中国以外は評価が低いBRICS：世界主要国のソブリン格付け(202４年１月現在) (下)

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http://mylibrary.maeda1.jp/0594SovereignRatingJan2024.pdf

 

２．２０２１年１月以降の格付け推移

  ここでは２０２１年１月以降現在までの世界の主要国及びGCC６か国のソブリン格付けの推移を検証する。

 

(格付け無しが続くロシア！)

(1) 世界主要国の格付け推移

(図http://menadabase.maeda1.jp/2-G-3-01.pdf参照)

先進国の中ではドイツが過去３年間継続して最高のトリプルAの格付けを維持している。米国はドイツより1ランク低いAA+を続けている。なお米国の場合、S&Pは２０１１年にトリプルAからAA+に引き下げている。昨年S&Pと並ぶ格付け会社FitchRatingが同国をトリプルAからAAに引き下げている。FitchRating, S&P共に連邦債務の上限問題に関して連邦政府と議会の関係が不安定であることを引き下げの理由としているのは興味深い。

 

アジアの経済大国中国と日本の格付けは３年間A+で推移している。AAAのドイツより4ランク、米より３ランク低く、過去３年間格差は解消していない。台湾は２０２０年までAA-であったが、２０２１年上期に韓国と並ぶAAに格上げされ、２０２２年上期に再度引き上げられ現在はＡＡ＋に格付けされている。これら欧米・アジア各国より格付けは少し下がるが、石油大国のサウジアラビアは２０２３年上半期にA-からAにアップした。世界的な景気回復とOPEC+の協調減産による原油価格の上昇が同国の経済見通しを明るいものにしている。

 

コロナ禍前の世界的な経済成長の中で注目されたBRICｓ(ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ)諸国については、上述のとおり中国がＡ+である。その他の４カ国を見ると、インドは過去３年間ＢＢＢ－である。これは投資適格の中で最も低く、Ｓ＆Ｐの格付け定義では「債務を履行する能力は適切であるが、事業環境や経済状況の悪化によって債務履行能力が低下する可能性がより高い」とされている。

 

南アフリカとブラジルは共にBB-で投資不適格であった。BBの格付け定義は、「より低い格付けの発行体ほど脆弱ではないが、事業環境、財務状況、または経済状況の悪化に対して大きな不確実性、脆弱性を有しており、状況によっては債務を期日通りに履行する能力が不十分となる可能性がある。」とされ信用度が低い。BRICｓの一角を占めるロシアは、２０２２年１月までインドと同じ投資適格では最も低いＢＢＢ－であったが、同年４月のウクライナ侵攻に伴い、Ｓ＆Ｐは同国をＮ．Ｒ．(No Rating)として格付け対象から除外しており、現在もその状態が続いている。

 

(アブダビに並んだカタール、伸張著しいオマーン！)

(2)GCC６カ国の格付け推移

(図http://menadabase.maeda1.jp/2-G-3-02.pdf参照)

　GCC６か国（UAE、クウェイト、カタール、サウジアラビア、オマーン及びバハレーン）の過去３カ年のソブリン格付けの推移を見ると、まず２０２１年１月時点ではUAE(アブダビ)は最も高いAAであり、これに続きクウェイトとカタールがAA-に格付けされていた。しかしクウェイトは２０２１年下半期にはA+に落ちている。これに対してカタールは２０２２年下半期にAA-からアブダビと同格のAAに格上げされている。

 

３カ国は政治体制、人口・経済規模などが似通った産油（ガス）国である。それにもかかわらずクウェイトが格下げされているのは、同国が中途半端な議会制民主主義を採用している結果、政情が安定せず経済改革がほとんど進まないことに原因があると考えられる。カタールについては前項でも触れた通り天然ガス(LNG)が世界的に品不足で価格が高騰したためである。

 

サウジアラビアはこれら３カ国より低くA-であったが、昨年上半期にAに格上げされている。同国はUAE(アブダビ)、クウェイト、カタールを大きくしのぐエネルギー歳入を誇っているが、一方で人口も３カ国より飛びぬけて多いため、財政的なゆとりが乏しい。S&Pはこれらの事情を考慮してサウジアラビアの格付けを厳しく見ている。

 

産油量の少ないオマーンとほとんどないバハレーンの格付けは他の4カ国よりかなり低く２０２１年下半期まではB+にとどまっていた。その後、バハレーンは現在までB+格付けのままである。これに対してオマーンは２０２２年に一気に２ランクあげてBBとした後、昨年下期にさらに１ランク上のBB+に格付けされている。BB+は投資不適格では最も上のランクであり、同国は投資適格を目指して努力中である。

 

以上

 

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見果てぬ平和 ― 中東の戦後７５年（１０１）

(英語版)

(アラビア語版)

 

(目次)

 

第４章：中東の戦争と平和（１５）

 

101　アフガン戦争勃発：呉越同舟の米国とアラブ(１/５)

　７０年代前半の束の間の平和と繁栄の時代が過ぎると、後半には中東は俄然きな臭くなる。アラブから少し離れイランとパキスタンに挟まれたアフガニスタンに、１９７８年、ソ連肝いりの共産主義政権が誕生した。アフガニスタンは古くから交易の要衝であり、１９世紀には中央アジアからインド洋を目指すロシアの南下政策に対し、インド洋沿岸沿いにオマーンからインドに至る交易路を確保しようとする大英帝国の東インド会社が激突、そこは「グレート・ゲーム」と呼ばれる紛争多発地帯であった。１９７０年代初頭に王制が倒れると、ソ連は好機到来とばかりに共産主義政権を支援した。

 

　しかし伝統的な部族社会であり、また強固なイスラーム信仰の国であるアフガニスタンは安定するどころか反政府武装勢力が勢いを増した。劣勢に立たされた中央政府はソ連に援軍を要請、ソ連は国際社会の反対を押し切って１９７９年に軍事介入に踏み切る。この後、ソ連軍が撤退するまでの１０年の間、アフガニスタンは泥沼の内戦を繰り広げるのである。

 

(続く)

 

 

荒葉　一也

E-mail: Arehakazuya1@gmail.com