中国の対外投資 19年上半期急落

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　




米国の金融関連調査機関の報告では、米国に

よる関税、安全保障上の懸念、および外貨

準備高の圧力に直面していることが原因で、

2019年の中国の海外投資は劇的に落ち込んだ。

中国商務部の報告では、2018年の中国の対外

直接投資(ODI)は4･2％減の1298.3億ドル(約

8928億元)、金融分野以外のODIが0･3％増の

1205億ドル(約8287億元)だった。

また、別の報告では、勢いを備えていた中国の

海外におけるM&A取引は、2019年上半期には

昨年比60％減の200億米ドルだという。

2019年上半期の中国から米国への金融分野を

除く直接投資額は19億6000万ドル(約135億元)と

前年同期比で20％落ち込んでいる。

これらの投資の大幅な減少は、国営銀行の

融資に大きく依存する国営企業の投資が減速

していることによると指摘。

中国政府は、米国との貿易戦争の激化に伴い、

中国の経済成長の鈍化が顕著になって来た。

このため、国際的な経済、貿易、安全保障上の

圧力によって、対外投資に向いていた資金を

経済の立て直しに備えて、国内への投資に

振り向ける必要に迫まられていることによる。

調査結果は、中国共産党政権が主導する100

兆円の投資規模を備えた巨大経済圏構想の

一帯一路路線にも影響を及ぶとしている。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

中國 自動車販売記録的落込み 新排ガス基準で

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　




中國での自動車販売台数が急速に落ち込んで

おり、5月は前年比横ばいかやや増の予測が

16％ものマイナスとなった。

6月も、9･6％の落ち込みが続く。

理由として挙げられているのは、中国政府に

よる大気汚染改善に備えた政策に沿った強力な

トップダウン指示。

現在、排ガス基準として施行されているのが

｢国5｣と呼ばれる排ガス基準だが、これを更に

一段厳しい｢国6｣を、大都市から初めて全国に

適合するというもの。

新基準に適合するためにエンジン技術に大きな

追加技術は必要としないが、触媒を追加や

排ガスや粒子状物質用のフィルターが必要に。

政府は昨年に、地方当局に対し｢国6｣基準を

前倒しで実施するように指示を出した。

だが、前倒しの時期は、1月から7月まで期日も

まちまちで、生産現場では切り替えに時間を

要する上、国内企業には｢国6｣の備えた準備が

できていない企業も存在。

｢国6｣の認証を得るのに半年から1年を要する

上に、｢国6｣適合検査に備えた検査機関も

需要に追い付いていないところに、上海市

なども7月1日から新基準に移行。

年初から、新車購入希望者は｢国5｣規準車を

買わなくなり、｢国6｣の発売は遅れると事態に。

ディーラーは、自己負担で売れない｢国5｣車を

地方へ搬送に追われ、仕事にならないという。

こうした中、唯一、新基準に備えた準備を

進めて来た日産は5月度も+1･8％を記録。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

米中貿易戦争から通貨戦争へ ウオン巻添え

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　




6月の米中会談で、貿易戦争は一時休戦状態と

なったが、その後、局面打開に備えた米国と

中国の閣僚級の貿易協議が7月30日から上海で

開催されたが、結論が出ず膠着状態に。

業を煮やしたトランプ大統領は、中国に対し

3000億ドル相当分の輸入品に10％関税を

かけると発表。

中国は、米国の追加関税に対し、貿易で対抗

出来る有効な手段を最早備えていない。

このため、中国は1ドル＝7元の下限相場の

ラインを外して元安で対抗。

8月5日、1ドル＝7･05元に下落し元安が進む。

米財務省は、すぐさま中国を為替操作国に認定。

米中貿易戦争は、米中通貨戦争に戦場が拡大。

8月5日には、トランプ爆弾のとばっちりで

アジアの市場にも混乱が広がり、日本日経

指数が1･7％、中国上海指数が1･6％下落した。

取分け中国の影響を受けやすい韓国のKOSDAQ

指数が7･5％の大暴落、KOSPI指数も2･6％下落。

日本の戦略物質の韓国向け輸出規制強化に

備えた見直しの影響も加わり、韓国市場は

大幅安となり、韓国通貨ウオンも一気にデッド

ラインの1ドル＝1200ウオンを割り込んで

1215･3ウオンに急落。

これで、為替不安へのリスクも一気に高まる。

韓国からの外資の逃避や引上げが加速され

1300ウオンラインを割れば一気に通貨危機に

突き進む可能性が現実味を増す。

文在寅は反日に熱を上げている場合ではない。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

韓国 日系銀行が資金を引上げても心配ない

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　




韓国の研究機関の報告書では、日系銀行が

保有する対韓国資産規模は、2018年末基準で

563億ドル(約6兆1300億円)で韓国内が298億

ドル、日本国内155億ドル、その他11億ドル。

グローバル銀行の対韓国資産規模(2894億ドル)の

うち日本の比重は15･6％で、米国系27･3％や

英国系26･4％に続いて3番目に規模が大きい。

米英日3ヶ国が、7割の規模を備えていることに。

だが、韓国の銀行の総資産は2兆2602億ドルと

なっているので、3ヶ国が占める比率は全体の

2･5％の規模を備えるに過ぎないとする。

分野別では、日系銀行の韓国内企業与信は

23兆5000億ウォンで70％が大企業に集中し

中小企業の比重は1％前後となっている。

日系銀行の融資先が、健全な財務構造を備えた

大企業に集中しているので、もし、日系銀行が

韓国内にある日本の金融資金回収に走ったと

しても、韓国の金融システムのリスクに繋がる

可能性は低いと結論付けている。

日系銀行による資金引上げがあっても心配ない。

だが、庶民レベルでみれば、不動産融資を

除けば、ケンチャナヨなどと言ってられない。

2018年末基準で日系貯蓄銀行と貸金業者の

韓国内融資額は、17兆4102億ウォン(1兆6000

億円)で全体(76兆5468億ウォン)の22･7％に。

別の報告では、現在は不動産以外は日系貸金

業者が市場を握っているとされて、自動車

ローンを含め、日系貸金業者は韓国の庶民

レベルの小口融資市場を支配しているという。

それだけではない、韓国企業が輸入取引を行う

際に韓国の銀行が発行する信用状は、日本の

銀行が保証しなければ、発行できないのだ。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

韓国 自動車生産停滞 膨れ上がる在庫

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　





韓国では、世界市場を左右する生産力を備えた

半導体販売が、市場の悪化で大きく減速。

加えて、もう一つの柱である自動車産業も

販売が伸びず、完成車や部品在庫も膨れ上がる

一方の危機的状況にあるという。

韓国内紙の報道では、現代自の2018年度の

在庫資産指標は、2008年の世界的金融危機と

同様の水準に達しており、その後も改善の

気配が見られぬことから、危機的状況とする。

在庫削減に備えた欧州への販売強化も、特段の

成果も挙げられていない状況。

中国市場では、日系車は今年前半も、昨年比

プラス4･4％と伸びをキープしているが、

韓国車はマイナス11％と不振が続き、在庫が

増えるばかりの不振が続く。

生産と販売の大幅拡大に備えた中国市場への

大規模投資が、完全に裏目に出て苦しんでいる。

国内市場でも、国内景気の鈍化で伸びず、

加えて、人件費上昇や労使対立の影響も受けて

八方ふさがりの状況にある。

文在寅は、経済対策への有効な手も打たずに

放任していたツケが一段と厳しくなってきた。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

文在寅 南北共闘で日本に追いつける

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　




7月5日、文在寅は大統領府での首席補佐官

会議で、日本政府が｢ホワイト国｣から韓国を

除外したことを受けて、北朝鮮との南北経済

協力で平和経済が実現すれば、われわれは

一気に日本の優位に追い付くことができると、

南北共闘で日本に対抗する意向を示した。

国連の北朝鮮の非核化に備えた経済制裁を

無視して、｢南北経済協力｣をブチ上げた。

この発言について、韓国内では余りにも現実

離れしているとの疑念も多く出ている。

｢平和経済｣は、2015年に提唱した南北の経済

協力構想の概念で、今回は日本打倒に備えた

南北の共闘体制をぶち上げる中で強調された。

2017年の北朝鮮の国内総生産(GDP)は約307億

400万ドル、また韓国は約1兆5307億5100万ドル

規模ではあるが、合わせても大幅増にならない。

韓国の人口の約半分の北朝鮮国民を、この

規模のGDPで養えるとはとても考えられない。

命をつなぐ食料では、韓国民が食べる量を

1/3減らして北朝鮮に回せば共存可能だが、

南北統一に備えたコストはドイツの東西統一

コストを遥かに上回るとされる。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

韓国の優遇対象国からの除外を閣議決定

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　




日本政府は、8月2日の閣議で韓国を輸出管理の

優遇対象国から除外することを正式に決定。

これにより、韓国は8月28日に優遇対象国から

外れ、輸出管理を厳しくする対象が拡大され

現在、規制が強化されている半導体の原材料

など３つの品目に続く輸出管理の強化により、

輸出管理を厳しくする対象が拡大される。

除外されると、工作機械や炭素繊維など軍事

転用のおそれが高いとして厳しく規制されて

いる品目を韓国に輸出する際は、他国への

流出防止に備えて、原則として輸出の契約

ごとに個別の許可が必要となる。

さらに、そのほかにも食料や木材などを除く

幅広い品目についても、経済産業省が兵器に

使われるおそれがあると判断した場合には

個別の許可が必要になる可能性がある。

だが、厳格な輸出管理体制を備えている企業

向けには例外として個別ではなく包括的な

許可で手続きを簡略化する制度があるほか、

優遇対象国から外れても、韓国向けの輸出は

中国など向けとおおむね同じ扱いになるため、

政府や企業の間では実際の貿易への影響は

限定的だとされている。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

中国 総債務の対GDP比が303％に

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　




国際金融協会(IIF)の報告では、今年1～3月期に

中国の企業、家計、政府の総負債は40兆ドル

(約4308兆円)を上回り、対GDP比で303％と

昨年同期の約297％から拡大した。

中国経済は、国内外の景気の不振に加え、

米中貿易戦争の影響も受けて、失速している。

当局は、景気テコ入れに備えて、地方政府に

インフラ投資を強化させ、消費の拡大を図る

ため、民間部門への積極的融資を促したため、

債務は拡大した。

専門家の分析では、中国の現在の名目GDP

成長率は8％で、融資総量伸び率の11％を

下回っているため、債務規模の対GDP比率が

必然的に上昇したと指摘している。

債務の急速な増加は、中国経済が直面して

いる最大の課題とのなっており、中国債務の

対GDP比率の急上昇により、金融危機発生の

可能性が高まっている。

今年上半期において、中国企業の債務不履行

規模は600億元（約9395億円）に上り、過去

最高の規模となっている。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

韓国 無年金者 54･1％ 純貯蓄もゼロ

備えよ常に！　備えあれば憂いなし




　　　　　　　　




韓国統計庁の最新調査で、55歳から79歳の

高齢層の54･1％が年金を一銭も受け取って

いない｢無年金者｣であることが判った。

また、年金受給者のうち、およそ3人に2人は

月平均受領額が50万ウォン(約4万5800円)

未満であり、生活保護受給額にも満たない。

退職後の安定した生活に備えた国の保障が

全く行き届いていない実態が明らかに。

韓国の一般サラリーマンの退職年齢は、通常

60歳だと言われるが、多くの人は50歳代で

退職して、退職金を元手に老後に備えて自営

業者になるケースが多く、弱小企業数が多い

要因にもなっている。

この弱小企業群を直撃したのが、文在寅に

よる30％もの最低賃金の引上げ。

企業主が、人件費負担の急増で雇用を減らし

失業者が急増しており、15歳から29歳までの

若年層の4人に1人が失業状態に置かれている。

政府は、景気回復に備えた政策を打ち出すが

収入がついてこなければ成長のエンジンの

消費は活性化せず、モノが売れなければ

仕事も減る悪循環に。

2017年の調査では、拡大する家計負債とは

逆に、50歳～60歳代の貯蓄額は増加せず、

負債から貯蓄を差し引いた純貯蓄はゼロの

状態にあるという。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

健康と安心のメタボへの備えは？

SKハイニックス 営業利益9割減

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　





サムスン電子に続く半導体の生産能力を備えた

韓国のSKハイニックスは、2019年4－6月期の

営業利益が前年同期比89％減の6376億ウォン

(約584億円)だったと発表。

売上高も38％減の6兆4522億ウォンだった。

SKハイニックスは、世界のDRAM市場で2位の

企業で、シェアはサムスンの40％に次ぐ

30％を占めている。

現状のまま市場が推移すれば、SKは10－12

月期に赤字転落するのではないかとされており、

現在の半導体不況を乗り切りに備えて、主力

製品であるDRAMの生産量を10－12月期から

削減することを明らかにしている。

SKは、中国の主力工場、無錫の新工場には

半導体製造装置を除いた生産スペース確保に

950億円の追加投資をしている。

また、京畿道龍仁では、サムスン追撃に備えて

2022年から10年間で120兆ウォン(約12兆円)の

大規模投資の計画を進めている。

京畿道利川の本社敷地内には、2018年末に

着工した新工場は、第1次投資額が3兆4855億

ウオン(約3500億円)で、完工後に先端設備

投入などを含めると15兆ウオン(1兆5000億円)

規模に達するとされる。

先端設備では、プロセスの微細化に必要な

EUV(極端紫外線)露光装置などが導入される。

このEUV露光装置は、日本メーカーが備える

技術でないと製造できない装置群だ。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

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韓国 7月も輸出不振 半導体輸出3割減

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　





韓国経済は、過度に輸出に依存しており、

国内総生産(GDP)の37％は輸出が占め、その

輸出の20％余を半導体が占める。

その半導体の輸出が、市況の悪化受けて

減り続けている。

韓国関税庁の報告では、7月1日～20日までの

期間の半導体の輸出は20･2％と輸出品目中

最大だった。

昨年12月から7ヶ月連続でマイナスを記録し

続けている輸出額は、8ヶ月連続となることは

必至で、韓国経済にとって更なる打撃となる。

経済立て直しに備えた効果的な対策も打ち

出せず、最近では日本が打ち出した半導体

関連3品目の見直しによる規制強化が、韓国の

経済成長を阻害していると過去も未来の区別も

ないこじつけで、経済悪化は日本の性という。

肝心の対策に備えた具体策はなく、閣僚は

今回の事態は天災レベルだと叫んでいる。

サムスン電子に次ぐ、半導体生産能力を備えた

SKハイニックスもDRAM減産に追い込まれた。

今年から来年と、相次ぎ半導体生産工場を

中國や韓国内に新設し、市場制覇に備えて

12兆円もの巨額投資をスタートさせたばかり。

韓国経済を支えるにまでなった2頭の巨象は

目先、強制的なダイエットに取組む羽目に。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

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韓国 軍事情報協定の見直しに米国が警告

備えよ常に！　備えあれば憂いなし



　　　　　　　　




韓国の国内紙は、7月17日に、韓国大統領府が

日本と韓国との間で結ばれている軍事情報

包括保護協定(GSOMIA)について、｢現段階では

合意が維持されているものの、状況次第では

見直しに付される可能性がある｣との声明を

出したと報じた。

軍事情報包括保護協定は、漏洩しないことを

条件に機密情報の交換を規定しており、その

対象には軍事技術、暗号情報、秘密情報活動に

よるデーターなどが含まれている。

この協定は、北朝鮮への両国による抑制に

備えた相互関係の強化を目的として結ばれた。

また、この協定は毎年自動的に継続されるが、

更新しない場合は90 日前に相手に通告を行う

ことになっており、今年は8月24日に当たる。

この協定により、日本は米国を経由して入手

していた韓国が得た軍事情報を日本は韓国と

直接共有することになった。

韓国政府の見直し発言に対し、米国は韓国

政府が協定を本当に撤回すれば、外交的孤立

を招き、日本に続き米国との同盟関係まで

損なわれることになると強く警告。

日本による韓国のホワイト国除外方針に反発し、

日米間の対北軍事情報共有とという重要な絆の

リンクの切断をちらつかせて、日本に圧力を

かけるという非常手段も厭わないという姿勢だ。

軍事情報は、韓国から日本への一方通行の

提供だけではなく、日本の備えている情報

網により得られた情報は韓国に提供される。

7月25日に北朝鮮が発射したミサイル情報では

韓国は、当初飛行距離を430Kmと発表。

その後、発表した内容を二転三転させた後に、

発射された2発のミサイルは600Kmと修正。

この飛距離や弾道の情報は、日本の自衛隊が

備えているレーダー監視網による把握データの

解析による情報だった。

｢備えよ常に！　備えあれば憂いなし」です。

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