiples have increased from three or four times earnings to six or seven, or more (see BusinessWeek.com, 8/29/06, "The Rising Tower of Debt").
負債/収益のレベルがバカバカしいまでに上がってるようでして、３倍か４倍だったものが、６倍や７倍，あるいはそれ以上になっているとか。
ものの本にはたしかEBITDAの５倍が目安，と書いてあったような気がします。リーダーズダイジェストの買収はそういえばもっと倍率が高い感じだったですよね。
Big institutional investors seeking double-digit gains are likely to stick with private equity for one, simple reason: There's really no comparable alternative.
10%を超える利回りを求めようとするとこれしか選択肢がない。なるほど。リスクは高そうだが、実績があるので、というわけですね。記事は、今のままの成長率が続きそうもないこと、その方がバブルを緩和することになるので望ましいかも知れないことが書かれています。
前回、リーダーズダイジェストをリップルウッドが買収する話をさせていただきました。最近、そういう記事が多いなあ、と感じていましたらやはり記録的なんですね。
Global mergers and acquisitions by financial sponsors, or private buyout groups, hit $570 billion during the first nine months of the year, up 51% from the prior record set during the first nine months of 2005,
去年より51％も多い。これはスゴイですね。
Financial sponsors accounted for 22% of the total announced M&A volume during the first nine months of the year, up from 18% during the first nine months of 2005,
占める比率も上がってるんですね。
Experts say the growing power of buyout specialists such as market leader Blackstone Group, and other major players like Texas Pacific Group and Kohlberg Kravis Roberts, stems from their earlier successes.
リターンが大きいので、資金が集まっているようなのですね。マーケットリーダーの名前は覚えておきたいですね。
段々、買収額も上がっているようでして、数十億が普通だったのが、数百億ドルの案件が出てくるようになっています。
Earlier this year, Bain Capital Partners, KKR, and Merrill Lynch Private Equity (MER) set a private buyout record with the $32.7 billion acquisition of health-care company HCA (HCA). It broke the record set in 1988 by KKR's historic buyout of RJR Nabisco for $31.4 billion, including debt.
88年のナビスコ買収はかなり話題になったはずですが、記録的な金額だったんですね。兆円規模の買収となると、確かに想像しにくいですね。今年はじめにそれを超える買収があったとか。
しかし、このバイアウトブームも行き過ぎが心配されているようです。
Some experts worry that debt levels are creeping too high. Investment banker Ken Marlin, of Marlin & Associates, says that debt measured as a multiple of earnings has reached "absurd" levels in some deals. Multiples have increased from three or four times earnings to six or seven, or more (see BusinessWeek.com, 8/29/06, "The Rising Tower of Debt").
負債/収益のレベルがバカバカしいまでに上がってるようでして、３倍か４倍だったものが、６倍や７倍，あるいはそれ以上になっているとか。
ものの本にはたしかEBITDAの５倍が目安，と書いてあったような気がします。リーダーズダイジェストの買収はそういえばもっと倍率が高い感じだったですよね。
Big institutional investors seeking double-digit gains are likely to stick with private equity for one, simple reason: There's really no comparable alternative.
10%を超える利回りを求めようとするとこれしか選択肢がない。なるほど。リスクは高そうだが、実績があるので、というわけですね。記事は、今のままの成長率が続きそうもないこと、その方がバブルを緩和することになるので望ましいかも知れないことが書かれています。