『投資信託事情』2012年６月号が届きました。その中に『アクティブ投信はインデックスに勝てない? 勝ちそうなアクティブファンドを見つける一案「勝ち星」を数える』というレポートがありました
これは10年以上の運用実績がある日本株ファンド123本について、1カ月ごとにTOPIXに対して超過収益率を算出、勝ち星を調べ、さらに過去10年間120カ月のうち何回勝ったかを出し、そこから細かく分析したものです。面白いデータが載っていますので、詳しくは雑誌をお読みください→こちら。
データからは、TOPIXに対する超過収益率でみると、
・信託報酬の水準と投資成果に有意な関係は見いだせない
・純資産の規模も成績に無関係
・多くのアクティブがTOPIXよりハイリスク（→TOPIX上昇時にはTOPIXに勝つものが多いが、TOPIX下落時にはTOPIX以上に下落するものが圧倒的に多い。一部TOPIX上昇時にTOPIXよりも上昇し、TOPIX下落時にはTOPIXより下落が小さいという投信もありますが…）
といった特徴が導き出されています。
また、対TOPIXで超過収益トップ10の投信のうち、純資産が10億円未満のものが3本、30億円未満でみると７本。純資産30億円以上のものは３本のみというのも結構驚きです。
レポートでは
「スタート時点でどれがそうなのかは、当てようがありません。長い運用の歴史を経て、市場の上昇も下落も経験し、その中で他より優れていることを示してこその「よい投信」なのです」
「ファンドを使い捨てにする投信文化は、投信に携わる人の誇りにはなりません（省略）スタンダードな資産クラスを代表する旗艦ファンドを育てることにも、業界はもっと資源とエネルギーを集中してもいいのではないでしょうか」－－と結んでいます。
もう１つ、『投資信託事情』で毎号注目しているのが「１年間継続して資金純増の人気ファンド」（2011年5月～2012年４月の各月の設定額が解約額を上回るファンド）の本数と投信名。
2012年4月末時点で1年間継続して資金純増のファンドは50本（純資産総額30億円以上、DC、SMAなどの専用ファンドは除く）。
資金増加額ランキング
インデックスファンド
39位；eMAXIS新興国株式インデックス（三菱UFJ投信）
41位；SMTグローバル株式インデックス・オープン（三井住友トラストAM）
43位；SMT新興国株式インデックス・オープン（三井住友トラストAM）
44位；eMAXIS先進国株式インデックス（三菱UFJ投信）
45位；外国株式インデックスｅ（三井住友トラストAM）
48位；年金積立インデックスファンド日本債券（日興AM）
ファンド・オブ・ファンズ／バランス型ファンド
35位；セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド（ＦoＦ、セゾン投信）
46位；SBI資産設計オープン＜スゴ６（資産成長型）＞（三井住友トラストAM）
47位；セゾン資産形成の達人ファンド（セゾン投信）
49位；ありがとうファンド（ありがとう投信）
そのほか、
29位；ＪＦザ・ジャパン
32位；さわかみファンド
となっています。
これは10年以上の運用実績がある日本株ファンド123本について、1カ月ごとにTOPIXに対して超過収益率を算出、勝ち星を調べ、さらに過去10年間120カ月のうち何回勝ったかを出し、そこから細かく分析したものです。面白いデータが載っていますので、詳しくは雑誌をお読みください→こちら。
データからは、TOPIXに対する超過収益率でみると、
・信託報酬の水準と投資成果に有意な関係は見いだせない
・純資産の規模も成績に無関係
・多くのアクティブがTOPIXよりハイリスク（→TOPIX上昇時にはTOPIXに勝つものが多いが、TOPIX下落時にはTOPIX以上に下落するものが圧倒的に多い。一部TOPIX上昇時にTOPIXよりも上昇し、TOPIX下落時にはTOPIXより下落が小さいという投信もありますが…）
といった特徴が導き出されています。
また、対TOPIXで超過収益トップ10の投信のうち、純資産が10億円未満のものが3本、30億円未満でみると７本。純資産30億円以上のものは３本のみというのも結構驚きです。
レポートでは
「スタート時点でどれがそうなのかは、当てようがありません。長い運用の歴史を経て、市場の上昇も下落も経験し、その中で他より優れていることを示してこその「よい投信」なのです」
「ファンドを使い捨てにする投信文化は、投信に携わる人の誇りにはなりません（省略）スタンダードな資産クラスを代表する旗艦ファンドを育てることにも、業界はもっと資源とエネルギーを集中してもいいのではないでしょうか」－－と結んでいます。
もう１つ、『投資信託事情』で毎号注目しているのが「１年間継続して資金純増の人気ファンド」（2011年5月～2012年４月の各月の設定額が解約額を上回るファンド）の本数と投信名。
2012年4月末時点で1年間継続して資金純増のファンドは50本（純資産総額30億円以上、DC、SMAなどの専用ファンドは除く）。
資金増加額ランキング
インデックスファンド
39位；eMAXIS新興国株式インデックス（三菱UFJ投信）
41位；SMTグローバル株式インデックス・オープン（三井住友トラストAM）
43位；SMT新興国株式インデックス・オープン（三井住友トラストAM）
44位；eMAXIS先進国株式インデックス（三菱UFJ投信）
45位；外国株式インデックスｅ（三井住友トラストAM）
48位；年金積立インデックスファンド日本債券（日興AM）
ファンド・オブ・ファンズ／バランス型ファンド
35位；セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド（ＦoＦ、セゾン投信）
46位；SBI資産設計オープン＜スゴ６（資産成長型）＞（三井住友トラストAM）
47位；セゾン資産形成の達人ファンド（セゾン投信）
49位；ありがとうファンド（ありがとう投信）
そのほか、
29位；ＪＦザ・ジャパン
32位；さわかみファンド
となっています。
