まずは前回の読者アンケートを振りかえってみます。「長期投資派？短期投資派？あなたの投資期間はどれくらい？」では・・・
１位：２０年 ２９％
２位：１日（デイトレーダー） １７％
〃：１年 １７％
〃：１０年 １７％
５位：３０年以上 １１％
６位：３年 ５％
となりました。１位は「２０年」で約３割の投票がありました。老後資金だとすると４０歳くらいの方が多いということでしょうか？それとも５０歳くらいでアーリーリタイアメントしようという方が多いのでしょうか？あるいは感覚的に「長期投資」と言うと１０年より長いが、さすがに３０年は長くてよく分からないので、２０年くらい、ということなのでしょうか？なかなか面白い結果です。
しかし仮に今、４０歳として、８０歳まで運用しようと思うと４０年。１０年で２倍とすると２倍×２倍×２倍×２倍＝１６倍に増えることになります。３０歳なら１０年増えて、３２倍。２０歳なら１０年増えて６４倍。これぞ「取らぬ狸の皮算用」以外の何者でもありませんが（笑）、やはり早めに運用するに越したことはありませんね。あと子供にまで引き継ぐことを考えると尚更ですね。
さて、１０年以上の投資期間を想定している方を「長期投資派」だとすると、約６割ですね。それ以外の方＝つまり約４割が「中短期投資派」ということになります。やや驚くのは同率２位で投資期間１日のデイトレーダーの方が含まれていることですね。ほえー。どんな方なのでしょう。サラリーマンでデイトレをする、というのはちょっとイメージがわきませんが（落ちつかなすぎ！）、自営業だったり、リタイアされていたり、あるいは主婦のような、比較的自分で時間をコントロールできる方、ということなのですかね。また株ではなく、今流行りのＦＸなのかもしれません。
この前、お送りしたメールにも書きましたが、長期投資については学術的な検証に裏づけされたキッチリした投資理論が出来上がっていますが、短期投資についてはそれはありません。ある上手い投資理論が出ても、だんだん陳腐化し儲からなくなっていきます。またテクニカル分析も学術的には「根拠に乏しい」ということになっています。もちろんテクニカル分析をやって儲からないわけではありませんが、分散した銘柄を購入して長期保有する手法より優れているという根拠はない、ということになっています。
ただ統計的には、短期投資は「順張り」の方がいいらしいですね。つまり上がったら買い、下がったら売る、という相場の波に乗っていく方法です。何かの本で３年未満の投資なら「順張り」が、３年以上の投資なら「逆張り」が有効、という記述を読んだことがありますが、確かにマーケットの動きを見るとそうなのかもしれません。
とは言いつつ筆者は長期投資派なので、のんびり定額を買い続けていく予定です。そして・・・長生きすることですね！（笑）
では、投票がまだの方はぜひ投票をお願いします。2月23日まで。
〔投票〕http://www.ginkou.info/modules/xoopspoll/index.php?poll_id=347
〔前回のコラム〕http://www.ginkou.info/modules/xfsection/article.php?articleid=233
さて今回は分散投資の効果について。
－－－ Ｇｉｎｋｏｕ －－－
米、0.5％追加利下げ・ＦＦ金利３％に
http://www.nikkei.co.jp/news/main/20080130AT3K3000X30012008.html
【ワシントン＝小竹洋之】米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は30日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、最重要の政策金利であるフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を0.5％引き下げ、年3％とすることを賛成多数で決定、即日実施した。金融機関向けの貸出金利である公定歩合も0.5％引き下げ、年3.5％とした。
ＦＦ金利の引き下げは昨年9月のＦＯＭＣから5回目。22日に0.75％の緊急利下げに踏み切ったばかりだが、信用力の低い個人向け住宅融資（サブプライムローン）問題を発端とする金融不安や景気悪化に歯止めをかけるため、一段の金融緩和を決断した。
ＦＯＭＣ終了後に発表した声明は「金融市場はかなりの緊張状態にある」と指摘。金融不安が長引き、住宅市場の低迷や雇用の鈍化が鮮明になったとの判断を示した。「景気下振れのリスクがなお残る。必要に応じて迅速に行動する」と述べ、追加利下げの可能性に含みを残した。 (04:29)
〔 出典：日経ネット 〕
－－－ Ｇｉｎｋｏｕ －－－
アメリカが金利を下げましたね。遅きに失した、という批判もあるようですが、中央銀行も株価だけを気にすればいいということではありませんし、金利をパカパカ下げて、また新たなバブルを作ったり、インフレを招いたりしてはいけません。
また利下げを期待して、つまり「中央銀行が何とかしてくれる」と投資家が甘えながら投資をするとどうでしょう？それもまたバブルを生み、破裂したときの衝撃が大きくなります。金利なんですから上げるか下げるかしかないのですが、上げても問題、下げても問題、さらに据え置いても問題ということで、なかなか難しいですね。
なれはしませんが、ＦＲＢの議長にはなりたくないものです。
そういう意味では日銀はまだいいですね。そもそもそれほど頼りにされていない上に（笑）、超低金利政策が続いておりますので、これ以上下げるということがほとんどできません。となると据え置くか上げるかしかなく、上げるのは障害がかなり多いので、そうするとほとんど「据え置き」になるわけですね。色々な選択肢のあるＦＲＢよりははるかに楽です。
次の日銀総裁は、任期中、１度も金利を変えなかったりして（笑）。
・・・なんて書いてますが、ちなみに筆者自身は今の日銀の福井総裁を尊敬しています。日経金融新聞なんかを見ると会見要旨が１ページを使って掲載されていたりしますが、言葉がとても理路整然としていて乱れがなく、完璧にまで整理されているという意味で美しいのです。それに引き替え、取材記者の質問の何と粗野で低俗なことか。あれはもう才能ですね。一般の新聞記事では言ったフレーズしか取り上げられないのでかわいそうなんですけれど。
さて、前回の株価の長期トレンドを見る話、結構面白かったですよね？というわけで今回はもうちょっと引っ張って、他の資産はどんな感じなのか、他の資産と組み合わせるとどうなるのか検証してみたいと思います。期間は３つですね。
期間１：２００１年１２月→２００６年１２月
外国株式はこんな感じです。
ここに国内株式、外国債券、国内債券を加えるとどんな感じでしょう。何と！ということもありませんが国内株式がトップで４割も増えていますね。
さらにこれを４つの資産に均等配分してみるとどうなんでしょう？１２２万円。つまり２２％程度増えていることになります。
期間２：１９８７年８月→２００６年１２月
外国株式はこんな感じです。約３倍ですね。ちなみに上昇期間より停滞期間の方が長いことに注目です。株はやはり「果報は寝て待て」なんですね。
ここに国内株式、外国債券、国内債券を加えると・・・国内株式は失われた１０年でございました。４割減っています。一方で外国債券が約２倍と大健闘していますね。
さらにこれを４つの資産に均等配分してみると・・・１８２万円。つまり８２％程度増えていることになります。２０年で８割増加。ちょっと物足りないですね。
期間３：１９７２年３月→２００６年１２月
外国株式はこんな感じです。約７倍ですね。
ここに国内株式、外国債券、国内債券を加えると・・・国内株式はそうは言っても５倍になっています。一方で外国債券は円高に勝てず８割増加にとどまっています。
さらにこれを４つの資産に均等配分してみると・・・４６２万円。つまり約４．６倍になっています。３５年で約５倍。いいんですが、ちょっと物足りないですね。
そうなんですね。つまり長期に投資するなら株式中心が望ましく、分散投資は確かにリスクを軽減する働きがありますが、債券が半分も入っていると、やはりやや物足りない結果になります。特に１０年で２倍を目指すとなると、あまり債券を組み入れる余裕はありません。
とは言いつつ、筆者も全部を株式にしたりはしませんけれどね。筆者個人のポートフォリオでは株式の割合はどうでしょう、６割くらいですかね。理想としては７割くらいまでは持ってくるつもりですが、株価の下落で買っても買っても増えません（苦笑）。
さて今回の読者アンケートは「あなたの持っている金融資産の中で、株式・株式投信の割合はどれくらい？」でいきましょう。2月29日まで。
■あなたの持っている金融資産の中で、株式・株式投信の割合はどれくらい？（2月29日まで）■ http://www.ginkou.info/modules/xoopspoll/index.php?poll_id=349
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