実需か投資か

本日は午後、都内池袋で一般を対象にしたセミナーにて金市場についての話をさせてもらうことになっている。池袋という場所は、ほとんど縁がなく、セミナーも過去２回くらいあった程度。話の内容は、事前に固まっているが直前まで新たな要素など考えるほうなので、結局主催者側の要望した１４日ではなく配布資料を提出したのは一昨日の夜半だった。金市場の内部要因の変化と外部要因はドル相場についての金市場からの視点というところに落ち着きそう。

日本時間の今朝がた発表されたCFTCのNY金のネット・ロング（買い越し残）は２５万３９５５枚（１枚＝１００オンス）で約７９０トンに拡大していた。これは１３日火曜日時点のものなので、その後はショートが増えたと見られるのでやや縮小しているかも知れないが、いずれにしても過去最高。この辺りの相場への影響をどう解釈するか。一般的には、どう見ても過熱、反落は避けられませんということにはなる。実際、今朝見たブルームバーグのアナリスト調査では来週の金価格は下げるという見方が５６％となっていた。しかし、１ヵ月前からそう言われながら、ジリジリと高値を更新してきたのも事実。いつもこの調査を追いかけているわけではないので不確かだが、５６％という数字は、一時より警戒が薄れてきているという数字に見えるのだがどうだろう。いずれにしても実需を主体とした相場観に立つか、投資分野を主体とした相場観に立つかで結論も分かれそうだが、みな一様に“先行きは高いです”という話になる。その点でも、今週取り上げたGFMSのプレゼンは、相当に慎重見通しだった。当方は、実需、投資双方の取り混ぜての判断だが、はっきりしろと言われれば金融寄りの判断。

宝飾が減っても、スクラップも思ったほど増えなければ、供給サイドのプレッシャーは後退する。価格が上昇、それにつれてスクラップも増加という図式は必ずしも当てはまらないと思う。NYコメックスにしてもファンドのネット・ロングばかりに関心が集まるが、それ以外にも“おやっ？”と思うことが起きているのだが・・・。

そろそろ、準備をして出掛けます。