やっぱり泡と消えた「キリントリー」経営統合

キリンとサントリーの経営統合話が破談に終わったようです。原因として，キリンは，「上場企業としての透明性，独立性を維持できないなどから株主の理解が得られない」と説明し，一方サントリーは「統合比率の折り合いがつかなかった」など，それぞれの立場から説明しました。

キリン「株主の理解得られず」＝「比率が理由」とサントリー－両社長、破談「残念」(時事通信) - goo ニュース

上場企業と非上場企業の婚姻はやっぱり大変

以前，キリンとサントリーの経営統合話を書いたとき（ここです），「合併話が泡と消えるかも」と懸念される声があると書きましたが，本当に破談になってしまいました。
確かに，この経営統合には市場の大幅拡大というメリットはかなりある反面，相当なリスクがあり，特にサントリーとしては，佐治一族の経営への関わり方が大きな争点になりそうな感じはしました。
そして，今回の経営統合においては，キリンとしては，上場会社＞非上場会社ということで，統合比率を１対０．５と想定したようですが，これでは佐治一族は事実上経営権を剥奪されてしまいます。それゆえ，サントリー側としては，経営実績からの企業価値に重きを置き，統合比率を１対０．９と想定していました。しかし，これでは逆にキリンとしては，自分たちの思うような経営方針が定められないという大きなリスクを背負うことになります。
結局，０．４の壁は大きく，ここに経営統合話が破談になった理由があるのだろうと思われます。

とはいえ，人間の結婚話と違って，企業の経営統合の場合，ひとたび統合すると，その後破談にするのは事実上不可能に近いことになります。であれば，花嫁の裸を見る前の今の段階で破談に持っていったのは双方共に大正解でしょう。ただ，この問題は，そもそも想定される問題点ですから，本来ならば，もっと水面下で話を進めるべきでした。まあ，７月の統合話自体リークされたのであればやむを得ないかもしれませんが。

ただ，この破談話，飲料業界にどういう影響を与えるでしょうか。まずは，同様に経営統合話を進めているサッポロとポッカの交渉に逆に拍車がかかるかもしれません。メガ飲料企業が誕生しないことになったため，経営統合による市場拡大が期待できるからです。
一方，価格競争と品質競争がますます激しくなるでしょう。これは，飲食店を中心に，消費者にとってはいいことですが，飲料業界にとっては，今以上に群雄割拠状態になるかもしれません。そして，体力がそがれた企業を二束三文で買収するという手法が進むかもしれません。いわば，嵐の前の静けさなのかもしれません。

キリン麦府がどこまで復権するか，また冒険家サントリーがこれからどんな冒険をするのか，まだまだこの両企業の動向に目が離せません。

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