このコラムは
筆者の実際の資産運用の推移です。２００６年４月から始めた想定ですので、３年６ヶ月目となります。実際はもっと前からやっていますが、この時期に運用を始めた資金があるのでその推移をご案内しています。筆者の失敗や成功から、何か運用のヒントを感じてもらえれば幸いです。
なお、前号をご覧になっている方は間を飛ばして
＜４．運用実績＞からご覧ください。また、
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■前号：http://www.ginkou.info/modules/xfsection/article.php?articleid=361
＜１．運用方針＞
１．
毎日、資産運用するヒマはないし、かけた時間だけの「あがり」は期待できないので、見直しは月１回のみとします。
２．投資対象は分散したいので、投資信託を中心とします。
３．
目標利回りは年５％。割合、低めです（笑）。リスクは積極的に取りますが、安全性も重視します。
４．投資方針としては、
「逆張り＝下がったら買い」を目指していましたが、今や全額投資状態になっていますのでポートフォリオ重視になりました。どちらかというと「上がったら売り」ですかね。
５．投資比率は、リスクが低めの債券を少なくとも１／３くらいは維持しようと思います。
＜２．計算方法＞
１．筆者の実際の運用結果に基づき利回りを算出しますが、あまり元本が少ないのも迫力がありませんし、あまり元本が多いのも真実味がない、ということで
元本を大体５００万円くらいに換算して計算します。したがって目標利回り年５％ですから年間２５万円くらいの利益を目指すことになります。
２．
２００６年４月からスタートしたことにします。
３．手数料なども加味します。したがって、運用開始時はいきなりマイナス３％など、手数料分だけマイナスから始まります。
４．計算が面倒なので、お給料などの追加資金は含めません。
＜３．現在の運用割合＞
普通預金もわずかとなり、全額投資＝フルインベストメントに到達しています。今後は必要があればリバランスを中心に資産を組み替えていこうと思います。ただ、全体のバランスとしてはほぼ申し分ないかなぁと思いますので、今のところ積極的に何かを変更する気はありません。
商品別の投資方針ですが、ある程度の安全性を確保する観点から
債券ものは一定の割合を維持しようと考えています。
株ものについては、日本株は高配当株と新興市場株に投資しています。
日本株についてはそれほど強気ではないものの、長期的には日本債券よりはましなパフォーマンスを期待できることから、現状２割くらいのシェアで保有しています。今のところ、その期待は裏切られていますが・・・。
海外株は中国（香港）、アジア、ロシア・東欧などの新興国を中心に投資してきました。新興国の株価の上昇に合わせて結構なシェアとなりましたので、一部売却してきましたが、株価も大幅に下がり大体いい感じ（？）に収まってきましたね。現状、新興国は約１／４くらいです。
ちなみに
インド・ブラジルは投資のタイミングを逸しましたので投資先には加えておりません。今なら投資をしてもいいタイミングかもしれませんが・・・投資できる資金がありません（笑）。
また海外株の方でも
高配当株を加えています。新興国に偏っているポートフォリオを調整するのが狙いです。こちらは積極的に投資したいと思います。・・・って、こちらも資金はありませんけれど。何かを売却したら追加購入したいと思います。
それ以外には、
ＲＥＩＴ（不動産投信）を加えています。インフレに強い資産のはず、です。今のところガタガタですが・・・。
＜４．運用実績＞
まずは運用実績の前月との比較です。
海外債券／先進国や、
国内ＲＥＩＴが少し赤字になりましたが、それ以外は全般的には大きく黒字ですね。全体としては
１１万円の黒字になりました。赤字１２８万円の解消にはまだ時間がかかりますが、こうやって徐々に黒字が続いていってくれるのはありがたいですね。
今月、全体の黒字に貢献してくれたのは、
海外債券／新興国と
海外ＲＥＩＴ、それに
海外の株式全般ですね。いずれも筆者のポートフォリオの中では、比較的リスクの高い資産です。リスクが高いのでリターンが高いのは当たり前と言えば当たり前ですが、やはり金融危機が徐々に過去のものになるにつれ、
リスクマネーの勢いが少しずつ出始めているような気がしますね。
このままバブルのようになっても困りますが、ちょうど今月は９月の決算が見えてくる時期ですね。
企業の業績を確かめながら株価が上昇してくれると腰の据わった相場が期待できます。恐らく、企業業績は徐々に回復してくると思いますので、そのペースに合わせて株価が上がっていってほしいものですね。
今月上昇した資産の中で、一番上昇したのは
海外株式／アジアですね。中国の株価上昇はやや一息つきはじめた感はありますが、投資マネーが中国から他のアジア諸国に回り始めているのであれば、それはそれでいいニュースですね。今月の上昇で、海外株式／アジアの
含み損も残り４万円ちょっとになりました。いよいよ海外株式／中国以外で、黒字化する資産が出てきますかね？注目です。
しかし
リーマンの破綻と、それ以降のゴタゴタから１年が過ぎようとしています。早いものですね。「
１００年に一度の金融危機」が早くも風化し始めているなら、人間の忘却力はかなりのものです（笑）。本当に「１００年に一度」なら、筆者も含めて多くの方は生きている間にもう二度とこのレベルの危機は体験できないことになりますが・・・まぁ、
そんなことはないでしょう。
直感的には「
１０年に一度」のレベルだと思います。「１０年に一度」でも「１００年に一度」も、どちらも長いことには変わりありませんが、ポイントとしては２つあって、仮に今後、
１０年に１回くらいこのレベルの危機が起こるのだとすると、
１．あわてすぎて借金を膨らませすぎない
というのは肝に銘じるべきでしょうね。確かに今回の危機は未曾有であったのは間違いありませんので、各国が大幅な財政出動をしましたが、その
財政出動も「１００年に一度」レベルの超特大の規模でした。本当に「１００年に一度」ならそれでいいのですが、仮に「１０年に一度」なら、危機のたびに莫大な借金がつみあがることになります。危機を前にしてあわてるな、という方が酷かもしれませんが、しかしやはり冷静に「
時が過ぎるのを待つ」姿勢も必要でしょうね。このまま借金がつみあがれば別の危機が起きてしまいます。
２．自分の資産運用に活かせるかも
一方で、足元の自分の資産運用について考えた場合、仮に「１０年に一度」、こういう危機が訪れるのであれば、これは資産運用に活かせますね。今回は各国の株価が５割から７割くらい減ったと思いますが、仮に
５割減のところで買えば、元に株価が戻ったときに「
資産が２倍」になることになります。１０年に１回、そのチャンスが訪れるとして、仮に今３－４０代だとすると、４，５回そういうチャンスがめぐってくることになります。２倍×２倍×・・・と４回やれば元手が１６倍。
５回やれば元手が３２倍になりますね。
平常時であれば株価が半分になるなんて全く考えられませんが、今回、市場というのはいい意味でも悪い意味でも「
何があるか分からない」ものであることがよく分かりましたね。また、そういう異常事態では、メディアも含め悲観一色に染まります。ぜひ覚えておかないといけないのは、
１年前～半年前のあの雰囲気ですね。あの雰囲気の中、投資を続けられる人は相当の勇気と覚悟がいります。逆に言えば、多くの人がふるい落とされてしまうタイミングというのが必ずある、ということですね。
客観的に考えれば、上がった時に買い、下がった時に売るというのは最悪ですが、えてして投資に関してはそういう行動をとる人が多いですね。であれば、逆のことをできる人にはチャンスがありそうですね。
上がった時に売り、下がった時に買うべきであること、そして
バーゲンセールは１０年に１回くらい来るかもしれない点は、よく覚えておく必要がありそうですね。
しかし筆者が思うのは、これは何度も書いていますが、リーマンの破綻は「１００年に一度の
失政」だ、という点ですね。今後、そういった目線からの検証がなされることを期待しています。
ちなみに今月の成績に話を戻すと、アメリカドルに対して円高が進んでいますが、
米ドル安・円高がほとんど成績に悪影響が出ていない点も特筆すべき点ですね。米ドルから出て行ったお金が、日本も含めた他の国の資産に流れていっているのでしょうかね。これもなかなか今までにない面白い動きですね。
先月に引き続き、通算成績はまだ悲惨な状態を維持しています。
海外株式／中国（香港）株以外、全部赤字ですね。ただ、上述の通り
海外株式／アジアの含み損がかなり減ってきましたね。これが一番早く黒字化しそうですね。
こちらは損益推移です。去年の９月→１１月でガツン×ガツン×ガツンと３連発で大損となりましたが、ようやく半値くらいまで戻してきましたね。
今月は１１万円プラスになりましたが、このペースで上昇していっても
プラスマイナス０になるまでにあと１１ヵ月かかりますね。つまり来年８月！
目標としては毎年２５万円の利益。ということで５年目を迎える
来年の４月には１００万円の黒字を目指すということにしておりますが、先はまだまだ長いですね・・・。
ところで筆者の運用成績ですが、前回も書きましたが、
お給料などの追加買いも含めると、実は黒字化が見えてきていたりします。やはり大切なのは、下がったときに買えるかどうか、という気がしますね。
＜５．今月の追加投資／売却＞
今のところバランス的には申し分ないと思っていますので、追加投資に関してはしばし様子見です。
＜６．他ファンドとの比較＞
筆者の運用スタイルはハイリスク・ハイリターンというよりはミドルリスク・ミドルリターンですので、以下２つのファンドと比較しています。
・３分法ファンド（内外の株式・不動産・債券に分散して投資）
・グローバル・ソブリン・オープン（先進国の債券に投資）
そうするとこんな感じですね。３分法ファンドが緑、グロソブがピンクです。
先月ようやくプラスになった
グロソブですが、今回は
少しマイナスに落ちていますね。ウーム、残念。上記の通り、今後もしばらく米ドル安が進むようであれば、グロソブの成績も少し厳しいかもしれませんね。
さて筆者のポートフォリオの方は、３分法ファンドにまた一歩接近しています。その差は残り１３万円。すぐに追いつけるといいのですが、まだもう少し時間がかかりますかね。
では次回も来月のこの頃に更新予定です。黒字復活にご期待ください・・・いつのことやら！？
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