約２８年ぶりの大幅利上げに急遽切り替えたFRB。記者会見でパウエル議長は、「消費者物価指数（CPI）とインフレ予測のデータを踏まえ、（０．７５％の利上げが）適切だと考えた」とした。５月のCPIの８．６％への上振れと、ミシガン大学諸費者信頼感指数の５年期待インフレ率の上昇を指すが、「次回会合で判断するために６週間待つことは不適切で、迅速に対応する必要があった」とした。FOMCは６週間に１度の割合で開催されることになっており、次回は７月２６－２７日となる。それを待つよりは、「敏感に反応する必要がある」という方針変更がある。
昨年からの米国での一連のインフレは、種々の要素が重なった結果、スピード感、加速が特徴につき、迅速な対応が必要というのはわかる。特にインフレマインドの広がりはインフレ高止まりにつながりインフレスパイラルとなると景気崩壊を覚悟の上での引き締めに向かうことになる。ソフトランディングなど望むべくもないということになる。
それゆえ迅速な反応は必要と思うが、一方でフォワードガイダンス（政策方針の前触れ）の信頼性は落ちてしまった。先週までのマーケットは６、７月２回連続０．５％利上げを前提にディールが行われており、いきなりの変更に巻き戻し（アンワインド）に値動きが（この場合、株の下げ）が大きくなった。もう何を言ってもマーケットは半身に構えるだろう。直前でも変更はアリなんだと。
この点で、毎回の会合でデータにしたがって判断ということになるので、これからは発表される経済指標に対するマーケットの反応自体が大きくなりそうだ。値動き（ボラ）は確実に大きくなる。
ところでインフレ８．６％といわれて実感がわかない人が多いと思うが、オイルショックを経験したことのある我らは、感覚として理解できる。このところ米国関連のTVニュースには如何に消費者がインフレで困っているかという内容が増えているが、見ていて身につまされるものも多い。
シュリンクフレーションという造語があって、感覚的に理解できると思うが、内容量を減らして実質的な値上げをするというのは日本でもある。ところが、見た目のパッケージは変えず、あるいは大きくした上で内容量を減らし、かつ値上げをするという手法がまかり通っているらしい。冷凍ピザが取り上げられていて８８０グラムを８０５グラムに減らした上で１ドル値上げというもので、これまで１枚で済んでいたものが２枚買わないといけなくなったとしていた。西海岸のサンフランシスコのフィッシャーマンズウァーフでは魚の値段が急騰しているというのがあって、急に需要が増えたのか漁獲高が減ったのかと？？理由は、燃料費が２倍になり漁に出る漁師が減り漁獲高が減少。それで値段が上昇ということらしい。
ここにきての金利の急騰も話題の1つ。クレジットカードのローン金利が初めて平均年率２０％を超えたと昨日ABCが取り上げていた。同じく、年初に４５万ドルの戸建ての購入を３０年固定のローンを組んで買おうとしたカップルが登場して、その際の返済が毎月１５００ドルだったとして、それが今や２１５８ドルになり諦めざるを得ないとしていた。 先日ここでマージンデットつまり株式市場の信用残を取り上げ融資金利は７．２５％＋αとチャールズ・シュワブの例を挙げたが、おそらく今回の政策金利の引き上げを受けて引き上げられるだろう。個人消費に響くと思う。
