購買力平価と為替レート：マーケットは正しいか

購買力平価と為替レート：マーケットは正しいか
　２０１３年、黒田日銀の異次元金融緩和で、それまでの円高が円安に転じた時、当初は、日本の 円安政策はけしからんといった論調がありました。結局はアメリカが円安を容認したので、＄１＝￥１００をマーケットも認め、その１年後の金融異次元緩和第２弾で＄１＝￥１２０が常態となりました。

　経済学では「マーケットは正しい」という考え方が基本にあり、これは本来そうあるべきだという点で、広く認識されていることでしょう。
　しかし、現実のマーケットは、巨額の信用取引を武器に、戦略的活動に満ちており、現に、とても「正しい」と言えないというのが実感でしょう。現に、ストラテジスト（戦略家）などという肩書の人がマスコミにはよく登場します。

　為替レートの場合、「適切なレート」の基準とされる指標に「購買力平価」があります。一定の量・質の財・サービスを買った時その国の通貨でいくら支払うかという数字で、その国の通貨の価値を測る方法です。
　マクドナルドのハンバーガーがアメリカで1ドル、日本で１２０円なら＄１＝￥１２０がマクドナルドハンバーガーの購買力平価です。

　TPP交渉でもわかりますが、アメリカと日本でも、アメリカの方が安いもの、日本のほうが安いものといろいろありますので、何をどれだけ買って比較するかの問題はついて回りますが、巧く活用すれば合理的な比較方法であることは事実でしょう。

　日本が円高に呻吟しているころ、OECDの調査で、日本の円は購買力平価より３６パーセント高く評価されているという資料が出たことがありました。
　当時は、まさに実感だと思いましたが、今の日本で言えば、＄１＝￥120は、ほぼ購買力平価に近いものではないでしょうか。

　国際通貨研究所のデータでも、消費者物価で比べれば１３０円近辺、企業物価で比べれば１００円近辺といった計測結果（２０１５年１月）が出ています。
　ゴルフなら、ハンディ１２で実力も１２といったところではないでしょうか。ドライバーの飛距離で稼いだり、寄せとパットが良かったり、いろいろですが、上がってみれば、いつも大体12オーバー・・・、といった感じでしょうか。

　しかしこれ（＄１＝￥１２０）では日本は万年経常黒字です、もっと円高でも、といった意見も海外にはありましょう。しかし、縷々述べていますように、これは円高で解決すべき問題ではないようです。

　深刻化する日本社会の問題と重ね合わせて、国内経済政策で解決すべき問題でしょう。日本経済・社会の総合的なバランスの回復が必要なようです。
　次回、そのあたりを見ていきたいと思います。