スペインなど南欧３カ国が揃って格上げ：世界主要国のソブリン格付け(２０２０年１月現在) (３完)

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http://mylibrary.maeda1.jp/0492SovereignRating2020Jan.pdf

 

３．２０１７年1月以降の格付け推移
  ここでは２０１７年１月以降現在までの欧米・アジア主要国及びGCC６か国のソブリン格付けの推移を検証する。

(1) 欧米・アジア主要国の格付け推移
(図http://menadabase.maeda1.jp/2-G-3-01.pdf参照)
２０１７年１月以降のドイツ、米国、英国、中国、日本、インド、ロシア、ブラジル、ギリシャ９か国の格付けの推移は以下の通りである。

ドイツは過去３年間常に最高のトリプルAの格付けを維持している。米国はドイツより1ランク低いAA+を、また英国はさらに1ランク低い格付けAAを過去３年間続けている。中国及び日本はドイツ、米国、英国に比べさらに低い格付けである。中国は２０１７年上期まではAA-であったが、２０１７年下期に下方修正され現在は日本と同じA+である。

新興経済国BRICｓを構成しているブラジル、ロシア、インド及び中国のうち、２０１７年１月現在は、中国がAA-と最も高く、日本(A+)より上位であった。インドは投資適格では最も低いBBB-であり、ロシアとブラジルは投資不適格のBB+及びBBであった。その後、ブラジルの経済が悪化、２０１８年上半期にはBB-に格下げされた一方、ロシアは同期間中にインドと同じ投資適格最低ランクのBBB-に格上げされた。インドは過去３年間BBB-で格付け変動は無かった。

欧州金融危機の引き金となったギリシャの２０１７年１月時点の格付けはB-であった。S&Pの定義では格付けBは「現時点では債務を履行する能力を有しているが、「BB」に格付けされた発行体よりも脆弱である。事業環境、財務状況、または経済状況が悪化した場合には債務を履行する能力や意思が損なわれ易い」とある。このようにギリシャは危機的状況にあったが、その後EU、IMF等の勧告に沿って経済改革を進めた結果、２０１８年上半期に格付けはB+にアップし、さらに昨年下期にはBB-に格上げされ急速に改善している。

(トップを続けるアブダビとクウェイト、見劣りするオマーンとバハレーン！)
(2)GCC６カ国の格付け推移
(図http://menadabase.maeda1.jp/2-G-3-02.pdf参照)
　GCC６か国（UAE、クウェイト、カタール、サウジアラビア、オマーン及びバハレーン）の過去３カ年のソブリン格付けの推移を見ると、まず２０１７年１月時点ではUAE、クウェイト及びカタールの３か国の格付けが最も高くAAであった。サウジアラビアはこれら３カ国より４ランク低いA-であり、オマーンは投資適格で最も低いBBB-であった。有力な産油（ガス）国が多いGCCの中で石油生産量がわずかなバハレーンのソブリン格付けは非投資適格のBB-にとどまっていた。

　経済力の弱いオマーンとバハレーンはその後下落傾向が止まらず、オマーンは２０１７年上半期から翌年上半期の間に投資不適格のBBまで転落した。またバハレーンも２０１７年下半期にBB-からB+に格下げされている。カタールは、２０１６年にイスラム過激派支援を理由にサウジアラビアおよびUAEから国交を断絶され、S&Pは２０１７年上半期に格付けをAA-に格下げして現在に至っている。

UAE(アブダビ)とクウェイトは過去３年を通じてAA格付けを維持し、またサウジアラビアも両国とは４ランクの格差はあるものの現在までA-格付けを維持している。

　このようにGCC６カ国の中ではUAE及びクウェイトが安定して高い格付けを維持し、カタールがこれら2カ国に一歩遅れ、少し離れてサウジアラビアがやや低い投資適格の格付けにとどまっている状況である。これら４カ国に対してオマーンとバハレーンは投資不適格のランクに落ちた後もそのまま回復の兆しが見えず他の４カ国との格差は広がったままである。

以上

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