週明け１０月３１日のNY市場の金価格は３営業日続落となった。本日から始まる米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を前に様子見ムードが広がる中、前日に続きドルが主要通貨に対し強含みに推移し、また米長期金利も上昇。金市場は売りが先行する流れが続いた。NYコメックスの通常取引は前日比４．１０ドル安の１６４０．７０ドルで終了した。
１０月１週目にいったんは１７００ドル前半まで値を戻したNY金だが、その後下旬に向け売りが先行する流れが続くことになった。中旬に発表された９月の米消費者物価指数（CPI）がインフレの高止まりと長期化を示唆したことから、米連邦準備理事会（FOMC）の利上げ加速観測が高まったことが、売りの手掛かりとされた。結局、１０月は３１．３０ドル、１．８７％の下落となった。これで７カ月連続安となるが、１９８２年３月までの７カ月連続下落以来とされる（ダウ・ジョーンズ調べ）。
本日から始まる米連邦公開市場委員会（FOMC）では、４会合連続となる０．７５％利上げが見込まれており、そうなれば政策金利は３．７５～４．００％となる。市場の関心はすでに１２月の会合での利上げ幅に移っており、利上げペースの減速が指摘されるものの市場の見方は固まっていない。今回の会合で方向性を示唆する手掛かりが得られるのか市場は探ろうとしている。
一方、株式市場は先行して利上げ幅の緩和方針を織り込みに掛かり、ダウ３０種平均の１０月の上昇率は約１４％と月間として１９７６年１月以来、１０月としては１９００年以来の大幅上昇となった（ロイター調べ）。すでに景気に対し中立的とされる金利水準（２．５％）を超えており、ここから先は景気を冷やしすぎる「オーバーキル」のリスクも格段に高まることになる。FRB内部でもインフレ対応を引き続き重視するべしとの主張と、この先は慎重に利上げを進めるべしとの見方に意見の割れが見られているとされる。
市場では利上げ減速への期待が高まる一方で、今回の利上げサイクルの終着点の金利水準が見通せない状況が続いている。これまでは２３年２～３月の会合で利上げは打ち止めとみられていたが、引き上げ幅を縮小しつつ、より長期にわたって利上げを続けるとの見方も生まれている。
金市場が弱含みに推移し底打ちに確信が持てない状況が続いているのは、金融政策の先行き不透明感が大きい。
この日ドルは幅広く上昇した。英ポンドは、３日に英中銀イングランド銀行も０．７５％の利上げを行うと予想されているにもかかわらず、ドルやユーロに対して弱含みに推移し、ユーロも円も対ドルで下落した。この結果、ドル指数（DXY）は前週末の１１０ポイント台半ばから水準を切り上げ１１１．５２７で終了。米１０年債も２営業日連続で水準を切り上げ４．０５４％で終了。ただし、３カ月物は４．０７９％で終了しており、１０年債との利回り逆転（逆イールド）現象が続いている。３カ月物と１０年債との逆イールドは近い将来の景気後退入りを示す外れのない手掛かりとされている。
