逃避通貨がその機能を落とし・・・・・

昨日の日本時間の夕刻から夜半にかけて市場を駆け巡ったＳＮＢ（スイス国立銀行）による為替介入騒動。政策金利に関しては既に0.00％から1.00％とゾーン金利状態にあり、上限を0.25％引き下げ0.75％に。そして量的緩和策の採用も発表。ここまでは織り込んでいたが、スイスフランの売り介入は市場にはサプライズと伝えられている。

昨夜、このニュース（介入）が流れたとき思い出したのが、今年の1月下旬、正確には１月22日に読んだある貴金属ニューズレター（TheGartmanLetter）を取り上げた一文だった。そこにはＳＮＢの副総裁Philipp Hildebrandのコメントとしてデフレ阻止のためには量的緩和策の導入も厭わずというものが紹介されており、解説として「ＳＮＢは結局暗黙のうちにスイスフランの切り下げに乗り出しているか、乗り出すことを準備しており、（このところの金融市場の混乱のなかで）主要通貨の脆弱化への避難先通貨としてスイスフランを保有している投資家は、代わりに金に関心を示すだろう」という予測が紹介されていた。その時は、ＵＢＳの巨額損失もありスイスもデフレ回避になり振り構っていられなくなっているという理解と、早晩スイスも量的緩和の採用ということを頭に入れておくにとどまった。なんせ、その当時・・・といってもほんの2ヵ月前のことだが、英ポンドの急落とＥＴＦへの資金流入急拡大に当方の関心が向かっており、「スイスフランの下落⇒金へのシフト」などという話は、「それもアリだな」程度の認識だった。

ドイツなどと同じくスイスでも昨秋、金貨の販売が急増して注目度は高まっていた。スイスフランの安値誘導が即金価格の上昇につながるほど事は単純ではないが、結局、各国ともに通貨価値を薄めることで難局を乗り切ろうとしている構図に変わりはないということ。むしろその方向に着実に進んでいるということ。以前書いた例の「通貨の堕落」だす。危機に強い通貨も、結局“通貨”に変わりなし。主力ＥＴＦのＳＰＤＲ（スパイダー）の残高が２日で約１３トン増加。これまでにない資金が入っていると見られるのは、今週書いたところ。