↑ USD/JPY（infoseek）力なく沈下
注意：ＥＣＢの貸出残高の件はアイルランド銀行の預金資産売却のため
とのロイター報道が数時間前に出ていたのを見落としていました。
その情報が正しければ大事には至らない筈。
先週は週央に原油先物やゴールドの急反発があり、
ユーロ／ドルが反転して上を向き始めるなど
微妙な変化がありました。
しかし中国での執拗な金融引締めや
依然として政治リスクが燻っている現況から見て
（リビアではデモ弾圧がジェノサイドになりつつあるようだ）
市場はリスクオフを警戒すべき局面です。
ユーロはスマギ効果で短期資金が集まり過熱感が高まっていますが
ドル円に関しましては先週に書いた通りです。
「ドル円がダウントレンドから少しばかり上に抜けました。
完全に抜けきるだけの余力はまだないでしょう」
ユーロ円に関する見方は微修正します。
113円の壁を突破する可能性がありますが一時的なものと見ています。
今年、ユーロのボラティリティは昨年に続き確実に大きくなる。
「遠からず下放れするものと思われます。
当面は105円割れを想定すべきでしょう」
ゴールドに関しては「警戒すべき水準」との判断を変えません。
「ゴールドは高値波乱です。素人は手出し無用」
「ゴールドが1400ドル台で苦戦しています。
ここから中長期のポジションはくれぐれも注意。
寧ろ今年中に売り時が来ると考えた方が良い」
以下の２つの見通しに関しては、
前者は維持、後者は修正を考慮中ですがまだ維持。
「ドル円の史上最高値更新は「あるか」ではなく
既に「いつ」の問題となっています」
「ドル円の史上最高値更新はもう確定、
中印株式とコモディティは高々と舞うことになるでしょう」
↓ EUR/USD（infoseek）テクニカル的には上だが既に高めの水準
↓ EUR/JPY（infoseek）スマギ発言で息を吹き返した！
ユーロ／ドルのチャートはしぶとく反転して判断の難しい局面。
先月下旬のチュニジア騒動をきっかけに急落した
警戒すべき水準にユーロが達しているのは確かです。
ユーロ上昇、利上げの用意あるとのＥＣＢ専務理事発言で（reuters）
http://www.asahi.com/business/news/reuters/RTR201102190017.html
”１８日のニューヨーク外国為替市場ではユーロが上昇。インフレ圧力に対処するた
めに欧州中央銀行（ＥＣＢ）は必要に応じて利上げを行う用意があるとのビーニ・
スマギＥＣＢ専務理事の発言が支援材料となった。
終盤の取引でユーロ／ドルは０.６％高の１.３６８５ドル。電子取引ＥＢＳで一時
１週間超ぶりの高値となる１.３７１６ドルをつけた。週間ベースでは１.３％高と
なる見込み。
主要６通貨に対するＩＣＥフューチャーズＵＳドル指数は０.４％下落し、７７.６
７９となった。
アナリストは来週のドル相場について、ユーロの動向次第との見方を示している。
ウェルズ・ファーゴの為替ストラテジスト、バシリ・セレブリアコフ氏は「来週の
米経済指標を受けてＱＥ２（量的緩和第２弾）や金利に対する市場の認識が変わる
ことはないだろう。ＱＥ２は予定どおり６月末で終了するとみられている」と述べ
た。
ＥＣＢの利上げ観測の高まりや、短期的なテクニカル要因でユーロは来週、対ドル
で小幅上昇する可能性が高い。ただ、アイルランド大統領選挙やドイツ地方選挙な
どをめぐる不透明感から、上値は限られるとの見方も出ている。
一部アナリストは、ユーロ／ドルは１.３８ドルを上抜ける可能性があるが、１.４
０ドルまで上昇する公算は小さいとの見通しを示した。
アナリストによると、チャート上ではユーロの見通しが強気に転じ、１.３２５０
ドル付近が支持線となっている。一方、抵抗線は９日につけた１.３７４５ドル、
その次は２日につけた１.３８６２ドル。”
→ 113円を割込みかけたユーロを復活させた
ＥＣＢ専務理事のコメントです。
アナリストのコメントにもユーロについての迷いが見えます。
短期的には利上げ観測を受けて上向き、
やや先を見ると過熱感と隠れた懸念材料の多さで下でしょう。
ＥＣＢの翌日物貸出残高が連日増加、銀行の資金繰り難に懸念高まる（reuters）
http://www.asahi.com/business/news/reuters/RTR201102180079.html
”欧州中央銀行（ＥＣＢ）の流動性データによると、市中銀行がＥＣＢから借り入れ
ている翌日物貸出残高は１８日時点で１６０億０９００万ユーロと前日から増加し、
２００９年６月以来の高水準となった。
市場では、ユーロ圏の銀行が深刻な資金繰り問題に直面しているのではないか、と
の懸念が高まっている。
ＥＣＢの翌日物貸出は、１７日に１５０億ユーロ超に急増する前は１２億ユーロ程
度だった。ＥＣＢは、翌日物貸出の内訳は公表していない。
ＥＣＢは１８日、市中銀行がＥＣＢから借り入れている翌日物貸出残高が高水準に
なっていることについて、コメントを拒否した。
ＥＣＢの広報担当者は「それについてはコメントしない」と述べた。”
→ きな臭いのはこちら。
ＥＣＢは先週ポルトガル国債を買い支えたようです。
欧州で市場に攻撃され易い脆弱な脇腹を
ＥＣＢが必死でカバーしている可能性がある。
中国の金融引締めの影響とともに、
週明けよりの注目点でしょう。
海外慎重派も日本株強気に転換、一段高の期待も（asahi.com）
http://www.asahi.com/business/news/reuters/RTR201102150064.html
”これまで日本株に慎重だった海外勢が、強気姿勢に転換しつつある。世界の株価が
急回復しアンダーパフォーマンスが続いて信頼感が低下していた日本株だが、相対
的なウエートが低下するなか、グローバル景気回復の強まりやＭ＆Ａ（合併・買収）
などをきっかけに見直し機運が高まっているという。
あす１６日発表の米鉱工業生産などで米景気回復スピードの加速が確認され米金利
が上昇すれば、円安効果も強まると期待されている。ただ外部環境に左右されやす
い「体質」は変わっておらず、新興国のインフレ懸念や欧州ソブリン問題などの行
方を注視したいとの声も多い。
＜日本株のウエート変更の動きか＞
１５日午前の日経平均は狭いレンジでのもみあい。米株高や円安などが一服し材料
難のなか、「国内勢は期末を控えて動けない」（コスモ証券本店法人営業部次長の
中島肇氏）が、欧州勢など海外投資家の買いが継続し底堅い展開となった。
東証の３市場投資主体別売買内容調査によると、海外投資家は２月第１週まで１４
週連続の買越し。この間の買い越し額は約１.９兆円に達している。息切れを懸念
する声も出ているが、ここにきて海外の慎重派が日本株に強気転換しており、海外
勢の買い継続期待が高まっている。「リスク許容度が改善した外国人投資家の日本
株の比率を上げるような性質の買いが多い。この銘柄やこのセクターが上がるから
といった買いではない」（外資系証券トレーダー）という。
クレディ・スイス証券のグローバル株式ストラテジスト、アンドリュー・ガースウ
エイト氏は１４日付リポートで、日本株のオーバーウエートを５％から２０％に引
き上げた。食料品やエネルギーなどインフレが世界的な懸念要因だが、デフレの日
本は最も恩恵を受けることができると指摘。新日本製鉄と住友金属工業の合併検討
などＭ＆Ａの動きがみられることも好材料としている。
ある外資系証券エコノミストは「これまで日本株に不信感を抱いていた海外の慎重
派も、ようやく強気に転換してきたようだ。米金利が上昇する過程で日本株がアウ
トパフォーマンスする傾向があるのは知られている。１６日発表の米鉱工業生産な
どで景気回復スピードの加速が確認でき、米金利が上昇すれば、円安効果も強まる
だろう」との見方を示す。
ただ国内企業の決算発表は一巡、１０─１２月期国内総生産（ＧＤＰ）や日銀金融
政策決定会合などのイベントも通過し、国内の手掛かり不足を懸念する声もある。
「新興国のインフレ問題はやや小康状態だが、一方で欧州のソブリン問題が再び注
目を集め始めている。外部要因に左右されやすい日本株だけに注意が必要だ」（国
内証券ストラテジスト）という。
＜１月中国ＣＰＩは特段材料視されず＞
注目されていた１月中国消費者物価指数（ＣＰＩ）は上昇率が４.９％と市場予想
の５.３％を下回り、上海総合指数は堅調。ただ市場予想を下回りそうだとの噂が
前日から出ていたこともあり、外為市場の反応は限定的だった。豪ドルが１.００
５８米ドル付近まで上値を伸ばした程度で反応は限られた。市場では、「インフレ
圧力はあるものの、予想が５％台だったので、すぐに追加利上げかという切迫感は
感じられない」（バンクオブアメリカ・メリルリンチのＦＸストラテジスト、藤井
知子氏）との声が聞かれた。
豪ドルは午前９時半に豪中銀が２月の金融政策会合の議事録を公表すると１.００
２０米ドル付近から上昇。洪水の影響で短期的に経済が減速するものの、６月以降
は再び成長軌道に乗ると強気な内容が議事録に含まれていたことから、豪ドルは買
い優勢となった。
「ハリケーンなどの被害も物価上昇を通じて利上げ期待につながっており、自然災
害が必ずしも悲観的な見方につながっていない」（みずほ証券為替アナリストの
鈴木健吾氏）という。〔以下略〕”
→ 先週最も重要だった記事としてこちらを挙げます。
米金利上昇とともに東証へ大量資金流入が起きるのは
2005～2006年に我々が経験した通りです。
矢張り今年は東証が香港を上回る可能性大だ。
最後に円債関連の記載がありますが省略しました。
関心のある方は元記事をどうぞ。
◇ ◇ ◇ ◇
注目銘柄。三菱商事の値が重くなってきました。
丸紅（東証一部 8002） 404 → 437 ／ 453 → 587 ／ 450 → 587
542 → 608 ／ 494
三菱商事（東証一部 8058） 1,700 → 1,890 ／ 1,914 → 2,442
2,287 → 2,442 ／ 2,129 → 2,272
2,046 → 2,273
マツダ（東証一部 7261） 232
201 → 238
ユナイテッドアローズ（東証一部 7606） 1,044 → 1,215
1,087 → 1,284
住友金属鉱山（東証一部 5713） 1,492 → 1,368
昭和シェル石油（東証一部 5002） 987 → 1059 ／ 966
716 → 723 ／ 688
金価格連動型上場投資信託（大証二部 1328） 3,200 → 3,360
東証続伸ですが、幾つかのセクターは頭打ち感が強まっています。
預金準備率、０.５％引き上げ＝融資抑制で１カ月ぶり―中国（時事通信）
http://news.goo.ne.jp/article/jiji/business/jiji-110218X746.html
”【北京時事】中国人民銀行（中央銀行）は１８日、金融機関が中銀に預け入れる
預金準備率を０.５％引き上げると発表した。引き上げは約１カ月ぶり。２４日
から実施する。
預金準備率は銀行が預金総額のうち、人民銀に預け入れを義務付けられる比率で、
余剰資金を吸収し、貸し出しの伸びを抑制する効果が期待できる。水準は銀行に
よって異なるが、大手銀行の大半で１９.５％になるとみられる。
中国ではカネ余りや食品価格の上昇などを背景に、１月の消費者物価指数（ＣＰ
Ｉ）が前年同月比４.９％上昇。インフレ懸念が強まっている。１月の７０都市
住宅価格統計によると、北京市の新築住宅が前月比０.８％上昇するなど、大半
の都市で高い伸びを記録。不動産バブルに対する警戒感も根強い。”
→ 中国当局が必死でインフレを抑えようとしています。
金融引締めは昨年からもう日常行事となりつつある。
先週の香港市場は好況だったが、今週はそうはいかないだろう。
◇ ◇ ◇ ◇
【 いとすぎの為替ポジション 】
ドルとユーロで一時ロングヘッジしましたが、
基本的には変わらず。
ドルが下がってユーロが上がったので差し引きゼロ。
2010/02/10 82.65 USD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/01/06 108.40 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/09/10 77.52 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/05/03 87.43 AUD/JPY Lev ×3.0
2010/03/31 85.75 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
現在 ＞ 113.72 ユーロ／円（損益91％）← 今年の損益率
83.10 米ドル／円
◎ 2010年の損益率（手数料等除外）＞ 147％
◎ 2008年秋～09年末の損益率（手数料等除外）＞ 353％
▼ ポジション解消済み
2010/02/03 111.36 EUR/JPY Lev ×1.5
2010/01/27 82.87 USD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/01/21 112.38 EUR/JPY Lev ×1.5
2010/01/14 110.19 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/12/29 107.80 EUR/JPY Lev ×1.5
2010/12/23 83.12 USD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/12/08 84.10 USD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/11/26 111.24 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/11/15 113.30 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/11/04 115.10 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/09/16 79.57 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/09/24 112.68 EUR/JPY Lev ×1.5
2010/07/15 76.20 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/06/29 77.09 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/06/17 78.07 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/06/04 78.18 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2009/07/22 76.77 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/04/21 86.74 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/04/23 86.88 AUD/JPY Lev ×3.0
2010/04/13 86.28 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/04/01 86.40 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2009/10/29 83.08 AUD/JPY Lev ×1.5
2009/10/29 82.75 AUD/JPY Lev ×1.5
2010/03/04 80.12 AUD/JPY Lev ×1.5
2010/02/16 81.15 AUD/JPY Lev ×1.5
2009/11/04 81.01 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/01/29 80.01 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2009/12/11 81.38 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/01/06 84.86 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
…以下省略…
「資源国通貨は底打ちしました。
豪中銀は政策金利を引き上げ始めており、
豪ドルは緩やかな上昇トレンドに入っています」
中長期的な見通しは変更ありません。
「84円から74円のレンジ圏を想定」
豪ドルの短期的な見通しも変化なし。
「豪ドルは80円台前半で大きな抵抗に遭う」
ユーロ円は短期的に強い展開ですが長続きはしません。
ドル円は先週指摘した通り「伸び切った状態」です。
※ くれぐれも投資家各位で御判断下さい。
※ このウェブログを参考とし、めでたく投資収益を得られた方は、
収益への課税分を社会に貢献する組織・団体に寄付して下さい。
（当ウェブログの こちらのカテゴリーも御覧下さい。）
注意：ＥＣＢの貸出残高の件はアイルランド銀行の預金資産売却のため
とのロイター報道が数時間前に出ていたのを見落としていました。
その情報が正しければ大事には至らない筈。
先週は週央に原油先物やゴールドの急反発があり、
ユーロ／ドルが反転して上を向き始めるなど
微妙な変化がありました。
しかし中国での執拗な金融引締めや
依然として政治リスクが燻っている現況から見て
（リビアではデモ弾圧がジェノサイドになりつつあるようだ）
市場はリスクオフを警戒すべき局面です。
ユーロはスマギ効果で短期資金が集まり過熱感が高まっていますが
ドル円に関しましては先週に書いた通りです。
「ドル円がダウントレンドから少しばかり上に抜けました。
完全に抜けきるだけの余力はまだないでしょう」
ユーロ円に関する見方は微修正します。
113円の壁を突破する可能性がありますが一時的なものと見ています。
今年、ユーロのボラティリティは昨年に続き確実に大きくなる。
「遠からず下放れするものと思われます。
当面は105円割れを想定すべきでしょう」
ゴールドに関しては「警戒すべき水準」との判断を変えません。
「ゴールドは高値波乱です。素人は手出し無用」
「ゴールドが1400ドル台で苦戦しています。
ここから中長期のポジションはくれぐれも注意。
寧ろ今年中に売り時が来ると考えた方が良い」
以下の２つの見通しに関しては、
前者は維持、後者は修正を考慮中ですがまだ維持。
「ドル円の史上最高値更新は「あるか」ではなく
既に「いつ」の問題となっています」
「ドル円の史上最高値更新はもう確定、
中印株式とコモディティは高々と舞うことになるでしょう」
↓ EUR/USD（infoseek）テクニカル的には上だが既に高めの水準
↓ EUR/JPY（infoseek）スマギ発言で息を吹き返した！
ユーロ／ドルのチャートはしぶとく反転して判断の難しい局面。
先月下旬のチュニジア騒動をきっかけに急落した
警戒すべき水準にユーロが達しているのは確かです。
ユーロ上昇、利上げの用意あるとのＥＣＢ専務理事発言で（reuters）
http://www.asahi.com/business/news/reuters/RTR201102190017.html
”１８日のニューヨーク外国為替市場ではユーロが上昇。インフレ圧力に対処するた
めに欧州中央銀行（ＥＣＢ）は必要に応じて利上げを行う用意があるとのビーニ・
スマギＥＣＢ専務理事の発言が支援材料となった。
終盤の取引でユーロ／ドルは０.６％高の１.３６８５ドル。電子取引ＥＢＳで一時
１週間超ぶりの高値となる１.３７１６ドルをつけた。週間ベースでは１.３％高と
なる見込み。
主要６通貨に対するＩＣＥフューチャーズＵＳドル指数は０.４％下落し、７７.６
７９となった。
アナリストは来週のドル相場について、ユーロの動向次第との見方を示している。
ウェルズ・ファーゴの為替ストラテジスト、バシリ・セレブリアコフ氏は「来週の
米経済指標を受けてＱＥ２（量的緩和第２弾）や金利に対する市場の認識が変わる
ことはないだろう。ＱＥ２は予定どおり６月末で終了するとみられている」と述べ
た。
ＥＣＢの利上げ観測の高まりや、短期的なテクニカル要因でユーロは来週、対ドル
で小幅上昇する可能性が高い。ただ、アイルランド大統領選挙やドイツ地方選挙な
どをめぐる不透明感から、上値は限られるとの見方も出ている。
一部アナリストは、ユーロ／ドルは１.３８ドルを上抜ける可能性があるが、１.４
０ドルまで上昇する公算は小さいとの見通しを示した。
アナリストによると、チャート上ではユーロの見通しが強気に転じ、１.３２５０
ドル付近が支持線となっている。一方、抵抗線は９日につけた１.３７４５ドル、
その次は２日につけた１.３８６２ドル。”
→ 113円を割込みかけたユーロを復活させた
ＥＣＢ専務理事のコメントです。
アナリストのコメントにもユーロについての迷いが見えます。
短期的には利上げ観測を受けて上向き、
やや先を見ると過熱感と隠れた懸念材料の多さで下でしょう。
ＥＣＢの翌日物貸出残高が連日増加、銀行の資金繰り難に懸念高まる（reuters）
http://www.asahi.com/business/news/reuters/RTR201102180079.html
”欧州中央銀行（ＥＣＢ）の流動性データによると、市中銀行がＥＣＢから借り入れ
ている翌日物貸出残高は１８日時点で１６０億０９００万ユーロと前日から増加し、
２００９年６月以来の高水準となった。
市場では、ユーロ圏の銀行が深刻な資金繰り問題に直面しているのではないか、と
の懸念が高まっている。
ＥＣＢの翌日物貸出は、１７日に１５０億ユーロ超に急増する前は１２億ユーロ程
度だった。ＥＣＢは、翌日物貸出の内訳は公表していない。
ＥＣＢは１８日、市中銀行がＥＣＢから借り入れている翌日物貸出残高が高水準に
なっていることについて、コメントを拒否した。
ＥＣＢの広報担当者は「それについてはコメントしない」と述べた。”
→ きな臭いのはこちら。
ＥＣＢは先週ポルトガル国債を買い支えたようです。
欧州で市場に攻撃され易い脆弱な脇腹を
ＥＣＢが必死でカバーしている可能性がある。
中国の金融引締めの影響とともに、
週明けよりの注目点でしょう。
海外慎重派も日本株強気に転換、一段高の期待も（asahi.com）
http://www.asahi.com/business/news/reuters/RTR201102150064.html
”これまで日本株に慎重だった海外勢が、強気姿勢に転換しつつある。世界の株価が
急回復しアンダーパフォーマンスが続いて信頼感が低下していた日本株だが、相対
的なウエートが低下するなか、グローバル景気回復の強まりやＭ＆Ａ（合併・買収）
などをきっかけに見直し機運が高まっているという。
あす１６日発表の米鉱工業生産などで米景気回復スピードの加速が確認され米金利
が上昇すれば、円安効果も強まると期待されている。ただ外部環境に左右されやす
い「体質」は変わっておらず、新興国のインフレ懸念や欧州ソブリン問題などの行
方を注視したいとの声も多い。
＜日本株のウエート変更の動きか＞
１５日午前の日経平均は狭いレンジでのもみあい。米株高や円安などが一服し材料
難のなか、「国内勢は期末を控えて動けない」（コスモ証券本店法人営業部次長の
中島肇氏）が、欧州勢など海外投資家の買いが継続し底堅い展開となった。
東証の３市場投資主体別売買内容調査によると、海外投資家は２月第１週まで１４
週連続の買越し。この間の買い越し額は約１.９兆円に達している。息切れを懸念
する声も出ているが、ここにきて海外の慎重派が日本株に強気転換しており、海外
勢の買い継続期待が高まっている。「リスク許容度が改善した外国人投資家の日本
株の比率を上げるような性質の買いが多い。この銘柄やこのセクターが上がるから
といった買いではない」（外資系証券トレーダー）という。
クレディ・スイス証券のグローバル株式ストラテジスト、アンドリュー・ガースウ
エイト氏は１４日付リポートで、日本株のオーバーウエートを５％から２０％に引
き上げた。食料品やエネルギーなどインフレが世界的な懸念要因だが、デフレの日
本は最も恩恵を受けることができると指摘。新日本製鉄と住友金属工業の合併検討
などＭ＆Ａの動きがみられることも好材料としている。
ある外資系証券エコノミストは「これまで日本株に不信感を抱いていた海外の慎重
派も、ようやく強気に転換してきたようだ。米金利が上昇する過程で日本株がアウ
トパフォーマンスする傾向があるのは知られている。１６日発表の米鉱工業生産な
どで景気回復スピードの加速が確認でき、米金利が上昇すれば、円安効果も強まる
だろう」との見方を示す。
ただ国内企業の決算発表は一巡、１０─１２月期国内総生産（ＧＤＰ）や日銀金融
政策決定会合などのイベントも通過し、国内の手掛かり不足を懸念する声もある。
「新興国のインフレ問題はやや小康状態だが、一方で欧州のソブリン問題が再び注
目を集め始めている。外部要因に左右されやすい日本株だけに注意が必要だ」（国
内証券ストラテジスト）という。
＜１月中国ＣＰＩは特段材料視されず＞
注目されていた１月中国消費者物価指数（ＣＰＩ）は上昇率が４.９％と市場予想
の５.３％を下回り、上海総合指数は堅調。ただ市場予想を下回りそうだとの噂が
前日から出ていたこともあり、外為市場の反応は限定的だった。豪ドルが１.００
５８米ドル付近まで上値を伸ばした程度で反応は限られた。市場では、「インフレ
圧力はあるものの、予想が５％台だったので、すぐに追加利上げかという切迫感は
感じられない」（バンクオブアメリカ・メリルリンチのＦＸストラテジスト、藤井
知子氏）との声が聞かれた。
豪ドルは午前９時半に豪中銀が２月の金融政策会合の議事録を公表すると１.００
２０米ドル付近から上昇。洪水の影響で短期的に経済が減速するものの、６月以降
は再び成長軌道に乗ると強気な内容が議事録に含まれていたことから、豪ドルは買
い優勢となった。
「ハリケーンなどの被害も物価上昇を通じて利上げ期待につながっており、自然災
害が必ずしも悲観的な見方につながっていない」（みずほ証券為替アナリストの
鈴木健吾氏）という。〔以下略〕”
→ 先週最も重要だった記事としてこちらを挙げます。
米金利上昇とともに東証へ大量資金流入が起きるのは
2005～2006年に我々が経験した通りです。
矢張り今年は東証が香港を上回る可能性大だ。
最後に円債関連の記載がありますが省略しました。
関心のある方は元記事をどうぞ。
◇ ◇ ◇ ◇
注目銘柄。三菱商事の値が重くなってきました。
丸紅（東証一部 8002） 404 → 437 ／ 453 → 587 ／ 450 → 587
542 → 608 ／ 494
三菱商事（東証一部 8058） 1,700 → 1,890 ／ 1,914 → 2,442
2,287 → 2,442 ／ 2,129 → 2,272
2,046 → 2,273
マツダ（東証一部 7261） 232
201 → 238
ユナイテッドアローズ（東証一部 7606） 1,044 → 1,215
1,087 → 1,284
住友金属鉱山（東証一部 5713） 1,492 → 1,368
昭和シェル石油（東証一部 5002） 987 → 1059 ／ 966
716 → 723 ／ 688
金価格連動型上場投資信託（大証二部 1328） 3,200 → 3,360
東証続伸ですが、幾つかのセクターは頭打ち感が強まっています。
預金準備率、０.５％引き上げ＝融資抑制で１カ月ぶり―中国（時事通信）
http://news.goo.ne.jp/article/jiji/business/jiji-110218X746.html
”【北京時事】中国人民銀行（中央銀行）は１８日、金融機関が中銀に預け入れる
預金準備率を０.５％引き上げると発表した。引き上げは約１カ月ぶり。２４日
から実施する。
預金準備率は銀行が預金総額のうち、人民銀に預け入れを義務付けられる比率で、
余剰資金を吸収し、貸し出しの伸びを抑制する効果が期待できる。水準は銀行に
よって異なるが、大手銀行の大半で１９.５％になるとみられる。
中国ではカネ余りや食品価格の上昇などを背景に、１月の消費者物価指数（ＣＰ
Ｉ）が前年同月比４.９％上昇。インフレ懸念が強まっている。１月の７０都市
住宅価格統計によると、北京市の新築住宅が前月比０.８％上昇するなど、大半
の都市で高い伸びを記録。不動産バブルに対する警戒感も根強い。”
→ 中国当局が必死でインフレを抑えようとしています。
金融引締めは昨年からもう日常行事となりつつある。
先週の香港市場は好況だったが、今週はそうはいかないだろう。
 | 『日経会社情報』2011年新春号 2011年 01月号 |
◇ ◇ ◇ ◇
【 いとすぎの為替ポジション 】
ドルとユーロで一時ロングヘッジしましたが、
基本的には変わらず。
ドルが下がってユーロが上がったので差し引きゼロ。
2010/02/10 82.65 USD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/01/06 108.40 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/09/10 77.52 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/05/03 87.43 AUD/JPY Lev ×3.0
2010/03/31 85.75 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
現在 ＞ 113.72 ユーロ／円（損益91％）← 今年の損益率
83.10 米ドル／円
◎ 2010年の損益率（手数料等除外）＞ 147％
◎ 2008年秋～09年末の損益率（手数料等除外）＞ 353％
▼ ポジション解消済み
2010/02/03 111.36 EUR/JPY Lev ×1.5
2010/01/27 82.87 USD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/01/21 112.38 EUR/JPY Lev ×1.5
2010/01/14 110.19 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/12/29 107.80 EUR/JPY Lev ×1.5
2010/12/23 83.12 USD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/12/08 84.10 USD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/11/26 111.24 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/11/15 113.30 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/11/04 115.10 EUR/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/09/16 79.57 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/09/24 112.68 EUR/JPY Lev ×1.5
2010/07/15 76.20 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/06/29 77.09 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/06/17 78.07 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/06/04 78.18 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2009/07/22 76.77 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/04/21 86.74 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/04/23 86.88 AUD/JPY Lev ×3.0
2010/04/13 86.28 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/04/01 86.40 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2009/10/29 83.08 AUD/JPY Lev ×1.5
2009/10/29 82.75 AUD/JPY Lev ×1.5
2010/03/04 80.12 AUD/JPY Lev ×1.5
2010/02/16 81.15 AUD/JPY Lev ×1.5
2009/11/04 81.01 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/01/29 80.01 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2009/12/11 81.38 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
2010/01/06 84.86 AUD/JPY Lev ×1.5 （ショート）
…以下省略…
「資源国通貨は底打ちしました。
豪中銀は政策金利を引き上げ始めており、
豪ドルは緩やかな上昇トレンドに入っています」
中長期的な見通しは変更ありません。
「84円から74円のレンジ圏を想定」
豪ドルの短期的な見通しも変化なし。
「豪ドルは80円台前半で大きな抵抗に遭う」
ユーロ円は短期的に強い展開ですが長続きはしません。
ドル円は先週指摘した通り「伸び切った状態」です。
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