香港で発行されている「Sounth China Morning Post」という新聞があります。上海でも外聞書店とかでみかけるのですが、ネットでも有料ですが記事がみれます。中国国内の報道は、中央政府に統制されていることもあり、ネガティブな情報はあまり報道されていません。その為に、中国の実態しるのなら香港の新聞（もしかしたらシンガポールも）を読む方がベターだと香港の金融の人たちに指摘されて、見るようにしています。もちろん、政府の公式見解や法改正等は中国語の新聞のほうが早いかもしれません。
予断ですが、香港人といっても金融の人たちはアメリカ等で大学教育を受けている人が多く、また、家庭でも英語で生活した人が多いようで、広東語はともかく普通語は今でも話せない人が多いです。というか、中国本土でも金融系の人たちは欧米留学組みも多く、英語が共通語になっているようですね。シリコンバレーの有名どころもかなら北京には進出していまし、海亀が上海で独立した投資会社もたくさんあります。
現地化の進んでいない日本の投資会社の現地法人では、日本語・中国語人材で運営しているそうですが、投資案件の発掘は大半中国や香港系のファイナンシャルアドバイザーの紹介に頼っていると伺いました。まぁこういう背景があるからではないでしょうか。中国だから中国語というのは、真理ですが、欧米主導で発展した金融（今じゃ滅茶苦茶ですが）の世界では未だに中国語より英語ができたほうが良いようですね。
閑話休題、何と中国国内に上場している企業の株式市場の総価値の70%(3.5兆元＝40兆円）もの政府保有の株式が、来年ロックアップがはずれて市場に流出する可能性があるとの記事です。
2007,2008年に同様にロックアップが外れて市場に流れた株式の価値が、それぞれ、1.5兆円、兆円のようですね。もし、政府が何も気にせずに40兆円もの株式を放出したら、ダイルーションの影響が大きすぎるという懸念が指摘されています。
まぁ、最近の急ピッチの金利下げや、内需拡大に向けての大きな投資の発表など、我国に比べて中国政府の要人は賢こく、かつ意思決定が早そうですので、このまま彫っておく事は無いでしょうが、中国株式投資ファンドの方などは肝を冷やしている事でしょう。でも、このロックアップ株式が市場に流された直後は底値でしょうから、買いのチャンスでしょうね。
Mainland bourses face stock avalanche
3.5tr yuan in non-tradable shares to swamp markets next year
Daniel Ren in Shanghai
Dec 23, 2008
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The rebounding mainland stock market will come under heavy pressure next year as a sizeable chunk of formerly non-tradable shares representing 70 per cent of the current tradable capitalisation becomes available when their lock-up periods expire.
A total of 687.2 billion shares worth 3.46 trillion yuan (HK$3.92 trillion) held by state-controlled companies or major shareholders will become free-floating in 2009, according to Shanghai-based financial data provider Wind Information.
The capitalisation of shares traded on the Shanghai and Shenzhen stock exchanges was valued at 4.9 trillion yuan yesterday.
"The negative impact from the sale of non-tradable shares will be huge next year, and the market won't rise far because of the heavy selling pressure," said Fullgoal Fund Management fund manager Chen Ge. "It's up to the regulator to find a miracle cure to the problem."
Beijing initiated reforms of share structures in 2005, requiring the parents of listed companies to offer incentives to holders of tradable shares in exchange for the right to unlock their massive holdings.
About 60 per cent of shares on the mainland were locked up before the reform. In 2006, 83.3 billion shares became free floating, followed by 128.3 billion shares in 2007 and 162.6 billion shares this year.
The benchmark Shanghai Composite Index has declined 62.2 per cent this year, amid worries over the slowing economy and lower company earnings. The index dropped 1.52 per cent to 1,987.755 yesterday after five straight days of gains.
"Regulator and investors have to face the reality that unlocking formerly non-tradable stake will dilute existing holdings," said Wind Information analyst Chen Wei. "The holders of those shares will cash out when there's a rebound, sending the market down again."
Beijing has been striving to limit the sale of non-tradable shares. In April, the China Securities Regulatory Commission required the parents of listed companies to dump their previous non-tradable stakes on the block trading system if they planned to sell 1 per cent of a company within a month.
In August, the CSRC allowed companies to issue exchangeable bonds to holders of locked up non-tradable shares, who could then swap the bonds into tradable shares at a future date. In that way, the regulator hoped to give large shareholders an option to cash out without soaking up liquidity on the exchanges. However, not a single company has issued the bond yet.
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