Asset Dealの売主のRep.& Warranty ①

○以前M&AのRep.& WarrantyとしてStock Dealの一般的なもののHeadings等を記載しましたが、今回はAsset DealのRep.& WarrantyのHeadingsを書いて見ましょう。同じような項目が多いのですが、Stock Dealとはかなり重点と内容が違います。主な注意点としては以下ぐらいでしょうか。

1) 労働契約についてStock Dealなら従業員の承継手続きは不要ですが、Asset Dealの場合は従業員の移籍について承諾が必要です。日本では会社分割の場合は労働契約承継法がありますが、事業譲渡の場合にはありません。しかし、欧州等の国によっては、Asset Dealでも買収者の承継が義務となっている国もあります。そのときのポイントは、福利厚生制度が違うし、年金制度も異なります。この点などどの様に調整するか非常に重要でまた難しい問題ですね。

2) 許認可も原則そのまま承継されませんね。当然です。法人格そのものの支配権を取得するわけではないですからね。許認可は原則取り直しが必要なのですが、これをスムーズに行わないと事業が一時中断しますね。

3) 環境問題などは厄介です。契約関係の承継ではなく不法行為ですからね。例えば土壌汚染等は、買収者がそのまま承継すれば責任を全て負うことになりかねません。売主のIndemnificationが非常に重要になってくる部分ですね。

4) 取引先等との契約も承継されません。承継には取引相手先の個別承諾が必要ですね。包括承継ができる会社分割ではないですからね。売主の協力をきちんとCovenantsに入れておく必要があります。

○ Asset Dealの一般的な売主のRep. & Warranty
1) Organization and Qualification – これはStock Dealと同じですね。
2) Authorization; Binding Effect　－　これも同じ。
3) Non-Contravention; Consents　－　これも同じ。

4) Title to Property; Principal Equipment; Sufficiency of Assets
Title to PropertyとPrincipal Equipmentの規定は、Stock Dealでも入る規定ですね。Principal Equipmentとは、「in good operating condition and repair, subject to normal wear and tear, suitable for the purposes」等と書きます。

・譲渡資産によって事業が継続できる旨の保証であるSufficiency of assetsの規定は、Asset Deal独特の規定ですね。米国のAsset Dealの契約書は、日本の契約書（一般的に、対象事業の譲渡資産・負債の内容を簡単に記載する程度）と異なり、譲渡する資産＆負債、譲渡しない資産・負債を詳細に規定します。詳細といっても限度がありますので、譲渡資産で継続的に事業ができる旨を記載するのですね。

5)Permits; Licenses　－これは現在きちんとしたライセンスを持って業務を行っていますねということで、Asset Dealの場合は承継されないケースが多いですね。

6) Real Estate; Environmental Matters – Asset Dealの場合は、自分が保有している不動産だけではなく、Leased Premisesは、譲渡資産リスト(貸主の同意を取ることは別途記載)にきちんと記載していて漏れがないという書き方になりますね。環境については、自己保有不動産だけでなく、リース物件も含めて、環境規制をきちんと順守していると記載しますが、環境は譲受人も責任を負いますから要注意規定ですね。

7) Compliance With Laws – これはStock DealでもAsset Dealでも重要ですね。承継する事業は法令順守されていないと困りますからね。

8)Litigation – Asset Dealなら引き継がないのが原則ですが、現実にはそうとはかぎりません。工場周辺住民との訴訟とかはね。


ここまで書いて疲れましたので、続きは次回にします。