さて、ポイントとした２３日発表の５月Ｓ＆ＰグローバルのPMI（購買担当者景況指数）速報値は、予想を上回る堅調さを示した。
FRB利下げ観測がさらに後退し、米長期金利とドルがともに上昇し、ゴールドのさらなる売り手掛かりとされた。
ここまでの今月に入って発表された米主要経済指標は、４月分だった。総じて鈍化や予想比下振れとなった。その点でＳ＆ＰグローバルのPMI（購買担当者景況指数）速報値は、まさに足元５月の状況はどうか？ということが見えるもの。
４月３０日～５月１日の連邦公開市場委員会（FOMC）の基礎資料となった４月１７日のベージュブック（地区連木経済報告書）は、経済は「わずかに拡大」したほか、企業のコスト転嫁がさらに難しくなったと指摘した。「個人消費は全般的に辛うじて増加したが、地区や支出項目によってかなりまちまちだった」という表記もあった。
つまり経済は４月に入り減速傾向を強めているのではとの見方が成立した。
したがって５月PMI速報値の予想は製造業は低下、サービス業はやや上昇というものだった。
ところが実際には上振れた。
総合指数は５４．４と、２０２２年４月以来２年超ぶりの高水準となった。市場予想は前月の５１．３から５１．１への低下となっていた。つまり予想外の大幅上昇ということに。５０が拡大と縮小の節目となっているが、サービス業ＰＭＩが５４．８と４月の５１．３から大きく上昇。一方、製造業ＰＭＩは５０．０から５０．９に小幅上昇した。サービス業が勢いを強める中で、製造業は拡大モードに復帰している。
個別項目では製造業の投入価格指数が１年半ぶりの高水準に上昇し、「インフレの主な原動力が今やサービス業より製造業からもたらされている」（S&Pグローバル）としている。
つまり財（ザイ）と表現されるが、モノのインフレ低下が足踏みあるいは反発している可能性を意味する。
広く市場で高まっていた利下げ期待は急速に低下することになった。
直前までの急騰の反動ということもあり、いち早く調整局面入りの様相を濃くしていたNY金には、見切り売り的な利益確定売りが出され、下げ幅を拡大することになった。５月２３日のNY金は前日比５５．７０ドル安の２３３７．２０ドルで終了。１日としては４月３０日以来の下げ幅となった。
通常取引終値ベースでNY金は、５月１３日の２３４３．００ドルから２０日の２４３８．５０ドルまで駆け上がり、そして２３日の２３３７．２０ドルまで急落と、わずか９営業日で約１００ドル幅での急騰急落となった。いわゆる「行って来い」状態に。
ここまでのところ２４日のNY金の安値は２３２６．３０ドルとなっている。下値はもう一段堅調指標が出て２３００割れを試し、割れた場合は２２８５ドルどころとなるが、そこまで売り込まれることはないとみる。押し目買いが入るポイントに到達している。 急転直下の調整局面となったが、上昇トレンドの変化はない。
