原油相場

こんな時期なので、原油相場の方向性を考察しておこう。

大原則として、石油も商品なので需要と供給で決定する。石油はいろんな特殊要素がある製品（コモディティー）ではあるが、その原則から逃れる事は出来ない。

まず、需要。

２０００年中頃から続いた上げ相場が崩れたのは、需要（及び需要の伸び）が弱った事が原因であろう。中国を始めとする新興国の停滞、先進国の頭打ちのダブルパンチであろう。

そして、供給。

シェール、オイルサンド等の開発、産油制限しないＯＰＥＣのお蔭で、この２年で１０％増加している。

保管キャパが一杯になってきているので、これ以上の供給は出来なくなる可能性が高い。よって、石油相場は底を迎えていると思う。

今後の需要であるが、２０３５年には現在の１．３倍位になると予想されているが、このくらいの増加なら供給側は軽くこなしていけるので、この先２０年位は程よい相場が続くのではないだろうか？　（１９８０年にバレル＄１００を付けたが、この高値を更新したのは２００８年のリーマンショックの直前）

第一次石油ショック後の供給には大規模な投資が必要であった。しかし、シェールで手軽に供給が増やせるようななったし、現存の油田が干上がる事もなさそうである。よって、需給のバランスは暫く崩れそうにない。よって、比較的狭いレンジでの推移になるだろう。

第一次石油ショック以後ずっと石油は枯渇すると脅されているが、私の生きている間は大丈夫そうだ。心配なのは、大幅に値下がりした手持ちのエネルギー関連ファンドの方だ。

株相場との関連が言われているが、弱含みの石油需要からすると景気が後退しているので、株価は下がって当たり前だと思う。但し、長期的には安め安定の石油は景気の大きな下支えになるだろう。