ゴールドマン・サックスは、ルービン、フリードマン時代に急激に高収益機関になった。1991年には、税引き前利益で11億ドルをあげ、従業員に支払われた1992年末のボーナスは年収の25％にもなった。1993年には世界でもっとも収益をあげる投資銀行グループとなった。税引き前利益が27億ドルとわずか2年で収益を倍以上に拡大させたのである。, この収益拡大の秘密は、米国の投資家に日本株を勧めたことになる。
しかし、1994年、急激なドル安の進行で、債券市場が崩壊し、一挙に業績が悪化し、大量の人員整理を余儀なくされた。ほぼ50人ものベテランのパートナーたちみ辞めた。会長のスティーブン・フリードマンまでが辞任した。ジョン・コージン（Jon Corzine）が後を継いだ。
1996年には、ヤフーの株式公開、1998年にはNTTドコモの株式公開の幹事となった（"Goldman Sachs: After the Fall," Fortune, November 9, 1998, p. 128）。
1999年にはヘンリー・ポールソン（Henry Paulson）が会長になった。この年、ゴールドマン・サックスはニューヨーク証券取引所の厳しい自己資本比率という条件に従わなくてよい投資銀行業務を営めるゴールドマン・サックス・グループ（Goldman Sachs Group）を設立し、IPO業務に拍車をかけただけでなく（"IPO Again," Crain's New York Business, March 15 1999, p. 34）、株式も公開した（Creswell, Julie, "Goldman Goes Shopping," Fortune, May 10, 1999, p. 120）。 ゴールドマン・サックスのような巨大会社が、しかも、他社の株式公開引き受けを主要な業務内容としている会社が、それまで自社株は未公開だったのである。
ちなみに、ここで、パートナー制（パートナーシップ）について説明しておく。パートナーシップとは、米国における法人形態のひとつで、日本でいう合名会社や民法上の組合のような組織に似ている。パートナーとは出資者のことであり、共同経営者となる。営業関係の契約をおこなうさいには、法人としてではなく、個人としておこなう。無限責任を連帯して負う無限責任パートナーズとそうしなくてもよい有限責任パートナーズがある。会計事務所やコンサルティング会社に多い。法人名のあとに、 ＆Co. をつけているのが、この制度の企業である（http://www.exbuzzwords.com/static/keyword_1086.htmlより）。
ただし、公開した株式は一部にすぎなかった。48％はパートナーズ保有、22％はノン・パートナーズの従業員、18％が引退した元パートナーズと当時の住友銀行、ハワイのカメカメハ（Kamehameha)学校の投資部門であるカメカメハ・アクティビティーズ・アソシエーション（Kamehameha Activities Assn ）の二大出資者に所有されていて、公開されたのは、わずか12％であった。販売額は6900万ドルであった（Spiro, Leah Nathans (1999-05-17). "Goldman Sachs: How Public Is This IPO?". BusinessWeek Online (The McGraw-Hill Companies Inc.). http://www.businessweek.com/1999/99_20/b3629102.htm. Retrieved on 2007-01-17）。
株式公開とともに、それまでシニア・パートナーと呼ばれていた会長職はチャーマンと呼ばれることになった。CEOという名称も使われるようになった。ポールソンがその第一号である。
この年、世界的に有名なマーケット・メーカーのハル・トレーディング（Hull Trading Company）を5億3100万ドルで買収した。さらに、2000年9月、スピーア・リード＆ケロッグ（Spear, Leeds, & Kellogg）を63億ドルで買収した。その後、ブラジルに力点を置き、さらに、石油・電力事業の世界展開をした。原油価格騰貴はゴールドマン・サックスの投機によるといわれている
（Global Research. http://www.globalresearch.ca/index.php?context=va&aid=8878. Retrieved on 2008-06-09）。.
2006年5月、ポールソンがブッシュ政権の財務長官として入閣。後任は、ロイド・ブランクファイン（Lloyd Blankfein）である。
2008年9月22日、FRBの勧告を受けて投資銀行から銀行持ち株会社に転身した
（"Goldman Sachs to be regulated by Fed". Bloomberg. http://www.reuters.com/article/mergersNews/idUSNWEN838420080922. Retrieved on 2008-09-21； Wall Street in crisis: Last banks standing give up investment bank status, The Guardian, September 22, 2008）。
2000年、ゴールドマン・サックスは3億ドルの収益をあげた。
翌年は、9.11テロによる金融界の動揺で業績不振であったが、それでも、2001年を通してゴールドマン・サックスはM&A仲介者としてこの業界を独走していた。M&A仲介額の8割はゴールドマン・サックスの手によるものであった。日本のM&Aの46％を占有し、ドイツでは第二位であった。この年、IPO関連では全米第一位であった。しかし、M&AとIPOへの過度の傾斜によって、収益構造は非常に脆弱なものになってしまった。こうした業務は浮き沈みが激しいからである。事実、2002年になると、両者ともに沈滞してしまった。M&Aは42％も縮小し、IPOは、2001年12月から2002年3月までに4件しか米国ではなかった。
加えて、ゴールドマン・サックスの規模は、ライバルに比べて小さかった。シティバンクの規模はゴールドマン・サックスの3倍であり、JPモルガン・チェースは2倍であった。そのこともあって、ゴールドマン・サックス自体がM&Aの対象になるのではないかとの噂も飛び交った。
そうした噂をポールソンはきっぱりと切り捨てて、『ビジネス・ウィーク』に語った（
"Wall Street's Lone Ranger," Business Week, March 4, 2002）。「われわれは優秀なグローバル投資銀行、証券会社であり続けたい。もっとも重要なマーケットでもっとも重要な顧客との取引をとてつもなく大きくしたい」、これを達成するためには、「米国、ドイツ、英国、日本、中国」との政府関係者と密接にならなければならない」と。ゴールドマン・サックスの歴史はまさにそれを地でいくものであった。
ゴールドマン・サックスの関連子会社を以下に列挙しておこう。
ゴールドマン・サックス＆カンパニー（Goldman, Sachs & Co.）、ゴールドマンサックス・アジア・ファイナンス・ホ－ルディングズ（Goldman Sachs (Asia) Finance Holdings L.L.C.）、ゴールドマン・サックス・アジア・ファイナンス（モーリシャス）（Goldman Sachs (Asia) Finance (Mauritius)、ゴールドマン・サックス（英国）（Goldman Sachs，United Kingdom L.L.C.）、ゴールドマン・サックス・グループ・ホールディングズ（英国）（Goldman Sachs Group Holdings (United Kingdom)、ゴールドマン・サックス・ホールディングズ（英国）（Goldman Sachs Holdings (United Kingdom); Goldman Sachs International (United Kingdom)、ＧＳフィナンシャル・サービス（GS Financial Services L.P.）、ゴールドマン・サックス・キャピタル・マーケット（Goldman Sachs Capital Markets, L.P.）、ゴールドマン・サックス（日本）（Goldman Sachs (Japan) Ltd.）、Ｊアローン・ホールディングズ（J. Aron Holdings, L.P.）、Ｊアローン＆カンパニー（J. Aron & Company）、ゴールドマン・サックス・モーゲジ・カンパニー（Goldman Sachs Mortgage Company）、ゴールドマン・サックス・クレジット・パートナーズ（Goldman Sachs Credit Partners L.P.）、ゴールドマン・サックス・ホールディングズ（オランダ）（Goldman Sachs Holdings (Netherlands) B.V.）、ゴールドマン・サックス・ミツイ・マリーン・デリバティブ・プロダクツ（Goldman Sachs Mitsui Marine Derivative Products, L.P.）、ゴールドマン・サックス（ケイマン）ホールディング・カンパニー（Goldman Sachs (Cayman) Holding Company）、ゴールドマン・サックス＆カンパニー(ドイツ）（Goldman, Sachs & Co. oHG (Germany)）、ゴールドマン・サックス・フィナンシャル・マーケット（Goldman Sachs Financial Markets, L.P.）、GS Hull Holding, Inc.; The Hull Group, L.L.C.; SLK LLC; Spear, Leeds & Kellogg, L.P.; SLK Holdings Inc.; First Options of Chicago, Inc.
