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http://mylibrary.maeda1.jp/0426OilMajor2017-3rdQtr.pdf
2017.11.29
前田 高行
２．２０１６年第２四半期以降の四半期別業績の推移(続き)
（４）部門別利益の推移
（４－１）上流部門(図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-4-66.pdf 参照)
２０１６年第３四半期の各社の上流部門の利益はBPが１２億ドルで最も多く、続いてTotal８．８億ドル、ExxonMobil６．２億ドル、Chevron４．５億ドルと続き、Shellのみは３．９億ドルの欠損であった。続く第４四半期はExxonMobilのみが欠損で他の４社は利益を計上している。Shellは今年の第１及び第２四半期は再び欠損を計上、昨年から今年にかけて同社の上流部門は不振を続け、今年第４四半期になってようやく５．８億ドルの利益を出している。
一方ExxonMobilは昨年第４四半期に６億ドルの欠損を出した後、今年１－３月期以降は２３億ドル、４-６月に１２億ドル、第３四半期１６億ドルと連続して二桁の利益を計上している。BPとChevronは昨年第３四半期以降５期連続で利益を出している。５社の中で上流部門が最も安定しているのはTotalであり、５期連続で９～１４億ドルの利益を計上している。
（４－２）下流部門(図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-4-67.pdf 参照)
下流部門は過去１年間各社とも安定した利益を計上している。ExxonMobilの２０１６年第３四半期の利益は２４億ドルであった、第４四半期以降も１２億ドル→１１億ドル→１４億ドル→２６億ドルと１０億ドル以上の利益をコンスタントに出している。
ExxonMobilに限らず他の４社も上流部門は５期連続で利益を出しており、Shellの場合は１６億ドル(１６年第３ Qtr)→１６億ドル(第４ Qtr)→２６億ドル(１７年第１ Qtr)→２２億ドル(第２ Qtr)→２４億ドル(第３ Qtr)と２０億ドル前後の安定した利益を計上している。
各社の下流部門の決算が堅調な理由は昨年以降原油価格が５０ドル前後で比較的安定的に推移したことに加え、各社が精製装置の稼働率向上につとめ、また世界景気が底堅さを維持し石油製品の販売が堅調に推移したためであろう。
（５）設備投資の推移 (図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-4-64.pdf 参照)
５社の四半期ベースの設備投資額は６０億ドルを下回る低い水準が続いている。Shellは５社の中で設備投資が最も高い水準にあり、２０１６年第３四半期には５３億ドルであった。２０１７年第１四半期には４３億ドルにとどまったが、その前後４期は５０億ドルを超える設備投資を続けている。ExxonMobilは２０１６年第３四半期から今年第２四半期まで４０億ドル台の設備投資であり、今期は５社中で最も大きく、また過去１年で最高の６０億ドルの投資を行っている。
Totalの昨年第３四半期の設備投資はShellあるいはChevronと並ぶ５１億ドルであったが、今年第１四半期には８億ドルに急減、その後持ち直したものの５社の中では最も低い水準の投資にとどまっている。
(続く)
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